江西ський банк знову оприлюднив звіт про подвійне зниження, керівники "регуляторної системи" під тиском

Питай AI · Чому керівникам із регуляторної системи так складно зупинити чотирикратне падіння чистого прибутку ПАТ «Банк Цзянсі»?

27 березня банк «Цзянсі» (01916.HK) опублікував річний фінансовий звіт за 2025 рік, представивши результат, де і виручка, і чистий прибуток знизилися одночасно.

Фінансова «Асамблея дискусій» зазначає, що з моменту повного передавання повноважень керівницькій команді, сформованій зі «сфери регулювання», у 2022 році, чистий прибуток цього банку фактично знижується вже чотири роки поспіль. Хоча у 2024 році показники за бухгалтерським обліком трохи зросли, це стало наслідком разових факторів; якщо прибрати цей чинник, чистий прибуток у той рік все одно різко впав.

Тиск на якість активів, тривале перебування оцінок на дні, а також кадрові скандали серед керівництва безперервно. Найбільший у провінції Цзянсі міський комерційний банк входить у череду хвиль тиску й випробувань.

Чистий прибуток падає чотири роки поспіль

Фінансова звітність банку «Цзянсі» за 2025 рік показує, що протягом усього року він отримав операційний дохід 9,028 млрд юанів, що у річному вимірі різко менше на 21,89%; чистий прибуток, що належить акціонерам, склав 0,964 млрд юанів, зниження на 8,74% у річному вимірі. Середня рентабельність середнього капіталу (ROAE) становила лише 2,05%, що на 0,16 процентного пункту нижче, ніж роком раніше.

Це вже четвертий рік поспіль поспіль банк із 2022 року нової управлінської команди демонструє фактичне зниження чистого прибутку, а падіння виручки є найбільшим за останні роки.

Якщо озирнутися на траєкторію результатів за останні чотири роки, тенденція до зниження чітко видно.

У 2022 році банк «Цзянсі» отримав чистий прибуток, що належить акціонерам, у розмірі 1,601 млрд юанів, що у річному вимірі різко знизився на 22,69% — це вперше за останні роки суттєве падіння.

У 2023 році чистий прибуток, що належить акціонерам, знову скоротився до 1,074 млрд юанів, у річному вимірі — ще мінус 32,92%, при цьому падіння суттєво розширилося.

У 2024 році у звітності розкрито чистий прибуток, що належить акціонерам, на рівні 1,098 млрд юанів; на папері показник зріс на 2,23% у річному вимірі. Здається, що тренд зупинився, але насправді там сховані «підводні камені».

Деталі у звітності показують, що зростання чистого прибутку у 2024 році головним чином спиралося на одноразові податкові пільги, зокрема зарахування податку на прибуток. Це не означає покращення прибутковості від основного бізнесу. Після вилучення впливу цього разового, неекстраординарного чинника, прибуток від операційної діяльності до оподаткування у річному вимірі впав більш ніж на 25%. Фактично основна здатність генерувати прибуток різко скоротилася. Іншими словами, 2024 рік не був «точкою перелому» в результатах; реальні показники чистого прибутку все ще демонструють суттєве падіння.

Увійшовши в 2025 рік, разові позитивні фактори зникли, і операційний тиск повністю проявився: виручка й чистий прибуток синхронно знизилися, завершивши офіційно «чотирикратне падіння» чистого прибутку з 2022 року.

Паралельно чисті процентні доходи продовжували звужуватися, а чиста процентна маржа — постійно стискатися; не процентні доходи зазнали обвального падіння, ставши основним фактором, що тягне вниз виручку. Хоча розмір активів і надалі зберігав невелике зростання, приховані ризики якості активів не зникли. Покриття резервами дедалі ближче підходило до регуляторної «червоної лінії», а здатність протистояти ризикам поступово слабшала, створюючи занепокоєння щодо подальшої операційної діяльності.

Керівники з «регуляторної системи» стикаються з викликами

У 2022 році банк «Цзянсі» змінив керівництво: представник регуляторних органів Цен Хуей обійняв посаду секретаря партійного комітету та голови правління, а Ло Сяолін — заступника голови правління та керівника банку. Обидва вони — вихідці зі «сфери регулювання».

