Ринок ф'ючерсів вибухає! Обсяг торгів, капітал і прибутки зростають одночасно, кілька показників побили рекорди

Починаючи з 2026 року, на тлі нестабільної геополітичної обстановки у світі та поєднання зусиль із підтримки стабільного зростання всередині країни, вітчизняний ф’ючерсний ринок продемонстрував досить яскравий результат.

Незалежно від обсягів торгів, ринкових коштів чи прибутку галузі, усі показники значно зросли. Зокрема, загальний обсяг коштів піднявся до 2,67 трлн юанів, установивши новий історичний максимум; чистий прибуток за перші 2 місяці досяг 27,55 млрд юанів, забезпечивши двократне зростання в річному обчисленні; кількість ефективних клієнтів перейшла поріг 3 млн.

Чистий прибуток за перші два місяці наближається до 30 млрд юанів

З погляду операційної діяльності галузі, прибутковість ф’ючерсних компаній різко відновилася.

Згідно з даними Китайської асоціації ф’ючерсної індустрії, станом на кінець лютого 2026 року в країні налічувалося 150 ф’ючерсних компаній, розташованих у 29 регіонах нагляду. У лютому місяці компанії отримали операційний дохід 31,71 млрд юанів і чистий прибуток 9,80 млрд юанів. У січні операційний дохід становив 48,28 млрд юанів, а чистий прибуток — 17,75 млрд юанів.

Хоча в лютому через сезонні фактори, зокрема весняні свята, обсяги агентських угод і операційний дохід дещо скоротилися порівняно з січнем, загалом за перші два місяці результат є надзвичайно вражаючим.

У цілому за перші два місяці 2026 року ф’ючерсні компанії сумарно отримали чистий прибуток 27,55 млрд юанів, фактично наблизившись до межі 30 млрд. Натомість за аналогічний період минулого року цей показник становив лише 10,62 млрд юанів, що в річному обчисленні дорівнює двократному зростанню, а приріст сягає 159%. При цьому прибутковість галузі суттєво поліпшилася, що відображає одночасне зростання активності ринку та оптимізацію структури бізнесу.

З погляду торговельного боку, у лютому обсяг агентських угод досяг 55,54 трлн юанів, а обсяг агентських торгів — 5,28 млрд лотів, продовжуючи рух на високому рівні. Постійне розширення масштабів угод забезпечує ф’ючерсним компаніям стабільне джерело доходів у брокерському бізнесі та додатково зміцнює базові основи галузі.

Загальні кошти та кількість клієнтів одночасно встановили рекорди

Якщо прибуткові показники демонструють «здатність заробляти» галузі, то індикатори розміру ринку безпосередньо відображають привабливість і потенціал розвитку ф’ючерсного ринку.

Згідно з останніми даними Центру моніторингу ф’ючерсного ринку Китаю, починаючи з 2026 року, на тлі складного й мінливого зовнішнього середовища та курсу внутрішньої політики «стабільно, але з поступом», наш ф’ючерсний ринок демонструє сильну стійкість і життєздатність: усі показники — загальні ринкові кошти, обсяги торгів і масштаби клієнтів — у найближчий період перетнули історичні максимуми.

Станом на кінець березня загальний обсяг коштів усього ринку в якийсь момент підскочив до 2,67 трлн юанів — на 24,19% більше, ніж на кінець минулого року, і став історичним новим максимумом. Паралельно накопичений обсяг торгів і сума угод досягли відповідно 22,68 млрд лотів і 226,17 трлн юанів; у річному обчисленні це зростання становило 40,43% і 59,23% відповідно, при цьому імпульс зростання залишається сильним.

Особливо варто відзначити, що денний обсяг торгів на ринку вперше перевищив 72 млн лотів, що свідчить про істотне підвищення торговельної активності.

Що стосується структури інвесторів, кількість ефективних клієнтів уперше перейшла поріг 3 млн; порівняно з кінцем минулого року вона зросла на 8,52%, що означає прискорення входу більшої кількості коштів і учасників на ф’ючерсний ринок.

Представники галузі зазначають, що «три лінії» — кошти, обсяг торгів і кількість клієнтів — зростають одночасно, що не лише відображає швидке розширення ринкової місткості, але й показує, що важливість ф’ючерсного ринку в розподілі активів і управлінні ризиками продовжує підвищуватися.

