За лаштунками постійної популярності енергетичних компаній — не лише «розрахунок електроенергії та співпраця»

Питай AI · Як стратегія HALO робить енергетичні активи новим фаворитом ринку для захисту від ризиків?

Те, як останнім часом поводиться сектор електроенергетики, думаю, усі вже бачили. Без перебільшення, складається відчуття, ніби він трохи з «Нюньнюн» перетворився на «Сяо тяньтянь».

Якби рік тому зайшла мова про акції електроенергетики, у багатьох перша реакція могла бути: «надійні», «оборонні», «дивіденди загалом нормальні», але якщо говорити про те, який там великий потенціал, мабуть, завжди бракувало трохи смислу. А ось цього разу логіка, схоже, зовсім інша.

Почнемо з одного, можливо, нового терміна, який останнім часом часто чують, — «算电协同».

У березні 2026 року Державний звіт уряду вперше включив «算电协同» до національної стратегії, як ключовий напрям для просування проєктів з нового інфраструктурного будівництва. Згідно з визначенням, «算电协同» — це інтеграція інфраструктури обчислювальних потужностей із енергосистемою на глибокому рівні через цифрові й інтелектуальні технології, щоб реалізувати двосторонню взаємодію та оптимальне розподілення навантаження обчислювальних потужностей і електропостачання.

Звучить дещо заплутано, але якщо сказати простими словами, тут закладено дві площини: по-перше, «електрика підтримує обчислення» — це пряме постачання «зеленої електроенергії» на дата-центри, щоб у центрів обчислювальних потужностей була стабільна й недорога електроенергія; по-друге, «обчислення оптимізують електрику» — за допомогою алгоритмів AI прогнозувати коливання генерації з відновлюваних джерел, щоб дата-центри з простих «великих споживачів електроенергії» перетворювалися на «гнучкий регулювальний ресурс» електроенергетичної системи.

Поміркуйте: як сильно зараз «гарячий» AI, і який обсяг Token-витрат є величезним — за цим стоять масивні потреби в обчислювальних потужностях та електроенергії. За прогнозом Китайського інституту зв’язку та інформаційних технологій (China ICT Academy), до 2030 року споживання електроенергії дата-центрами в Китаї становитиме 6% від усього електроспоживання в суспільстві, тоді як наразі — менш ніж 2%. Це означає, що електроенергія більше не є тією повільною «комунальною послугою» зі стабільним зростанням: вона перетворюється на «нову нафту» цифрової епохи.

Ще один інвестиційний аргумент — властивість HALO енергетичних активів. Протягом дуже довгого часу ринок більше любив легкі активи й акції з високим зростанням у технологічному секторі, а до цих «і важких, і повільних» енергетичних активів інтерес був менший. Але з початку цього року в американському ринку акції юридичних ПЗ, страхування, логістики та інших галузей, які зіткнулися зі спадом через очікування заміни AI, почали падати, тоді як натомість частина компаній із важкими активами та повільною технічною застарівальністю, навпаки, змогла вийти в плюс всупереч ринку й стала «пристороном для притулку» для капіталу. У цій зміні ринкового стилю стратегія HALO (Heavy Assets, Low Obsolescence, важкі активи + низький рівень застарівання) вийшла на сцену й дуже швидко стала ключовою логікою формування основних позицій для інституцій на Уолл-стріт.

Її центральна логіка полягає в тому, що коли AI-технології все прискорюють, вони також роблять все все більш непередбачуваним, тож ринок починає шукати те, що не так легко замінити AI. А електромережі, мережі надвисоковольтної передачі, великі системи накопичення енергії — із дуже високими стартовими інвестиціями, високими бар’єрами входу, тривалим строком служби й рисами, які складно «зламати» технологіями, — є типовими HALO-активами. Ринок вважає, що незалежно від того, як саме еволюціонуватиме AI або як оновлюватимуться чипи, фізична інфраструктура передачі електроенергії залишається основою для енергетичного транспорту.

Нарешті, є ще лінія енергетичної безпеки. Будь то російсько-український конфлікт чи нинішні події навколо США та Ірану, це спричиняє суттєве зростання глобальних цін на енергоносії та посилює енергетичну тривогу; стратегічна роль електроенергії як «енергії з високою стійкістю» помітно зростає. У своїх аналітичних висновках інвесткомпанія Guotou Securities зазначає: через бойові дії між США та Іраном ускладнилося проходження через Ормузьку протоку, і у 2025 році на частку нафти та LNG (зрідженого природного газу), перевезених через Ормузьку протоку, припадало відповідно 31% та 19,3% від обсягів світової торгівлі; у разі переривання це серйозно вплине на постачання LNG у такі країни, як Катар.

З огляду на логіку, викладену вище, автор також систематизував кілька ключових напрямів потенційних доходів у секторі електроенергетики, включно з операторами прямого постачання зеленої електроенергії, «джерело-мережа-поживка/навантаження-накопичення» в інтегрованому форматі, електрообладнання для супутньої інфраструктури дата-центрів (IDC), а також пов’язані з віртуальними електростанціями концептуальні акції — для ознайомлення читачів.

_У цілому кажучи, в попередні роки увага до акцій електроенергетики була не надто високою: їх частіше тримали як захисну базову позицію. Але зараз логіка змінилася — у сукупності наклалися три фактори: сплеск обчислювальної потужності, переоцінка HALO та енергетична безпека; і сектор електроенергетики, схоже, переживає якісну трансформацію від «комунальних послуг» до «цифрової енергетичної інфраструктури». Звісно, ринок завжди то підіймається, то опускається, і навіть найкраща логіка не реалізується миттєво «з кроку в крок», але принаймні наразі це не виглядає як короткострокова тема для спекулятивних торгів; радше це довгострокова тенденція розвитку галузі. _

ПОВІДОМЛЕННЯ ПРО РИЗИКИ

Інформаційне повідомлення про дані: інформація та дані в цій статті походять з відкритих матеріалів та зовнішніх баз даних тощо; ця платформа не може ухвалювати будь-яких суттєвих суджень або гарантій щодо їх достовірності, точності, повноти та своєчасності, а висновки аналітики надаються лише для довідки. Усі згадані інструменти не є реальними інвестиційними рекомендаціями щодо проведення операцій. Інвестиції пов’язані з ризиком, тож обирати потрібно обережно.

Повідомлення про ризики: точки зору статей, що розглядаються в цій публікації, відображають лише особисту позицію автора та менеджера(ів) фонду (якщо є) і не відображають жодної позиції цієї платформи; дані та інформація мають певну затримку, а відображений зміст може змінюватися динамічно залежно від ситуації на ринку. Це не є жодною рекомендацією щодо конкретних акцій чи інвестицій.

Повідомлення про авторські права: без дозволу будь-яка фізична або юридична особа не має права здійснювати будь-які форми змін або використовувати цей матеріал у комерційних цілях. Перепублікація, посилання, переклад, створення похідних робіт (зокрема, але не обмежуючись, відображенням контенту в аудіо/відео чи інших формах) або використання з будь-якою комерційною метою можливі лише після отримання дозволу від моєї компанії та з обов’язковим зазначенням джерела твору як приватного рейтингового майданчика 排排网, а також із вказівкою доменного ідентифікатора походження контенту.