Оголошення про торгівлю золотом: Вогняні конфлікти на Близькому Сході, відскок цін на золото не може приховати місячного падіння на 14%, можливо, настане переломний момент у майбутньому, інвесторам слід бути обережними щодо трьох основних ризиків

**Повідомлення застосунку Huitong Finance——**У понеділок (30 березня) спотове золото підвищилося вже вдруге поспіль у торгах невеликим кроком: зростання становить близько 0,36%. Ціни завершення становлять близько 4510 доларів за унцію; у ході торгів ціна однак раз сягала 4580 доларів. Ф’ючерси на золото в США також завершили зростанням на 0,7%, розрахункова ціна — 4557,50 долара. Однак, хоча короткострокові настрої щодо безпечних активів дещо відновилися, золото з початку березня вже накопичило падіння понад 14% і, як очікується, продемонструє найгірші місячні показники з часів фінансової кризи 2008 року. За цим нетиповим рухом стоїть складне переплетення загострення конфлікту на Близькому Сході та макроекономічного тиску. Війна підштовхує ціни на нафту, посилює побоювання щодо інфляції, тоді як Федеральна резервна система зберігає обережну позицію, змушуючи ринок здійснювати різке переопрацювання очікувань щодо траєкторії відсоткових ставок. Інвестори загалом стежать за тим, чи зможе короткостроковий відскок золота тривати, і чи повернуться в перспективі висхідні тренди. У рамках поточної сесії буде оприлюднено дані про вакансії в JOLTs у США за лютий, інвесторам слід звернути увагу. У вівторок (31 березня) на початку азійської сесії спотове золото коливається в узькому діапазоні: наразі торгується приблизно біля 4510 доларів за унцію.

Тонкий баланс на ринку золота: відновлення попиту на захист, але макровітер проти
Нещодавнє серійне незначне відновлення котирувань золота зумовлене передусім тим, що конфлікт на Близькому Сході продовжує посилюватися. Президент США Дональд Трамп зробив жорсткі попередження Ірану: якщо Тегеран не відкриє Ормузьку протоку (глобальний шлях транспортування нафти, що забезпечує п’яту частину світових поставок), США знищать іранські електростанції, нафтові свердловини і навіть установки з опріснення морської води. Натомість іранська сторона наполягає, що мирні пропозиції США є «недійсними», і продовжує запускати ракети по Ізраїлю, а також у конфлікт втягуються угруповання на кшталт єменських хуситів, що додатково збільшує регіональну невизначеність. Війна триває вже п’ятий тиждень, але чітких ознак врегулювання досі не видно — це безпосередньо стимулює купівлю «на безпеку» і підтримує короткострокове зростання золота.

Аналітики зазначають, що війна залишається жорсткою і триває, а фокус ринку концентруватиметься на перебігу конфлікту, цінах на нафту марки Brent, дохідності держоблігацій та індексі долара. Керівник відділу стратегічного аналізу Kitco Metals Джим Вайккофф підкреслює: саме така «безвихідна» ситуація з конфліктом постійно забезпечує золоті підтримку з боку безпечного попиту. Втім, ця підтримка наразі лишається крихкою. З початку березня ф’ючерси на американську нафту виросли більш ніж на 50%. Стрімке зростання цін на енергоносії не лише посилює тиск глобальної інфляції, а й спонукає інвесторів заново оцінювати траєкторію ставок ФРС. Спочатку ринок очікував, що ФРС цього року може знизити ставки двічі, але нині ф’ючерси на ставки практично виключили можливість зниження у 2026 році й навіть переглядають очікування щодо підвищення ставок.

У той самий час індекс долара продовжує зростання: у понеділок він піднявся на 0,22% до рівня близько 100,50, а впродовж дня торкався максимуму з 19 травня. Як енергетичний нетто-експортер, США в нинішній енергетичній кризі перебувають у відносно вигіднішому становищі, що додатково підсилює привабливість долара. Зазвичай зміцнення долара тисне на золото, деноміноване в доларах. Голова ФРС Джером Пауелл у виступі заявив, що політика перебуває в «хорошому положенні», і додав, що ФРС уважно стежитиме за впливом війни на економіку та інфляцію. Він також зазначив, що ФРС може почекати й спостерігати за тим, як саме розгортатиметься шок від цін на нафту. Президент Нью-Йоркського відділення ФРС Вільямс також вважає, що поточна монетарна політика готова до роботи з невизначеністю, але зростання енергетичних цін може підштовхнути інфляцію в короткостроковій перспективі. Водночас, якщо бойові дії вщухнуть, частина ефектів може розвернутися протягом цього року.

