Цін: Як розгорнути стратегію «майбутніх індустрій»?

Торгувати акціями варто дивитися аналітичні огляди аналітиків «Цзіньцзилін», вони авторитетні, професійні, своєчасні й комплексні — допоможуть вам виявити потенційні теми й можливості!

CICC Focus

Просування реформ у середньо- та довгостроковій перспективі: розгортання «майбутніх індустрій»

12 березня ввечері завершилась 4-та сесія XIV Всекитайських зборів народних представників, засідання ухвалило низку рішень і законів, зокрема 2026 р. «Звіт про роботу уряду» та «План загальнонаціонального економічного й соціального розвитку на 15-ту п’ятирічку» (далі — «План на “15-ту”»)[1]. У цьому документі неодноразово згадується «майбутні індустрії». Це третій рік поспіль, коли «Звіт про роботу уряду» зосереджено та в рамках другого п’ятирічного плану приділяє майбутнім індустріям пріоритетну увагу.

У 2021 р. «План “14-та п’ятирічка” та Цілі на 2035 рік»[2], глава 9, розділ 2, висунула ідею «передбачливо планувати майбутні індустрії». У 2024 р. сім відомств, зокрема Міністерство промисловості й інформатизації, опублікували «Про впровадження керівних вказівок щодо стимулювання інноваційного розвитку майбутніх індустрій»[3], де зазначено, що майбутні індустрії «керуються передовими технологіями, перебувають на стадії зародження й активного становлення або на початковому етапі індустріалізації; це перспективні нові індустрії, що мають виражену стратегічність, лідерськість, здатність до руйнування усталеного та невизначеність», а також висунуто «до 2025 року: комплексний розвиток інновацій у технологіях майбутніх індустрій, інкубації галузей, безпечного управління тощо; у деяких сферах досягнення міжнародно передового рівня; стабільне зростання масштабів індустрії», «до 2027 року: суттєве підвищення комплексної конкурентоспроможності майбутніх індустрій; у частині сфер — реалізація глобального лідерства», і визначено шість основних напрямів розвитку: майбутнє виробництво, майбутня інформація, майбутні матеріали, майбутня енергетика, майбутній простір і майбутнє здоров’я. У частині «завдання роботи уряду» цього «Звіту про роботу уряду» за 2026 р.[4], у завданні «Підштовхнути формування та посилення нових рушійних сил», зазначено, що слід «розвивати та укрупнювати нові та майбутні індустрії»; «створити механізм зростання інвестицій у майбутні індустрії та розподілу ризиків, розвивати майбутню енергетику, квантові технології, біовиробництво, втіленний інтелект, інтерфейси мозок-комп’ютер, 6G тощо». «План на “15-ту”»[5], глава 5, розділ 2, передбачає «передбачливе розгортання майбутніх індустрій», де прямо вказано, що майбутні індустрії включають «квантові технології, біовиробництво, водневу енергетику та енергію керованого термоядерного синтезу, інтерфейси мозок-комп’ютер, втілений інтелект, мобільний зв’язок шостого покоління тощо».

З огляду на те, як ринок капіталу звертає увагу на ці теми: які саме напрями здебільшого охоплюють майбутні індустрії?

Спираючись на «Звіт про роботу уряду» за 2026 р. та «План на “15-ту”», такі сфери як квантові технології, біовиробництво, воднева енергетика та енергія керованого термоядерного синтезу, інтерфейси мозок-комп’ютер, втілений інтелект, 6G тощо — або ж є тими напрямами, на які зараз доцільно звернути особливу увагу. Голова НКРР Чжен Шаньцзе на прес-конференції для теми економіки у рамках 4-ї сесії XIV Всекитайських зборів народних представників заявив, що ключовим пріоритетом буде створення цих шести майбутніх індустрій; зазначені індустрії перебувають на «напередодні» проривів технологій[6]. Окрім цього, в A-акціях також висока увага інвесторів до ранніх інвестицій у комерційну космонавтику та космічну фотовольтаїку; сама індустрія перебуває на етапі розвитку та ще не отримала широкого застосування — це має подібні характеристики до вищезгаданих майбутніх індустрій. Детальніше:

