Наньхуа Ф'ючерсів 2025 рік: Аналіз звіту: грошові потоки від інвестиційної діяльності значно знизилися на 498.51%, витрати на дослідження та розробки зменшилися на 38.46%

Увійдіть у застосунок Sina Finance, виконайте пошук 【розкриття інформації】, щоб переглянути більше рівнів оцінювання

Пояснення ключових показників доходів і прибутковості

Дохід від операцій стабільно зростає

У 2025 році Nanhua Futures реалізувала дохід від операцій у розмірі 13,88 млрд юанів, що на 2,45% більше, ніж 13,54 млрд юанів у 2024 році. З погляду структури бізнесу, міжнародний фінансовий сервіс став головною рушійною силою зростання, забезпечивши дохід у 7,58 млрд юанів, що на 15,79% більше; брокерський бізнес ф’ючерсів приніс 4,75 млрд юанів, що на невеликі 3,85% менше у річному вимірі; бізнес із управління ризиками — 7979 млн юанів, що на 37,51% менше; бізнес із управління приватним капіталом — 6498 млн юанів, що на 4,75% менше. За регіонами: частка внеску міжнародних дочірніх компаній у дохід перевищує 54%; сумарно дохід головної компанії та дочірніх підприємств у межах країни у річному вимірі зменшився на 75,71%. Це головним чином пов’язано з коригуванням облікової політики та ретроспективним уточненням даних за 2024 рік; натомість фактична діяльність у межах країни залишалася стабільною.

Чистий прибуток і чистий прибуток без урахування одноразових статей зростають обома

У 2025 році чистий прибуток, що належить акціонерам материнської компанії, становив 4,86 млрд юанів, що на 6,18% більше; чистий прибуток без урахування одноразових статей — 4,89 млрд юанів, що на 7,67% більше, якість прибутковості ще більше підвищилась. Зростання прибутку головним чином зумовлене покращенням прибутковості міжнародного бізнесу, зростанням чистого доходу від комісій і плати, а також суттєвим скороченням збитків від знецінення активів.

Прибуток на акцію незначно зростає

Базовий прибуток на акцію становить 0,80 юаня/акцію, що на 6,67% більше; прибуток на акцію без урахування одноразових статей — 0,81 юаня/акцію, що на 8,00% більше. Зростання прибутку на акцію загалом відповідає приросту чистого прибутку, а ефект розмивання у зв’язку з розміщенням акцій класу H уже був перекритий зростанням прибутків.

Глибокий аналіз структури витрат

Загальні витрати злегка зросли — структура оптимізована

У 2025 році загальні витрати компанії (сукупні операційні витрати) становили 8,38 млрд юанів, що лише на 0,17% більше в річному вимірі, значно нижче темпів зростання доходу; ефект контролю витрат є помітним. Зміни за конкретними статтями витрат такі:

Фокус інвестування у розробки на ключовий бізнес

Загальний обсяг інвестування в розробки у 2025 році становив 2096 млн юанів, усі витрати були віднесені до витрат того періоду; частка від доходу від операцій — 1,51%. Науково-дослідний персонал — 38 осіб, що становить 3,64% від загальної чисельності компанії; з них 12 магістрів/магістрантів і 26 студентів з базовою вищою освітою (бакалаврів), структура освіти команди є відносно високою. Проєкти НДДКР здебільшого зосереджені навколо оптимізації системи ф’ючерсної торгівлі, оновлення інструментів для управління ризиками тощо. Хоча масштаб інвестування дещо зменшився, наявні ресурси розробок стали більше концентруватися на проєктах, що підвищують ключову конкурентоспроможність.