Ринок держоблігацій також відображає тонкі зміни в настроях інвесторів. Дохідність 10-річних казначейських облігацій США в понеділок знизилася на 9,6 базисного пункту — до 4,344% — і зафіксувала один із відносно найбільших одноденних спадів у недавній історії. Це свідчить, що занепокоєння щодо зростання економіки починає перекривати побоювання щодо інфляції. Проте в місячному вимірі дохідність усе ще значно зросла, що підкреслює розбіжності ринку щодо очікувань по довгострокових ставках. Щодо акцій: основні фондові індекси здебільшого падали. Інвестори зважували суперечливі сигнали в заявах Трампа: з одного боку — оптимістичні натяки щодо прогресу переговорів, з іншого — жорсткі попередження щодо ескалації військових дій. Усе це ставить золото у «перетягування канату» між попитом на захист і очікуваннями макро-стиснення.

Глибинні сили, що рухають ціну золота: потрійна гра війни, інфляції та ставок
Вплив конфлікту на Близькому Сході на золото виходить далеко за межі простої логіки «хеджування від ризиків». Історично геополітичні кризи часто підштовхують золото вгору, але в цьому випадку все інакше. Інфляційні побоювання, спричинені різким стрибком цін на нафту, вже призвели до того, що ринок масово відкочував очікування щодо зниження ставок. Високі ставки зазвичай несприятливі для бездохідних активів на кшталт золота, оскільки зростають альтернативні витрати утримання золота. Паралельно зміцнення долара та етапне зростання дохідності держоблігацій додатково «втискають» простір для підвищення цін на золото.

Аналітик City Index і FOREX Fawad Razaqzada зазначив, що діапазон 4700—4750 доларів стане важливим тестом для короткострокового відскоку золота. Якщо ціні не вдасться ефективно пробити цей рівень, такий відскок, імовірно, згасатиме — як і в кількох попередніх випадках. Заяви представників ФРС на кшталт Пауелла і Вільямса, хоч і підкреслюють, що очікування щодо інфляції загалом стабільні, вони також чітко заявляють, що стежитимуть за тим, як ціни на нафту передаються в цілому в тиск на ціни. Якщо війна затягнеться, розриви в ланцюгах постачання та зростання енергетичних витрат можуть перетворити короткостроковий шок на більш тривалий тиск — і це перевірятиме захисну «властивість» золота.

Варто звернути увагу, що на початку 2026 року золото торкалося історичного максимуму, але після початку війни, навпаки, зазнало різких коливань і навіть спостерігалися епізоди значного відкату. Це відображає посилення впливу спекулятивних сил на ціноутворення золота в «фінансованих» ринках: коли домінують інфляційні очікування, спричинені нафтою, то навіть за високого рівня георизиків золото може тимчасово втратити популярність. Водночас, якщо дивитися довше, потреби центральних банків у закупівлі золота, рівень глобального боргу та системні ризики все ще забезпечують золоту міцну фундаментальну підтримку. Якщо ж конфлікт спричинить помітне уповільнення економічного зростання і навіть викличе побоювання рецесії, привабливість золота як кінцевого активу «для захисту» може знову різко проявитися.

Прогноз руху в майбутньому: короткострокова бокова волатильність із відскоком, у середньостроковій перспективі — ймовірне повернення в висхідний коридор
На перспективу ціни на золото, імовірно, відображатимуть формат «спочатку коливання й тестування опору, потім — диференціація внаслідок еволюції конфлікту». У короткостроковій перспективі, за умов тривалої невизначеності війни та відсутності швидких рішень, попит на захист надалі підтримуватиме ціни на золото. Дані, які незабаром будуть оприлюднені в цьому тижні в США, зокрема щодо вакансій, роздрібних продажів, звіту ADP по зайнятості та даних по зайнятості Nonfarm, стануть центром уваги ринку. Якщо економічні дані покажуть стійкість, а ціни на нафту залишатимуться високими, інфляційні побоювання можуть зберегтися, обмежуючи висхідний потенціал золота; якщо ж дані покажуть ознаки сповільнення зростання, дохідності держоблігацій підуть вниз, а настрої щодо захисту посиляться — це може підштовхнути золото до спроби кинути виклик короткостроковому рівню опору 4700—4750 доларів.

У середньо- та довгостроковій перспективі динаміка значною мірою залежатиме від того, як розгортатиметься конфлікт на Близькому Сході. Якщо до або приблизно навколо останнього дедлайну, встановленого Трампом 6 квітня, з’являться реальні ознаки охолодження бойових дій (наприклад, відновлення судноплавства через Ормузьку протоку або досягнення угоди про припинення вогню), падіння цін на нафту зменшить інфляційний тиск, очікування зниження ставок ФРС можуть знову активізуватися. Тоді золото, ймовірно, поверне темп зростання, і ймовірність того, що воно знову стане вище 5000 доларів і навіть підніметься на ще вищі рівні, суттєво зросте. Але якщо конфлікт посилиться, судноплавні маршрути надовго будуть заблоковані, енергетична криза поглибиться, а інфляція в США різко зросте і очікування підвищення ставок ФРС посиляться, ціни на золото зіткнуться з підвищеним ризиком подальших відкатів і навіть тестуванням підтримки нижче 4000 доларів.

