Боші ринковий огляд 26 березня: Шанхай і Шеньчженьські ринки коригуються, три основні індекси знизилися більш ніж на 1%

🌟【Огляд ринку Боші, 26 березня】Фондові ринки Шанхая та Шеньчженя коригуються, три основні індекси впали більш ніж на 1%

📝Щоденні міркування

🎈Сьогодні ринки Шанхая та Шеньчженя коригуються: усі три основні індекси Шанхая та Шеньчженя впали більш ніж на 1%, а обсяг торгів у двох ринках порівняно з учорашнім скоротився до менш ніж 2 трлн юанів. Наразі зовнішні фактори все ще мають невизначеність, зокрема триваючий невирішений конфлікт між США та Іраном, збурення в ланцюгах транспортування та посилення ресурсної боротьби. Очікується, що в короткостроковій перспективі волатильність ринку збережеться на доволі високому рівні: контроль частки в портфелі та застосування оборонної стратегії можуть бути кращим вибором, але не варто надмірно песимістично оцінювати ситуацію. З точки зору логіки внутрішнього ціноутворення на A-акції, зовнішній географічний конфлікт більше схожий на змінну, яка короткочасно пригнічує схильність до ризику імпульсно, через що внутрішній ринок акціонерного капіталу поступово перемикається з драйвера на початку року — оцінки — на драйвер прибутковості, однак це не є корінною змінною, що визначає середньостроковий тренд. Ключовіше за все напрямок внутрішнього ринку акціонерного капіталу в другому кварталі визначатимуть такі фактори: чи зможе відновлення цін передатися в сторону прибутків підприємств, чи завершиться верифікація основної лінії зростання — від очікувань до фактичних результатів, а також чи здатен ланцюг подорожчання в циклі з ресурсних товарів продовжити послідовно поширюватися на рівень середньої ланки промислового виробництва. Тому після того, як короткострокова волатильність звузиться, на рівні індексів, імовірно, збережеться коливальний рух, а ринок, можливо, більше проявлятиме структурні характеристики; можна поступово вибудовувати позиції за напрямами на кшталт «високі дивіденди + переоцінка матеріальних активів + визначене зростання».

🔥Новинний блок

🎈За місцевим часом 25 березня Іран офіційно відхилив план припинення вогню, запропонований США, і висунув 5 умов Ірану для завершення війни, включно з: повним припиненням «агресивних і вбивчих дій» з боку супротивника; створенням дієвих механізмів, щоб війна більше не нав’язувалась Ірану; забезпеченням і чітким визначенням військових репарацій та компенсацій за понесені збитки; завершенням війни на всіх фронтах і у всіх угрупованнях опору в усьому регіоні; а також визнанням прав Ірану здійснювати суверенітет над Ормузькою протокою.

Короткий огляд: Іран твердо відповів відмовою США щодо «15 пунктів» своїм «5 умовам», показавши, що він не має наміру йти на поступки під високим тиском і пов’язує суверенітет над Ормузькою протокою із завершенням війни. Існує принципова розбіжність у ключових запитах сторін, перспективи американо-іранських переговорів досі залишаються значною мірою невизначеними, ризик довготривалості географічного конфлікту посилюється, а настрої щодо уникнення ризиків можуть і надалі пригнічувати загальну схильність до ризику.

🎈25 березня ЦК КПК і Держрада опублікували «Про схвалення розробки заходів щодо прискорення створення системи страхування довгострокового догляду», мета — протягом приблизно 3 років базово створити систему страхування довгострокового догляду, що відповідатиме основним національним умовам Китаю, буде охоплювати все населення, координувати страхування по містах і селах, бути справедливим і уніфікованим, безпечним і стандартизованим, а також таким, що є сталим. У документі чітко зазначено, що ставки страхування довгострокового догляду уніфіковано контролюватимуться на рівні близько 0.3%.

