Сайсен Фармація 2025 рік: чистий прибуток за винятком особливих статей знизився на 329,51%, чистий грошовий потік від операційної діяльності зменшився на 80,09%

Виручка від реалізації: незначне зниження на 2,82%, основний бізнес відчуває тиск

У 2025 році компанія Сайшэн фармасьютікал досягла виручки від реалізації 404,718,439.82 юаня, що на 2,82% менше в річному зіставленні порівняно з 416,481,789.63 юаня у 2024 році. З точки зору структури доходів, фармацевтичне виробництво як ключовий основний бізнес забезпечило дохід 398,320,072.44 юаня, що на 4,01% менше; це є основною причиною падіння виручки. Інші операційні доходи становили 6,398,367.38 юаня, що в річному вимірі зросло на 318.14%, але їхня частка лише 1.58%, тож вплив на загальну виручку є обмеженим.

За продуктовими напрямами імунні препарати принесли дохід 119,799,400.20 юаня, що на 19.78% нижче р/р; серцево-судинні препарати — 174,953,138.95 юаня, що на 20.51% нижче р/р. Обидві дві ключові категорії зафіксували помітне зниження; нейрологічні препарати — 98,735,327.95 юаня, що на 135.56% вище р/р, ставши єдиною ключовою категорією зростання, але вона не змогла компенсувати падіння інших категорій.

За регіонами виручка в Східному Китаї, Північно-Східному, Центральному Китаї, Північному Китаї та Північно-Західному регіонах знизилася в різному ступені; натомість зростання досягли Південно-Західний і Південний регіони. Зокрема, у Південному регіоні виручка зросла на 30.95% р/р, а у Південно-Західному — на 10.25%.

Чистий прибуток: з збитків у прибуток, разові доходи зробили великий внесок

У 2025 році компанія отримала чистий прибуток, що належить акціонерам компанії, яка котирується на біржі, у розмірі 14,570,990.82 юаня, що на 121.16% більше в річному вимірі порівняно з -68,853,096.03 юаня у 2024 році; компанії вдалося перейти від збитків до прибутку. Однак після відрахування разових доходів і витрат чистий прибуток, що належить акціонерам компанії, яка котирується на біржі, становив -26,990,356.19 юаня, що на 329.51% менше в річному вимірі порівняно з 11,760,028.82 юаня у 2024 році; здатність основного бізнесу до генерації прибутку залишається під тиском.

З точки зору структури разових доходів і витрат, у 2025 році загальна сума разових доходів і витрат становила 41,561,347.01 юаня. Основні надходження — це результати від переоцінки за справедливою вартістю від фінансових активів і фінансових зобов’язань, що утримуються нефінансовими підприємствами, а також прибутки/збитки від операцій з фінансовими активами та фінансовими зобов’язаннями (20,630,411.42 юаня), інші статті доходів і витрат, які відповідають визначенню разових доходів і витрат (22,403,502.52 юаня) тощо — це ключові причини, через які чистий прибуток компанії перейшов від збитків до прибутку.

Прибуток на акцію: з мінуса в плюс, чистий показник без разових статей і далі від’ємний

У 2025 році базовий прибуток на одну акцію компанії становив 0.03 юаня/акцію, у 2024 році — -0.14 юаня/акцію; р/р зростання — 121.43%. Базовий прибуток на акцію без урахування разових статей становив -0.056 юаня/акцію, у 2024 році — 0.024 юаня/акцію; у р/р відбулося перехід від додатного до від’ємного, що відображає слабкість прибутковості основного бізнесу.

Витрати: витрати на НДДКР різко зросли на 50.41%, адміністративні витрати дещо знизилися

У 2025 році сукупні витрати в періоді компанії становили 266,090,942.89 юаня, що на 9.21% більше, ніж у 2024 році (243,643,735.59 юаня) у річному вимірі. З них різке зростання витрат на НДДКР є основним фактором, що стимулював зростання; витрати на продаж зросли незначно; адміністративні витрати знизилися; фінансові витрати перейшли з від’ємних у додатні.

Витрати на продаж: незначне зростання на 2.03%

У 2025 році витрати на продаж становили 144,467,931.51 юаня, що на 2.03% більше, ніж 141,598,934.14 юаня у 2024 році. З точки зору структури, витрати на маркетингове просування та рекламні заходи становили 125,703,538.68 юаня, що на 1.24% більше; це основна складова витрат на продаж. Витрати на персонал (заробітна плата працівників) — 8,490,088.42 юаня, що на 3.46% більше; витрати на відрядження — 9,127,060.26 юаня, що суттєво зросли на 211.01%, ставши важливою причиною зростання витрат на продаж.

Адміністративні витрати: зниження на 7.92%

У 2025 році адміністративні витрати становили 52,961,807.92 юаня, що на 7.92% менше, ніж 57,518,499.61 юаня у 2024 році. Основною причиною є суттєве скорочення витрат на дослідне виробництво: витрати на дослідне виробництво у 2025 році становили 961,943.62 юаня, тоді як у 2024 році — 7,450,306.53 юаня (у річному вимірі зниження на 87.09%). Також амортизація та витрати на амортизаційні відрахування знизилися на 13.79% у річному вимірі, що певною мірою компенсувало зростання витрат, зокрема витрат на персонал.

Фінансові витрати: перехід з від’ємних у додатні

У 2025 році фінансові витрати становили -852,485.34 юаня, що на 49.52% більше в річному вимірі порівняно з -1,688,867.90 юаня у 2024 році; головним чином це зумовлено зменшенням доходів від відсотків у звітному періоді. У 2025 році доходи від відсотків становили 1,012,885.32 юаня, у 2024 році — 1,705,616.72 юаня (р/р зменшення на 40.62%); водночас у звітному періоді були нараховані витрати на відсотки 454,539.03 юаня, тоді як у 2024 році витрат на відсотки не було.

Витрати на НДДКР: різке зростання на 50.41%

У 2025 році витрати на НДДКР становили 69,512,688.80 юаня, що в річному вимірі суттєво зросли на 50.41% порівняно з 46,215,169.74 юаня у 2024 році. Основна причина — збільшення інвестицій у проєкти з НДДКР у звітному періоді, зокрема: оплата технічних послуг 37,844,272.38 юаня, що на 91.15% більше; матеріальні витрати 14,212,726.09 юаня, що на 100.00% більше; витрати на персонал (заробітна плата працівників) 14,091,266.14 юаня, що на 95.80% більше — за всіма напрямами витрати на НДДКР помітно зросли.

Стан персоналу для НДДКР: чисельність дещо зменшилась, структура загалом стабільна

У 2025 році кількість працівників, задіяних у НДДКР, у компанії становила 99 осіб, що на 2.94% менше в річному вимірі порівняно з 102 у 2024 році; частка працівників, задіяних у НДДКР, становила 20.20%, що на 0.30 в.п. більше, ніж у 2024 році (19.90%). За структурою за освітою: бакалаври — 50 осіб, що на 7.41% менше, ніж 54 у 2024 році; магістри — 35 осіб, без змін порівняно з 2024 роком; за віковою структурою: до 30 років — 28 осіб, що на 9.68% менше, ніж 31 у 2024 році; 30–40 років — 43 особи, що на 6.52% менше, ніж 46 у 2024 році. Загалом кількість персоналу в НДДКР дещо зменшилась, але структура загалом стабільна, а розмір команди НДДКР зберігається на високому рівні.

Грошові потоки: операційний грошовий потік значно зменшився, інвестиційний і фінансовий грошові потоки покращилися

У 2025 році чисте збільшення грошових коштів та їх еквівалентів становило 561,244.08 юаня, що на 101.25% більше в річному вимірі порівняно з -44,901,763.82 юаня у 2024 році. Загалом ситуація з грошовими потоками покращилася, але операційний грошовий потік суттєво погіршився; інвестиційний і фінансовий грошові потоки стали основною підтримкою.

Чистий грошовий потік від операційної діяльності: значне зменшення на 80.09%

Чистий грошовий потік від операційної діяльності у 2025 році становив 27,078,735.82 юаня, що на 80.09% менше в річному вимірі порівняно з 135,973,946.20 юаня у 2024 році. Основною причиною є збільшення у звітному періоді платежів за закупівлю сировини, податків та витрат на НДДКР, що призвело до того, що проміжна сума операційних грошових витрат склала 459,687,238.40 юаня, що на 47.41% більше в річному вимірі. Натомість проміжна сума операційних грошових надходжень зросла лише на 8.70% у річному вимірі; темпи зростання надходжень значно нижчі за темпи зростання витрат.

Чистий грошовий потік від інвестиційної діяльності: значне зростання на 73.92%

Чистий грошовий потік від інвестиційної діяльності у 2025 році становив -45,725,511.19 юаня, що в річному вимірі суттєво покращилося на 73.92% порівняно з -175,356,959.56 юаня у 2024 році. Основна причина — збільшення обсягів оборотних сум від інвестицій у фінансові продукти/управління капіталом у порівнянні з попереднім періодом: проміжна сума надходжень від інвестиційної діяльності склала 1,140,309,591.97 юаня, що на 52.16% більше; водночас проміжна сума вибуття коштів від інвестиційної діяльності зросла лише на 28.25% у річному вимірі. В результаті темпи зростання надходжень перевищили темпи зростання вибуття, тож чисте вибуття грошових коштів від інвестиційної діяльності суттєво зменшилося.

