За умов ризик-апетиту ETF на облігації залучили понад 20 мільярдів юанів за тиждень

Спекуляція акціями — дивіться аналітичні звіти аналітиків із “金麒麟”: авторитетно, професійно, своєчасно, всебічно — допоможемо вам розкрити потенційні теми й можливості!

У редакції газети наш кореспондент 彭衍菘

Нещодавнє коригування на ринку A-акцій Китаю посилило настрої уникнення ризику, а потоки коштів у біржові інструменти ETF для акцій (відкриті біржові індексні фонди) та облігацій ETF демонструють виразну відмінність у структурах. Згідно з даними Wind资讯, за попередній тиждень (з 23 березня по 27 березня) на всьому ринку акцій ETF чистий відтік становив 12,049 мільярда юанів, тоді як облігацій ETF за тиждень забезпечили чисте надходження в обсязі 21,479 мільярда юанів.

Дослідник відділу фіксованого доходу фонду New World (新沃) 万芃 повідомив кореспондента《证券日报》, що за останній час ринок облігацій у ситуації багатофакторного протистояння демонструє відмінну структуру: короткий кінець виграє завдяки тому, що ліквідність на ринку більш сприятлива, тоді як довгий кінець коливається в узькому діапазоні через тиск на зовнішнє ціноутворення, що виникає внаслідок коливань цін на енергоносії у світі, та боротьбу між ризик-униканням.

Якщо подивитися на випадки надходження коштів в облігаційні ETF, проявляється явна риса концентрації у “верхівці”. За минулий тиждень усього 20 облігаційних ETF мали чисте надходження понад 100 мільйонів юанів кожен. Зокрема, три продукти: 科创债ETF 嘉实, 短融ETF 海富通 і 科创债ETF 南方 — усі мали чисті надходження понад 3 мільярди юанів: відповідно 6,172 мільярда юанів, 4,330 мільярда юанів і 3,245 мільярда юанів, ставши головними “магнітами” для коштів. З погляду базових активів кошти суттєво сконцентрувалися на таких видах, як 科创债 (облігації креативних технологій), 短融债 (короткострокові боргові інструменти), 城投债 (облігації платформ міського розвитку), 国开债 (державні банківські облігації) тощо; низьковолатильні й високоліквідні інструменти зі сфери фіксованого доходу стали основним напрямом розміщення капіталу.

«Розходження між потоками коштів в акційних ETF і облігаційних ETF певною мірою відображає поточні ризик-апетити ринкових грошей і потреби в розміщенні», — сказав Лю Юхуа (刘有华), директор із досліджень Shenzhen Qianhai PaiPaiWang Fund Sales Co., Ltd., кореспондентові《证券日报》. Він зазначив: «Наразі запит коштів на стабільні доходи суттєво зріс. Облігаційні ETF поєднують переваги низької волатильності, стабільного купонного доходу та високої ліквідності, ставши ключовими інструментами для управління ліквідністю та ризик-уникного розміщення як для інституцій, так і для індивідуальних інвесторів; натомість акційні ETF зазнають впливу факторів, зокрема коливань на ринку капіталу та посилення розбіжностей у поглядах на ринок коштів».

Старший аналітик Центру досліджень фондів Morningstar (Китай) У Ююнін (吴粤宁) зазначив, що міграція коштів із акційних та товарних ETF у облігаційні ETF віддзеркалює безперервне посилення настроїв ризик-уникання. Нещодавно волатильність на ринках акцій і товарів була значною, а ефект “кочелі” між акціями та облігаціями був вираженим. Облігаційні ETF 科创债 та 短融ETF стали головними “магнітами” для коштів, що повною мірою демонструє пріоритет інвесторів на розміщення в активах із високою ліквідністю та низькою волатильністю. Вона водночас застерегла: під час розміщення коштів в облігаційні ETF інвесторам слід зосередитися на трьох ключових ризиках. По-перше, нині дохідності на ринку облігацій перебувають на історично низьких рівнях, а ризик коливання ставок за продуктами з довгою дюрацією зростає; по-друге, концентрація притоку коштів або спричинене цим завищення/заниження оцінки складових цінних паперів — потрібно остерігатися негативного зворотного зв’язку, коли викупи спричиняють додаткові продажі; по-третє, існує розшарування за кредитною якістю різних індексних еталонів, тож треба суворо стежити за якістю базових активів.

Дані торгів також підтверджують “жар” на ринку облігацій. За минулий тиждень денні середні обсяги угод акційних ETF і облігаційних ETF становили відповідно 1422,44 мільярда юанів і 2212,46 мільярда юанів. Якщо розширити горизонт до довшого періоду, то станом на 30 березня, з початку року, денні середні обсяги угод для обох становили 1885,30 мільярда юанів і 2368,39 мільярда юанів відповідно. Лю Юхуа зазначив, що різниця в структурі інвесторів і торгівельних сценаріях також певною мірою посилює відмінність у потоках коштів: інвестори в облігаційні ETF — переважно інституції великих обсягів, такі як банки та страхові компанії, а їхня торгівельна поведінка є стабільною. Крім того, для них доступні операції з заставного викупу та позавнутрішньоденного “хвильового” трейдингу, тож торгівельні сценарії більш різноманітні. Натомість структура інвесторів в акційних ETF є більш розпорошеною, і показники торгів сильніше залежать від ринкових настроїв, а коливання — значніші.

Хоча в короткостроковій перспективі настрої ризик-уникання впливають на потоки коштів, інституції щодо майбутніх можливостей на ринку акцій залишаються оптимістичними. Керуючий фондом 富荣基金 郭梁良 повідомив кореспондентові《证券日报》, що з початку року можливості для інвестування на ринку A-акцій демонструють риси багатоваріантності. Протягом усього року він продовжує високо оцінювати сегмент технологічного зростання, і акцент робиться на підсекторах, що репрезентують напрямок AI для реальної економіки, зокрема обчислювальні потужності, зберігання даних, застосування AI, гуманоїдні роботи тощо.

У галузі зазначають, що за умов коливань ринку в короткостроковій перспективі потреба в уникненні ризиків сприяє міграції коштів у продукти з фіксованим доходом, і зберігається виразна переоцінка цінності розміщення в облігаційних ETF. У середньо- та довгостроковій перспективі такі напрями, як технологічне зростання на ринку A-акцій, усе ще мають чітку інвестиційну цінність; збалансоване розміщення як у акціях, так і в облігаціях залишається ключовою стратегією для відповіді на ринкові коливання.

		Заява Sina: це повідомлення є передруком із партнерських ЗМІ Sina. Sina.com публікує цей матеріал лише з метою донесення більшої кількості інформації, і це не означає згоди з його позиціями або підтвердження описаних у ньому тверджень. Контент статті призначений лише для довідки й не є інвестиційною порадою. Інвестори діють на власний розсуд, а ризики — на їх відповідальність.

Огромний обсяг новин і точна аналітика — усе в застосунку Sina Finance

Відповідальний редактор: 高佳