Через тиск від Ато, місцевий гігант Jinjiang Hotels повторно виходить на гонконгську біржу, минулорічний дохід склав 13,8 мільярдів юанів

                        Минуло майже дев’ять місяців: тепер «Цзіньцзян готель» коригував цілі своєї поїздки на ринок акцій Гонконгу.                        

«Гігант» готельної індустрії здійснює ривок до IPO у Гонконзі.

Джерело зображення: pixabay

27 березня найбільша в Китаї за масштабом мережа готелів із найбільшою кількістю об’єктів «Цзіньцзян готель» (600754.SH) подала заявку на лістинг на Головну плату біржі Гонконгу, а Oriental Securities International виступає ексклюзивним радником-андеррайтером.

Це вже друга спроба «Цзіньцзян готель» вийти на ринок Гонконгу. Якщо йому вдасться розміститися в H-акціях, він стане першою на сьогодні в Китаї готельною групою, яка реалізувала лістинг «A+H».

Проспект показує, що станом на 31 грудня 2025 року «Цзіньцзян готель» володіє 14132 уже введеними в експлуатацію готелями та 1368057 вже введеними в експлуатацію номерами; з них 613 — це власні та орендовані готелі, а 13519 — готелі франчайзингу та в управлінні; окрім того, ще 4083 готелі перебувають у стадії будівництва та підготовки резерву.

За відомостями, наразі в складі «Цзіньцзян готель» налічується 12 ключових брендів: «Цзіньцзян чжи синь», «7 днів», «Байюй Лан», «Віденський готель», «Віденський міжнародний», «Лі Фенг», «Лі Ї», «Кай Лі Я Де», «Конг Бо», «Чже Фей», «Сі Ань» та «IU»; а також 3 середньо- та преміумбрендові: «Цзіньцзян ду чен», «Лі Руй» і «Лі Бо».

Оскільки вітчизняна готельна індустрія переходить до конкуренції на основі вже існуючого ринку, «Цзіньцзян готель» протягом останніх трьох років демонструє стабільне незначне падіння виторгу. У 2025 році «Цзіньцзян готель» зафіксував сукупний виторг 13,81 млрд юанів, що на 1,8% менше в річному порівнянні. У проспекті «Цзіньцзян готель» пояснив, що зменшення доходів головним чином спричинене закриттям частини власних і орендованих готелів, а також зниженням RevPAR.

У 2023, 2024 та 2025 роках прибуток «Цзіньцзян готель» за відповідний період становив 1,28 млрд юанів, 1,14 млрд юанів і 0,99 млрд юанів відповідно; рентабельність чистого прибутку — 8,7%, 8,1% і 7,2% відповідно. «Цзіньцзян готель» зазначив, що скорочення пояснюється зменшенням разових доходів, які в основному надходять від продажу активів, а також спадом доходів, зумовленим ринковими умовами на даний момент.

За кількома ключовими показниками також видно, що «Цзіньцзян готель» відчуває певний тиск на ведення основного бізнесу.

У 2025 році заповнюваність у внутрішньому сегменті готелів «Цзіньцзян готель» становила 64,6% протягом усього року, що на 0,6 відсоткового пункту нижче за 65,2% у 2024 році. При цьому заповнюваність готелів сегмента «преміум і вище», «середній преміум» і «середній» знижувалася в різному ступені; а заповнюваність економ-класу зросла з 59,4% до 60,5%.

Порівняно із заповнюваністю, падіння ADR і RevPAR було більш суттєвим.

У 2025 році ADR (середньоденна ціна за номер) у внутрішньому сегменті готелів «Цзіньцзян готель» становив 239 юанів, що на 5,3 юаня менше, ніж у 2024 році; зниження — приблизно на 2,2%. RevPAR (середній дохід від реалізованого номера) за весь рік склав 154,4 юаня, що на 4,8 юаня менше, ніж у 2024 році; зниження — приблизно на 3%. Під впливом одночасного падіння заповнюваності та цін, найбільше скоротився RevPAR у сегменті «преміум і вище»: з 250,6 юаня до 234,1 юаня, тобто зниження на 6,6%.

