Чому індекс цін у березні значно зріс? Ключові зміни підтримують повернення PMI до зростання

31 березня Державне бюро статистики, центр обстежень сфери послуг, та Китайська федерація логістики й закупівель оприлюднили індекс менеджерів із закупівель Китаю. У березні індекс менеджерів із закупівель у промисловості (PMI) становив 50,4%, що на 1,4 процентного пункту більше, ніж у попередньому місяці; він перебуває вище критичної межі. Ділова кон’юнктура в промисловості відновлюється. З погляду співвідношення виробництва й попиту виробничий індекс та індекс нових замовлень обидва перевищили критичну межу.

Головний статистик центру обстежень сфери послуг Державного бюро статистики Хо Ліхуей, коментуючи, зазначила, що виробничий індекс і індекс нових замовлень становили відповідно 51,4% і 51,6%, що на 1,8 і 3,0 процентного пункту більше, ніж у попередньому місяці. Обидва піднялися в зону розширення. У промислових підприємств пришвидшилися виробничі операції, а ринковий попит суттєво покращився.

Крім того, під впливом таких чинників, як триваюче нещодавнє зростання цін на окремі біржові/оптові товари та прискорення закупівельної активності підприємств, індекс цін на закупівлю основних сировинних матеріалів і індекс цін заводського відвантаження становили відповідно 63,9% і 55,4%; це на 9,1 і 4,8 процентного пункту більше, ніж у попередньому місяці. Загальний рівень ринкових цін у промисловості помітно відновився.

З огляду на подальшу динаміку головний економіст Чайсінь фінконтроль, заступник директора Чайсінь інституту досліджень У Чаомін для репортера 21st Century Business Herald заявив, що очікується: у короткостроковій перспективі PMI матиме можливість і надалі працювати поблизу лінії розмежування між зростанням і скороченням, підтримуючи помірне відновлення. Проте стійкість залежить від сили відновлення внутрішнього попиту, зміни зовнішнього попиту за умов конфлікту між США та Іраном, а також від траєкторії цін на біржові/оптові товари. Макроекономічній політиці потрібно й надалі діяти точно, пом’якшуючи обмеження, пов’язані з витратами та довірою.

Розширення одночасно на двох кінцях попиту й виробництва

У березні, у міру того як підприємства після свят Пружинного фестивалю активніше відновлювали роботу й запускали виробництво, зросла ринкова активність, а PMI у промисловості становив 50,4%, повернувшись до зони розширення.

З погляду розміру підприємств у березні PMI у підприємств великого, середнього та малого масштабу також демонстрував підйом.

PMI великих підприємств становив 51,6%, що на 0,1 процентного пункту більше, ніж у попередньому місяці; ділова кон’юнктура зберігає підвищувальний тренд. PMI середніх і малих підприємств становив відповідно 49,0% і 49,3%— на 1,5 і 4,5 процентного пункту більше, ніж у попередньому місяці; ділова кон’юнктура суттєво покращилася.

Заступник директора інституту досліджень Far East Zixin Чжан Лін для репортера 21st Century Business Herald зазначив: у березні диференціація рівня ділової кон’юнктури підприємств різних масштабів є виразною. Зокрема, PMI великих підприємств досяг 51,6%, випереджаючи відновлення; а PMI середніх і малих підприємств— 49,0% та 49,3% відповідно— все ще нижче критичної межі. У подальшому саме великі підприємства залишаються головним рушієм ремонту/відновлення; водночас ділова кон’юнктура середніх і малих підприємств потребує уваги й підтримки з боку політики.

З погляду класифікаційних індексів: серед п’яти класифікаційних індексів, що формують PMI у промисловості, виробничий індекс та індекс нових замовлень обидва перевищили критичну межу.

Виробничий індекс становив 51,4%, що на 1,8 процентного пункту більше, ніж у попередньому місяці, що свідчить про прискорення виробничої активності в промисловості. Індекс нових замовлень становив 51,6%, що на 3,0 процентного пункту більше, ніж у попередньому місяці, що свідчить про суттєве покращення рівня ділової кон’юнктури ринкового попиту в промисловості.

З погляду галузей: виробничий індекс і індекс нових замовлень у таких галузях, як переробка сільськогосподарської продукції та продуктів харчування, виплавлення й прокат кольорових металів тощо, обидва перевищують 55,0%; відповідні галузеві підприємства швидко вивільняють потреби у виробництві та попит. Натомість індекси у галузях текстильної та швейної промисловості, хімічних волокон, а також гумово-пластмасових виробів продовжують бути нижчими за критичну межу; ринкова активність є слабкою. Під впливом відновлення попиту й виробництва зросла закупівельна мотивація підприємств: індекс обсягів закупівель становив 50,9%, що на 2,7 процентного пункту більше, ніж у попередньому місяці.

Крім того, індекс запасів сировинних матеріалів, індекс зайнятих працівників і індекс часу постачання від постачальників усі були нижчими за критичну межу.

Індекс запасів сировинних матеріалів становив 47,7%, що на 0,2 процентного пункту більше, ніж у попередньому місяці; це свідчить, що зменшення запасів основних сировинних матеріалів у промисловості дещо скоротилося. Індекс зайнятих працівників становив 48,6%, що на 0,6 процентного пункту більше, ніж у попередньому місяці; це свідчить про відновлення рівня ділової кон’юнктури в наймі робочої сили на промислових підприємствах. Індекс часу постачання від постачальників становив 49,5%, що на 0,4 процентного пункту більше, ніж у попередньому місяці; він нижче критичної межі, що свідчить: час постачання сировинними постачальниками в промисловості подовжився порівняно з попереднім місяцем.