► Квантові технології: квантові технології насамперед охоплюють три великі напрями — квантові обчислення, квантовий зв’язок і квантові прецизійні вимірювання, причому квантові обчислення відіграють фундаментальну та лідерську роль[7]. У двійкових обчисленнях класичних комп’ютерів кожен біт перебуває у визначеному стані 1 або 0, тоді як у квантових обчисленнях для кожного квантового біта одночасно можуть існувати 0 і 1; таким чином кілька завдань можуть виконуватися паралельно, формуючи потужні можливості паралельних обчислень. За повідомленнями, Китай — друга країна, яка реалізувала «квантову перевагу» (quantum supremacy, тобто коли квантовий комп’ютер на конкретній задачі перевершує наявний найпотужніший класичний комп’ютер), і перша країна, яка досягла «квантової переваги обчислень» у двох фізичних платформах — надпровідниковій квантовій та фотонній/оптичній квантовій[8]. Останніми роками один за одним з’явилися квантові комп’ютери на кшталт «Цзю-чжан-3», «Бен-юань У-кун» і «Цзу-чунь-3». Китайські квантові обчислення перейшли у ключовий період накопичення, коли відбувається перехід від «технологічного прориву» до «масового комерційного використання»; упроваджувані прикладні рішення наразі є складним завданням[9]. Теоретично квантові обчислення здатні запропонувати рішення складних задач великомасштабних обчислень, потрібних для штучного інтелекту, розшифрування шифрів, проєктування матеріалів, аналізу генів тощо[10]. У сфері фінансових технологій вони можуть застосовуватися для управління ризиками, оптимізації інвестиційних портфелів, ціноутворення опціонів і прогнозування фінансового ринку тощо8. Крім того, квантовий зв’язок має перспективи вирішити проблеми безпеки передавання інформації у фінансах, державному управлінні, комерційних сферах тощо, а квантові прецизійні вимірювання можуть суттєво підвищити точність і рівень прецизійності при розвідці ресурсів, медичній діагностиці та подібних процесах9. «План на “15-ту”» включає квантові технології до колонки «Передові технологічні розробки для вирішення ключових проблем і фундаментальних інновацій» у главі 8 «Посилення оригінальних інновацій та проривів у ключових базових технологіях», зазначаючи, що слід «побудувати інтегровану мережу квантового зв’язку “земля-небо” та “між небом і землею”, розробити універсальні квантові комп’ютери з механізмами толерантності до помилок і масштабовані спеціалізовані квантові комп’ютери, а також прорвати критичні технології квантових прецизійних вимірювань».

► Біовиробництво: біовиробництво — це представник «зеленого виробництва». Воно використовує фізіологічний метаболізм живих організмів для отримання необхідних матеріалів; наприклад, виробництво вина — це практика біовиробництва, яку людство застосовувало ще на ранніх етапах. Його можна широко використовувати в фармацевтиці, матеріалах, хімічній промисловості, енергетиці, металургії тощо[11]. Порівняно з виробничими методами, що залежать від нафтохімічної сировини та характеризуються високими енерговитратами, біовиробництво має менше забруднення, вищу енергоефективність і сильнішу сталостість. Експерти оцінюють, що нині приблизно 70% продукції виробничих галузей у світі технічно можуть вироблятися із застосуванням біовиробництва, отже потенціал розвитку є значним[12]. Поєднання штучного інтелекту та біовиробництва стає новою тенденцією, допомагаючи підвищувати ефективність досліджень і виробництва[13]. «План на “15-ту”» включає біовиробництво до колонки 3 «Плекання нових індустрій і нових “доріжок” розвитку». Там висунуто вимогу «здійснити прорив у ключових технологіях, таких як ферментні препарати, інтелектуальний дизайн біоплазми/видового матеріалу, інтелектуальна ферментація тощо; просувати інноваційне застосування технологій біоселекції, біохімічного виробництва, біофармацевтики, біоенергетики. Прискорити розробку й застосування препаратів для лікування клітинними та генними терапіями, антитіло препаратів, препаратів нуклеїнових кислот, радіофармпрепаратів тощо, підвищуючи спроможність дослідження, розробки, виробництва й застосування екстрених вакцин і ліків».