Це відповідає загальному тренду на ринку готелів у Китаї. У 2025 році на тлі жорсткої конкуренції в умовах «заповненого» ринку більшість готелів демонструє ситуацію «збільшення доходу без зростання прибутку». Наприклад, у «Хуа Чжу готелі» та групи «Адо» заповнюваність і RevPAR також зазнали падіння.

Зовнішньоорієнтований бізнес «Цзіньцзян готель» також привертає значну увагу.

Наразі французька група «Луфу готелі» є важливою частиною закордонного бізнесу «Цзіньцзян готель» і одним із його ранніх результатів виходу за кордон. У 2015 році «Цзіньцзян готель» (попередник — «Цзіньцзян акції») повністю викупив французьку групу «Луфу готелі» у складі мережі «Starwood» за 1,288 млрд євро, таким чином повністю вийшовши на європейський ринок і швидко увійшовши до топ-8 світових готельних рейтингів.

Проспект показує, що внесок закордонного бізнесу «Цзіньцзян готель» наразі становить майже третину. За підсумками всього 2025 року закордонний бізнес «Цзіньцзян готель» отримав операційний дохід 3,85 млрд юанів, що на 9,6% менше в річному порівнянні; частка в загальних доходах — 27,9%. Водночас усі три ключові операційні показники готельного бізнесу за кордоном знизилися, тоді як економ-клас був найбільш помітним сегментом падіння на міжнародному напрямі.

У проспекті «Цзіньцзян готель» пояснює, що падіння доходів в основному зумовлене тим, що в 2024 році у Франції проходили Олімпійські ігри, які підняли базовий рівень, а також тим, що торік частина готелів проводила ремонт і модернізацію номерного фонду.

Втім, закордонний бізнес «Цзіньцзян готель» наразі все ще не може стабільно забезпечити позитивний прибуток. З даних попередніх фінансових звітів видно, що починаючи з 2020 року «Луфу груп» протягом багатьох років перебуває в збитках, а у 2024 році зафіксовано чистий збиток у розмірі 10,79 млн євро.

Варто зазначити, що після першої спроби вийти на IPO у Гонконзі в червні минулого року — минуло майже дев’ять місяців — тепер «Цзіньцзян готель» скоригував цілі свого «шляху в Гонконг».

Минулого року «Цзіньцзян готель» у рішенні ради директорів чітко визначив: після відрахування відповідних витрат на розміщення кошти, залучені від випуску акцій H для лістингу, планується використати для подальшого посилення та розширення закордонного бізнесу, погашення банківських кредитів, поповнення оборотного капіталу тощо.

Ще 9 березня рада директорів «Цзіньцзян готель» розглянула й ухвалила «Рішення про коригування плану використання коштів, залучених від розміщення акцій H для зовнішньої відкритої емісії компанії за кордоном». У документі зазначено, що з урахуванням потреб розвитку компанії та загального прогресу робіт із випуску й лістингу акцій H рада директорів погодилася: після відрахування відповідних витрат на розміщення кошти, залучені в рамках лістингу акцій H компанії, будуть скориговані для цілей загальної цифрової інтеграційної трансформації, погашення банківських позик, придбання, пов’язаного зі злиттями та поглинаннями, якісних цільових активів, а також оборотного капіталу й загальних цілей компанії.

Порівняно з підходом до цільового використання коштів у минулорічному плані, цього разу ключові зміни в плані залучення коштів для IPO у Гонконзі додають два нові напрями: «загальна цифрова інтеграційна трансформація» та «придбання, пов’язане з якісними цільовими активами для M&A». Водночас «розширення закордонного бізнесу» більше не зазначається як окрема спеціальна ціль. Це відображає, що цей готельний гігант, ймовірно, має нові міркування щодо акцентів у розвитку бізнесу та стратегії використання капіталу.

Після того як «Хуа Чжу» та «Адо» почали наполегливо наздоганяти, старійшій готельній групі «Цзіньцзян», імовірно, хотілося б зберегти конкурентну позицію, спираючись на «шлях через капітал».

Надвелика кількість інформації, точна інтерпретація — усе в застосунку Sina Finance APP