Регулювання фінтеху: 5 кроків до сталого зростання [UPDATE]

Рональд Рейган колись стислено підсумував бачення урядом США ролі регулювання так: «Якщо щось рухається — обкладай податком. Якщо продовжує рухатися — регулюй. А якщо зупиняється — субсидуй». Візьмімо для прикладу Великобританію: за даними Statista, у першій половині 2021 року фінтех коштував $24,5 млрд — тож без перебільшення можна сказати, що сектор на підйомі. Окрім прямого економічного ефекту, потрібно враховувати ширший економічний вплив фінтеху через зниження нижчих витрат на кредитування або страхування, підвищення рівня фінансової інклюзії та зменшення витрат на фінансові транзакції під час переказів, платежів і інвестицій.

Звісно, будь-яка індустрія ризикує припуститися помилок у процесі. Кілька глобальних прикладів фінтеху включають поширення схем Понці в Китаї разом із зростанням Р2Р-кредитування, використання біткоїна для незаконних покупок і введення інвесторів в оману в Lending Club, що призвело до загибелі засновника компанії. Проте, оскільки промислові вигоди не викликають жодних сумнівів, саме регулятору належить стримати надмірності, спростити судову рамку та встановити правила руху для багатогранної й швидкозростаючої індустрії Fintech.

Є чітке всесвітнє усвідомлення того, що регулювання потрібне, щоб забезпечити довгострокове та сталe зростання. Наприкінці 2016 року Управління контролера грошового обігу (OCC), підрозділ Міністерства фінансів США, запропонувало створити федеральну ліцензію для недепозитних банківських продуктів і послуг — це суттєва зміна для країни з фінансовим регулюванням за принципом «штат за штатом», яка потенційно може знизити бар’єри входу для компаній, що прагнуть інновацій у сфері фінансових послуг. У той час як губернатор Банку Англії Марк Карні наголошував на необхідності створення цілісної інфраструктури для підтримки процвітаючого сектора.

Маючи досвід з перших рук у регульованій фінансовій сфері — від Бразилії до ЄС і Центральної Азії — я вважаю, що існує низка чітких кроків, які можуть стимулювати зростання фінтеху у всьому світі.

1. Чітка комунікація з індустрією

Хоча це може здаватися очевидним, критично важливо, щоб регулятор взаємодіяв із фінтех-індустрією, отримуючи оптимальне розуміння потреб цієї індустрії. Звісно, індустрія — лише один із голосів, але в середовищі швидких технологічних і економічних змін логічно отримувати інформацію з перших рук. Це може допомогти регулятору визначити пріоритети та сфокусуватися на вирішенні стратегічних питань.

2. Спільне виконання регуляторних функцій

Наскільки це можливо, регуляторні функції мають бути розподілені. «Зонт» фінтеху охоплює кілька індустрій: споживче та корпоративне кредитування, страхування, платежі — щоб назвати лише кілька. З нашого досвіду має сенс функціонально розділяти регулювання. Наприклад, центральний банк або підрозділ із захисту споживачів, який регулює споживче кредитування банків, має регулювати подібну сферу активності в межах фінтеху. Це логічно з перспективи узгоджених стандартів захисту споживачів. У чітких інтересах кожного — мати уніфікований набір стандартів щодо розкриття інформації з питань протидії легалізації коштів, отриманих злочинним шляхом (AML), і «знай свого клієнта» (KYC), а також практик збору. Крім того, поєднання регулювання фінтеху з «основними» фінансовими послугами надійно переносить перше в центр регуляторної уваги.

3. Фокус на створенні нової інфраструктури

Будь-який уряд має активно «закладати насіння», фінансувати та просувати те, що Марк Карні називає «жорсткою інфраструктурою» для нового покоління компаній у сфері фінансових послуг. Така інфраструктура часто є надмірним тягарем навіть для спільних корпоративних інвестицій, проте її потенційні вигоди очевидні для будь-якої країни. Сфера фокусу має бути в межах платежів, розрахунків, ідентифікації та доступу до даних. Одним із найкращих глобальних прикладів суверенного стратегічного мислення з цього приводу є, без сумніву, Aadhaar в Індії — біометрична ID-система, в якій понад один мільярд зареєстрованих користувачів, або ж більшість дорослого населення країни. Цей гігантський проєкт у поєднанні з нещодавнім обмеженням використання готівки в економіці країни може реально змінити життя сотень мільйонів її громадян, активно заохочуючи фінансову інклюзію.

4. Спільне використання наявної інфраструктури

Поки створення інфраструктури є безперечно необхідним, для підвищення промислової конкурентоспроможності у регуляторів у всьому світі існує «легша здобич» — менш обтяжливі важелі. Передусім ключове — розширити можливості громадян брати власність на свої дані, які зберігають великі провайдери, включно з основними фінансовими послугами (банки, страхові компанії) та телеком-компаніями. Як це зробити — через обов’язкове надання цієї інформації третім сторонам, очевидно, за наявності явної згоди кінцевого власника даних. З одного боку, це дає змогу останньому монетизувати дані та отримати доступ до більш конкурентних пропозицій, а з іншого — дозволяє фінтех-компаніям зосередитися на тому, що вони роблять найкраще: впроваджувати передові технології та аналітику даних для націлювання на ринкові неефективності. Провідний приклад обміну даними — директива PSD2 в ЄС, яка змушує банки відкривати «скарбницю» транзакційних даних для третіх сторін через API. Ця ініціатива є безумовно похвальною і має бути відображена регуляторами по всьому світу.

5. Запровадити дорожні карти на 5 років

Регуляторна невизначеність діє як серйозний фактор, що стримує індустрію від розвитку. Передусім ця невизначеність зупиняє приплив капіталу в індустрію, спричиняючи масивне стискання мультиплікатора доходів. Це також заважає повторному інвестуванню капіталу через зростання невизначеності. Важливо підкреслити, що у світі фінтеху глобальні гравці з технічними ноу-хау мають опціональність щодо географічної експансії. За інших рівних умов ці компанії завжди інвестуватимуть у країни з найбільш прозорими правилами руху. Це означає, що країни, які займають двозначну позицію, перебувають у вразливому становищі — ризикують програти.

Майбутнє індустрії фінтех не визначатиметься лише ринковим впровадженням і технологічним прогресом. Роль уряду у сприянні фінтеху та спрямуванні його в бік сталого зростання є ключовою.

Александр Дунаєв — COO в ID Finance. Александр очолює технології, R&D, розробку продукту, інженерію моделей скорингу та data science. Він також контролює розвиток бізнесу та загальну стратегію для бізнесу у партнерстві зі своїм CEO. У Олександра понад 9 років досвіду в банківській справі та фінансах, раніше він працював у Deutsche Bank. Він закінчив Imperial College London зі ступенем магістра з фінансів.