Спостереження за акціями鲁 | Звіт за 2025 рік опубліковано, Dongyue Silicon Materials знову зазнає збитків

3 березня 25 року компанія Shandong Dongyue Organic Silicon Materials Co., Ltd. (далі — «Dongyue Silicon Materials», код цінних паперів 300821.SZ) опублікувала річний звіт за 2025 рік, розкривши показники господарської діяльності компанії в період глибокого коригування в галузі.

Згідно з річним звітом, у 2025 році Dongyue Silicon Materials досягла чистого доходу від реалізації 37,70 млрд юанів, що на 26,80% менше в річному обчисленні; чистий прибуток, що належить акціонерам публічної компанії, становив -1930,92 млн юанів, що істотно зменшився на 134,02% у річному обчисленні; чистий прибуток без урахування разових (некомерційних) доходів і витрат становив -265,95 млн юанів, що на 103,58% менше в річному обчисленні.

Варто зазначити, що після виходу Dongyue Silicon Materials у прибутковість у 2024 році компанія знову опинилася в збитковому становищі.

Джерело зображення: Сайт для завантаження фото

Dongyue Silicon Materials у першу чергу займається розробкою, виробництвом і продажем матеріалів на основі органічного силіцію. Основні продукти включають силіконовий каучук, силіконові олії, силіконові смоли, газову піроґенну білу сажу (включно з іншими продуктами) та інші продукти глибокої переробки органосиліконової продукції, а також органосиліконові проміжні продукти тощо.

Органосилікон — це клас високоефективних нових матеріалів із винятковими характеристиками, різноманітними формами та широким спектром застосування. Завдяки унікальній структурі він поєднує переваги неорганічних матеріалів і органічних матеріалів, має такі виняткові властивості, як стійкість до високих і низьких температур, стійкість до корозії, добрі ізоляційні властивості, хорошу біосумісність, тривалий термін служби тощо. Кінцеві сфери застосування є широкими, тому його називають «індустріальним вітаміном».

З погляду структури бізнесу, напрям органосилікону є основним бізнесом Dongyue Silicon Materials. Згідно з даними річного звіту, у 2025 році бізнес з виробництва хімічної сировини для органосилікону забезпечив виторг від реалізації 36,72 млрд юанів, що на 27,52% істотно менше в річному обчисленні, а частка в доході перевищила 97%; валова маржа цього напряму знизилася на 2,32 в.п. у річному обчисленні та становила лише 3,55%.

Спад результатів Dongyue Silicon Materials зумовлений накладанням кількох факторів.

Індустрія органосилікону досі перебуває під впливом макроекономіки та стану попиту й пропозиції між верхнім і нижнім сегментами, демонструючи певну циклічність. Коливання короткострокового циклу посилюються через вплив галузевого саморегулювання, тоді як висхідний тренд довгострокового циклу визначають новий попит і модернізація промисловості. У 2025 році галузь органосилікону перебувала в періоді глибокого коригування. Після розширення виробничих потужностей у 2024 році дисбаланс між попитом і пропозицією став особливо гострим; середньорічна ціна ринку DMC для органосилікону знизилася приблизно на 10,95% у порівнянні з 2024 роком, а прибутковість галузевих компаній у цілому перебувала під сильним тиском.

Крім того, у липні 2025 року в третій черзі B-цеху на підприємстві для синтезу компанії сталася пожежа, через яку частину виробничих установок було зупинено до кінця листопада 2025 року, після чого виробництво відновлювали поетапно. Частка виручки від зупинених цехів у аудитованій виручці за 2025 бухгалтерський рік становила 5,55%, що додатково вплинуло на показники.

Перед двома випробуваннями — «галузевою зимою» та раптовою аварією — Dongyue Silicon Materials вжила низку заходів, щоб утримати базові показники діяльності.

На виробничому етапі компанія зосередила ресурси на боротьбі за відновлення роботи: за чотири місяці зупинені установки почали поступово відновлювати, а нижньопротокові установки працювали на повну потужність із середини грудня; у період обмеження потужностей компанія надавала пріоритет виробництву висококласної продукції, зокрема «сирецьового каучуку» (гель-каучук) та вінілсиліконових силіконових олій, припинивши продаж низькоцінних побічних продуктів, щоб максимізувати ефект за умов обмежених потужностей. У 2025 році серед основних продуктів компанії проєктна потужність проміжних речовин становила 30,1 млн тонн/рік, коефіцієнт використання потужностей — 87,83%, а вся виробнича система швидко повернулася до нормального режиму.

Щодо ринкового позиціонування, у 2025 році спостерігалося скорочення попиту в традиційних сферах застосування органосилікону, що стосувалося будівництва. Натомість зростання попиту відбувалося в нових сферах, зокрема у фотоелектричних системах, виробництві електромобілів, AI-обчислювальних потужностях тощо. Dongyue Silicon Materials у фокусі забезпечувала продажі традиційно сильних продуктів, таких як 107-каучук і «сирцевий каучук», а також продуктів із високою доданою вартістю, поглиблювала співпрацю з ключовими клієнтами та закріплювала ринкову частку. Згідно з річним звітом, виторг від реалізації 107-каучуку становив 16,99 млрд юанів, що дорівнює 45,08% від загального доходу, і він усе ще є основною опорою прибутковості; виторг від 110-сирцевого каучуку зріс на 30,08% у річному вимірі, що демонструє вражаючі результати.

Крім того, компанія активно розширює зарубіжні ринки: продукція поставляється більш ніж у 30 країн і регіонів. У 2025 році експортна виручка становила 4,65 млрд юанів, що дорівнює 12,35% від загального доходу; зарубіжний бізнес став важливим доповненням до зростання.

Щодо науково-дослідних інвестицій, у 2025 році Dongyue Silicon Materials інвестувала 1,33 млрд юанів у R&D, розробляючи понад 80 нових висококласних марок продукції, зокрема висококласного силіконового каучуку та силіконових олій. З них 40 марок упроваджено в ринкове застосування; додатково було отримано 14 нових авторизованих патентів. Станом на кінець звітного періоду кількість чинних авторизованих патентів становила 103.

Компанія має повний ланцюг створення вартості — від переробки силікогенного порошку до органосиліконових мономерів, проміжних речовин і продуктів глибокої переробки нижнього сегмента — та виробничу спроможність 60 млн тонн органосиліконових мономерів на рік. Згідно з річним звітом, основні сировинні матеріали, зокрема металевий кремній і метилхлорметан, закуповуються за тендерною моделлю. У 2025 році ціни на металевий кремній знизилися через недостатній попит з боку нижнього сегмента, і компанія через більш точний контроль змогла додатково знизити собівартість.

Особливо варто звернути увагу на те, що з квітня 2026 року буде скасовано відшкодування ПДВ для експорту для таких продуктів, як фотоелектричні (PV). Це підштовхне галузь зменшувати експорт початкових продуктів із низькою доданою вартістю. Dongyue Silicon Materials завчасно вибудувала виробництво висококласних продуктів глибокої переробки, тож є підстави вважати, що компанія зможе випередити конкурентів під час структурного оновлення галузі.

Потік великого обсягу новин і точний аналіз — усе в застосунку Sina Finance