Зустрічайте Баб-ель-Мандеб: як цей нафтовий вузол може ще більше підвищити ціну на сиру нафту.

Ймовірно, більшість інвесторів ніколи не чули про Ормузьку протоку аж до початку цього місяця. Однак вони швидко усвідомили її важливість для ринку нафти та глобальної економіки після того, як Іран фактично перекрив суднам вихід з Перської затоки через це вузьке водне сполучення. Це блокування вже спричинило стрімке зростання цін на нафту-сирець, піднявшись вище $100 за барель, і може спричинити серйозний дефіцит пропозиції нафти, чим довше воно триватиме.

На жаль, це не єдина нафтова «вузька горловина», яка може сколихнути глобальні енергетичні ринки. Баб ель-Мандеб, протока між Єменом на Аравійському півострові та Рогом Африки, може стати наступним осередком напруження, що спричинить подальше зростання цін на нафту-сирець.

Джерело зображення: Getty Images.

Що таке Баб ель-Мандеб?

Танкери мають вирішальне значення для глобальних нафтових ринків. Вони транспортують понад 75% світових обсягів нафти. Деякі з цих маршрутів транспортування нафти є досить вузькими. Наприклад, Ормузька протока має приблизно 29 миль завширшки у найвужчій точці й складається з двох двомильних каналів для відправки та прибуття морських суден. Це зробило її легким об’єктом для атак з боку Ірану: фактично перекривши протоку, яка до війни забезпечувала 20% глобальних поставок нафти та скрапленого природного газу (LNG).

Баб ель-Мандеб — ще одна важлива «вузька горловина» нафтового ринку. Вона сполучає Червоне море з Аденською затокою та Аравійським морем. Торік через цю протоку пройшло близько 4,2 млн барелів нафти; часто це була нафта, що прямувала до Європи через Суецький канал або трубопровід SUMED, заощаджуючи шлях навколо Африки.

Однак Баб ель-Мандеб став ще важливішим для нафтового ринку після фактичного закриття Ормузької протоки. Саудівська Аравія частково обійшла цей маршрут, наростивши обсяги на Східно-Західному трубопроводі до повної потужності 7 млн барелів на добу (на 330% вище рівня до війни). Ця нафта може надходити на глобальні ринки через Суецький канал, трубопровід SUMED або Баб ель-Мандеб.

Хусити приєднуються до війни

Хоча Баб ель-Мандеб знаходиться далеко від Ірану, він впливає на регіон — адже Іран підтримував хуситів у Ємені. У минулому вони створювали проблеми на Баб ель-Мандеб, атакуючи комерційні судна. Наприклад, на початку 2024 року постачання нафти через цю «вузьку горловину» впали більш ніж на 50% через атаки.

Нещодавно хусити приєдналися до війни, запустивши ракетну атаку по Ізраїлю. Вони можуть почати атакувати судна в Баб ель-Мандеб. Це ще більше порушить роботу нафтового ринку, обмеживши здатність Саудівської Аравії експортувати нафту через Східно-Західний трубопровід. Аналітики побоюються, що ціни на нафту можуть зрости до $150-$200+ за барель, якщо обидві «вузькі горловини» закриються на тривалі періоди.

Як це може вплинути на нафтові запаси

Вищі ціни на нафту будуть вигідні нафтовим компаніям, які здебільшого виробляють у регіонах, не зачеплених цими двома великими «вузькими горловинами». Наприклад, провідні американські виробники нафти й газу ConocoPhillips (COP 0.67%) та Occidental Petroleum (OXY 1.87%) мають обмежену залученість до Перської затоки.

Розгорнути

NYSE: COP

ConocoPhillips

Зміна сьогодні

(-0.67%) $-0.89

Поточна ціна

$132.00

Ключові показники

Капіталізація ринку

$161B

Діапазон за день

$128.34 - $135.20

Діапазон за 52 тижні

$79.88 - $135.87

Обсяг

14M

Сер. обсяг

9.9M

Валова маржа

24.63%

Дохідність дивідендів

2.45%

ConocoPhillips поєднує свою провідну позицію з недорогими ресурсами в США з операціями в Лівії, Канаді, Норвегії та в регіоні Азійсько-Тихоокеанського регіону. Хоча компанія є партнером із Qatar щодо трьох проєктів LNG, два з них досі перебувають у стадії будівництва. Тим часом інші активи LNG компанії в Австралії та Екваторіальній Гвінеї виграють від порушення глобальних поставок LNG з Qatar. ConocoPhillips оцінює, що збільшення ціни на нафту на $1 вплине на її щорічні грошові потоки на $20 млн до $150 млн — залежно від регіону, де вона виробляє нафту.

Розгорнути

NYSE: OXY

Occidental Petroleum

Зміна сьогодні

(-1.87%) $-1.24

Поточна ціна

$65.00

Ключові показники

Капіталізація ринку

$64B

Діапазон за день

$62.77 - $67.45

Діапазон за 52 тижні

$34.78 - $67.45

Обсяг

35M

Сер. обсяг

16M

Валова маржа

31.94%

Дохідність дивідендів

1.51%

Паралельно Occidental Petroleum поєднує міцні операції в США з активами в Алжирі, Омані та ОАЕ. Хоча війна може вплинути на її діяльність в ОАЕ, це невелика частина її глобального портфеля, адже 84% видобутку компанії є внутрішнім. Також Occidental має потенціал наростити бурову діяльність у США цього року, щоб скористатися вищими цінами на нафту.

Ще один потенційний каталізатор для нафти-сирцю

Хоча Баб ель-Мандеб може обробляти не так багато нафти, як Ормузька протока, це все одно ще одна ключова «вузька горловина» для нафтового ринку. Якщо він також закриється для танкерного трафіку, це зруйнує частковий обхід Саудівської Аравії, ще більше посилить нафтовий шок від дефіциту пропозиції та, без сумніву, спричинить набагато вищі ціни на нафту. Це вигідно нафтовим компаніям, які переважно працюють поза цими ключовими «вузькими горловинами», як-от ConocoPhillips і Occidental. Однак це, ймовірно, завдасть значної шкоди глобальній економіці. Ці фактори роблять Баб ель-Мандеб важливою зоною для моніторингу.