95-річний Баффет сказав 7 речей: зараз ще не час для покупки на дні

Автор: Ку-рі | Deep Tide TechFlow

Учора Беркшир прийняв інтерв’ю на телеканалі CNBC у Сполучених Штатах.

Це перший раз, коли він сів поспілкуватися так довго після того, як 1 січня цього року пішов з посади CEO Berkshire Hathaway. У 95 років, керував шістдесят років, передав естафету Грегу Абелу — начебто можна було б і не говорити далі.

Але він говорив про Apple, про Федеральну резервну систему, про Білла Гейтса та Епштейна, про ядерні озброєння Ірану — і заодно оголосив, що його благодійний обід, який призупинили на чотири роки, знову відновлять.

Інформації дуже багато, тож розберімо все по черзі.

I. У день виходу на пенсію пішов на роботу

Баффет сказав, що щодня все ще ходить в офіс.

Перед відкриттям ринку він телефонує голові з питань фінансових активів Berkshire Mark Millard, говорить про динаміку ринку та обговорює угоди. Кабінет Мілларда знаходиться приблизно за шість метрів від нього: закінчивши дзвінок, він одразу йде виконувати. На запитання, чи є якісь нові дії останнім часом, Баффет сказав, що є — він здійснив tiny (купив зовсім трохи), але не розкрив, що саме придбав.

Він також окреслив лінію: він не робитиме жодних інвестицій, з якими Абел не погодиться; Абел щодня отримуватиме зведення інвестиційної динаміки.

Це виглядає так, ніби йдеться про те, що «остаточне право ухвалювати рішення — в руках нового CEO», але в іншому прочитанні це також означає: 95-річний колишній керівник щодня присутній, щодня бере участь, щодня здійснює операції, тоді як наступник працює за межами цих шести метрів.

У інтерв’ю Баффет ще неодноразово хвалив Абела: каже, що роботу, яку Абел робить за день, можна порівняти з тим, що він сам робив у розквіті сил за тиждень; і каже, що краще довірити йому керувати власними грошима, ніж віддати їх будь-якому з топових інвестконсультантів у США.

Формально він пішов у відставку. Але цей «відхід» більше схожий на те, що він перетворився на людину, яка сидить збоку.

II. Продав Apple зарано, але тепер і не купує

У цьому інтерв’ю Баффет визнав одну річ: скорочення Berkshire позиції в Apple було зроблено зарано.

Оригінально сказано: “I sold it too soon. But, I bought it even sooner, so。”

Якщо перекласти, суть така: продав зарано, але купив ще раніше, тож це все одно принесло прибуток. За його словами, з цієї інвестиції в Apple прибуток Berkshire до сплати податків перевищив 100 мільярдів доларів США.

Хронологія така: Berkshire почав купувати Apple приблизно з 2016 року; частка зростала аж до піку — понад 170 мільярдів доларів; це була найбільша за всю історію Berkshire одинична інвестиційна позиція.

У проміжку між 2023 і 2024 роками Berkshire скоротив частку Apple приблизно на дві третини. Станом на кінець минулого року, згідно з документами SEC, Berkshire володів приблизно 22,79 мільйонами акцій Apple, ринкова вартість — близько 62 мільярдів доларів США; частка у всьому інвестпортфелі становила 22,6%, і це досі найбільша позиція.

Баффет сказав, що Apple — краща за будь-яку компанію, якою Berkshire володіє повністю.

Ринкова капіталізація залізничної компанії BNSF у складі Berkshire вища, ніж вкладення в Apple, але Apple все одно посідає перше місце в рейтингу інвестпозицій. Він також похвалив CEO Apple Тіма Кука як “fantastic manager”, сказавши, що Кук не знає, як зробити так, щоб ладити зі всіма людьми в усьому світі.

Але коли його запитали, чи буде він знову нарощувати позицію, Баффет дав відповідь з умовами: не можна сказати, що це неможливо — якщо ціна Apple опуститься до певного рівня, Berkshire тоді купуватиме у великих обсягах. Але не зараз — “not in this market”.

Протягом року акції Apple вже впали більш ніж на 14% від свого максимуму, але на думку Баффета, ще не настав рівень ціни, при якому він буде готовий діяти.

