2.46 мільярдів юанів — ціль виконання, яка нависає, як подушка; як вирішити проблеми з операційною діяльністю міжбанківських платежів

Джерело: Beijing Business News

Автор: Лю Сихун

Глибинні зміни в сфері третинних платіжних сервісів усе ще тривають. Нещодавно у Shandong Lianxing Payment Co., Ltd. (далі — «Lianxing Payment») виникли юридичні ризики: компанію внесено до переліку боржників, що підлягають виконанню рішень, Цзінаньським міським народним судом середньої інстанції, сума до виконання становить приблизно 2,46 млрд юанів, і це також викликало увагу фахівців до стабільності діяльності цієї платіжної установи.

Ця платіжна установа, що була заснована в 2005 році, є старим гравцем на ринку; її статутний капітал становить лише 101 млн юанів, однак їй доводиться напряму стикатися з борговим навантаженням у 2,46 млрд юанів. Як важливий платіжний суб’єкт місцевого значення в провінції Шаньдун, компанія має в своєму розпорядженні ліцензію I класу на ведення рахунків для зберігання вартості (колишній бізнес інтернет-платежів), яка колись була дефіцитним ресурсом. Її послуги охоплювали багато груп, зокрема фізичних осіб, підприємства та державні установи, а такі напрямки, як онлайн-платежі, мобільні платежі та віртуальні платежі, у певний час бурхливо розвивалися. Проте нині ця сума до виконання, що значно перевищує статутний капітал, опосередковано викриває проблеми в операційній діяльності, з якими компанія стикається.

Сума до виконання значно перевищує статутний капітал

Lianxing Payment — платіжна установа «старої школи» в межах провінції Шаньдун із тривалою історією діяльності 21 рік. Нещодавно одне оголошення про відкриття виконавчого провадження на папері розкрило фінансові труднощі цієї платіжної компанії.

Згідно з даними Tianyancha, Lianxing Payment було внесено до виконання з 28 лютого; судом для виконання є Цзінаньський міський народний суд середньої інстанції, а сума до виконання — приблизно 2,46 млрд юанів. З огляду на процес розгляду справи, це виконання є першим. Серед боржників, окрім Lianxing Payment, також зазначено Jining Lianxing Information Technology Co., Ltd. (виключне акціонерне товариство/повністю належний акціонер Lianxing Payment, далі — «Green Land Lianxing»), а також Bonnie Group Co., Ltd. (один із акціонерів/власників Green Land Lianxing).

Варто звернути увагу, що статутний капітал Lianxing Payment становить 101 млн юанів, а сума до виконання — 2,46 млрд юанів, тобто у 2,4 раза більше за її статутний капітал. У галузі вважають, що поява великої суми до виконання сформує безпосередній тиск на кількох напрямах, зокрема корпоративне управління, можливості фінансування, ділову співпрацю тощо.

Щодо причин, через які сталося це, і способів реагування на ці питання — кореспондент Beijing Business News звернувся із запитом до Lianxing Payment; на момент підготовки матеріалу відповіді не надійшло. Проте відповідна служба підтримки повідомила кореспонденту Beijing Business News, що компанія й надалі працює в нормальному режимі, а стосовно того, чи виникла операційна криза, співрозмовник заявив, що не володіє такою інформацією.

З оприлюднених публічних даних видно, що Lianxing Payment було створено в березні 2005 року. Це важливий ліцензований платіжний суб’єкт для регіону Шаньдун. Тип платіжної ліцензії — ведення рахунків для зберігання вартості I класу, тобто колишній бізнес інтернет-платежів. Послуги здебільшого надаються фізичним особам, підприємствам, державним установам, інтернет-сайтам галузевого типу, постачальникам послуг тощо для надання різноманітних сервісів, як-от онлайн-платежі, мобільні платежі, телефонні платежі, віртуальні платежі та інші.

З огляду на основні сценарії, які охоплює бізнес Lianxing Payment, вони включають адміністративну й освітню сферу, електронну комерцію, телекомунікаційну галузь, металургійну (сталеливарну) галузь, логістичну галузь, а також авіаційні подорожі й туризм, транскордонні платежі тощо. Вхідні продукти включають забезпечені платежі, доручені розрахунки, платежі з подвійним інтерфейсом, швидкі платежі тощо. З переліку партнерів, розкритого на офіційному сайті, більшість партнерів — це установи в межах провінції Шаньдун, включно з Shandong University, Shandong Personnel Examination Network, Jinan Energy Supply Co., Ltd., Haier та іншими.

«Lianxing Payment внесли до списку боржників, щодо яких проводиться виконання; сума у справі становить аж 2,46 млрд юанів, що значно перевищує масштаб її статутного капіталу 1,01 млрд юанів. Це вже не просто звичайний комерційний спір, а серйозна подія ризику, що загрожує виживанню». Так заявив заступник директора дослідного відділу Lianxin Securities Research Institute, Шень Сяї.

За проблемами з коштами проглядається тиск на виживання

За проблемами з коштами стоїть найнагальніший для Lianxing Payment тиск на виживання.

Говорячи про причини, через які відбулося виконання, Шень Сяї вважає, що, з одного боку, можливо, в корпоративному управлінні є слабкі місця, механізм внутрішнього контролю недосконалий; з іншого боку, існує проблема одноманітності бізнес-структури. З погляду бізнесу компанія не має диференційованих конкурентних переваг. За умов тиску з боку провідних (головних) установ прибутковість постійно звужується, через що важко покривати операційні витрати й потенційні борги.

