7 страхових компаній планують випустити облігацій на суму понад 16 мільярдів юанів до кінця року

Кореспондент: Ян Сяохань

24 березня страхова компанія з поштового сектору «China Post Life Insurance Co., Ltd.» (скорочено: «China Post Life») випустила «Капітальні безстрокові облігації страхової компанії з поштового сектору 2026 року» (скорочено: «Безстрокові облігації China Post Life 01, що діють безстроково»), запланований обсяг випуску становить 1,2 млрд юанів.

У цій емісії «Безстрокові облігації China Post Life 01» передбачено право емітента на дострокове погашення. За умови, що після реалізації права на погашення значення сукупного показника достатності виплат не нижче 100%, після подання відповідним регуляторним органам документів для реєстрації емітент має право починаючи з 5 років з дати випуску, у кожну дату виплати відсотків (включно з датою виплати відсотків через 5 років від дати випуску), повністю або частково погасити ці облігації за номінальною вартістю. Згідно з домовленістю між емітентом та головним андеррайтером, діапазон заявки на номінальну купонну ставку за цим безстроковим випуском становить 2,10%—2,70%.

На це партнер з консалтингу з фінансового сектора Tianzhi International Finance «Zhou Jin» розповіла кореспондентові «China Securities Journal»: коли під час випуску облігацій встановлюють опцію викупу, це допомагає емітенту застосовувати відповідні стратегії відповідно до власних фінансових потреб і змін ринкових відсоткових ставок. Мета — за умови досягнення ефекту поповнення капіталу знизити вартість фінансування. За принципом «викупити старі — випустити нові» страхові компанії можуть зменшити купонну ставку за облігаціями, знизити вартість фінансування, полегшити фінансовий тягар і оптимізувати показники діяльності.

Якщо розглядати ситуацію в межах поточного року, станом на 24 березня вже 7 страхових компаній, зокрема «招商局仁和人寿保险股份有限公司» та «中华联合财产保险股份有限公司», випустили облігації для поповнення капіталу; запланований сумарний обсяг випуску досяг 16,5 млрд юанів.

Наразі випуск облігацій став одним із основних способів поповнення капіталу для страхових компаній, і загалом включає два типи: облігації для поповнення капіталу та безстрокові облігації. Зокрема, безстрокові облігації — це капітальні безстрокові облігації: такі облігації не мають фіксованого строку, містять умови списання або конвертації; у стані безперервної діяльності та в разі процедури банкрутства вони можуть поглинати збитки та відповідати вимогам регулювання щодо платоспроможності. У серпні 2022 року регуляторні органи оприлюднили відповідну політику, яка дозволяє страховим компаніям, що відповідають умовам, випускати безстрокові облігації. Після цього безстрокові облігації стали одним із поширених інструментів, які страхові компанії використовують для поповнення капіталу. У 2025 році обсяг випуску безстрокових облігацій страховими компаніями загалом становив 55,8 млрд юанів, що перевищує половину від загального обсягу відповідних облігацій, випущених у тому році.

Сюй Сяошань із відділу досліджень і розвитку агентства China Chengxin Pengyuan зазначила: для страхових компаній безстрокові облігації можуть бути зараховані до основного додаткового капіталу другого рівня, тоді як традиційні облігації для поповнення капіталу — до субординованого капіталу першого рівня; відповідно, це може підвищити базовий коефіцієнт платоспроможності та сукупний коефіцієнт платоспроможності.

Чжан Лінь, головний макроекономічний дослідник Far East Credit Rating and Assessment Co., Ltd., зазначив: облігації для поповнення капіталу та безстрокові облігації є нині важливими інструментами, за допомогою яких страхові установи поповнюють капітал і підвищують здатність протидіяти процентному ризику. Середовище низьких ставок спричиняє загальне зниження очікуваної дохідності різних активів, що створює певний тиск для страхових інституцій з точки зору розподілу коштів, управління дюрацією та управління ризиками; при цьому відсотковий спред між активами та зобов’язаннями звужується, підвищуючи потребу в поповненні капіталу у частини середніх і малих страхових компаній. Одночасно, повне впровадження проєкту «Платоспроможність 2» ще більше посилює потребу страхових інституцій у поповненні капіталу.

Щодо майбутніх тенденцій і змін у поповненні капіталу страховими компаніями, заступник директора Центру інновацій та ризик-менеджменту Університету зовнішньої економіки та торгівлі Китаю Лунге заявив кореспондентові «China Securities Journal», що вважається: у майбутньому поповнення капіталу страховими компаніями буде рухатися в бік більшої різноманітності та переходу в нормальний, стабільний режим. Страхові компанії широко застосовуватимуть інструменти збільшення статутного капіталу, випуск акцій, випуск облігацій тощо, щоб реагувати на розширення бізнесу, запобігання ризикам і вимоги до платоспроможності. Водночас страховим компаніям потрібно балансувати між поповненням капіталу та довгостроковою стратегією, підтримуючи стабільне ведення бізнесу та трансформацію галузі через оптимізацію структури.

(Редактор: Цян Сяору)

Ключові слова: