Інтерпретація звіту Shenyang Chemical за 2025 рік: операційний грошовий потік збільшився на 1240.06%, адміністративні витрати знизилися на 44.19%

Чистий дохід від операційної діяльності: зростання рік-до-року на 11,76%, бізнес із поліефірів став основним драйвером росту

У 2025 році Shenyang Chemical реалізувала чистий дохід від операційної діяльності в розмірі 5,611 млрд юанів, що на 11,76% більше, ніж 5,020 млрд юанів у 2024 році. За видами бізнесу: дохід від поліефірної хімії становив 3,646 млрд юанів, збільшившись суттєво на 22,51% рік-до-року, ставши ключовою рушійною силою, що підштовхнула зростання загального доходу; дохід від хлор-лужної хімії — 1,930 млрд юанів, зростання на незначні 0,19% рік-до-року; дохід від нафтопереробної хімії дорівнював нулю, головним чином через те, що дочірнє підприємство Shenyang Wax Chemical Co., Ltd. у 2024 році припинило діяльність через банкрутство та вийшло зі сфери консолідації.

З погляду регіонів: дохід за кордоном становив 599 млн юанів, зріс на 18,31%, темп зростання був вищим, ніж у країні — 11,60%, що свідчить про певні результати в розширенні компанією закордонних ринків. За моделями збуту: дохід за дилерською моделлю зріс на 15,20% рік-до-року, що швидше, ніж у прямого збуту — 11,30%; структура каналів збуту була додатково оптимізована.

Чистий прибуток: збиток скоротився до 1,09 млрд юанів, non-GAAP забезпечив прибуток

У 2025 році чистий збиток, що належить акціонерам компанії, становив 1,09 млрд юанів, що на 93,51% менше за 16,80 млрд юанів у 2024 році (зменшення збитку). Після коригування на неперіодичні доходи/витрати чистий прибуток, що належить акціонерам компанії, становив 5,8717 млн юанів, перехід від збитковості до прибутковості, зростання на 122,59% рік-до-року; якість прибутку помітно покращилася.

Згідно з даними за кварталами, у перші три квартали компанія також отримувала прибуток, однак у четвертому кварталі чистий збиток, що належить акціонерам компанії, досяг 99,8095 млн юанів, що тягнуло вниз результат за весь рік; головним чином це зумовлено коливаннями в галузі наприкінці року та факторами, пов’язаними з знеціненням активів.

Прибуток на акцію: збитковість скоротилася, non-GAAP перетворився на прибуток

У 2025 році базовий прибуток на акцію становив -0,01 юаня/акцію, що на 93,66% менше, ніж -0,21 юаня/акцію у 2024 році (скорочення збитку). Базовий non-GAAP прибуток на акцію становив 0,01 юаня/акцію, тоді як у 2024 році було -0,03 юаня/акцію, тобто перехід у прибуток; це відображає покращення рівня прибутковості ключового бізнесу компанії.

Витрати: адміністративні витрати різко скоротилися, фінансові витрати зросли

У 2025 році сукупні витрати в періоді компанії становили 3,234 млрд юанів, що на 26,85% менше за 4,421 млрд юанів у 2024 році; ефект від контролю витрат був значним.

Інвестиції в НДДКР: зменшення чисельності персоналу, зростання частки магістрів

У 2025 році сума інвестицій у НДДКР компанії становила 232 млн юанів, зростання на 10,99%. Частка витрат на НДДКР у виручці від операційної діяльності — 4,13%, що загалом відповідає 2024 році. Кількість працівників, задіяних у НДДКР, становила 224 особи, що на 19,71% менше рік-до-року, але кількість дослідників із ступенем магістра зросла з 19 до 36, частка збільшилась із 6,81% до 16,07%; відбулося оптимізування освітньої структури команди НДДКР.

