Око орла попереджає: Чистий грошовий потік від операційної діяльності XinDe New Materials продовжує залишатися від’ємним

Інститут досліджень публічних компаній Sina Finance | Попередження фінансових звітів «Eagle Eye»

31 березня Xin De XinCai опублікувала річний звіт за 2025 рік, думка аудитора — стандартна беззастережна думка аудиторської перевірки.

Звіт показує, що загальна виручка компанії за весь 2025 рік становила 11,61 млрд юанів, зростання на 43,28%; чистий прибуток, що належить власникам (归母净利润), — 3861,87 млн юанів, зростання на 216,88%; чистий прибуток без урахування неосновних (扣非归母净利润) — 946,66 млн юанів, зростання на 116,7%; базовий прибуток на акцію — 0,3826 юаня/акцію.

Після виходу на біржу у серпні 2022 року компанія вже здійснила грошові дивіденди 2 рази, у сумі вже реалізовано грошові дивіденди на 9830,64 млн юанів. У повідомленні зазначено, що компанія планує виплатити всім акціонерам грошові дивіденди 3 юані за кожні 10 акцій (з урахуванням податку).

Система попередження «Eagle Eye» для фінансових звітів публічних компаній здійснює інтелектуальний кількісний аналіз річного звіту Xin De XinCai за 2025 рік за чотирма основними вимірами: якість результатів, здатність до прибутку, тиск на капітал та безпека, а також ефективність операцій.

I. Розділ щодо якості результатів

У звітний період компанія мала виручку 11,61 млрд юанів, зростання на 43,28%; чистий прибуток — 4741,4 млн юанів, зростання на 283,23%; чистий грошовий потік від операційної діяльності — -2,29 млрд юанів, зниження на 2129,76% р/р.

З огляду на загальну картину результатів, потрібно особливо звернути увагу на:

• Чистий прибуток досить нестабільний. За останні три звітні періоди річних звітів чистий прибуток становив відповідно 0,4 млрд юанів, -0,3 млрд юанів, 0,5 млрд юанів; р/р зміни: -70,8%, -159,49%, 283,23%, тобто чистий прибуток є досить нестабільним.

| Проєкт | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Чистий прибуток (юань) | 4349,83 млн | -2587,69 млн | 4741,4 млн | | Темп зростання чистого прибутку | -70,8% | -159,49% | 283,23% |

З огляду на співвідношення доходів, собівартості та витрат за період, потрібно особливо звернути увагу на:

• Відхилення між зміною витрат на збут і зміною операційної виручки є значним. У звітний період операційна виручка р/р змінилася на 43,28%, витрати на збут — на 118,77%, і різниця між змінами витрат на збут та операційної виручки є значною.

З урахуванням якості операційних активів, потрібно особливо звернути увагу на:

• Темп зростання дебіторської заборгованості за векселями вищий за темп зростання операційної виручки. У звітний період дебіторські векселі порівняно з початком періоду зросли на 167,99%, тоді як операційна виручка р/р зросла на 43,28%; отже темп зростання дебіторських векселів перевищує темп зростання операційної виручки.

| Проєкт | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Операційна виручка (темп зростання) | 4,99% | -14,62% | 43,28% | | Темп зростання дебіторських векселів порівняно з початком періоду | -38,86% | -41,34% | 167,99% |

• Темп зростання запасів вищий за темп зростання собівартості реалізації. У звітний період запаси порівняно з початком періоду зросли на 37,53%, собівартість реалізації р/р зросла на 33,61%, тому темп зростання запасів перевищує темп зростання собівартості реалізації.

| Проєкт | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Запаси (темп зростання порівняно з початком періоду) | 29,74% | -20,3% | 37,53% | | Темп зростання собівартості реалізації | 24,16% | -5,96% | 33,61% |

З урахуванням якості грошових потоків, потрібно особливо звернути увагу на:

• Розбіжність між зміною операційної виручки та чистим грошовим потоком від операційної діяльності. У звітний період операційна виручка зросла на 43,28% р/р, чистий грошовий потік від операційної діяльності знизився на 2129,76% р/р, тобто зміни операційної виручки та чистого грошового потоку від операційної діяльності розходяться.

