Гуандун Хайлі 2025 рік: Аналіз звіту — дохід зменшився на 26.74% у порівнянні з попереднім роком, чистий грошовий потік від операційної діяльності знизився на 33.51%

Глибокий розбір ключових показників виручки та прибутковості

Операційний дохід: стиснення масштабу на тлі циклу в галузі

У 2025 році компанія отримала операційний дохід 1,810 млрд юанів, що на 26,74% менше, ніж у 2024 році (24,71 млрд юанів). З точки зору бізнес-сегментів, дохід аграрно-хімічного (агрохімічного) напряму становить 1,598 млрд юанів, сегмента матеріалів для літієвих акумуляторів — 0,127 млрд юанів, інших сегментів — 0,085 млрд юанів. Зниження виручки насамперед спричинене періодичним коригуванням у галузі пестицидів, доповненим ослабленням попиту з боку нижніх ланок; водночас обсяги замовлень компанії в річному вимірі зменшилися, а також спостерігалося падіння цін на частину продуктів, що зумовило загальне скорочення масштабу виручки.

Чистий прибуток: неопераційні (разові) прибутки підтримують прибутковість

Чистий прибуток, що належить акціонерам публічної компанії, становить 0,244 млрд юанів, що на 8,20% менше в річному вимірі; чистий прибуток після вирахування неопераційних (разових) доходів — 0,183 млрд юанів, що на 25,94% менше в річному вимірі. У поточному році сукупний неопераційний прибуток становить 61,00 млн юанів, основні складові — дохід від вибуття необоротних активів 47,55 млн юанів, державні субсидії 14,29 млн юанів, плата за користування коштами 15,19 млн юанів тощо; у певній мірі це компенсувало спад прибутковості основного бізнесу.

Прибуток на акцію: пряме передавання скорочення прибутковості

Базовий прибуток на акцію 0,4394 юаня/акція, що на 7,49% менше в річному вимірі; прибуток на акцію без урахування неопераційних (разових) факторів — 0,3295 юаня/акція, що на 25,35% менше в річному вимірі. Це повністю узгоджується з різким падінням чистого прибутку без урахування неопераційних (разових) доходів і відображає те, що спад прибутковості основного бізнесу безпосередньо передався на рівень прибутку на акцію для акціонерів.

Структура витрат: поєднання контролю та додаткових вкладень

У 2025 році сукупні періодичні витрати компанії становлять 0,347 млрд юанів, що на 6,47% менше в річному вимірі; за статтями витрат спостерігається диференціація:

Вклад у НДДКР: постійне посилення технологічного бар’єру

Вклад ресурсів у НДДКР

Загальний обсяг витрат на НДДКР у 2025 році — 153 млн юанів, що становить 8,43% від операційного доходу. З них витрати на НДДКР, капіталізовані як витрати (витратні), — 147 млн юанів, а капіталізовані витрати на НДДКР — 5,93 млн юанів. Капіталізовані проєкти — це «дослідження та впровадження технології для рекуперації піриметин-аліну при синтезі метилпіри-міфосфату з стічних вод, що містять метилпіри-міфосфат», де було досягнуто подвійного прориву — оптимізації процесу та зниження витрат.

Команда дослідників

Загальна кількість працівників, задіяних у НДДКР, — 244 особи, що становить 12,12% від загальної чисельності. За структурою освіти: докторів філософії — 8, магістрів — 90, бакалаврів — 110; частка висококваліфікованих кадрів перевищує 85%. За віковою структурою переважають працівники віком 30–50 років — 71,31%, що формує дослідницький кадровий резерв із поєднанням досвіду та інноваційної активності.

