Лі Чжоу Груп 2025 рік: Аналіз звіту — фінансові витрати знизилися на 36,58%, чистий грошовий потік від інвестиційної діяльності знизився на 469,57%

Виручка від реалізації: незначне зростання на 1,76%, препарати на основі традиційної китайської медицини — головний драйвер росту

У 2025 році група LIZHU реалізувала виручку від реалізації 12,020 млрд юанів, що на 1,76% більше в рік-до-року; темпи зростання є доволі стабільними. З погляду структури продуктів препарати на основі традиційної китайської медицини демонструють сильні показники: виручка становить 1,674 млрд юанів, що на 18,81% більше в рік-до-року. Біологічні препарати — 201 млн юанів виручки, зростання на 17,50%. Хімічні препарати: інші продукти — 170 млн юанів виручки, що на 26,75% більше в рік-до-року. Водночас виручка від сировини та проміжних продуктів становить 3,117 млрд юанів, що на 4,23% менше в рік-до-року; діагностичні реагенти та обладнання — 657 млн юанів виручки, зниження на 8,56%, що певною мірою пригальмувало загальні темпи зростання виручки.

Чистий прибуток: прибуток, що належить акціонерам материнської компанії, незначно знизився на 1,84%, прибуток без урахування разових факторів стабільно зріс на 1,51%

У 2025 році чистий прибуток компанії, що належить акціонерам компанії, яка є емітентом (上市公司), становить 2,023 млрд юанів, що на 1,84% менше в рік-до-року. Чистий прибуток, що належить акціонерам компанії (за вирахуванням разових (нерегулярних) доходів/витрат), становить 2,009 млрд юанів, зростання на 1,51%. Зміна разових (нерегулярних) доходів/витрат є головною причиною незначного зниження чистого прибутку, що належить акціонерам материнської компанії: сумарно разові (нерегулярні) доходи/витрати у звітному періоді становлять 14,0849 млн юанів, що суттєво менше за 81,8999 млн юанів за минулий рік.

Прибуток на акцію: базовий прибуток на акцію зріс на 1,34%, прибуток без урахування разових факторів зріс синхронно

Базовий прибуток на акцію компанії становить 2,27 юаня/акцію, зростання на 1,34% в рік-до-року. Прибуток без урахування разових факторів також показав синхронне зростання; темпи відповідають зростанню чистого прибутку без урахування разових факторів, що відображає стабільність прибутковості основного бізнесу компанії.

Витрати: оптимізація загальної структури, фінансові витрати суттєво знизилися

У 2025 році сукупні витрати компанії за період становили 4,004 млрд юанів, зменшившись на 3,02% в рік-до-року; ефект від контролю витрат став очевидним.

Комерційні (маркетингові) витрати: зростання 10,02%, постійні інвестиції в академічне просування

Комерційні (маркетингові) витрати становлять 3,581 млрд юанів, зростання на 10,02%; основна частина спрямована на академічне просування, розвиток каналів тощо. Компанія продовжує впроваджувати «академічне просування, що керується доказами», формує розбудову мультиканального охоплення; зростання комерційних витрат забезпечує підтримку для розширення ринку продуктів.

Адміністративні витрати: зниження на 2,38%, підвищення ефективності контролю

Адміністративні витрати становлять 598 млн юанів, зменшившись на 2,38% в рік-до-року. Компанія, оптимізувавши управлінські процеси та підвищивши операційну ефективність, досягла обґрунтованого контролю адміністративних витрат.

Фінансові витрати: різке падіння на 36,58%, суттєве зростання процентних доходів

Фінансові витрати становлять -213 млн юанів, що на 36,58% менше в рік-до-року. Основна причина полягає в тому, що у цьому періоді процентні доходи від депозитів зросли до 298 млн юанів, що на 20,01% більше в рік-до-року; водночас процентні витрати зменшилися до 57 млн юанів, що на 35,44% менше в рік-до-року.

Витрати на R&D: зниження на 9,23%, різке підвищення рівня капіталізації

Витрати на дослідження та розробки (R&D) становлять 938 млн юанів, зменшившись на 9,23% в рік-до-року. При цьому сума R&D, що капіталізується, становить 144 млн юанів, зростання на 293,99% у рік-до-року. Рівень капіталізації зріс з 3,51% минулого року до 13,67%, що відображає поступове входження R&D-проєктів компанії у стадію трансформації результатів у практичне застосування.

Стан R&D-персоналу: розширення команди, структура стає більш раціональною

У 2025 році кількість R&D-працівників компанії досягла 980 осіб, зростання на 7,93%. Частка R&D-працівників у загальній чисельності персоналу зросла з 10,01% до 11,04%. За віковою структурою: кількість R&D-працівників віком 30–40 років у рік-до-року зросла на 14,89%, а 40–50 років — на 26,37%; частка молодших і середнього віку ключових R&D-спеціалістів зростає, підвищуються стабільність команди та переваги досвіду. За освітньою структурою: кількість R&D-працівників з дипломом бакалавра або нижче зросла на 12,95% в рік-до-року; кількість працівників із ступенями магістра/доктора залишається стабільною, формуючи раціональну кадрову «сходинку» талантів.