• Чистий грошовий потік від операційної діяльності залишається від’ємним. У звітний період чистий грошовий потік від операційної діяльності становив -2,3 млрд юанів і протягом трьох років поспіль є від’ємним.

| Проєкт | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Чистий грошовий потік від операційної діяльності (юань) | -6700,53 млн | -1028,71 млн | -2,29 млрд |

• Розбіжність між чистим прибутком і чистим грошовим потоком від операційної діяльності. У звітний період чистий прибуток становив 0,5 млрд юанів, а чистий грошовий потік від операційної діяльності — -2,3 млрд юанів; таким чином, чистий прибуток і чистий грошовий потік від операційної діяльності розходяться.

| Проєкт | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Чистий грошовий потік від операційної діяльності (юань) | -6700,53 млн | -1028,71 млн | -2,29 млрд | | Чистий прибуток (юань) | 4349,83 млн | -2587,69 млн | 4741,4 млн |

• Коефіцієнт «чистий грошовий потік від операційної діяльності / чистий прибуток» нижчий за 1. У звітний період значення коефіцієнта чистого грошового потоку від операційної діяльності / чистого прибутку становило -4,838, що нижче 1, отже якість прибутковості є слабкою.

| Проєкт | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Чистий грошовий потік від операційної діяльності (юань) | -6700,53 млн | -1028,71 млн | -2,29 млрд | | Чистий прибуток (юань) | 4349,83 млн | -2587,69 млн | 4741,4 млн | | Чистий грошовий потік від операційної діяльності / чистий прибуток | -1,54 | 0,4 | -4,84 |

II. Розділ щодо здатності до прибутку

У звітний період валова маржа компанії становила 11,32%, зростання на 130,8% р/р; чиста маржа — 4,09%, зростання на 227,88% р/р; рентабельність власного капіталу (зважена) — 1,42%, зростання на 217,36% р/р.

З огляду на те, як формується дохід з боку операцій компанії, потрібно особливо звернути увагу на:

• Валова маржа від продажів досить коливається. За останні три річні звіти валова маржа від продажів становила відповідно 13,67%, 4,91%, 11,32%; р/р зміни — -49,36%, -64,11%, 130,8%, тобто валова маржа від продажів має аномальні коливання.

З огляду на те, як формується дохід з боку активів компанії, потрібно особливо звернути увагу на:

• Середня рентабельність власного капіталу за останні три роки нижча за 7%. У звітний період зважена рентабельність власного капіталу становила 1,42%, а середнє значення зваженої рентабельності власного капіталу за останні три звітні (бухгалтерські) роки — нижче 7%.

| Проєкт | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Рентабельність власного капіталу | 1,48% | -1,21% | 1,42% | | Темп зростання рентабельності власного капіталу | -89,04% | -181,76% | 217,36% |

• Рентабельність інвестованого капіталу нижча за 7%. У звітний період рентабельність інвестованого капіталу компанії становила 1,45%, а середнє значення за три звітні періоди нижче 7%.

| Проєкт | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Рентабельність інвестованого капіталу | 1,4% | -0,96% | 1,45% |

З огляду на нетипові (разові) доходи та витрати, потрібно особливо звернути увагу на:

• Частка нетипових доходів є високою. У звітний період співвідношення нетипових доходів / чистого прибутку становило 75,6%. (Примітка: нетипові доходи = чистий інвестиційний прибуток + чистий прибуток від зміни справедливої вартості + інші операційні доходи + збитки від вибуття необоротних активів).

III. Розділ щодо тиску на капітал та безпеки

У звітний період коефіцієнт заборгованості (asset-liability) компанії становив 17,66%, зростання на 62,28% р/р; коефіцієнт поточної ліквідності — 4,81, швидкої ліквідності — 4,22; загальний борг — 4,18 млрд юанів, з них короткостроковий борг — 3,6 млрд юанів; частка короткострокового боргу у загальному боргу — 86,13%.

З огляду на загальний фінансовий стан, потрібно особливо звернути увагу на:

• Значне падіння коефіцієнта поточної ліквідності. У звітний період коефіцієнт поточної ліквідності значно знизився до 4,81.

З огляду на короткостроковий тиск на кошти, потрібно особливо звернути увагу на:

• Значне зростання співвідношення довго- та короткострокових боргів. У звітний період короткостроковий борг/довгостроковий борг різко зріс до 5,96.

З огляду на управління коштами, потрібно особливо звернути увагу на:

• Значні коливання авансів постачальникам. У звітний період аванси постачальникам становили 0,6 млрд юанів, а зміна відносно початку періоду — 67,32%.

• Коефіцієнт «аванси постачальникам/оборотні активи» продовжує зростати. За останні три річні звіти значення коефіцієнта «аванси постачальникам/оборотні активи» становило відповідно 0,6%, 1,59%, 2,33%, тобто він постійно зростає.