Серед основних проєктів НДДКР: щільні екологічні фінішні смоли (糊樹脂), а також смоли для високого зносостійкого нового маркування (糊樹脂) — експериментальний обсяг уже виконано; низьков’язка ПВХ-замазувальна смола (低粘PVC糊樹脂) досягла реалізації понад 420 тонн. У сфері поліефірів (поліолів) багатовидового типу накопичено розроблено кілька нових продуктів; понад 20 проєктів завершили пілотне збільшення масштабу експериментів, 30 — завершили експерименти зі збільшенням масштабу до промислового виробництва, що заклало основу для позиціювання продуктів компанії на рівні високої якості та з диференціацією.

Грошові потоки: операційний грошовий потік перейшов у плюс, структура грошових потоків оптимізувалася

У 2025 році чисте збільшення грошових коштів та еквівалентів становило 294 млн юанів, що значно покращилося порівняно з -368 млн юанів у 2024 році.

Операційний грошовий потік перейшов із мінуса в плюс, що свідчить про посилення «грошового виробництва» головного бізнесу; чистий грошовий потік від інвестиційної діяльності значно зріс, головним чином через повернення коштів за строковими вкладами; чистий грошовий потік від фінансової діяльності зменшив збиток, що відображає певне полегшення тиску боргових зобов’язань на компанію.

Попередження про ризики: посилення галузевої конкуренції, ризик коливань політики та ринку

Основні ризики, з якими стикається компанія, включають:

1. Ризик галузевої конкуренції: у 2025 році в країні постійно вводяться в експлуатацію потужності з ПВХ-замазувальних смол (PVC糊樹脂) і багатовидових поліолів (聚醚多元醇), конкуренція в галузі ще більше посилиться; конкуренція за цінами на стандартні продукти є жорсткою, а маржинальний простір для прибутку стискається.
2. Ризик коливань попиту на ринку: слабкий попит із боку ринку нерухомості, меблів, холодильників тощо стримує потребу в продукції компанії; такі фактори, як торговельні мита між США та Китаєм, спричиняють коливання в експортному бізнесі.
3. Ризик коливань цін на сировину: ціни на такі матеріали, як карбід кальцію (електрокальцій) (電石) та епоксидний пропан (环氧丙烷), через співвідношення попиту і пропозиції, коригування політик та інші фактори коливаються значно, що створює виклики для контролю витрат компанії.
4. Політичний ризик: посилення вимог до охорони довкілля та безпеки виробництва може збільшити операційні витрати компанії; зміни в політиках щодо тарифів на електроенергію, податків тощо також можуть вплинути на прибутковість компанії.

Оплата праці посадових осіб: розбіжність у винагороді керівників, стабільна винагорода ключових менеджерів

У 2025 році голова правління Чжу Бінь не отримував винагороду до сплати податків від компанії; його винагорода надходила від пов’язаних осіб. Загальна сума винагороди до сплати податків, яку в звітному періоді отримав від компанії генеральний менеджер Чень Ліґуо, становить 133,2 тис. юанів; керуючий заступник генерального менеджера Шао Чанвэй — 129,49 тис. юанів; заступник генерального менеджера Го Тіньхой — 107,27 тис. юанів; фінансовий директор Сун Хуньюнь — 71,37 тис. юанів; секретар ради директорів Чжан Юйчао — 65,12 тис. юанів. Винагорода ключових управлінців зберігається стабільною, відповідає цілям контролю за показниками діяльності компанії.

Натисніть, щоб переглянути повний текст оголошення>>

Заява: ринок має ризики, інвестиції потребують обережності. Ця стаття є автоматично опублікованою AI-моделлю на основі даних сторонніх баз; вона не відображає позицію Sina Finance. Будь-яка інформація, що з’являється в цій статті, надається лише для довідки і не становить персональну інвестиційну рекомендацію. У разі розбіжностей просимо звірятися з фактичним оголошенням. Якщо є питання, звертайтеся за biz@staff.sina.com.cn.

Масив новин і точна аналітика — усе в застосунку Sina Finance

Відповідальний редактор: Сяо Лан швидкі новини