III. Падало на 50% тричі — а що це зараз

У США (американські акції) цього року не дуже гарно виглядає. На день інтерв’ю Dow Jones був приблизно на 5% нижче з початку року, S&P 500 — приблизно на 6%, Nasdaq — приблизно на 9%. Навіть сама Apple відкатилася від свого максимуму з початку року більш ніж на 14%.

Реакція Баффета: нічого особливо радіти.

Він сказав, що з того часу, як він очолив Berkshire, ціна акцій компанії щонайменше тричі падала більш ніж на 50%. Порівняно з тим, теперішній масштаб — це взагалі не проблема.

Він також не виглядав так, ніби збирається масово заходити на ринок. Для нього нинішній ринок ще дуже далекий від тих історичних моментів, які «створюють великі можливості».

У кількох коротких фразах він і каже «не панікуй», і каже «не сподівайся, що я зараз піду внизу докуповувати».

IV. Ціль щодо інфляції має бути нуль

Коли його запитали, що Федеральна резервна система зараз більше турбує — інфляція чи зайнятість — Баффет напряму не обирав бік, а сказав ширшу тезу: він хоче, щоб інфляційна ціль ФРС була нуль.

Його логіка така: як тільки ти допускаєш інфляцію на рівні 2%, то це число при тривалому складному відсотку стає дуже вражаючим. І для пересічних людей: якщо ви заощаджуєте та заробляєте 2% відсотків, то ще й платите податки з цих 2%; а це означає, що купівельна спроможність насправді рухається назад.

Баффет також сказав, що він більше переймається, ніж даними по зайнятості, становищем долара як глобальної резервної валюти та стабільністю банківської системи.

Він похвалив голову ФРС Джерома Пауелла за рішучі дії під час спалаху пандемії в березні 2020 року: якби затриматися на два-три тижні, це було б катастрофою. “Domino bones once start to fall, the speed will be faster than anyone想的都快” — «коли доміно починає падати, швидкість, з якою воно падає, буде вищою, ніж думає будь-хто». У серці Баффета Пауелл і Пол Волкер, який у 80-х минулого століття приборкував інфляцію через агресивні підвищення ставок, — це двоє людей, яких найбільше варто поважати в історії ФРС.

Але щодо ФРС у нього теж є критика. Ціль по інфляції 2% для нього — це помилка; фактично, це якби він говорив усім: «заощаджувати краще, ніж витрачати».

V. Благодійний обід повернувся

Приводом для того, щоб Баффет змінив думку, стало чиєсь поховання.

Засновник Glide Сесіл Вільямс помер у 2024 році. Glide — благодійна організація в Сан-Франциско, яка допомагає бездомним; колишня дружина Баффета Сьюзен за життя була там волонтеркою протягом тривалого часу. Починаючи з 2000 року Баффет щороку проводив аукціон на можливість пообідати разом із ним — весь виторг він віддавав Glide. Цей обід проводили 22 роки. Після останнього у 2022 році Баффет сказав, що більше не робитиме цього.

Фото: людина посередині, тобто Сесіл Вільямс

Але смерть Сесіла змусила його передумати. Баффет сказав, що на момент смерті Сесіл вірив: Glide не має зникати.

У цьому новому форматі обіду є зміни.

Тепер Баффет не відвідуватиме захід сам — його партнером будуть чотириразовий чемпіон НБА Ку-рі та його дружина Ейша Каррі. Аукціон стартує 7 травня на eBay із стартовою ціною 50 000 доларів США. Переможець зможе взяти до максимум семи гостей; 24 червня він поїде в Омаху на обід із трьома людьми. Половину коштів від аукціону буде пожертвувано Glide, а половину — фонду Eat. Learn. Play., заснованому подружжям Каррі, некомерційній організації, яка допомагає підліткам з Окленда.

Останні торги, пов’язані з криптосектором, були в 2019 році, коли засновник Tron Джастін Сан витратив 4,57 мільйона доларів США. Після цього Баффет передав біткоїни, які Сан подарував йому, у благодійність.

VI. Понад не зв’язуватися з Гейтсом

Це перша з моменту відставки Баффета публічна розмова про Білла Гейтса.

