«Багатоторговий» Том Лі: США-акції зазвичай знаходять дно на початку війни, ця корекція вже майже завершена

Можливо, значні коливання на фондовому ринку США в найближчий час уже наближаються до точки перелому.

Засновник і керівник досліджень Fundstrat Том Лі у останній торговий день першого кварталу опублікував аналітичний звіт для інвесторів, у якому вважає, що ринок уже врахував більшість ризиків зниження, а процес корекції вже досяг понад 90%.

Лі, посилаючись на історичні дані, зазначив, що індекс S&P 500 зазвичай досягає дна на початковій стадії війни, а не наприкінці, оскільки інвестори схильні швидко закладати несприятливі ризики. Він також поставив під сумнів прогнози деяких песимістичних інституцій, вважаючи, що очікування тих, хто прогнозує падіння S&P 500, «відхиляються від реальності».

Коментарі Трампа у вівторок, опубліковані на його платформі Truth Social, були сприйняті ринком як сигнал про зниження рівня загрози, і того ж дня S&P 500 різко підскочив на 2,9% до 6528 пунктів. Лі зазначив, що така швидка реакція свідчить про надзвичайну обережність нинішніх інвесторів, і як тільки покращиться рівень ризикових настроїв, простір для відскоку буде значним.

** Історичне правило: на початку війни зазвичай з’являється точка для купівлі **

Лі згадав сім великих конфліктів з 1900 року і виявив важливу закономірність: зазвичай індекс S&P 500 досягає дна в межах перших 10% тривалості війни.

Логіка цього полягає в тому, що інвестори звикли «заздалегідь оцінювати несприятливі ризики», а не безперервно знижувати оцінки у міру розвитку подій.

Спираючись на цю історичну модель, Лі вважає, що нинішня ситуація на ринку дуже схожа на початкову стадію війни. Технічний стратег Fundstrat Марк Ньютон оцінює, що діапазон проміжних мінімумів S&P 500 знаходиться в межах 6200–6300 пунктів.

Сам Лі йде ще далі й прямо заявляє: «Наскільки ми близькі до дна зараз, значно ближче, ніж це вважають ті, хто попереджає про песимізм», і прогнозує V-подібний відскок після цієї різкої просадки.

** Удар по нафті обмежений, США мають стійкість **

Щодо найбільшої причини занепокоєння для ринку — високих цін на нафту — Лі налаштований відносно оптимістично. Він зазначив, що США як нетто-експортер нафти фактично є бенефіціаром зростання цін на нафту. Навіть якщо West Texas Intermediate (WTI) підніметься до 100 доларів за барель, після корекції на інфляцію це все одно буде значно нижче історичного максимуму.

Лі навів конкретні дані як підтвердження: номінальний пік цін на нафту влітку 2008 року становив 144 долари за барель, але з того часу кумулятивна інфляція зросла приблизно на 53%, тобто для того, щоб WTI зрівнялася з історичним рекордом у сенсі реальної купівельної спроможності, їй потрібно зрости до діапазону 220–240 доларів.

Інакше кажучи, поточна ціна на нафту в 100 доларів після корекції на інфляцію все ще нижча за середній рівень з початку цього століття.

Крім того, Лі додав, що зростання воєнних витрат на оборону дає щомісячний приріст у розмірі 20–30 мільярдів доларів до ВВП, що частково компенсує економічний тиск, спричинений високими цінами на нафту.

** Технічні індикатори та сигнали позицій разом вказують на дно **

Сигнали з індикаторів настроїв також забезпечують технічну підтримку для його оцінок.

Він звернув увагу, що поточне значення співвідношення пут/колл (put-call ratio) для опціонів на акції становить 0,9 — це приблизно на рівні проміжного мінімуму ринку після того, як уряд Трампа у квітні 2025 року оголосив про нову тарифну політику.

Цей індикатор зазвичай використовують для вимірювання рівня паніки на ринку; нинішнє значення показує, що оборонні настрої інвесторів зросли до рівня, близького до крайнього. Історично це часто відповідає зонам проміжного дна.

У поєднанні з надзвичайно обережною позицією Лі робить висновок: «Ми вже пройшли 90–95% цього раунду падіння».

Попередження про ризики та умови звільнення від відповідальності

        На ринку існують ризики, інвестуйте обережно. Ця стаття не є інвестиційною рекомендацією і не враховує індивідуальні цілі, фінансовий стан або потреби користувачів. Користувачі мають самостійно оцінити, чи відповідають будь-які думки, погляди або висновки, викладені в цій статті, їхнім особистим обставинам. Відповідальність за інвестиції несе сам користувач.