Чистий грошовий потік від фінансової діяльності: значне зростання на 435.24%

Чистий грошовий потік від фінансової діяльності у 2025 році становив 19,736,911.06 юаня, що на 435.24% більше в річному вимірі порівняно з -5,887,354.35 юаня у 2024 році. Основна причина — отримання позик дочірніми компаніями у звітному періоді: проміжна сума надходжень від фінансової діяльності склала 19,987,800.00 юаня, що на 325.27% більше. Водночас у звітному періоді дивіденди були розподілені менше, ніж у попередньому: проміжна сума вибуття коштів від фінансової діяльності склала 250,888.94 юаня, що на 97.63% менше в річному вимірі; поєднання «збільшення й зменшення» спричинило перехід чистого грошового потоку від фінансової діяльності з від’ємного в додатний.

Можливі ризики, з якими може зіткнутися компанія

Ризики, пов’язані з політикою у фармацевтичній галузі

Фармацевтична галузь глибоко залежить від політики. Постійно запроваджуються політичні заходи, зокрема централізовані закупівлі лікарських засобів, коригування політик медичного страхування, посилення вимог щодо реєстраційної експертизи тощо. Компаніям потрібно швидко адаптуватися до нових вимог, а політичні ризики постійно зростають. Якщо компанія не зможе вчасно відстежувати зміни політики та коригувати стратегію діяльності, це може негативно вплинути на реалізацію продуктів і рівень прибутковості.

Ризик виходу на ринок і зниження цін на продукцію

Хоча маркетингова мережа компанії охоплює всю країну, через фактори на кшталт змін у попиті на ринку лікарських засобів, коригування правил щодо медичного страхування та тендерів, а також посилення конкуренції з аналогічними продуктами, вихід на ринок ускладнюється. Водночас, хоча ключові продукти компанії мають певне ринкове становище, за умов змін у тендерній системі та коригування умов оплати медичним страхуванням існує ризик зниження цін на продукцію, що, своєю чергою, впливатиме на прибутковість.

Ризик якості продукції

Основні продукти компанії — ліофілізований порошок для ін’єкцій та ін’єкції в невеликих об’ємах. Виробничий процес є складним, і на якість продукції можуть вплинути різні етапи. Хоча компанія має системну систему контролю якості, усе одно можливі проблеми з якістю через різні непередбачувані фактори, що негативно вплине на репутацію компанії та продажі на ринку.

Ризик досліджень і розробки нових ліків

Процес розробки нових ліків має багато етапів, тривалий цикл і потребує значних інвестицій; він легко піддається впливу непередбачуваних факторів, таких як технології та ринкові умови. Існує ризик невдачі в розробці або неможливості завершити реєстрацію. Якщо розроблені нові ліки не зможуть відповідати вимогам ринку, це призведе до зростання операційних витрат компанії та вплине на рівень прибутковості і здатність до зростання.

Ризик відтоку ключових працівників

Компанія як високотехнологічне підприємство у сфері біохімічного виробництва покладається на здатність до НДДКР та інновацій як на ключову конкурентну перевагу; ключові управлінські кадри є важливою гарантією стабільного розвитку. У міру посилення конкуренції за таланти в галузі, якщо ключові фахівці з технологій залишать компанію, це може призвести до витоку ключових технологій і спричинити негативний вплив на НДДКР та діяльність компанії.

Винагороди посадових осіб: голова правління, генеральний директор, заступники генерального директора, фінансовий директор — інформація про винагороди

У 2025 році голова правління Ма Бяо отримав від компанії загальну суму винагороди до сплати податків 41.38 тис. юанів; генеральний директор, який також обіймає посаду Ма Бяо, отримав винагороду до сплати податків у тій самій сумі — 41.38 тис. юанів; заступник генерального директора Ма Лі отримав винагороду до сплати податків 38.14 тис. юанів, заступник генерального директора Ван Сюефен отримав винагороду до сплати податків 39.46 тис. юанів; фінансовий директор Лян Дунна — 26.24 тис. юанів. У цілому, винагороди посадових осіб, що входять до наглядових/управлінських органів, пов’язані з операційними показниками компанії; за умов тиску на прибутковість основного бізнесу рівень винагород залишається відносно стабільним.

Натисніть, щоб переглянути повний текст оголошення>>

Заява: існує ризик для ринку, інвестуйте обережно. Ця стаття підготовлена AI-моделлю автоматично на основі сторонніх баз даних і не відображає позицію Sina Finance; будь-яка інформація, наведена в цій статті, використовується лише як довідкова і не є персональною інвестиційною порадою. У разі розбіжностей слід орієнтуватися на фактичне оголошення. Якщо у вас є запитання, зверніться за адресою biz@staff.sina.com.cn.

Масивний обсяг новин, точний аналіз — усе в застосунку Sina Finance

Відповідальний: Сяо Лан куайбао