► Воднева енергетика та енергія керованого термоядерного синтезу: воднева енергетика та енергія керованого термоядерного синтезу — це представники «майбутньої енергетики». «Зелений водень» — основна тенденція розвитку водневої енергетики на сьогодні: електроенергію для генерації водню отримують через відновлювані чисті джерела, наприклад, вітрову або сонячну енергію; далі шляхом електролізу води виробляють водень. У цьому процесі, по суті, не утворюються парникові гази[14]. Спалювання водню утворює лише воду, а також має високу щільність енергії; водночас воно допомагає пом’якшувати проблеми нестабільності вітрової та сонячної генерації, труднощів з утилізацією надлишків енергії тощо[15]. Але водень усе ще стикається з викликами щодо безпечного зберігання та транспортування — витрати та ефективність[16]. У 2022 році Національна комісія з розвитку та реформ (НКРР) спільно з Управлінням енергетики видалили документ «Довгострокове та середньострокове планування розвитку водневої енергетики (2021–2035)»[17]. «План на “15-ту”» включає зелену водневу енергетику до колонки 3 «Плекання нових індустрій і нових “доріжок” розвитку», висуваючи «підвищення рівня обладнання для виробництва водню з відновлюваної енергії; прискорення проривів у напрямі економічно безпечних масштабованих технологій водневого зберігання та транспорту; оптимізацію розміщення інфраструктури для водневої енергетики; стимулювання ланцюга “зелений водень” до розширення в бік зеленого аміаку/спиртів та сталого авіаційного палива; розширення застосування водневої енергетики в транспорті, електроенергетиці та промисловості». Керований термоядерний синтез використовує дейтерій і тритій як паливо; процес реакції є чистим і безпечним, тому його називають «штучним Сонцем». У Китаї керований термоядерний синтез уже досяг стрибкоподібного прогресу, а за ключовими технологіями, зокрема низькотемпературною надпровідністю та сталлю високої міцності, досягнуто рівня світового лідерства. Водночас щодо матеріалів, міждисциплінарних фахівців і системності ланцюгів постачання все ще існують певні труднощі[18]. «План на “15-ту”» включає керований термоядерний синтез до колонки 8 «Передові науково-технологічні прориви», де зазначено: «здійснити прорив у ключових технологіях, таких як циклічне приготування палива з тритієм, перевірка матеріалів опроміненням, високопродуктивні лазери, виробництво надпровідних магнітів тощо; провести експерименти з роботою плазми, що горить у процесах термоядерного синтезу дейтерій-тритій, і верифікувати здійсненність за різними технічними маршрутами; просувати етап інженерної реалізації досліджень у керованому термоядерному синтезі».

► Інтерфейси мозок-комп’ютер: технології інтерфейсів мозок-комп’ютер перетворюють електричні сигнали мозку (електроенцефалограму) на команди, які розуміє машина, щоб забезпечити взаємодію думок і зовнішніх пристроїв; це може допомогти пацієнтам із ушкодженням кінцівок або руховими порушеннями відновити функції кінцівок і керувати машинами за допомогою намірів. Експерти вважають, що Китай уже досяг «паралельного рівня» (і навіть певною мірою випереджає) міжнародний у неінвазивних технологічних шляхах; різниця у інвазивних ключових компонентах також швидко скорочується[19], однак отримання мозкових сигналів, розуміння мозкових сигналів і керування мозковими сигналами — три ключові складності — ще потребують подальших досліджень[20]. У липні 2025 року сім відомств спільно опублікували «Про впровадження керівних вказівок щодо стимулювання інноваційного розвитку індустрії інтерфейсів мозок-комп’ютер», де запропоновано цілі розвитку на 2027 і 2030 роки[21]. «План на “15-ту”» включає біовиробництво до колонки 3 «Плекання нових індустрій і нових “доріжок” розвитку» та висуває: «прискорити прорив у ключових технологіях, таких як нові типи електродів і спеціалізовані чипи (основне програмно-апаратне забезпечення), алгоритми кодування/декодування сигналів, бази даних мовного корпусу китайською мовою тощо; просувати застосування продуктів інтерфейсів мозок-комп’ютер у сферах діагностики та лікування хвороб мозку, реабілітації руху, моніторингу здоров’я та ін.»