«За фактами ця подія прямо вказує на проблеми з невиконанням боргових зобов’язань і на напруженість у ланцюгу фінансування. Ключові причини включають обмежені обсяги бізнесу в регіональних ліцензованих установах, одноманітні моделі прибутку, недостатні вкладення в комплаєнс, накопичені в минулому порушення, а також слабку здатність протистояти ризикам на тлі жорсткого нагляду та галузевої концентрації тощо. Також можна помітити, що сума виконання значно перевищує її статутний капітал, що відображає очевидні прогалини в корпоративному управлінні та управлінні ризиками». — так само сказав головний аналітик BoTong Consulting Ван Пеньбо.

Ван Пеньбо вважає, що з огляду на бізнес-структуру та капітальну спроможність Lianxing Payment це велике виконання безпосередньо вплине на планування грошових потоків і стабільність щоденної діяльності. Воно також створить певний тиск на ділову співпрацю, розвиток каналів і ринкову довіру. З імовірністю компанія стикнеться з періодичною проблемою дефіциту ліквідності, і надалі, можливо, доведеться стабілізувати роботу через підтримку з боку акціонерів, переговори щодо боргів, скорочення бізнесу тощо. Паралельно необхідно оптимізувати структуру активів і зобов’язань, щоб забезпечити нормальне функціонування ключового платіжного бізнесу.

У галузі вважають, що це велике виконання може завдати всебічного удару по її діяльності; особливо слід звернути увагу на проблему напруженої ліквідності.

Шлях Lianxing Payment до виходу з кризи має одночасно вирішити нагальну проблему й продумати довгостроковий розвиток. Говорячи про реагування, дослідник Lianxin Securities Research Institute Ду Тунтун зазначив, що компанії в короткостроковій перспективі потрібно першочергово впорядкувати структуру боргів, узгодити з кредиторами та судом план виконання, домогтися перенесення строків погашення боргів або погашення частинами, щоб зменшити тиск на грошові потоки; у середньостроковій — оптимізувати бізнес-структуру, відокремити малоефективні напрями, зосередитися на регіональних ключових сценаріях та підвищити здатність генерувати прибуток; у довгостроковій — удосконалити систему внутрішнього контролю та комплаєнсу, посилити управління коштами, проактивно узгоджувати вимоги регулятора, заклавши основу для продовження ліцензії та подальшого розвитку. Також можна залучити стратегічного інвестора для внесення коштів, щоб доповнити капітальну спроможність.

Потрібно стратегічно робити «віднімання» та перебудову

Криза Lianxing Payment — це відображення глибокого переформатування (ринкового «перемелювання») у сфері третинних платіжних сервісів.

Наразі нагляд у сфері третинних платіжних сервісів посилюється, вартість ліцензій падає, а ефект концентрації у верхівці посилюється. Упродовж останніх років декілька малих і середніх установ або виходили з ринку через заморожування акцій чи дефолт за боргами, або через проблеми з виживанням на тлі комплаєнсу. Кореспондент Beijing Business News з’ясував, що лише з 2025 року кількість уже скасованих ліцензійних установ, оприлюднених Народним банком, становить 13; станом на зараз загальна кількість «зменшених» (скасованих) платіжних ліцензій досягла 109.

У галузі вважають, що зі посиленням нагляду та посиленням ефекту концентрації в майбутньому більше малих і середніх установ опиняться перед дилемою виживання.

«Багато малих і середніх платіжних установ, хоча й мають умови для ведення бізнесу по всій країні, у реальній діяльності часто мають обмежені ресурси та слабшу бренд-інтеграцію. Вони більше покладаються на регіональні ресурси та місцеві сценарії. У цілому їм притаманні риси, як-от недостатня капітальна спроможність, надто традиційні моделі прибутку, недостатні вкладення в комплаєнс і ризик-менеджмент, слабка здатність протистояти ризикам». Так вважає Ван Пеньбо. За умов посиленого нагляду та постійного зростання галузевої концентрації такі платіжні установи, щоб утримати операційну стабільність, насамперед мають дотримуватися базової межі комплаєнсу, контролювати кредитне плече та ризики ліквідності. По-друге, потрібно фокусуватися на вертикальних нішевих сегментах, поглиблювати роботу у сценаріях промислових платежів, локальних сервісів повсякденного життя тощо, використовуючи маршрути професіоналізації та точного (precision) підходу. Крім того, можна посилити капітальну спроможність і бізнес-координацію шляхом введення стратегічних акціонерів, посилення співпраці з партнерами з верхнього та нижнього сегментів ланцюга створення вартості тощо. Спираючись на збереження основного «базового портфеля», слід шукати стійкий шлях трансформації.

Ду Тунтун також вважає, що для багатьох регіональних платіжних установ із однією ліцензією, щоб витримати ризики й прагнути трансформації, компанії потрібно стратегічно зробити «віднімання» та перебудову. Необхідно повернутися до платіжного основного бізнесу, розглядаючи комплаєнс як межу виживання, а не як витрати. Також слід відмовитися від мислення щодо експансії «велике й усеохопне», а натомість глибоко працювати на регіональних ринках або у вертикальних нішах, формуючи здатність до конкуренції не «в лоб» із провідними установами.

Масивні новини та точні розбори — усе в додатку Sina Finance

Відповідальний редактор: Ван Сіньжу