Голова компанії з капіталізацією у трильйон юанів, затриманий і взятий під слідство

Чи пов’язано утримання під вартою/ізоляція (留置) з недавнім продажем акцій і виведенням коштів? Ван Ліпінь

Лідер-«гігант» на рівні трильйона — надзвичайно важлива несподівана новина.

20 березня після закриття торгів в Україні? (Після закінчення торгів) компанія Jiangsu Hengli Hydraulic Co., Ltd. (далі — «Hengli Hydraulic»), провідний вітчизняний виробник гідравлічних компонентів, опублікувала повідомлення, в якому йдеться, що члени сім’ї фактичного контролера компанії та голови правління Ван Ліпіня отримали від Цзянсуї̆ської комісії з нагляду (Jiangsu Supervisory Commission) видані нею «Ухвалу про порушення провадження» (立案通知书) та «Повідомлення про утримання/ізоляцію» (留置通知书), і що Ван Ліпінь уже офіційно перебуває на утриманні/ізоляції.

У повідомленні також зазначено, що компанія належним чином організувала відповідні роботи, щоденна діяльність перебуває під відповідальністю команди керівників, і стверджується, що цей випадок не матиме суттєвого впливу на виробництво та операції.

Фото/повідомлення Hengli Hydraulic

Згідно з відкритими даними, Hengli Hydraulic здебільшого займається розробкою, виробництвом, продажем і сервісом контрольного обладнання та системною інтеграцією в галузі трансмісій. Резюме Ван Ліпіня, яке компанія раніше оприлюднювала, вказує, що Ван Ліпінь, громадянин Китаю, не має дозволу на постійне проживання за кордоном, має ступінь коледжу (великий) та є старшим економістом. Він обіймав посади директора з пневматичних виконавчих механізмів у Wuxi Pneumatic, був головою правління у Zhirui Machinery, а також генеральним менеджером у Hengli Hydraulic.

У «2025 Hurun Baifu Bang» сім’я Ван Ліпіня посіла 54-те місце в списку зі статками 86,0 млрд юанів, що на 36 млрд юанів більше, ніж минулого року; його позиція також піднялася з 76-го місця ще вище, і він/вони утримали титул «першої людини Цзянсу з Чанчжоу» (常州首富). Наразі кінцевими контролерами Hengli Hydraulic є Ван Ліпінь, Цянь Пейсінь та Ван Ці (син Ван Ліпіня та Цянь Пейсіня).

Chinese News Weekly зібрав/узагальнив відкриті повідомлення в медіа: останній раз, коли Ван Ліпінь публічно з’являвся, був 26 лютого цього року — як голова правління Hengli Hydraulic — для обміну думками та спілкування з якимось машинобудівним підприємством у провінції Шаньсі.

Ван Ліпінь — ключова фігура Hengli Hydraulic. У 1990 році, будучи вихідцем із сільської місцевості Усі, він стартував як технічний працівник у волостних/міських підприємствах, заснувавши попередника Hengli Hydraulic — Wuxi Hengli Hydraulic Pneumatic Co., Ltd. Компанія спочатку зайшла в сегмент звичайних пневматичних компонентів. Він очолив команду та зробив ставку на сферу високонапірних гідроциліндрів для екскаваторів, яку тримали в монополії іноземні компанії: команда здолала ключові технології, забезпечивши заміщення продукції вітчизняною; згодом вони розгорнули масштабне розширення виробництва та вийшли в глобальні ланцюги постачання, зокрема до Caterpillar, а в підсумку в 2011 році привели Hengli Hydraulic на біржу A в Китаї.

Після понад 30 років розвитку Hengli Hydraulic перетворилася з виробника гідравлічних циліндрів на велику комплексну компанію, що об’єднує виробництво гідравлічних компонентів, прецизійного лиття, гідравлічних систем та інші напрями.

З погляду фінансових показників, за перші три квартали 2025 року Hengli Hydraulic отримала виторг 7,79 млрд юанів, що на 12,31% більше; чистий прибуток, що належить акціонерам (за вирахуванням), становив 2,087 млрд юанів, що на 16,49% більше. З 2014 по 2024 рік доходи компанії зросли з 1,093 млрд юанів до 9,390 млрд юанів — зростання за десять років на 759%.

