Хе Сюнь Інвестиційний консультант Пен Вей: Чи буде друга хвиля ринку комерційної космічної галузі?

Бізнес-космонавтика минулого року вже піднялася хвилею, але за поточними тенденціями, ймовірно, настане друга хвиля ринкової активності, і відповідні каталізатори також поступово накопичуються. Усі досвідчені інвестори знають: спекуляції навколо тем зазвичай проходять у три етапи — розкрутка ідей, розкрутка продуктів і розкрутка фінансових результатів. Перша хвиля минулого року належала до етапу “розкрутки ідей”, далі настане період втілення в продуктах і визнання прибутків; ключове — які компанії справді можуть отримувати прибуток, а не залишатися лише на рівні концепцій.

Незвичним фактом, що суперечить здоровому глузду, є те, що в ланцюжку бізнес-космонавтики найприбутковіший сегмент — це не ракетні запуски. Багато хто вважає, що основа — це технологія Маска з повернення ракети, але дані вказують на інше. Згідно з доповіддю, опублікованою Асоціацією супутникової індустрії США, у 2024 році загальний дохід глобальної комерційної космонавтики становив 4 150 млрд доларів США, причому частка прибутків, пов’язаних із супутниками, сягає 71%, тобто 2 930 млрд доларів США. Це означає, що з кожних 10 юанів прибутку в бізнес-космонавтиці понад 7 юанів забирає супутникова індустрія.

Ракетний запуск за суттю є “разовою угодою”: навіть технології повернення ще не повністю зрілі. А коли супутник уже вийшов на орбіту, зазвичай йому потрібно пропрацювати 5–10 років; протягом цього часу виникають роботи з технічного обслуговування, модернізації та навіть остаточної утилізації — кожен етап потребує постійних вкладень, тобто це модель довгострокового прибутку. Тож як саме розподіляється прибуток у ланцюжку супутникової індустрії по окремих етапах?

По-перше, ключові вузли супутника — це його “мозок”, який становить 60% від загальної вартості супутника. Найкритичніша деталь у цьому “мозку” — чипи; за аналогією з чипами в телефонах і комп’ютерах, ціна одного чипа може сягати 4 млн юанів, а маржа там суттєва. Наразі замовлення провідних компаній уже розписані до 2027 року, попит високий.

По-друге, обробка даних і зв’язок також є не менш важливими. Коли супутник уже вийшов у космос, він має забезпечити зв’язок із наземними станціями та іншими супутниками, інакше він не зможе виконувати свої функції. В Україні вже є компанії, що спеціалізуються в цій сфері та надають послуги міжсупутникового і супутниково-земного зв’язку.

Крім того, етап тестування супутників легко не помітити, але й він приносить значні прибутки. Незалежно від того, чи йдеться про супутник у зборі, чи про ключові чипи, перед запуском усе має пройти ретельні випробування, щоб забезпечити надійність. Вартість тестування одного супутника може сягати 5 млн юанів, і незалежно від того, чи вдалим був запуск ракети, доки замовлення на супутники виконуються на рівні виробництва, виготовлення та тестування дозволяють зафіксувати дохід.

Очікування щодо майбутніх замовлень достатні. Програма “Сіньван-” (“星网计划”) в Китаї планує до 2033 року розгорнути 113 тисяч супутників. У світі різні країни також поспішають зайняти орбітальні ресурси, дотримуючись принципу “хто перший — той перший”. За прогнозами, до 2026 року в Китаї кількість космічних апаратів, що вийдуть на орбіту, перевищить 1000, причому 85% — це комерційні супутники. Як тільки замовлення буде реалізовано, у наступні 2–3 роки перспективи прибутковості на кожному етапі ланцюжка постачання стане доволі зрозумілою.

Підсумовуючи, друга хвиля в бізнес-космонавтиці має фокусуватися на супутниковій індустрії, а не на концепції ракетних запусків.

（责任编辑：张岩 ）

     【免责声明】Ця стаття відображає лише особисті погляди автора і не має відношення до Hexun. Портал Hexun зберігає нейтральність щодо викладених у тексті тверджень і оцінок суджень і не надає жодних явних або неявних гарантій щодо точності, надійності чи повноти будь-якого з уміщеного змісту. Будь ласка, читачі використовують інформацію лише для довідки та несуть усю відповідальність самостійно. 邮箱：news_center@staff.hexun.com

举报