Грошовий потік: тиск на здатність генерувати гроші від операцій

У 2025 році грошові кошти та їх еквіваленти компанії скоротилися чистими на 45,83 млн юанів; три основні потоки грошових коштів мають різні тенденції:

Ключові застереження щодо ризиків

Ризики державної політики в галузі

У галузі пестицидів посилюється регуляторний нагляд; нові правила на кшталт «одна ліцензія на один продукт» пришвидшують очищення ринку від відсталих виробничих потужностей. Якщо компанія не зможе вчасно виконати вимоги політики, можливі ризики зупинки виробництва або обмеження потужностей; також, якщо зміниться податкова преференційна політика для компаній високих технологій або політика експортного повернення податків, це безпосередньо вплине на рівень прибутковості компанії.

Ринкові ризики конкуренції

Структура надлишкових виробничих потужностей у галузі пестицидів не змінюється, а цінова конкуренція за низькими цінами триває; у сегменті матеріалів для літієвих акумуляторів помітна тенденція до концентрації лідерів, і оскільки масштаб бізнесу компанії з літієвими акумуляторами є відносно невеликим, вона стикається з ризиком витіснення частки ринку з боку провідних компаній; ключові продукти пестицидів зазнають тиску заміщення, а попит на продукти класу амінокарбамату має тенденцію до зниження.

Ризики операційної діяльності та фінансів

Коливання цін на сировину безпосередньо впливають на виробничі витрати, а частина закупівель сировини має сезонний характер; якщо стратегія попереднього накопичення (запасів) буде помилковою, це призведе до зростання витрат. Оскільки виробництво пов’язане з небезпечними хімічними речовинами (hazardous chemicals), ризики безпечного виробництва завжди існують. Витрати на персонал щороку зростають, і водночас є ризик відтоку ключових технологічних талантів. Коливання валютного курсу суттєво впливають на прибутковість експортних операцій: при кожному подорожчанні юаня до долара США на 10% чистий прибуток компанії зменшиться приблизно на 8,68 млн юанів.

Компенсація керівників вищої ланки та умови стимулювання

Станом на 2025 рік інформація щодо компенсації основних керівників компанії та програм стимулювання акціями така:

• Голова правління Сяо Чжіюн: винагорода до оподаткування 72 тис. юанів, причому основна частина його винагороди виплачується підрозділом акціонера та не отримується компанією в повному обсязі.
• Генеральний директор Лю Хунбо: винагорода до оподаткування 936 тис. юанів, також отримав обмежені акції у кількості 320 тис. штук; ціна надання — 3,27 юаня/акція.
• Заступник(и) генерального директора: Цзян Цзюсюе — винагорода до оподаткування 907,1 тис. юанів; Хуан Юнхун — 733,3 тис. юанів; Ян Ша — 873,1 тис. юанів; Лю Лінбо не наведений окремо (винагороди об’єднані із винагородою директора від представників працівників); Нін Цзянвень — 691,7 тис. юанів; усі отримали обмежені акції у кількості 270 тис. штук.
• Фінансовий директор Нін Цзянвень: винагорода до оподаткування 691,7 тис. юанів, а також, як заступник генерального директора, отримав обмежені акції у кількості 270 тис. штук.

У цілому можна зазначити, що компанія зв’язує інтереси ключових керівників із інтересами компанії через комбінований підхід «винагорода + стимулювання акціями». Винагорода керівників пов’язана з результатами діяльності компанії, а умови розблокування стимулювання акціями тісно пов’язані з майбутніми цілями щодо результатів компанії; це сприяє підвищенню ініціативності керівної команди.

Натисніть, щоб переглянути повний текст повідомлення>>

Заява: на ринку є ризики, інвестиції потребують обережності. Цей матеріал є автоматично опублікованим AI-автоматизованим матеріалом на основі сторонніх баз даних і не відображає позицію Sina Finance; будь-яка інформація, наведена в цьому тексті, призначена лише для довідки та не становить персональної інвестиційної рекомендації. У разі розбіжностей звертайтеся до фактичного повідомлення. Якщо є запитання, зв’яжіться з biz@staff.sina.com.cn.

Потік величезної кількості новин, точний розбір — усе в Sina Finance APP

Відповідальний редактор: Сяо Лан Куайбао