Microsoft щойно зазнав свого найгіршого кварталу з 2008 року — чи є це сигналом для покупки на поколінні?

Microsoft (MSFT +3.06%) увійшла в 2026 рік на високій ноті. Технологічний гігант забезпечив впевнені двозначні прирости протягом трьох років поспіль, включно з приголомшливою 57-відсотковою віддачею у 2023 році. А потім, якщо метафорично, у колеса полетіли.

Світова третя за величиною технологічна компанія за ринковою капіталізацією завершила перший квартал 2026 року з падінням ціни її акцій на 24%. Це стало найстрімкішим квартальним зниженням для Microsoft з кінця 2008 року під час Великої рецесії.

Деякі інвестори можуть пам’ятати, що розпродаж 2008 року заклав підґрунтя для неймовірно видовищного ралі, під час якого акції врешті злетіли більш ніж у 27 разів. Чи повториться історія? Чи є різке відкатування Microsoft у 1-му кварталі сигналом «покупки» на покоління?

Джерело зображення: Getty Images.

Похмурий, жахливий квартал

Перш ніж спробувати відповісти на це запитання, важливо зрозуміти, чому Microsoft пережила такий похмурий квартал протягом останніх трьох місяців. Важливо, що теперішні виклики компанії аж ніяк не настільки тривожні, як системний колапс банківської сфери майже два десятиліття тому.

Недавній розпродаж Microsoft спричинила передусім сплеск капітальних витрат. Компанія оголосила плани збільшити capex до вражаючих $146 мільярдів у фіскальному 2026 році. Значна частина додаткових витрат спрямована на розширення інфраструктури для ШІ.

Деяких інвесторів також турбувала нездатність Microsoft досягти широкого комерційного впровадження своїх інструментів генеративного ШІ Copilot. За оцінками, Copilot використовують 450 мільйонів людей, але більшість із них користується безкоштовною версією. Кілька тижнів тому Microsoft перетрясла керівну команду Copilot.

Microsoft також була однією з жертв масштабного розпродажу акцій SaaS. Підґрунтя так званого «SaaSpocalypse» полягає в тому, що ШІ порушить бізнес-моделі компаній SaaS і, у деяких випадках, зробить їхні продукти застарілими.

Розгорнути

NASDAQ: MSFT

Microsoft

Зміна сьогодні

(3.06%) $10.98

Поточна ціна

$369.94

Ключові показники

Ринкова капіталізація

$2.7T

Діапазон за день

$363.08 - $372.86

Діапазон за 52 тижні

$344.79 - $555.45

Обсяг

1.9M

Ср. обсяг

37M

Валовий прибуток

68.59%

Дохідність дивідендів

0.94%

Огляд загальної картини

Наскільки погані справи у Microsoft? Є вагомі підстави вважати, що майбутнє компанії залишається світлим, якщо подивитися на загальну картину.

Microsoft, як і її колеги з хостингу в хмарі, активно інвестує в інфраструктуру для ШІ, бо вважає, що це окупиться сторицею. Є підстави для такої впевненості. Залишкові зобов’язання щодо виконання (RPO) Microsoft зросли на 110% у річному вимірі в 2026 Q2 до $625 мільйонів. Хоча приблизно 45% цього балансу RPO пов’язано з OpenAI, він все одно означає величезний портфель бізнесу.

Зростання залишається сильним по всій картині. Загальна виручка Microsoft зросла на 17% у річному вимірі у фіскальному 2026 Q2 до $81.3 мільярда. Прибутки злетіли на 60% у річному вимірі на основі GAAP і на 23% на основі non-GAAP.

Водночас Уолл-стріт усе ще майже повністю налаштована оптимістично щодо Microsoft. З 57 аналітиків, опитаних S&P Global (SPGI +1.86%) у березні, 54 оцінили акції як «покупку» або «сильну покупку». Узгоджений 12-місячний цільовий рівень ціни для технологічної компанії натякає на потенціал зростання понад 60%.

Довгостроковий вердикт

Чи є зараз можливістю, яка трапляється раз на покоління, щоб купити акції Microsoft? Таке формулювання встановлює дуже високу планку, але, можливо, воно може бути доречним.

Microsoft має продемонструвати, що вона здатна забезпечувати сильну віддачу від інвестицій у свої витрати на інфраструктуру для ШІ. Компанія має успішно монетизувати свої продукти Copilot. Також потрібно показати, що її бізнес-модель є дуже стійкою до порушень, спричинених ШІ.

Я впевнений, що Microsoft зможе виконати перше й останнє з цих трьох завдань. Однак наскільки добре компанія зможе переконати клієнтів платити за Copilot — це ще належить побачити.

Втім, інвесторам, які шукають акції для покупки з винятково високим шансом отримати прибутки, що перевищать ринок у довгостроковій перспективі, я б дуже серйозно радив розглянути Microsoft, на мою думку. Не зважайте на заголовки, схожі на ті, що були у 2008 році: натомість зосередьтеся на можливостях, які попереду в компанії. Дістати шанс купити акції Microsoft після такого стрімкого відкату — рідкість.