• Темп зростання авансів постачальникам вищий за темп зростання собівартості реалізації. У звітний період аванси постачальникам порівняно з початком періоду зросли на 67,32%, собівартість реалізації р/р зросла на 33,61%, тому темп зростання авансів постачальникам вищий за темп зростання собівартості реалізації.

• Значні зміни в інших дебіторських заборгованостях. У звітний період інші дебіторські заборгованості становили 0,1 млрд юанів, а відносно початку періоду зміна — 3040,07%.

• Коефіцієнт «інші дебіторські заборгованості/оборотні активи» постійно зростає. За останні три річні звіти коефіцієнт становив відповідно 0,01%, 0,02%, 0,44% — спостерігається стійке зростання.

З огляду на узгодженість використання коштів, потрібно особливо звернути увагу на:

• Капітальні витрати постійно перевищують надходження чистого грошового потоку від операційної діяльності. За останні три річні звіти грошові виплати на придбання основних засобів, нематеріальних активів та інших довгострокових активів становили відповідно 0,5 млрд юанів, 0,5 млрд юанів, 0,4 млрд юанів; при цьому чистий грошовий потік від операційної діяльності становив відповідно -0,7 млрд юанів, -0,1 млрд юанів, -2,3 млрд юанів.

IV. Розділ щодо ефективності операцій

У звітний період оборотність дебіторської заборгованості за розрахунками клієнтів становила 3,99, зростання на 0,63%; оборотність запасів — 4,07, зростання на 26,82%; оборотність сукупних активів — 0,36, зростання на 38,99%.

З огляду на операційні активи, потрібно особливо звернути увагу на:

• Частка дебіторської заборгованості/загальної суми активів продовжує зростати. За останні три річні звіти частка дебіторської заборгованості/загальної суми активів становила відповідно 5,03%, 8,24%, 9,91% — спостерігається стійке зростання.

З огляду на довгострокові активи, потрібно особливо звернути увагу на:

• Зміни витрат майбутніх періодів у довгостроковому розрізі порівняно з початком періоду є значними. У звітний період довгострокові витрати майбутніх періодів становили 383,5 млн юанів, що на 88,54% більше відносно початку періоду.

• Значні коливання в інших необоротних активах. У звітний період інші необоротні активи становили 684,5 млн юанів, що на 206,91% більше відносно початку періоду.

З огляду на вимір трьох видів витрат (三费), потрібно особливо звернути увагу на:

• Темп зростання витрат на збут перевищує 20%. У звітний період витрати на збут становили 0,1 млрд юанів, зростання на 118,77%.

• Коефіцієнт «витрати на збут/операційна виручка» постійно зростає. За останні три річні звіти коефіцієнт становив відповідно 0,28%, 0,69%, 1,06%, тобто триває зростання.

Натисніть, щоб перейти до попередження «Eagle Eye» для Xin De XinCai, і перегляньте найновіші деталі попередження та візуальний попередній перегляд фінансового звіту.

Опис попередження «Eagle Eye» для фінансових звітів компаній на Sina Finance: попередження «Eagle Eye» для фінансових звітів публічних компаній — це спеціалізована система інтелектуального аналізу фінансових звітів публічних компаній. «Eagle Eye» здійснює збір і залучення великої кількості авторитетних фінансових експертів, таких як аудиторські фірми та публічні компанії, і відстежує та пояснює найновіші фінансові звіти публічних компаній за багатьма вимірами, зокрема зростання показників діяльності компанії, якість доходів, тиск на капітал та безпека, а також ефективність операцій, і в графічно-текстовій формі вказує на можливі фінансові ризикові точки. Для фінансових установ, публічних компаній, регуляторних органів тощо надає професійні, ефективні та зручні технічні рішення для виявлення фінансових ризиків і системи попереджень щодо публічних компаній.

Вхід до «Eagle Eye»: застосунок Sina Finance APP — Ринок — Центр даних — Попередження «Eagle Eye» або Sina Finance APP — сторінка котирувань конкретної акції — Фінанси — Попередження «Eagle Eye»

Застереження: ринок має ризики, інвестиції потребують обережності. Ця стаття створена на основі автоматичної публікації з бази даних сторонніх постачальників і не відображає позицію Sina Finance. Будь-яка інформація, що з’являється в цій статті, подається лише для довідки і не становить індивідуальної інвестиційної поради. У разі розбіжностей просимо орієнтуватися на фактичні повідомлення. У разі запитань, будь ласка, зв’яжіться з biz@staff.sina.com.cn.

Масиви інформації та точне тлумачення — усе в Sina Finance APP

Відповідальний: Сяо Лан Куай Бао