Короткий огляд: Повне створення системи страхування довгострокового догляду — це важливий прорив у системі соціального забезпечення Китаю, який безпосередньо відповідає на складну проблему догляду для приблизно 35 млн людей похилого віку з порушеннями функціонування серед 320 млн літніх людей. Такі принципи, як «не встановлювати поріг попередньої оплати», у вигляді добродійної (універсальної) конструкції ефективно зменшать тягар догляду для сімей із людьми з порушеннями функціонування. Політичні вигоди поширюватимуться на сегменти послуг для догляду за літніми, реабілітаційного медичного обладнання, комерційного страхування тощо, а також можуть стимулювати попит на спеціалізовані послуги догляду та пристосування житла для літніх людей. Відповідні ланцюги постачання мають можливість перейти до довгого періоду сприятливої кон’юнктури. Надалі варто стежити за графіком ухвалення місцевими органами супровідних правил впровадження.

🎈25 березня Державне управління з нагляду за ринком КНР (Держринок) на своєму офіційному вебсайті передрукувало коментар до статті «Війна сервісів доставки їжі має закінчитися», опублікованої в «Economic Daily»; це викликало значну увагу з боку ринку. У статті прямо зазначено, що безперервна протягом року «битва» за допомогою субсидій між платформами доставки їжі перетворилася на безладне «внутрішньовиробниче виснаження» через надмірну конкуренцію, що тисне на прибутки закладів харчування та порушує ринковий порядок. Це вже другий важливий крок регуляторів у короткостроковій перспективі проти «внутрішньовиробничої» (внутрішньоциклової) конкуренції: 23 березня Бюро ринкового нагляду Пекіна спільно з іншими відомствами провело зустрічі та дало роз’яснення 12 платформам-учасникам, повідомивши про першу групу проблем, виявлених під час комплексного врегулювання «внутрішньовиробничої» конкуренції.

Короткий огляд: Регулятор послідовно робить кроки, вивільняючи сильний сигнал «проти внутрішньовиробничого виснаження», і сектор доставки їжі, ймовірно, попрощається з епохою диких субсидій. З огляду на фінансові звіти платформ: цінові війни вже спричинили появу у Meituan у 2025 році збитків/негативного прогнозу по попередньому прибутку понад 230 млрд юанів, а також збитки нового бізнесу JD.com на 466 млрд юанів; нездатність субсидійної моделі бути сталим підтверджується. У середньо- та довгостроковій перспективі конкуренція в галузі, ймовірно, зміститься від «витрачання грошей заради масштабів» до «перемоги завдяки ефективності»; провідні платформи з «рятівним ровом» (перевагами утримання клієнтів) у виконанні та з підтримкою AI-технологій можуть першими відновити прибутковість. Надалі варто стежити за тим, як буде впроваджуватись політика «проти внутрішньовиробничого виснаження», та за змінами в конкурентній структурі галузі.

👉Огляд відтворення ринку

🎈26 березня: три основні індекси A-акцій знизилися. На момент закриття: індекс SSE Composite становив 3889.08 пунктів, падіння 1.09%; індекс SZSE Component — 13606.44 пунктів, падіння 1.41%; індекс ChiNext — 3272.49 пунктів, падіння 1.34%; індекс STAR 100 — 1486.30 пунктів, падіння 1.92%. Серед індустріальних груп за класифікацією Shenwan лише вугілля, нафта та нафтопродукти, а також банки зросли: зростання відповідно 0.59%, 0.47%, 0.37%; комп’ютери, фінанси для небанківських установ (non-bank finance), зв’язок показали найгірші результати: падіння відповідно 2.75%, 2.74%, 2.35%. 887 акцій зросли, 4291 акція знизилася.

💰Трекінг коштів

🎈Обсяг ринкових угод становив 19571.32 млрд юанів, що менше, ніж у попередній торговий день. Сальдо маржинального фінансування та кредитування (two-finance) учора закінчилося на 26174.75 млрд юанів, що більше, ніж у попередній торговий день.

Джерело даних: Tonghuashun, станом на 26 березня 2026 року. Фонди мають ризики, інвестиції потребують обережності. Керуючий фондом зобов’язується управляти та використовувати активи фонду за принципами чесності, довіри та сумлінного виконання обов’язків, але не гарантує, що фонд обов’язково отримуватиме прибуток, і не гарантує дохідність. Історичні результати фонду не відображають його майбутні показники.

Сформувався сигнал золотого перетину MACD — ось ці акції мають непогану динаміку!

Масиви інформації та точне тлумачення — усе в додатку Sina Finance

Відповідальний редактор: 江钰涵