Демонстраційне зниження процентної ставки до 3,5% — галузь особистого страхування знову активізується у боротьбі з «внутрішньою конкуренцією»

◎ репортер Хань Суньхой

27 березня репортер з Шанхайського фондового ринку отримав з відповідних каналів ексклюзивну інформацію: у галузі страхування життя досягнуто консенсусу щодо зниження продемонстрованої прибутковості в страхуванні з розподілом прибутку; планується подальше зниження до 3,5% для запобігання ризикам введення в оману під час продажів і втратам через різницю між фактичною й гарантованою дохідністю.

Згідно з нещодавно інтенсивно оприлюдненими листинговими страховими компаніями звітами за 2025 рік, компанії зі страхування життя у 2025 році загалом активізували розгортання страхування з розподілом прибутку; частка цього виду страхування суттєво зросла, і більшість компаній заявляли, що вони вдосконалюватимуть продукти, оптимізуватимуть структуру продуктів. Однак, як повідомив репортер із галузі, через те, що в процесі попереднього розвитку страхування з розподілом прибутку в деяких компаніях страхування життя виникли приховані «жорсткі зобов’язання» (неявні гарантії), введення в оману під час продажів тощо, вони почали активно скорочувати частку страхування з розподілом прибутку.

Зниження продемонстрованої прибутковості

Показник продемонстрованої прибутковості — це рівень процентної ставки, який страхова компанія застосовує під час демонстрації майбутніх вигод у процесі продажу продуктів страхування з розподілом прибутку. Зі слів фахівців галузі, наразі найвища продемонстрована прибутковість за цим видом становить 3,9%, і цього разу її планують знизити до 3,5%.

«Оскільки процентні ставки на ринку облігацій тривалий час тримаються на низькому рівні з коливаннями, а на ринку акцій посилюються коливання, для узгодження з поточним рівнем дохідності ринкових інвестицій та для формування у страхувальників раціональних очікувань продемонстрована прибутковість справді має бути подальше знижена». Один із фахівців галузі сказав репортеру.

Занадто висока продемонстрована прибутковість легко призводить до введення в оману під час продажів і до тиску прихованих «жорстких зобов’язань».

Фахівці галузі зазначають, що продемонстрована прибутковість не є гарантованою ставкою і не є фактичним рівнем прибутковості страхового продукту. Але під час практичного виконання деякі компанії встановлювали продемонстровану прибутковість надто високою, створюючи для споживачів нераціональні очікування та спричиняючи тиск прихованих «жорстких зобов’язань» на страхову компанію, що в підсумку підвищує ризик накопичення втрат через різницю (між очікуваною та фактичною дохідністю).

Щоб дізнатися про реальний рівень прибутковості, споживачам слід звертати увагу на показник реалізації бонусів. Показник реалізації бонусів (фактичні бонуси / обіцяні бонуси) відображає реальний рівень виплати бонусів страхової компанії. Репортер із галузі дізнався, що за даними показника реалізації бонусів у майже 3000 продуктів страхування з розподілом прибутку, оприлюднених за 2025 рік, різниця є дуже великою: найвищий показник досягає 233%, а найнижчий — 12,5%.

Репортер дізнався, що в галузі досягнуто консенсусу щодо обережного визначення рівня бонусів: не підвищувати безпідставно їхню величину, щоб «влаштовувати внутрішню конкуренцію» (інволюцію) у секторі, а натомість забезпечувати відносно стабільний рівень показника реалізації бонусів. Це одночасно сприяє відображенню реального рівня інвестицій страхової компанії та допомагає формувати раціональні очікування у страхувальників, зменшуючи ризики введення в оману під час продажів.

Перехід до моделі «низька гарантія + висока змінна частка»

Згідно з відповідними статистичними даними Китайської асоціації страхування, за 2025 рік первинні страхові премії за страхуванням з розподілом прибутку становили 904,2 млрд юанів, що на 18,06% більше, і це є найшвидшим темпом зростання в галузі страхування життя.

Частка страхування з розподілом прибутку в листингових страхових компаніях швидко зростає. Наприклад: Китайська компанія з життя (China Life) має частку премій першого року (разова сплата/періодичні внески) у каналах індивідуальних продажів для страхування з розподілом прибутку майже близько 60%, і це стало важливою опорою для премій за новими договорами; China Taikang 2025 року — обсяг премій за нові договори (періодичних внесків) у страхуванні з розподілом прибутку значно виріс у річному вимірі, а в структурі нових періодичних внесків частка страхування з розподілом прибутку підвищилася до 50,0%; Ping An Life 2025 року — частка премій за всіма каналами для страхування з розподілом прибутку в довгостроковому страхуванні вже майже досягла 90%.

Керівники багатьох листингових страхових компаній також заявили, що зі зростанням частки страхування з розподілом прибутку чутливість вартості нових бізнесів компанії до коливань ставок значно знижується, а ефект від трансформації проявляється. У майбутньому компанії продовжать розширювати асортимент продуктів із плаваючими/змінними доходами, такими як страхування з розподілом прибутку; просуватимуть ітеративне оновлення продуктів і модернізацію та оптимізацію структури.

Однак деякі компанії через тиск прихованих «жорстких зобов’язань» тощо почали активно знижувати частку бізнесу зі страхуванням з розподілом прибутку. Як повідомив репортер із галузі, у процесі бізнес-трансформації деякі страхові компанії через встановлення відносно високих продемонстрованих прибутковостей, наявність введення в оману під час продажів тощо створювали тиск прихованих «жорстких зобов’язань»; з міркувань запобігання ризикам вони почали цілеспрямовано скорочувати частку страхування з розподілом прибутку.

Слідчі/аналітичний відділ (华创证券) нещодавно опублікував дослідницький звіт, у якому зазначено, що страхування з розподілом прибутку, як очікується, у майбутньому й надалі займатиме домінуюче становище і, можливо, рухатиметься від моделі «висока гарантія + низька змінна частка» до моделі «низька гарантія + висока змінна частка».

Фахівці галузі вважають, що зниження продемонстрованої прибутковості для страхування з розподілом прибутку є активним коригуванням галузі страхування життя з огляду на запобігання ризикам; у майбутньому страхування з розподілом прибутку має бути в змозі краще адаптуватися до середовища низьких ставок, використовуючи більш оптимальну модель бізнесу.

(редактор: Цянь Сяоруй)

Ключові слова：