Облігації США, Європи та Японії зросли у ціні, ринок припускає, що війна з Іраном може швидко завершитися

Оскільки президент США Трамп натякав, що війна з Іраном може завершитися протягом кількох тижнів, у середу на всьому світі ринок державних облігацій різко пішов вгору; ціни на нафту суттєво впали. Інвестори швидко переглянули очікування щодо підвищення ставок. Схоже, занепокоєння енергетичною кризою, яке останній місяць турбувало глобальні ринки, помітно зменшилося.

Падіння дохідностей облігацій Великої Британії та державних облігацій країн єврозони, зокрема Франції та Італії, також склало понад 10 базисних пунктів. Дохідність 10-річних базових німецьких держоблігацій знизилася на 6 базисних пунктів до 2.94%, встановивши новий мінімум з 18 березня. Водночас дохідності американських 2-річних і 10-річних держоблігацій знизилися максимально на 6 базисних пунктів — до 3.73% і 4.26% відповідно. Дохідність японських 40-річних держоблігацій опустилася на 12 базисних пунктів до 3.795%.

За повідомленням агентства Сіньхуа, увечері 31 березня президент США Трамп у Білому домі заявив, що США завершать бойові дії проти Ірану протягом «двох-трьох тижнів», і це, можливо, станеться ще до того, як буде досягнуто угоду з Іраном. Також, за даними телеканалу CCTV, президент Ірану Масуд Пезешкіан заявив, що Іран готовий завершити війну, але за умови, що його вимоги буде задоволено, зокрема, отримано гарантії, що його більше не зазнаватимуть агресії. Ці заяви Трампа відновили на ринку оптимістичні очікування щодо пом’якшення ситуації.

Анулювання ставок на подальше підвищення швидко набрало обертів. Ймовірність додаткового підвищення ставок ЄЦБ у квітні знизилася до менш ніж 50%, а Банку Англії — приблизно до третини. Індекс спотового долара максимум знизився на 0.4%; раніше через війну з Іраном активно накопичувалися позиції доларових «биків», і тепер вони почали розхитуватися.

Очікування щодо підвищення різко охололи

Згладжування очікувань щодо пом’якшення іранської ситуації безпосередньо вплинуло на оцінки ринком траєкторій грошово-кредитної політики ключових центробанків. Якщо розглядати весь рік, зараз ринок у ціноутворенні закладає сукупне підвищення ставок ЄЦБ та Банком Англії приблизно на 60 і 43 базисні пункти відповідно, і це є найнижчим рівнем з середини минулого місяця.

Після початку війни в Ірані експорт енергоресурсів на Близькому Сході зазнав серйозних збоїв, очікування інфляції стрімко зросли, і ринок доволі довго активно закладав, що ЄЦБ та Банк Англії продовжать підвищувати ставки. Нинішній розворот очікувань показує, що інвестори в облігації заново вибудовують портфелі під можливий перехід до нової політики.

Ринок держоблігацій США також отримав синхронну вигоду. Індекс сукупної дохідності держоблігацій уряду США від Bloomberg у березні знизився на 1.7%, що стало найбільшим місячним падінням з кінця 2024 року. А зниження дохідностей у цьому випадку означає відчутну зміну ринкових настроїв.

Старший стратег із фіксованого доходу компанії Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities у Токіо Kenta Inoue заявив: «Для Трампа, коли підтримка починає спадати, а ризики продовжують зростати, він не може дозволити собі ціну від тривалої війни». Він очікує, що зі зникненням занепокоєння щодо енергетичної кризи, «короткий кінець кривої дохідності може знижуватися, щоб відобразити очікування зниження ставок ФРС, тоді як на довгому кінці складно буде досягти подальшого зростання».

Невизначеність лишається, ринок зберігає обережність

Від початку війни в Ірані долар був найбільшим бенефіціаром на валютному ринку, став однією з тих позицій «биків», які накопичили найбільше. Зі зростанням очікувань завершення війни ця логіка торгівлі проходить перевірку.

Керівник напряму досліджень і стратегії G-10 з валют у Societe Generale? (Франк?); Banque Crédit Agricole Франції Валентин Маринов заявив: «Долар вирізнявся під час війни в Ірані та став найбільшою позицією “биків” на валютному ринку, і ми вже бачимо, як частина цих “биків” закриває позиції та виходить із ринку».

Незважаючи на помітне поліпшення настроїв, аналітики наголошують, що залишається багато невизначених факторів, які ще належить уточнити. У дослідницькій доповіді команда стратегів ING, зокрема Benjamin Schroeder, зазначила:

«Після появи повідомлень про обмін інформацією між сторонами конфлікту ринок уважно стежитиме, чи зможе це відкрити шлях до розрядки ситуації».

У цій же роботі команда поставила ключове питання: «З огляду на руйнування, спричинені війною, як швидко вдасться повністю відновити енергетичний потік — досі залишається відкритим питанням». Це означає, що навіть за наявності угоди про припинення вогню процес нормалізації енергетичних ринків іще може вимагати часу, а інфляційний тиск може не зникнути швидко.

Попередження про ризики та застереження

        На ринку є ризики, інвестуйте обережно. Ця стаття не становить персональної інвестиційної рекомендації та не враховує особливі інвестиційні цілі, фінансовий стан чи потреби конкретних користувачів. Користувач має оцінити, чи відповідають будь-які думки, погляди чи висновки, викладені в цій статті, його конкретним обставинам. Інвестування на підставі цього здійснюється на власний ризик.