Грошові потоки та аналіз ризиків

Структура грошових потоків суттєво змінилася

У 2025 році чисте збільшення грошових коштів і еквівалентів грошових коштів становило 3,78 млрд юанів, що на 88,37 млрд юанів менше в річному вимірі; відбулася помітна зміна структури грошових потоків:

Основні ризики, з якими компанія стикається

2. Ринковий ризик: коливання цін на ринку ф’ючерсів і зміни обсягів торгів безпосередньо впливають на комісійні доходи брокерського бізнесу та результати в сегменті управління ризиками; у 2025 році значні коливання цін деяких інструментів спричинили певний вплив на бізнес.
3. Кредитний ризик: недостатність заставних коштів клієнтів і дефолт контрагентів можуть призвести до збитків компанії; необхідно постійно посилювати оцінку кредитоспроможності клієнтів і моніторинг заставних коштів.
4. Ризик комплаєнсу: посилення регуляторної політики для ф’ючерсної індустрії збільшує тиск на комплаєнс-менеджмент відокремлених підрозділів; у 2025 році Служба у Шеньяні та філія в Гуандуні були попереджені регулятором через проблеми комплаєнсу.
5. Ризик інформаційних систем: через залежність від торговельних систем і інформаційних технологій збої системи або інциденти з безпекою даних можуть вплинути на безперервність бізнесу та довіру клієнтів.

Винагороди керівників і корпоративне управління

Рівень винагороди керівників

У 2025 році голова правління Луо Сюфенг отримав суму винагороди до оподаткування 233,73 млн юанів; генеральний менеджер Цзя Сяолун — 193,73 млн юанів; заступник генерального менеджера Гу Сун — 166,22 млн юанів, Чень Дунхуа — 137,30 млн юанів, Ван Чжэнхао — 101,93 млн юанів; фінансовий директор Лі Лі — 93,95 млн юанів. Винагорода керівників прив’язана до результатів діяльності компанії; загальний рівень винагород відповідає галузевим практикам.

Корпоративне управління стабільне

У звітному періоді компанія завершила зміну складу ради директорів; частка незалежних директорів зберігає розумний рівень, а всі спеціалізовані комітети при раді директорів ефективно функціонують. Після лістингу та розміщення акцій класу H структура корпоративного управління була додатково вдосконалена, здатність до міжнародного управління зросла, а розкриття інформації стало більш стандартизованим, регламентованим і прозорим.

Інвестиційне попередження

У 2025 році Nanhua Futures демонструє яскраві результати в розширенні міжнародного бізнесу та покращенні якості прибутку, однак також стикається з такими викликами, як суттєвий відтік інвестиційних грошових потоків, скорочення витрат на розробки, зростання ризиків комплаєнсу тощо. Інвесторам слід звернути увагу на:

1. Валютний ризик і регуляторні ризики, зумовлені розширенням міжнародного бізнесу;
2. Ефективність розподілу інвестиційних коштів і ситуацію з доходністю;
3. Вплив витрат на розробки на довгострокову конкурентоспроможність;
4. Подальше постійне підвищення здатності до управління комплаєнсом.

У цілому компанія, як провідний гравець у сфері ф’ючерсів, лише на початковому етапі демонструє ефект від міжнародного позиціонування; зростання прибутків є потенційно сталим, але слід остерігатися короткострокового тиску на грошові потоки та ризиків комплаєнсу. Радимо інвесторам приймати обережні рішення, узгоджуючи їх зі власними рівнями схильності до ризику.

Натисніть, щоб переглянути повний текст оголошення>>

Попередження: існує ризик для ринку, інвестиції потребують обережності. Цей матеріал створено AI-моделлю автоматично на основі сторонніх баз даних і не відображає позицію Sina Finance; будь-яка інформація, наведена в цій статті, використовується лише як довідкова і не є персональною інвестиційною рекомендацією. У разі розбіжностей звертайтеся до фактичного оголошення. У разі запитань звертайтеся: biz@staff.sina.com.cn.

Масивні обсяги новин і точна аналітика — усе в застосунку Sina Finance

Відповідальний редактор: Сяо Лан Куайбао