Він сказав, що відтоді, як стали доступними до публікації пов’язані документи Епштейна, він більше не розмовляв із Гейтсом. Точна цитата така: “I don’t want to be in a position where I know things … to be called as a witness.” Він не хоче знати надто багато й не хоче, щоб його викликали як свідка.

Відносини Баффета й Гейтса тривали десятиліттями. Двоє разом у 2010 році започаткували “The Giving Pledge” — «Клятву дарування», заклик закладає: найзаможніші у світі люди пообіцяли віддати більшу частину свого статку на благодійність. Починаючи з 2006 року, Баффет уже пожертвував Гейтсу та його фонду сумарно понад 43 мільярди доларів США.

А от знайомство Гейтса з Епштейном почалося в 2011 році — на три роки пізніше, ніж у 2008 році Епштейну в штаті Флорида визнали вину у справі про сексуальні злочини. Починаючи з кінця минулого року, Міністерство юстиції США та Конгрес послідовно оприлюднювали велику кількість відповідних документів; також стали відомі листи й фото між Гейтсом і Епштейном.

За повідомленням The Wall Street Journal, раніше цього року, у лютому, Гейтс вибачився перед співробітниками фонду Гейтса, визнав, що підтримував стосунки з Епштейном, і визнав позашлюбні стосунки. Гейтс прийняв запрошення від Комітету Палати представників США щодо нагляду й дасть свідчення з цього приводу, але дата ще не визначена.

Коли його запитали, чи він усе ще є хорошим другом Гейтса, Баффет відповів стримано. Він згадав минуле, коли вони разом створювали “The Giving Pledge”, але одразу після цього сказав:

«Я думаю, що до того, як все проясниться, немає потреби говорити більше».

VII. Ядерна зброя рано чи пізно буде використана

Під кінець інтерв’ю заговорили про Іран.

Баффет сказав, що нині у світі є дев’ять країн, які мають ядерну зброю. У часи холодної війни їх було лише дві — США та Радянський Союз — і тоді всім було вже дуже напружено. Але тоді рішення, принаймні, ухвалювалися раціонально. Зараз ситуація зовсім інша.

Він особливо згадав Іран і Північну Корею. Він сказав, що найнебезпечніший випадок — коли людина, яка тримає «ядрову кнопку», сама вже от-от помре або коли її охоплює велике відчуття ганебності. У такій ситуації, що саме вирішить людина, ніхто не зможе передбачити.

Коли його запитали, як би він порадив США вирішувати питання щодо іранського збагаченого урану, якби він був радником президента США, Баффет не дав конкретної поради, а лише сказав фразу, яка звучить як фаталізм: протягом наступних ста років, можливо, двохсот років, ядерну зброю буде використано. Він не знає, як саме це станеться, але вважає, що це питання ймовірності: чим більше країн мають ядерну зброю, тим вища ймовірність.

Щодо того, чи має Іран отримати ядерну зброю, він сказав лише одне: якщо в Ірану буде ядерна бомба, тоді ситуацію буде вирішувати складніше, ніж коли її немає.

Для людини 95 років — бачити кінець Другої світової війни, весь період холодної війни, Карибську кризу, розпад Радянського Союзу… Оцінка, яку він залишив під кінець інтерв’ю, змушує замислитися.

Це інтерв’ю тривало десь понад годину — він встиг поговорити про все, про що можна було.

Але серед усього процесу найцікавішою для автора деталлю є така: Баффету 95, він вже три місяці як пішов з посади. І перед камерою жодної фрази про «підсумки» чи «огляд життєвого шляху».

Усі його слова спрямовані вперед.

Чи купувати далі Apple, як має визначатися ціль ФРС, як розвиватиметься ситуація в Ірані, що робити з новим благодійним обідом… ведуча, яка сидить навпроти нього, Беккі Квік, дала йому багато можливостей замилуватися минулим — але він жодного разу не підхопив.

Ви рідко побачите людину, яка передала владу, але до майбутнього їй усе ще цікавіше, ніж до минулого.

Можливо, «оракул з Омахи» ще й далі «оракул». Просто раніше він голосував грошима, а тепер голосує своїми оцінками.