Конфлікт на Близькому Сході ускладнюється панікою щодо ШІ, співвідношення ціна-прибуток NVIDIA опустилося до найнижчого рівня за сім років!

Акції для спекулятивної торгівлі дивіться в аналітичних оглядах аналітиків «Jin Qilin», авторитетно, професійно, своєчасно, всебічно — допоможе вам знаходити потенційні теми та можливості!

(Джерело: NetEase Technology)

Глобальні ринки зазнають подвійного тиску через загострення бойових дій на Близькому Сході та занепокоєння щодо перспектив AI. Оцінка компанії з найбільшою ринковою капіталізацією у світі — Nvidia — впала до рівня, який був до того, як хвиля ChatGPT спричинила бум у сфері AI. Це може означати і рідкісну можливість для покупки, і водночас відображати глибокі коливання ринку щодо логіки інвестицій в AI.

Акції Nvidia з моменту закриття рекордного історичного максимуму в жовтні минулого року впали сумарно майже на 20%. Ринкова капіталізація «втратила» понад 800 млрд доларів, а наразі становить приблизно 4 трлн доларів. У першому кварталі очікується падіння близько 10%. Прогнозний P/E на 12 місяців знизився приблизно до 19,6 раза — це найнижчий рівень з початку 2019 року.

Особливо примітно те, що ця оцінка навіть нижча за загальний коефіцієнт P/E індексу S&P 500, який становить близько 20 разів. Зазвичай ринок дає компаніям з високими темпами зростання вищу премію до оцінки. При цьому очікувані темпи зростання прибутків Nvidia сягають понад 70%, що значно перевищує середній рівень приблизно 19% для компаній, які входять до складу S&P 500. Така «оберненість» зустрічається рідко.

Подвійні негативні фактори тиснуть на оцінку

Різке звуження оцінки Nvidia зумовлене двома лініями негативу, які накладаються одна на одну.

По-перше, геополітичні ризики домінують над макроекономічними настроями. Військові дії США й Ізраїлю проти Ірану викликали у ринку побоювання щодо тривалого утримання цін на нафту на високих рівнях. Інвестори хвилюються, що інфляція може повернутися, що, своєю чергою, змусить центральні банки знову підвищувати ставки. Ці очікування тиснуть на загальні ризикові активи, і Nvidia також не змогла уникнути цього: її затягнули в загальне падіння ринку.

По-друге, сумніви щодо того, чи зможе інвестиційний бум у базову інфраструктуру AI бути конвертований у прибутки, продовжують посилюватися. Гігантські витрати Microsoft, Alphabet, Amazon та інших ключових клієнтів Nvidia на інфраструктуру AI ринок сприймає як такі, що мають триваліший за раніше очікуваний цикл окупності. Коли саме відповідні вигоди буде реалізовано, чіткого таймлайну досі немає — це тисне на довіру інвесторів.

Ризик «перевороту» змушує ринок сумніватися

Окрім макроризиків, технологічні ризики наступної ітерації стають ще одним «мінусом», який стримує оцінку Nvidia. Нещодавно ціни акцій софтверних компаній загалом пішли на корекцію. Ринок переймається тим, що стрімкий розвиток AI-технологій посилить конкуренцію в галузі та «з’їсть» простір для прибутків. Ця логіка діє і в сегменті апаратного забезпечення.

Власний трейдер Triple D Trading Dennis Dick заявив:

Варто звернути увагу, що з появою ChatGPT акції Nvidia зросли сумарно більш ніж на 1000%. До цього основний бізнес компанії протягом тривалого часу був зосереджений на ринку ігрових відеокарт, а перехід у статус лідера в AI-чипах — це лише подія останніх кількох років. Ця історія сама по собі також підтверджує можливість швидкого переформатування галузевої структури.

Фінансові базові показники залишаються стабільними

Незважаючи на тиск на оцінку, фундаментальні показники Nvidia не зазнали істотного погіршення. За повідомленням Reuters, компанія протягом кількох кварталів поспіль фіксувала зростання валової маржі — наразі вона досягла 75%. Водночас аналітики й надалі продовжують підвищувати свої прогнози щодо зростання майбутнього прибутку.

Згідно з даними LSEG, середній прогноз аналітиків щодо темпів зростання прибутків Nvidia на цей фінансовий рік перевищує 70%, що значно вище загального очікуваного темпу зростання близько 19% для компонентів індексу S&P 500 у 2026 році. Зниження оцінки зумовлене насамперед комбінацією «розбіжності ножиць»: падінням котирувань акцій та підвищенням прогнозів аналітиків.

Якщо порівняти в горизонталі, то P/E Microsoft уже знизився приблизно з 35 разів у серпні минулого року до нинішніх близько 20 разів; Alphabet також скоротився — з майже 30 разів у січні до приблизно 24 разів. Це свідчить, що переоцінка в межах цього циклу в AI-секторі має загальний характер.

Купувати на зниженні? Інституції все ще займають позитивну позицію

Хоча ринкові настрої стають обережнішими, деякі інституційні гравці все ще мають конструктивний погляд на Nvidia. Головний ринковий стратег B. Riley Wealth Art Hogan заявив, що їхня компанія й надалі рекомендує Nvidia клієнтам.

«За торгівлі з P/E нижчим, ніж у S&P 500, я вважаю, що це рішення, яке легко ухвалити», — сказав Hogan.

Поточний рівень оцінки, який нижчий за середнє по ринку, — це, зрештою, рідкісне «вікно» для купівлі зі знижкою чи радше реальне відображення того, що ринок зберігає стримане ставлення до її довгострокової конкурентної позиції? Поки що остаточної відповіді немає — а результат, можливо, значною мірою залежатиме від подальшої еволюції AI-технологічної структури.

Гігантський обсяг інформації та точне тлумачення — усе в застосунку Sina Finance APP