Головний експерт компанії GFH Great China Futures Wang Jun вважає, що зростання загального обсягу коштів на ф’ючерсному ринку, а також помітне поліпшення прибутковості вітчизняних ф’ючерсних компаній протягом цього року є результатом синхронної дії кількох позитивних чинників. Зокрема, є чотири причини:

По-перше, тривалі геополітичні конфлікти зовнішнього характеру та різкі коливання світового ринку великих товарів (bдgоp) істотно збільшують потребу підприємств у керуванні ризиками. Тривожне загострення геополітичної напруженості США й Ізраїлю щодо Ірану, а також різке зростання цін на енергоносії в Європі призвели до посилення цінових коливань у таких секторах, як енергетика та метали. Унаслідок цього підприємства з верхніх і нижніх ланок ланцюга постачання зосереджено виходять на ринок для проведення хеджування, що безпосередньо сприяє швидкому зростанню розміру маржі.

По-друге, у країні економіка рухається «стабільно й упорядковано», а усвідомлення підприємствами управління ризиками та ведення операційної діяльності безперервно зростає. Після того як кількість ефективних клієнтів перевищила 3 млн, одночасно підвищується залученість як індивідуальних, так і інституційних інвесторів, що забезпечує ринку постійний приплив додаткових коштів.

По-третє, ринкова активність у торгах суттєво зросла: обсяг торгів і сума угод у річному обчисленні збільшилися відповідно більш ніж на 40% і майже на 60%. Високі обсяги торгів приносять більше коштів у «відкладений» стан, а також стимулюють зростання доходів від таких напрямів, як брокерські та послуги з управління активами у ф’ючерсних компаніях, формуючи позитивне коло «кошти — прибуток».

Нарешті, в умовах складного макроекономічного середовища цінність товарних активів для хеджування інфляції та волатильності стає більш очевидною. Інституційні та заможні кошти збільшують частку інвестицій у товарні ф’ючерси. Одночасно ф’ючерсні ринки розширюють номенклатуру інструментів, що посилює охоплення ринку та його глибину. Це приваблює кошти з боку публічних, приватних фондів, QFII тощо, змушуючи інституції збільшувати розподіл коштів, ще більше піднімаючи загальний обсяг коштів на ринку. У сукупності це сприяє тому, що обсяг ринкових коштів знову досягає історично максимальних рівнів.

Коливання цін посилюються, ринкова стійкість проходить випробування

Варто зазначити, що на тлі процвітання ринку також спостерігаються значно різкіші коливання цін. Починаючи з березня 2026 року, через ескалацію ситуації на Близькому Сході, зокрема конфлікту між США й Ізраїлем та Іраном, світові ціни на великі товари зазнають помітної волатильності: лідерами зростання виступають такі сегменти, як нафтовий ринок та хімія.

Дані показують, що починаючи з березня ф’ючерсні ціни на нафту сумарно зросли на 56,33%, а середнє зростання по сегменту «нафта та хімія» досягло 27,15%. За умов посилення зовнішніх шоків ф’ючерсний ринок певний час опинявся під значним тиском волатильності.

Втім, з огляду на фактичний перебіг, відповідно до низки даних, оприлюднених Центром моніторингу ф’ючерсного ринку Китаю, наш ф’ючерсний ринок у цілому демонструє високу здатність протистояти шокам.

По-перше, загальний розмір позицій у всьому ринку залишається стабільним: поточний обсяг відкритих позицій становить 3998,35 млн лотів, що не має суттєвих змін порівняно з кінцем лютого, і не спостерігалося явних аномальних коливань. По-друге, підприємства з індустріальних сегментів активно використовують ф’ючерсні інструменти для хеджування ризиків; частка позицій зросла порівняно з лютим, що свідчить про посилення попиту на хеджування.

Крім того, з точки зору торговельної структури частки позицій загальних юридичних осіб, спеціальних юридичних осіб і фізичних осіб-інвесторів підтримуються відносно стабільними, без появи структурної розбалансованості. Це означає, що навіть у період різких коливань учасники ринку залишаються раціональними, а загалом робота ринку є стабільною та впорядкованою.

З огляду на перспективи в майбутньому, за наявності невизначеності глобальної економіки та посилення впливу геополітичних конфліктів, коливання цін на великі товари, ймовірно, збережуться на високому рівні, що певною мірою сприятиме підвищенню активності ф’ючерсного ринку.

Втім, у галузі також широко вважають, що сам лише ріст обсягів торгів не здатен забезпечити довгостроковий високоякісний розвиток галузі. У майбутньому ф’ючерсним компаніям необхідно й надалі нарощувати зусилля в напрямах управління ризиками, можливості обслуговування інституцій та міжнародного розміщення, щоб трансформувати структуру доходів із «тунельної» (pass-through) моделі на «сервісну» (service-based).

Розкладка: Ван Юньпэн

Коректура: Рань Яньцинь