Чому зірковий проект Web3 Across Protocol вирішив відмовитися від DAO?

Оригінальний заголовок: Що насправді означає пропозиція Across Protocol піти в приватний формат для власників токенів і DAO

Оригінальний автор: Jacquelyn Melinek

Оригінальний переклад: Ken, ChainCatcher

Нині, у міру того як багато традиційних компаній глибоко вивчають сферу токенізації, Across Protocol пропонує своїм власникам токенів обрати інший шлях: через викуп їхніх токенів зробити проєкт приватною компанією або ж обміняти їх на частку в капіталі.

@AcrossProtocol співзасновник @hal2001 Lambur на подкасті @TokenRelations @_TalkingTokens сказав: «Протокол прагне приватизації, бо його структура DAO заважає розвитку».

«Я завжди був максі-ентузіастом токенів», — сказав Lambur. «Ми дуже рано запустили токен Across, тоді його ринкова капіталізація була дуже низькою, і ми провели надзвичайно масштабні емуляції/аірдропи, переважно тому, що ми хотіли будувати публічно й нарощувати цінність для нашої спільноти та користувачів. Але я думаю, що макрооточення вже змінилося».

Across Protocol з’єднує кілька ключових мереж (зокрема @Ethereum і @Solana), даючи користувачам змогу здійснювати кросчейн-бронизування або обмінювати токени. Наразі він обробив понад 35 мільярдів доларів США обсягів транзакцій.

Але зі зростанням попиту з боку інституцій і компаній його структура, як показало, стала вузьким місцем. Lambur вважає, що протоколу «краще розвиватися з більш традиційною структурою».

Як нам відомо, пропозиція Across приватизуватися є рідкісним кроком, але він збігається в часі з моментом, коли індустрія починає визнавати, що DAO — це складна для ефективного функціонування організаційна модель.

У серпні 2025 року, коли @UniswapFND запропонував створити юридичну особу DUNI, цей протокол заявив, що формальна структура забезпечить більше «можливостей і ширші повноваження».

А раніше цього тижня засновник @Aave @StaniKulechov написав статтю про тертя, що виникає під час управління DAO. «Як ми й робимо це весь час, DAO надзвичайно складний, і ця складність відрізняється від тієї, що пов’язана зі створенням складних речей. Його складність у тому, що щодня тобі доводиться боротися зі своєю власною організаційною структурою».

Для Across Risk Labs є «фондом і юридичною особою, яка наразі відповідає за підписання контрактів» і за побудову протоколу, але Lambur зазначає, що DAO відокремлене від нього.

Зараз протокол працює в межах «класичної токенової структури»: у вас є ончейн-протокол і юридична особа, яка підтримує з ним розслаблену взаємодію. Але Lambur каже, що це дві окремі структури. «Це одна з причин, чому люди критикують DAO-модель, а по суті ми намагаємося об’єднати ці дві речі в одну», — додав він.

Перед оголошенням пропозиції в середу Across розглядав такий крок уже кілька місяців. «Ось яка ситуація: ти дивишся на макрооточення, бачиш, наскільки ці токени недооцінені, а потім знову оглядаєшся на всі тертя, з якими стикаєшся, намагаючись вести бізнес у більш традиційний спосіб».

Пропозиція дає власникам токенів два варіанти: обміняти свої токени ACX на власність (частки) AcrossCo. або обміняти їх на USDC за середньозваженою ринковою ціною за один місяць. Користувачі, які тримають значні обсяги токенів, можуть напряму конвертувати токени в частки, тоді як користувачі з невеликими обсягами можуть обміняти їх через спеціальну цільову юридичну особу з нульовою комісією.

Lambur визнав, що один із найбільших мінусів пропозиції — обмеження щодо того, скільки власників токенів можуть перевести свої позиції в потенційну S-образну компанію через частки. «Це базується на законах США про цінні папери — ми спроєктували це так, щоб воно було максимально інклюзивним за умов, що це взагалі можливо зробити».

«Американська C-корпорація не може мати 5000 записів у своєму cap table», — зазначив він, тож потрібна певна консолідація. Втім, він і надалі оптимістично вважає, що це спрацює.

Перш ніж опублікувати пропозицію для голосування або винесення на розгляд у Snapshot, на неї буде відведено двотижневий період обговорення.