Останніми роками Hengli Hydraulic посилювала розгортання напрямів електрифікації та лінійних приводів тощо. Вихід на виробництво та запуск Мексиканського заводу, а також вивільнення потужностей у прецизійних проєктах трансмісії (гвинтові пари/шпинделі —丝杠, модулі —模组) також багатьма інституціями розглядаються як ключові рушії довгострокового зростання компанії.

Hengli Hydraulic упродовж останніх років сфокусовано розробляла й уже забезпечила серійне виробництво таких продуктів, як планетарні роликові гвинтові передачі (planetary roller screw), лінійні приводи, прецизійні модулі трансмісії тощо. Ці продукти є ключовими комплектуючими для основних виконавчих вузлів, зокрема шарнірів гуманоїдних роботів та «спритних рук». Тому ринок відносить компанію до категорії акцій, пов’язаних із робототехнікою.

Завдяки популярності концепції роботів і відновленню основного гідравлічного бізнесу в інженерній техніці, курс акцій Hengli Hydraulic у 2025 році зріс з 52,77 юаня на початку року до 109,91 юаня наприкінці року — протягом року підйом більш ніж на 100%.

Варто зазначити, що в період, коли ціни на акції були на високому рівні, сім’я Ван Ліпіня провела продаж (зменшення частки). Сума виведених коштів становила приблизно 3 млрд юанів.

Ван Ліпінь здійснив продаж через компанію Shenno Technology (Hong Kong) Co., Ltd., яка фактично контролюється його сім’єю. Ця структура в період з 1 вересня 2025 року по 28 листопада 2025 року в підсумку продала (зменшила) 32,0745 млн акцій компанії, що становить 2,39% від загального статутного капіталу компанії, використовуючи методи звичайного конкурентного аукціону та угод на великі пакети. Діапазон цін продажу становив від 84,00 юаня за акцію до 104,82 юаня за акцію. Загалом було виведено приблизно 2,93 млрд юанів. Причиною продажу зазначено: «власні потреби в коштах».

Після попереднього раунду стрімкого стрибка ціни акцій наразі Hengli Hydraulic перебуває у важливому вікні часу, коли капітальний ринок перевіряє визначеність її зростання та підтримку оцінки. З початку року ціна акцій компанії вже впала на 9,32%, і порівняно з недавніми максимумами спостерігається помітна корекція.

На це деякі ринкові інституції дивляться більш обережно.

У нещодавно опублікованому аналітичному звіті Guotai Junan? (浙商证券) зазначено, що поточний рівень оцінки Hengli Hydraulic (приблизно 48 разів за коефіцієнтом P/E) уже достатньо відобразив її оптимістичні очікування щодо нових напрямів (наприклад, гуманоїдні роботи, розширення сегменту насосів і клапанів). У звіті попереджено, що якщо зазначені нові напрями не виправдають очікувань за обсягами серійного виробництва та темпами розширення, а також через тиск настрію, спричинений масштабним продажем сім’єю контролера-акціонера, її оцінка може зіткнутися з ризиком скорочення.

А Goldman у своєму нещодавньому звіті додатково зазначив, що хоча фундаментальні показники Hengli Hydraulic залишаються міцними, поточна ціна акцій вже надмірно «заклала наперед» зростання, яке очікується в нових сферах на кшталт гуманоїдних роботів. Ця інституція встановила цільову ціну 83 юані та попередила, що якщо результати компанії або прогрес у нових напрямах не відповідатимуть очікуванням, на ціну акцій може тиснути ризик перегляду оцінки (valuation). За оцінкою, потенціал зниження порівняно з поточною ціною становить приблизно 20%.

І коли Ван Ліпіня було відправлено на утримання/ізоляцію, виникли широкі припущення щодо причин цього утримання та впливу на діяльність компанії й оцінку.

Щодо того, чи вплине утримання/ізоляція голови правління на структуру корпоративного управління компанії, ключові процеси прийняття рішень і реалізацію довгострокової стратегії, як надалі вдасться стабілізувати довіру інвесторів, запобігти коливанням ціни акцій і оцінки, а також чи є потенційна можливість поширення ризиків комплаєнсу на рівень бізнесу — Chinese News Weekly неодноразово телефонувала за інвесторським телефоном Hengli Hydraulic і в службу підтримки та надсилала план інтерв’ю; станом на момент випуску матеріалу відповіді не отримано.

Кореспондент: Юй Шенмей

（yushengmei1231@126.com）

Редактор: Юй Юань