► Втілений інтелект: втілений інтелект складається з апаратного «тіла/основи» (hardware “本体”) і програмної «інтелектуальної сутності» (software “智能体”). Він відрізняється від великих моделей та подібних систем «без тіла» (離身智能), які мають лише «інтелектуальну сутність», і також відрізняється від звичайних промислових роботів, які не мають «інтелектуальної сутності». У червні 2025 року дослідницький підрозділ CICC опублікував спільний дослідницький звіт «Втілений інтелект: наступний крок AI», де вважається, що гуманоїдні роботи можуть стати чудовим носієм для втіленого інтелекту, адже наявні інструменти й інфраструктура здебільшого розроблені під масштаб людини; гуманоїдні роботи краще підходять для цих сценаріїв, і до того ж легше збирати дані та тренувати навчання на їх основі. Нині у сфері гуманоїдних роботів наша країна вже йде попереду світового рівня; частина продуктів здатна виконувати відносно складні дії, але недостатня здатність AI-моделей до узагальнення є одним із труднощів: одна з головних причин — нестача якісних даних, що ускладнює тренування та оптимізацію[22]. Зіткнувшись із цими проблемами, «План на “15-ту”» включає біовиробництво до колонки 3 «Плекання нових індустрій і нових “доріжок” розвитку», висуваючи: «скоординовано розгорнути тренувальні майданчики для втіленого інтелекту (实训场); просувати узгоджене навчання та еволюцію за сценаріями інтеграції “віртуальне-реальне”; розробити втілені моделі й алгоритми з “великим і малим мозком” в єдиній архітектурі; взятися за ключові технології, зокрема апаратну основу (本体) та основні компоненти; прискорити оновлення та практичне впровадження продуктів різних форм-факторів, зокрема гуманоїдних роботів». Ми вважаємо, що в умовах старіння населення потенційний попит на гуманоїдних роботів, ймовірно, зростатиме стабільно.

