Важливо! Ці нові правила щодо таких трастів набирають чинності, рівні ризику поділяються на п’ять рівнів, з 1 липня.

Нещодавно Асоціація довірчих компаній Китаю на своєму офіційному сайті опублікувала «Положення про саморегулювання щодо належної відповідності (適当性) в управлінні трастовими продуктами з управління активами» (далі — «Положення про саморегулювання»), які набирають чинності з 1 липня 2026 року.

«Положення про саморегулювання» містить 44 статті в 8 розділах, зокрема: загальні положення, класифікація рівнів ризику продуктів, збутове (продажне) управління, класифікація та оцінювання інвесторів, відповідність (належність) відповідно до вимог, внутрішній контроль, саморегулювання, прикінцеві положення.

Ця належна відповідність в управлінні означає, що довірчі компанії, виходячи з базових характеристик трастів із управління активами, ризикових ознак тощо, з урахуванням фінансових потреб інвесторів, фінансового стану, здатності інвесторів приймати ризики та інших чинників, здійснюють заходи з виявлення, роз’яснення (попередження), зіставлення, продажу тощо.

Траст з управління активами — це корисницький траст, за яким довірча компанія відповідно до правовідносин за трастом здійснює продаж трастових продуктів і надає інвесторам трастових продуктів інвестиційні та управлінські фінансові послуги; належить до бізнесу приватного управління активами.

Згідно з «Положенням про саморегулювання», довірчі компанії повинні діяти законно й відповідно до регуляторних вимог, сумлінно та дбайливо виконувати свої обов’язки, а також продавати належні продукти належним інвесторам через належні канали.

Довірчі компанії повинні здійснювати поділ трастових продуктів з управління активами за рівнями ризику. Рівні ризику продуктів мають бути визначені щонайменше у п’ять рівнів у порядку від низького до високого, а орієнтовні назви такі: R1 (низький ризик), R2 (середньо-низький ризик), R3 (середній ризик), R4 (середньо-високий ризик) та R5 (високий ризик). Орієнтовні стандарти наведено нижче:

R1 (низький ризик): загальний рівень ризику низький, коливання вартості (чистої вартості) невеликі, імовірність втрати основного капіталу низька;

R2 (середньо-низький ризик): загальний рівень ризику порівняно низький, коливання вартості (чистої вартості) менші, імовірність втрати основного капіталу нижча;

R3 (середній ризик): загальний рівень ризику середній, коливання вартості (чистої вартості) середні, імовірність втрати основного капіталу середня;

R4 (середньо-високий ризик): загальний рівень ризику вищий, коливання вартості (чистої вартості) більші, імовірність втрати основного капіталу вища;

R5 (високий ризик): загальний рівень ризику високий, коливання вартості (чистої вартості) великі, імовірність втрати основного капіталу висока.

На етапі збутового (продажного) управління довірча компанія може здійснювати продаж продуктів самостійно або доручати посередницьким установам (агентам) продавати від її імені. Довірча компанія, продаючи продукти, повинна чітко визначати кваліфікацію інвесторів і межі продажу залежно від різних характеристик продукту. Довірча компанія повинна продавати належні продукти відповідно до інформації, яку вона отримала про інвестора.

Для інвесторів «Положення про саморегулювання» вказує, що перед продажем продуктів довірча компанія має зібрати необхідну інформацію про інвестора, провести перевірку його відповідності вимогам (як кваліфікованого інвестора) та підтвердити, що він є кваліфікованим інвестором, який відповідає відповідним правилам.

Покупців продукту слід поділяти на професійних інвесторів і звичайних інвесторів та впроваджувати диференційоване належне (адекватне) відповідність-управління.

Довірчі компанії повинні, відповідно до здатності інвесторів приймати ризики, поділяти звичайних інвесторів від низького до високого щонайменше на п’ять рівнів, орієнтовні назви: C1(обережний), C2(стабільний/зважений), C3(збалансований), C4(активний), C5(агресивний). Орієнтовні стандарти такі:

C1(обережний): інвестори, які можуть прийняти інвестиції з низьким ризиком, здатні приймати продукти з низькою імовірністю втрати основного капіталу;

C2(стабільний/зважений): інвестори, які можуть прийняти інвестиції із середньо-низьким ризиком, здатні приймати продукти з імовірністю втрати основного капіталу, що є порівняно низькою;

C3(збалансований): інвестори, які можуть прийняти інвестиції з середнім ризиком, здатні приймати продукти з імовірністю втрати основного капіталу, що є середньою;

C4(активний): інвестори, які можуть прийняти інвестиції із середньо-високим ризиком, здатні приймати продукти з імовірністю втрати основного капіталу, що є порівняно високою;

C5(агресивний): інвестори, які можуть прийняти інвестиції з високим ризиком, здатні приймати продукти з імовірністю втрати основного капіталу, що є високою.

Довірчі компанії повинні встановити такі принципи належного зіставлення відповідно до оцінених рівнів здатності інвесторів приймати ризики та рівнів ризику продуктів:

(а) Звичайні інвестори типу C1 можуть купувати продукти рівня R1;

(б) Звичайні інвестори типу C2 можуть купувати продукти з рівнями ризику R2 та нижче;

(в) Звичайні інвестори типу C3 можуть купувати продукти з рівнями ризику R3 та нижче;

(г) Звичайні інвестори типу C4 можуть купувати продукти з рівнями ризику R4 та нижче;

(д) Звичайні інвестори типу C5 можуть купувати продукти всіх рівнів ризику.

Професійні інвестори можуть купувати продукти всіх рівнів ризику, за винятком випадків, коли законодавством, адміністративними регламентами, відомчими нормативними актами та іншими нормативними документами передбачено інше або коли це окремо обумовлено в трастових документах.

За даними репортажу від Trust Baijlian (信托百佬汇) із розмов із представниками галузі, раніше згідно з «Методами управління належною відповідністю продуктів фінансових установ», більшість трастових продуктів з управління активами довірчих компаній уже здійснювали поділ за рівнями ризику та проводили оцінювання здатності інвесторів приймати ризики, здійснюючи належну відповідність. Інсайдери вважають, що цього разу «Положення про саморегулювання» здебільшого спрямоване на подальше нормативне впорядкування практичного застосування.

Крім того, що Асоціація довірчих компаній опублікувала вищезгадане «Положення про саморегулювання», Китайська асоціація банківського сектора, Асоціація страхової галузі та Асоціація з управління активами страхування і банківських активів також опублікували «Положення про саморегулювання щодо належної відповідності продуктів для комерційних банків», «Положення про саморегулювання щодо належної відповідності страхових продуктів», «Положення про саморегулювання щодо належної відповідності продуктів для компаній з управління фінансовими активами», «Положення про саморегулювання щодо належної відповідності продуктів з управління активами в страхуванні», тим самим реально захищаючи законні права та інтереси фінансових споживачів.

Редактор-перевірка: Гао Юань