Голова правління Цен Хуей — фінансова керівниця-жінка, народилася у 1970 році, має ступінь магістра з економіки. Майже вся її кар’єра була прив’язана до системи фінансового нагляду. У 1992 році вона приєдналася до відділення Народного банку Китаю в провінції Цзянсі; після 2003 року обіймала керівні посади в управлінні банківського нагляду Китаю в Цзянсі та в управлінні нагляду за банками й страховими компаніями в Сямені.

Керівник банку Ло Сяолін, народився у 1971 році. На початку кар’єри він мав 10 років досвіду роботи на рівні первинних підрозділів у АТ «Agricultural Bank of China», але після 2002 року перейшов у Експортно-імпортний банк Китаю для виконання політико-банківських операцій. Починаючи з 2017 року він знову змінив напрям і перейшов до місцевих органів фінансового нагляду: обіймав посади заступника директора Департаменту фінансів провінції Цзянсі та заступника директора Управління місцевого фінансового нагляду. Від комерційної банківської «першої лінії» він відійшов уже понад 20 років.

Двоє ключових керівників: один глибоко працював у сфері нагляду, другий тривалий час відійшов від практики комерційного банкінгу. Разом вони сформували управлінську модель із «домінуванням регуляторного мислення».

До вступу «регуляторних» керівників на посади банк «Цзянсі» вже був занурений у вир перепризначень у керівництві. У жовтні 2021 року тодішній керівник банку Ло Янь був раптово звільнений радою директорів через «невідповідність стилю управління потребам бізнесу», що стало рідкісною для банків, акції яких котируються на біржі, «скандальною історією із достроковим усуненням», розкривши внутрішні суперечності в управлінні.

У грудні 2022 року було розпочато розслідування щодо колишнього секретаря партійного комітету та голови правління Чень Сяоміня. У повідомленні прямо зазначалося, що він ставив банк як «приватні володіння», активно провадив обмін «владою і грошима», а також практикував сімейний тип корупції, що серйозно руйнувало фінансову екосистему. Після цього один за одним були затримані й притягнуті до відповідальності кілька високопосадовців: заступник керівника банку та секретар ради директорів Сюй Ціхун, колишній керівник відділення в місті Пінсянь Фен Лянь, а також колишній заступник керівника банку Юй Цзян та інші, утворивши ланцюгову корупцію.

Після того як Цен Хуей і Ло Сяолін вступили на посади, хоча вони й прикладали зусилля для просування реформування системи комплаєнсу, проблеми корупції, що лишилися в спадок, та тягар проблемних активів продовжували «загострюватися», і тому складно було відновити результати.

Тривале падіння курсу акцій

Капітальний ринок давно висловився про корпоративне управління та результати банку «Цзянсі» — «ногами». З моменту виходу банку на біржу Гонконгу у 2018 році його курс акцій рухався від ціни первинного розміщення 6,39 гонконгських долара до обвального падіння. Станом на 30 березня 2026 року ціна закриття становила лише 0,68 гонконгського долара, а сукупне падіння сягнуло понад 89%.

Ще більш насторожує рівень оцінки: коефіцієнт ціна/балансова вартість (P/B) лише 0,09, і банк безперервно тримається на останньому місці серед банків, що котируються в Гонконзі. Це означає, що ринок віддав «знижку дев’ять з десяти» його балансовій чистій вартості активів, що повною мірою відображає песимістичні очікування інвесторів щодо майбутньої здатності банку генерувати прибуток.

Тривале слабке становище курсу акцій і оцінок не лише послаблює можливості банку поповнювати капітал, а й формує порочне коло: «погані результати — низька оцінка — важке фінансування — обмеження в бізнесі — ще гірші результати».

Для управлінської команди на чолі з Цен Хуей і Ло Сяолін, чотирирічне корпоративне управління не змогло зламати занепад. Результати, що знижуються рік у рік, створюють для цієї каденції «регуляторних» керівників ще більший тиск.