Втім, історичний досвід показує, що в умовах тривалих геополітичних криз золото часто після початкових коливань переходить до більш потужного «захисного» сценарію, особливо коли очікування щодо ставок зміщуються в бік пом’якшення.

Загалом, «бичача» основа ринку золота 2026 року не була повністю зруйнована. Навіть якщо поточний місяць складається з сильного падіння місячних котирувань, з урахуванням того, що георизикова премія довгостроково зберігається, а глобальна макроневизначеність триває, у другій половині року в золота все ще є суттєві шанси відновити висхідні тенденції. Ціль може вказувати на рівень історичних максимумів поблизу або навіть на їх пробій. Але це не буде лінійним зростанням — волатильність помітно посилиться.

Інвесторам слід приділяти особливо високу увагу трьом ключовим ризикам і стратегіям реагування
У ситуації складної конфігурації на ринку золота інвесторам не можна послаблювати увагу. Перш за все, геополітичний ризик є надзвичайно високим за характером раптовості. Жорсткі висловлювання Трампа та непохитна позиція Ірану, а також можливі подальші дії угруповань на кшталт хуситів можуть у короткий час спричинити різкі коливання цін на нафту та настроїв щодо безпеки. Будь-які новини про прорив у переговорах або військову ескалацію можуть призвести до денних коливань ціни золота понад 2-3%. Рекомендується уважно відстежувати стан судноплавства в Ормузькій протокі та протоці Мандеб, а також інформацію про прогрес у конфлікті, що публікується Організацією Об’єднаних Націй або відповідними сторонами.

По-друге, невизначеність макроекономічної політики є ще одним значним джерелом ризику. Представники ФРС, хоч і підкреслюють традиційний підхід «ігнорувати шоки з боку пропозиції», але якщо ціни на нафту надовго залишатимуться на високому рівні, а ризик «відриву» інфляційних очікувань відбудеться, центробанки можуть бути змушені коригувати політику. Це створить двосторонній тиск на золото. Інвесторам варто стежити за економічними даними цього тижня та подальшими виступами посадовців ФРС, зокрема за найновішими оцінками Пауелла щодо впливу війни. Також траєкторія індексу долара та дохідності американських держоблігацій безпосередньо впливатиме на логіку ціноутворення золота.

По-третє, ризик резонансу технічних факторів і факторів руху коштів не можна ігнорувати. Наразі ціна золота перебуває на етапі відскоку після сильного місячного падіння. Якщо не вдасться ефективно пробити ключовий діапазон 4700—4750 доларів, відскок може швидко зійти нанівець, а ризик повторного тестування 4000 доларів та навіть нижчих рівнів є достатньо реальним. Швидке заходження й виходження зі спекулятивних позицій також може збільшити короткострокову волатильність. Рекомендується застосовувати стратегію побудови позиції частинами, чітко виставляти стоп-лосс, а також поєднувати різні інструменти — золоті ETF, ф’ючерси або реальне золото — для формування портфеля, щоб уникнути надмірної концентрації ризику.

Крім того, варто звернути увагу на вразливість інших глобальних економік (наприклад, Великої Британії та ЄС). Вплив війни на зростання в цих регіонах може опосередковано передаватися на ринок сировинних товарів, додатково впливаючи на показники золота. Загалом, найбільш надійний підхід у цих умовах — зберігати гнучкість щодо позицій і комплексно оцінювати ситуацію, поєднуючи фундаментальні та технічні фактори.

Висновок: золото проходить випробування на стійкість, і можливості співіснують із ризиками
Палаючі бойові дії на Близькому Сході створюють тінь невизначеності для глобальних ринків. Хоча в короткостроковій перспективі золото не може приховати місячний провал, воно демонструє стійкість відскоку завдяки підтримці з боку попиту на захист. Подальша динаміка залежатиме від темпу еволюції війни, тривалості інфляційного тиску та того, як ФРС реагуватиме на політично-економічні виклики. За умов гри трьох сил золото може зіткнутися з різким розходженням сценаріїв: у короткостроковій перспективі — перевірка ключового опору, а в середньо- та довгостроковій перспективі — можливе повернення уваги через системні ризики. Лише зберігаючи пильність і раціональний аналіз, інвестори зможуть у момент «вододілу» на ринку золота вхопити можливості й уникнути ризиків.

(Графік спотового золота в щоденних даних, джерело: 易汇通)

О 07:42 за київським часом спотове золото зараз становить 4513.07 долара за унцію.

(Редактор: 曹言言 HA008)

     【Застереження】Ця стаття відображає лише особисті погляди автора і не має відношення до Hexun. Сайт Hexun зберігає нейтралітет щодо наведених у тексті тверджень і оцінок поглядів/рішень та не надає жодних явних або неявних гарантій щодо точності, надійності чи повноти будь-якого з наведених у матеріалі змістів. Будь ласка, розглядайте цю інформацію лише як довідкову та беріть на себе всі ризики та відповідальність самостійно. Електронна пошта: news_center@staff.hexun.com

Повідомити про порушення