Грошові потоки: операційний грошовий потік стабільно зростає, інвестиційний грошовий потік суттєво відпливає

Чистий грошовий потік від операційної діяльності: зростання на 5,58%, здатність «генерувати грошові кошти» стабільна

Чистий грошовий потік від операційної діяльності становить 3,145 млрд юанів, зростання на 5,58%. Надходження грошових коштів від операційної діяльності — 13,342 млрд юанів, зниження на 1,65% в рік-до-року; вибуття — 10,197 млрд юанів, зменшення на 3,69%. Основна причина — завдяки контролю витрат і оптимізації витрат, грошові потоки компанії від операційної діяльності зберігають стабільне зростання, а здатність «генерувати гроші» є сильною.

Чистий грошовий потік від інвестиційної діяльності: зниження на 469,57%, зростання структурних депозитів

Чистий грошовий потік від інвестиційної діяльності становить -3,761 млрд юанів, що суттєво знизився на 469,57% у рік-до-року. Надходження грошових коштів від інвестиційної діяльності — 7,604 млрд юанів, що на 972,54% більше в рік-до-року; основна причина — у цьому періоді структурні депозити, строк яких завершився, були повернуті. Вибуття грошових коштів — 11,365 млрд юанів, зростання на 729,99% у рік-до-року; основна причина — збільшення обсягів операцій із структурними депозитами та здійснена у цьому періоді сплата гарантійного внеску за угоду з придбання частки у бізнесі IMP у В’єтнамі.

Чистий грошовий потік від фінансової діяльності: зниження на 7,14%, зменшення нових позик

Чистий грошовий потік від фінансової діяльності становить -2,663 млрд юанів, що на 7,14% менше в рік-до-року. Надходження від фінансової діяльності — 3,939 млрд юанів, зниження на 35,49% в рік-до-року; основна причина — зменшення нових позик у цьому періоді. Вибуття грошових коштів — 6,602 млрд юанів, зниження на 23,15% в рік-до-року.

Ймовірні ризики, з якими компанія може зіткнутися

Ризик у сфері R&D

Кілька інноваційних проєктів лікарських препаратів компанії перебувають на клінічній стадії, зокрема NS-041 таблетки, ін’єкційний JP-1366 тощо. Якщо клінічні випробування зазнають невдачі, прогрес не відповідатиме очікуванням або компанія не зможе пройти регуляторне погодження, це негативно вплине на просування інноваційного «конвеєра» компанії та зростання її показників.

Ризик міжнародної експансії

Компанія прискорює розбудову міжнародного сегмента, зокрема здійснює придбання компанії IMP у В’єтнамі та просуває будівництво заводу в Індонезії. Однак існують ризики на зовнішніх ринках, зокрема регуляторна політика, конкурентне середовище, відмінності у культурі тощо. Якщо інтеграція не відповідатиме очікуванням або розширення ринку буде заблоковано, це вплине на ефективність стратегії міжнародної експансії.

Ризик конкурентної боротьби на ринку

У фармацевтичній галузі конкуренція є жорсткою, а політика з централізованих закупівель (集采) постійно просувається. Частина продуктів компанії може стикнутися з тиском на ціни; якщо компанія не зможе системно підвищувати конкурентоспроможність продуктів, це вплине на частку ринку та рівень прибутковості.

Валютний ризик

Частка зовнішньої діяльності компанії зросла до 16,06%. Коливання валютного курсу можуть призвести до виникнення прибутків/збитків від курсових різниць, що вплине на стабільність прибутковості компанії.

Винагороди для керівництва (директори/наглядові органи/вищі менеджери): винагороди ключового менеджменту прив’язані до показників діяльності

Загальна сума винагороди голови правління до сплати податків за звітний період: 325,00 млн юанів

Загальна сума винагороди до сплати податків, отримана головою правління Чжу Баогулом від компанії, становить 325,00 млн юанів. Одночасно він також отримує винагороди у пов’язаній стороні «Здоровий Юань» (健康元) — відповідно до довгострокової стратегії розвитку компанії та результатів її діяльності.

Загальна сума винагороди генерального менеджера до сплати податків за звітний період: 520,65 млн юанів

Загальна сума винагороди до сплати податків, отримана президентом Лю Дапіном від компанії, становить 520,65 млн юанів. Він вступив на посаду у лютому 2026 року; розмір винагороди відображає визнання його управлінських здібностей і внеску у результативність.

Загальна сума винагороди за посадою заступника генерального менеджера до сплати податків за звітний період

Заступники генерального менеджера Ду Цзюнь, Хуан Юйсюань, Сюй Сяо, Чень Чжихуа та інші: загальна сума винагороди до сплати податків за звітний період відповідно становить 598,98 млн юанів, 347,44 млн юанів, 351,59 млн юанів тощо; вона прив’язана до результатів діяльності кожного за напрямом, яким вони керують, і покликана стимулювати керівництво підвищувати операційну ефективність.

Загальна сума винагороди фінансового директора до сплати податків за звітний період

Фінансовий керівник Ван Шен звітний період: загальна сума винагороди до сплати податків не була розкрита окремо; загалом вона включена до системи винагороди для керівників вищої ланки компанії та пов’язана з результатами фінансового контролю компанії.

Натисніть, щоб переглянути повний текст оголошення>>

Оголошення: ринок має ризики, інвестиції потребують обережності. Ця стаття є автоматично опублікованою AI великою моделлю на основі сторонніх баз даних і не відображає позицію Sina Finance; будь-яка інформація, наведена в цій статті, подається лише для довідки та не є персональною інвестиційною порадою. У разі розбіжностей — орієнтуйтеся на фактичне оголошення. Якщо є запитання, звертайтеся: biz@staff.sina.com.cn.

Масивні новини, точне тлумачення — усе в Sina Finance APP

Відповідальний редактор: Сяо Лан Куай Бао