У Чаомін зазначив: у березні PMI у промисловості зріс на 1,4 процентного пункту порівняно з попереднім місяцем. Одним із чинників такого відновлення є відновлення роботи підприємств після свят і сезонне відновлення. Після того як ефект свят Пружинного фестивалю згас, підприємства прискорили відновлення роботи й запуск виробництва, а також старт проектів, що спричинило помітний відскок виробничого індексу та індексу нових замовлень і підняло загальний PMI. Одночасно посилилася взаємодія виробництва/попиту та закупівель. Під впливом відновлення попиту й виробництва індекс обсягів закупівель піднявся до 50,9%, зменшення запасів сировинних матеріалів сповільнилося, що відображає зростання намірів підприємств поповнювати запаси та підвищення активності виробничо-господарської діяльності.

Чжан Лін додатково підкреслив: з огляду на відновлювальну динаміку економіки, після того як підприємства до початку сезону активно скорочували запаси, у березні посилилася мотивація до поповнення запасів у промислових підприємств. Крім того, у березні показник «нові замовлення — запаси готової продукції (46,7%)» суттєво відновився, відображаючи синхронне покращення динаміки на стороні виробництва та на стороні попиту. Також у першому кварталі прискорилося розміщення спеціальних облігацій для проєктного будівництва, що підсилює підтримку в сферах інфраструктури тощо, а темп відновлення в деяких галузях прискорився.

Індекс цін помітно відновився

У Чаомін зазначив, що покращення галузевої структури, а також фактори цін і очікувань є також впливовими чинниками, що лежать в основі відновлення PMI у промисловості в березні.

З погляду галузевої структури, дані Державного бюро статистики показують, що три ключові пріоритетні галузі розширюються швидше. Зокрема, PMI у високотехнологічному виробництві становив 52,1%, що на 0,6 процентного пункту більше, ніж у попередньому місяці; протягом 14 місяців поспіль він був вище критичної межі, а тенденції розвитку галузі залишаються сприятливими. PMI у машинобудуванні та в галузі товарів народного споживання становив відповідно 51,5% і 50,8%, що на 1,7 і 2,0 процентного пункту більше, ніж у попередньому місяці; обидва піднялися в зону розширення. PMI в енергоємних галузях становив 48,9%, що на 1,1 процентного пункту більше, ніж у попередньому місяці; рівень ділової кон’юнктури дещо відновився.

У Чаомін зазначив: високотехнологічне виробництво, машинобудування та виробництво товарів народного споживання всі піднялися в зону розширення; нові рушійні сили забезпечені підтримкою з боку кінцевого споживання.

Що стосується індексу цін, то через триваюче нещодавнє зростання цін на окремі біржові/оптові товари, а також прискорення закупівельної діяльності підприємств, індекс цін на закупівлю основних сировинних матеріалів і індекс цін заводського відвантаження становили відповідно 63,9% і 55,4%; це на 9,1 і 4,8 процентного пункту більше, ніж у попередньому місяці. Загальний рівень ринкових цін у промисловості помітно відновився.

З погляду галузей: індекси цін у таких галузях, як переробка нафти, вугілля та інших видів палива, а також хімічна сировина і хімічні продукти, усі були вище 70,0%. Загальний рівень цін закупівель і продажу в відповідних галузях підвищився помітно.

Крім того, ринкові очікування стабілізуються й у цілому мають висхідну тенденцію. Індекс очікувань ділової активності становив 53,4%, що на 0,2 процентного пункту більше, ніж у попередньому місяці; це свідчить, що у промислових підприємств зросла впевненість у розвитку ринку в найближчий період.

З погляду галузей: індекс очікувань ділової активності у таких галузях, як спеціальне обладнання, автомобілі, залізничні вагони, кораблі та авіаційно-космічне обладнання тощо, знаходиться на рівні 56,0% і вище, в межах високої сприятливої кон’юнктури; відповідні підприємства більш оптимістично оцінюють майбутній розвиток галузі.

Важливо зазначити, що Чжан Лін вказав: через сезонні чинники, наступного місяця після свят Пружинного фестивалю PMI та його підіндекси загалом демонструють відновлення. За минулі десять років, за винятком екстремальних років, у березні PMI у промисловості в середньому зростав на 0,7 процентного пункту в місячному обчисленні. У цьому місяці PMI зріс на 1,4 процентного пункту в місячному обчисленні, перевищивши середнє. Зокрема, виробничий індекс і індекс нових замовлень відскочили до 51,4% та 51,6% відповідно, збільшившись у порівнянні з лютим на 1,8 і 3,0 процентного пункту відповідно. Відновлення було значно сильнішим за сезонний середній рівень.

З огляду на подальшу перспективу Чжан Лін зазначив: оскільки індикатор PMI є комплексним, існує багато чинників, які впливають на його трендову траєкторію, але є кілька ключових пунктів, які варто відстежити. По-перше, чи зможе внутрішній попит продовжити покращення: ключовим є те, як надалі розвиватиметься закупівля біржових/оптових товарів і динаміка нових замовлень, особливо сила відновлення замовлень у галузях, пов’язаних із нерухомістю, інфраструктурою та споживанням. По-друге, відстежувати передавання цін і тиск витрат: якщо ціни на сировину та на нафту продовжать зростати, це може стримувати частину прибутковості в середніх і нижніх ланках ланцюга постачання; чи зможе попит компенсувати витрати, слід спостерігати. По-третє, відстежити динаміку нових експортних замовлень: якщо вона й надалі покращуватиметься, це сприятиме продовженню розширення в промисловості. Крім того, темп впровадження політики стабілізації зростання у другому кварталі, а також чи зможуть галузі зі зберігання енергії та зв’язку і надалі підтримувати підвищення сприятливої кон’юнктури у високотехнологічному виробництві, є важливими змінними, що впливають на подальшу ділову кон’юнктуру в промисловості.