► 6G, комерційна космонавтика та космічна фотовольтаїка: мета 6G — це не лише підвищення швидкості зв’язку, а й реалізація повнодоменного (空天地一体全域覆盖) покриття «у всіх середовищах — з урахуванням простору/неба/землі». Очікувані сценарії використання 6G від Міжнародного союзу електрозв’язку (ITU) включають інтерактивні (занурювальні) комунікації, розширене застосування IoT, поєднання з штучним інтелектом, комплексні багатовимірні технології відчуття/сенсорики тощо[23]. Нині загалом 6G-технології все ще перебувають на ранніх етапах; розробка 6G в Китаї вже перейшла від «перевірки ключових технологій» до «інтеграції технічних рішень і розробки прототипів»[24]. На 2026 China CAICT (China Academy of Information and Communications Technology) глибоке спостереження/звітна зустріч буде висловлено, що Китай, як очікується, розпочне комерційне застосування 6G приблизно у 2030 році, а у 2035 році — реалізує масштабоване комерційне розгортання[25]. «План на “15-ту”» пропонує «помірно випереджаюче будівництво нових типів інфраструктури», зокрема просувати інновації в 6G і підтримувати автономні ітерації для мобільного IoT, прискорюючи створення мережі низькоорбітального супутникового Інтернету тощо. Супутниковий Інтернет є важливою складовою «空天地一体化» 6G. Комерційна космонавтика має бізнес-моделі ще на стадії дослідження, але боротьба за частотно-орбітальні ресурси вже перейшла у стадію найвищого напруження. Низькі орбіти та спектр — дефіцитні стратегічні ресурси: за підрахунками, низькоземна орбіта може вмістити максимум близько 175 тис. супутників, а наразі загальний обсяг заявок різних країн світу на супутники, поданих до ITU, уже значно перевищує цей ліміт[26]. Нещодавно Китай успішно запустив 20 угрупувань супутників низької орбіти для супутникового Інтернету[27] і вже централізовано подав до ITU заявки на частотно-орбітальні ресурси для 203 тис. супутників[26]. Наразі Китай має певні можливості щодо розробки ракет і супутників, але зниження витрат і пошук сталих комерційних бізнес-моделей ще потребують часу[28]. За поточних технологічних умов фотовольтаїка — найкращий спосіб забезпечення енергією супутників у космічному середовищі, а комерційна космонавтика стимулює попит на космічну фотовольтаїку. Згідно з офіційним сайтом системи навігації Бейдоу, зараз на супутниках як джерела живлення використовуються в основному сонячні батареї, хімічні джерела живлення та ядерні джерела живлення; нині більшість супутників із тривалим строком служби загалом використовують сонячні батареї — ці батареї можуть працювати роками й навіть десятиліттями[29]. Окрім безпосереднього живлення космічних апаратів на орбіті, у ширшому сенсі космічна фотовольтаїка також включає дослідження, що передбачають передачу електроенергії від космічних сонячних електростанцій на Землю за допомогою мікрохвиль або лазерів для використання на Землі; наприклад, підтримка великих потреб у електропостачанні майбутніх центрів обчислювальних потужностей для AI[30]. Нині космічна фотовольтаїка все ще стикається з рядом викликів, зокрема щодо технологічних маршрутів батарей, масового виробництва, пошуку сценаріїв застосування тощо30.

Як розгортати майбутні індустрії? У більшості сфер інвестиційні можливості можуть бути у «майбутньому», а не «зараз»

Підхід до інвестицій у майбутні індустрії та у нові (висхідні) індустрії відрізняється. У більшості сфер на ринку A-акцій вони перебувають лише на самій початковій стадії; рекомендується більше звертати увагу на «розвиток індустрії», а не на «негайне розгортання». Нові індустрії, наприклад ті, що згадані в «Плані на “15-ту”» — нові енергетичні транспортні засоби, роботи, біофармацевтика, високотехнологічне обладнання, авіація й космос тощо — уже здебільшого мають певні масштаби застосування та певну кількість пов’язаних із галуззю публічних компаній. Через це конкурентна картина сформувалася лише на початковому етапі, тому інвестори можуть поступово більше приділяти увагу базовим показникам відповідних компаній. Натомість майбутні індустрії перебувають на більш ранньому етапі розвитку: технічні прориви та експерименти з застосування ще не достатні, тож можуть існувати ситуації, коли безпосередньо пов’язані компанії мають ще невеликий масштаб і не є прибутковими, компаній у списках небагато; або ж у великих підприємствах ці майбутні індустрії займають невелику частку бізнесу, а отже вплив на курс акцій великих компаній обмежений. За таких умов, навіть якщо важливість майбутніх індустрій є високою, а тренди розвитку індустрії та політики відносно визначені, їхня динаміка може мати ознаки переважно поетапного характеру, тематичної «хвилі», явної внутрішньої диверсифікації тощо. Ми вважаємо, що у коротко- та середньостроковій перспективі (близько одного року) варто зберігати увагу до прогресу майбутніх індустрій, але більшість сфер не ставить за мету «негайне розгортання»; натомість зараз важливо приділяти увагу ризикам невідповідності (несумісності) ціни активів і розвитку компаній. У довгостроковій перспективі (понад рік або довше), якщо в міру розвитку індустрії маршрути застосування поступово стануть більш ясними, з’являтиметься дедалі більше якісних компаній і конкурентна картина поступово стане зрозумілішою, можна буде додатково шукати інвестиційні можливості.

