Виведення активів сповільнюється! У березні ETF на акції зосереджуються на захисті — ці активи займають передові позиції за купівлею

Згідно з даними Choice від компанії Східна Фінанс, у березні чисті погашення (net redemptions) біржових інвестиційних фондів на основі акцій (股票型ETF) становили 526,83 млрд юанів; раніше в січні та лютому, фонди на основі акцій окремо мали чисті погашення 7742,13 млрд юанів та 816,42 млрд юанів. За перші три місяці сукупний обсяг чистих погашень ETF на основі акцій досяг 9085,38 млрд юанів.

З огляду на ситуацію в березні, хоча ринок A-шар (A股) увійшов у стадію корекції, обсяг чистих погашень ETF на основі акцій у порівнянні з минулим місяцем, навпаки, знизився, а тренд чистих погашень ще більше сповільнився. Упродовж місяця широкі біржові ETF (宽基ETF) залишалися основними інструментами відтоку: A500 ETF Huaxia, ETF на компанії з інноваційного підприємництва (创业板ETF) від 易方达 та ETF на індекс CSI 500 (中证500ETF) від 南方 посідали перші три місця; обсяги чистих погашень становили відповідно 83,12 млрд юанів, 76,10 млрд юанів і 75,19 млрд юанів.

Секторні ETF стали основними об’єктами припливу коштів у березні. Серед них ETF на обладнання для електромереж (电网设备ETF) від Huaxia мав найбільші чисті підписки (净申购) у цьому місяці — 89,58 млрд юанів. Також ETF на кольорові метали (有色金属ETF) від 天弘, ETF накопичення енергії (储能电池ETF) від 易方达, ETF обладнання для електромереж (电网设备ETF) від 国泰, нафтовий ETF (石油ETF) від 国泰, електроенергетичний ETF (电力ETF) від 广发 та медичний ETF (医疗ETF) від Huaxia посідали провідні місця за обсягами чистих підписок у цьому місяці, усі вони перевищували 20 млрд юанів.

Крім того, під впливом настроїв щодо хеджування та оборонного підходу, ETF на вільний грошовий потік (自由现金流ETF) від Huaxia також мав одну з провідних позицій за обсягом чистих підписок; у березні чисті підписки становили 45,18 млрд юанів. Також індекс 科创50 (科创50指数) у цьому місяці суттєво коригувався на 15,45%, а чисті підписки становили 37 млрд юанів — намір “викупу на дні” (抄底) був очевидним.

На поточному етапі, за оцінкою 光大证券, хоча сторони Ірану та США дали сигнали про завершення конфлікту, однак через те, що раніше між сторонами вже неодноразово були випадки «нестабільності та непередбачуваності», а також оскільки криза постачання нафти й газу у світі вже розгорнулася, ринкові очікування залишаються досить обережними. На тлі ланцюгових реакцій економічних змін, спричинених географічним конфліктом, у короткостроковій перспективі ринок, імовірно, продовжить підтримувати слабку бокову (знизу-вгору) волатильність, і потрібно чекати на точні сигнали подальшого послаблення географічного чинника. Частина секторів споживання, що відповідає таким ознакам безпечного оборонного характеру, як «поліпшення очікувань фундаментальних показників + низька оцінка (low valuation)», може стати новим хабом ротації капіталу.

(Джерело: дослідницький центр Східна Фінанс)