Спираючись на думки галузевих аналітиків CICC, ми в оригінальному тексті зібрали знизу вгору частину таблиць із компаніями, які мають відношення до майбутніх індустрій, для ознайомлення інвесторів.

[1]https：//news.cctv.com/2026/03/12/ARTIGjtnAHTONkl85fFIn2Xo260312.shtml

[2]https：//www.gov.cn/xinwen/2021-03/13/content_5592681.htm

[3]https：//www.gov.cn/zhengce/zhengceku/202401/content_6929021.htm

[4]

[5]https：//www.news.cn/politics/20260313/085af5de5a4b4268aa7d87d90817df2f/c.html

[6]https：//www.news.cn/politics/20260306/81996586d4ac4e4faf95d0431089db68/c.html

[7]https：//www.qstheory.cn/20260309/3afb0a212bb941ae8b6ce021598b0dc3/c.html

[8]https：//www.news.cn/tech/20211104/19b36b258c14481985cebb96ed990b70/c.html

[9]https：//www.cas.cn/cm/202603/t20260311_5103880.shtml

[10]https：//quantumcas.ac.cn/yjyjj/list.htm

[11]https：//news.cctv.com/2025/12/26/ARTIMRKqWE6QlkEDJbPHYj6M251226.shtml

[12]https：//www.tsinghua.edu.cn/info/1182/123564.htm

[13]https：//www.news.cn/politics/20260310/90092d00d1c3493dadfffc7ca599fc5d/c.html

[14]https：//www.nea.gov.cn/2024-06/07/c_1310777545.htm

[15]https：//www.xinhuanet.com/politics/20260311/e35c9e5e41b741319c5d99c800f66769/c.html

[16]https：//news.cctv.com/2026/03/12/ARTIyeG0SoDKtehVgw6WYDkn260312.shtml

[17]https：//www.nea.gov.cn/2022-03/23/c_1310525755.htm

[18]https：//www.news.cn/tech/20260311/e46f012ee74c4fa6b0dcc4ed72d41087/c.html

[19]https：//tech.cnr.cn/gstj/20260307/t20260307_527545554.shtml

[20]https：//news.cctv.com/2025/12/27/ARTIryy1h85JvcWk8aSAbffA251227.shtml

[21]https：//www.gov.cn/zhengce/zhengceku/202508/content_7035603.htm

[22]https：//www3.xinhuanet.com/tech/20260309/f25f9688d2e2470c8654ee4c2d107063/c.html

[23]https：//www.itu.int/zh/mediacentre/Pages/PR-2023-12-01-IMT-2030-for-6G-mobile-technologies.aspx

[24]

[25]

[26]https：//www.xinhuanet.com/tech/20260122/61d223713b23429781c338c54853d5f4/c.html

[27]https：//www.miit.gov.cn/xwfb/gxdt/sjdt/art/2026/art_2e5db2cc02354787911db81e5854de80.html

[28]https：//www.news.cn/fortune/20260119/8b26f9f31e9b45ce8502cfcfe631ae90/c.html

[29]《Комерційна космонавтика стрімко розвивається, перспективи космічної фотовольтаїки широкі》

[30]https：//www.news.cn/tech/20260205/78988b549db646ce9ec406f3ee559775/c.html

Ця стаття взята з: «Як розгортати “майбутні індустрії”?», яка була опублікована 17 березня 2026 року

Лі Цюсuo  аналітик  SAC 执证编号：S0080513070004 SFC CE Ref：BDO991

Чжан Сіньюй  контактна особа SAC 执证编号：S0080124070034

Хуан Кайсун  аналітик SAC 执证编号：S0080521070010 SFC CE Ref：BRQ876

Масивна інформація, точна інтерпретація — усе в мобільному застосунку Sina Finance

Редактор: Лін Чень