Компанія Xinye Holdings: Аналіз звіту за 2025 рік — чистий прибуток, що належить материнській компанії, зросла на 36.14%, чистий грошовий потік від операційної діяльності значно знизився на 61.95%

Ключові показники доходів та прибутковості: тлумачення

Операційний дохід: стабільне зростання

У 2025 році компанія отримала операційний дохід у розмірі 435.35 млрд юанів, що на 3.72% більше, ніж у 2024 році — 419.73 млрд юанів. Це зростання головним чином зумовлене тим, що компанія як світовий лідер у галузі олова використовує переваги повного промислового ланцюга. На тлі висхідного тренду центральної ціни на олово (середня річна зміна ціни за основним ф’ючерсним контрактом на Shanghai Tin: +29.01%) компанія через узгоджену роботу за «п’ятьма взаємозв’язками» оптимізувала стратегію виробництва й збуту та водночас закріпила свою ринкову частку на внутрішньому ринку (53.35%, +5.37 в.п.) і на глобальному ринку (27.16%, +2.13 в.п.), забезпечивши стабільну експансію доходів.

Чистий прибуток, що належить акціонерам материнської компанії: суттєве зростання

Чистий прибуток, що належить акціонерам компанії, у 2025 році становив 19.66 млрд юанів, що на 36.14% більше, ніж у 2024 році — 14.44 млрд юанів. Темп зростання прибутку значно перевищує темп зростання доходу. З одного боку, це завдяки зростанню цін на ключові продукти, зокрема на олово, що підвищило прибутковість; з іншого боку, компанія шляхом удосконалення управління «ощадливим» виробництвом, оптимізації структури сировини та нарощування комплексних можливостей з утилізації цінних металів ефективно компенсувала тиск від зниження плати за переробку сировини, закупленої ззовні, забезпечивши швидке зростання прибутку.

Чистий прибуток без одноразових статей: стабільне підвищення

У 2025 році чистий прибуток після коригування на разові (неконсолідовані) доходи та витрати становив 24.18 млрд юанів, що на 24.48% більше, ніж у 2024 році — 19.43 млрд юанів. Зростання чистого прибутку без одноразових статей відображає прибуткову стійкість основного бізнесу компанії. За рахунок таких заходів, як координація в межах промислового ланцюга та контроль витрат, прибуткова основа постійно зміцнювалася. Водночас разові (неконсолідовані) доходи та витрати становили -4.52 млрд юанів, головним чином через збитки від вибуття/реалізації некороткострокових активів (-6.04 млрд юанів), що спричинило певний тягар для чистого прибутку, що належить акціонерам материнської компанії.

Прибуток на акцію: синхронне зростання

Базовий прибуток на одну акцію та прибуток на одну акцію без одноразових статей обидва досягли синхронного зростання. Це відповідає темпам зростання чистого прибутку та чистого прибутку без одноразових статей, що відображає те, що зростання прибутковості компанії реально передається на рівень прибутку на одну акцію. Таким чином зростає прибуток на одиницю частки для акціонерів.

Аналіз контролю витрат і науково-дослідних інвестицій

Періодичні витрати: структура зазнала коригувань

У звітному періоді відповідні дані щодо періодичних витрат компанії такі:

Витрати на збут: зниження обсягу

Витрати на збут у річному вимірі знизилися на 8.23%. Головним чином це сталося завдяки тому, що компанія оптимізувала компонування збутової мережі та посилила точний контроль маркетингових витрат. Паралельно зі зростанням ринкової частки компанія змогла ефективно знизити витрати на збут: частка витрат на збут з 0.25% у 2024 році зменшилася до 0.23% у 2025 році, а ефективність використання витрат підвищилася.

Адміністративні витрати: помірне зростання

Адміністративні витрати в річному вимірі зросли на 5.17%. Це в першу чергу пов’язано з тим, що компанія збільшила вклад у цифрове будівництво та оптимізацію системи внутрішнього контролю для підвищення можливостей операційного управління. Крім того, зі збільшенням масштабу активів зросли відповідні витрати на супровід управління. Загалом темп приросту є контрольованим, а частка адміністративних витрат утримується приблизно на рівні 0.66%.

Фінансові витрати: суттєве скорочення

Фінансові витрати у річному вимірі знизилися на 12.45%. Головним чином це сталося завдяки оптимізації структури боргу компанії та зменшенню масштабу процентних зобов’язань. Також на це вплинуло зниження ринкових ставок, що зменшило вартість фінансування, ефективно полегшивши фінансовий тягар.

Витрати на НДДКР: постійне нарощування

Витрати на НДДКР у річному вимірі суттєво зросли на 18.79%. Компанія продовжує інвестувати у такі сфери, як дослідження ключових технологій для відбору та збагачення (采选), рециркуляція цінних металів, а також розробка продуктів глибокої переробки, щоб закріпити технологічні «бар’єри». Станом на кінець звітного періоду кількість співробітників, задіяних у НДДКР, становила 1256 осіб, що дорівнює 8.72% від загальної чисельності персоналу. Порівняно з 2024 роком цей показник зріс на 0.35 в.п. Розширення команди НДДКР забезпечує кадрову підтримку для технічних інновацій та допомагає компанії у формуванні планів у таких напрямах, як високоякісні олов’яні матеріали та циркулярна економіка.

Аналіз грошових потоків і капітальних операцій

Грошові потоки: чітка відмінність за структурою

Грошові потоки від операційної діяльності: суттєве падіння

Чисті грошові кошти від операційної діяльності в річному вимірі різко знизилися на 61.95%. Основні причини включають: по-перше, для забезпечення постачання сировини компанія збільшила запаси сировинних матеріалів, таких як концентрат каситериту (tin ore) та мідний концентрат, що спричинило зростання коштів, «заморожених» у запасах; по-друге, у частини нижчорівневих клієнтів подовжився строк розрахунків за дебіторською заборгованістю, тому збільшився обсяг коштів, задіяних у дебіторській заборгованості; по-третє, у звітному періоді збільшилися операційні витрати, зокрема виплати працівникам і податки. Суттєве падіння грошового потоку потребує уваги до короткострокового тиску на обіг коштів компанії.

Грошові потоки від інвестиційної діяльності: збільшення витрат

Чисті грошові кошти від інвестиційної діяльності в річному вимірі знизилися на 54.35%. Це головним чином пов’язано з тим, що компанія посилила інвестиції в розвідку ресурсів (витрати на розвідку у звітному періоді: 1.12 млрд юанів), просувала розкриття виробничих потужностей шахт і будівництво проєктів глибокої переробки. Оскільки зросли довгострокові капітальні витрати, це демонструє планування компанії для сталого розвитку, але водночас збільшує тиск на відтік коштів у поточному періоді.

Грошові потоки від фінансової діяльності: з позитивних у негативні

Чисті грошові кошти від фінансової діяльності змінилися: у 2024 році був чистий приплив, а у звітному періоді — чистий відплив. Головним чином це сталося тому, що компанія оптимізувала структуру капіталу та погасила частину процентних боргів. При цьому компанія не здійснювала масштабних фінансувань шляхом випуску акцій або облігацій/боргових інструментів, тому на стороні фінансування зменшився приплив грошових коштів, а відтік зріс.

Застереження щодо ризиків і інформація про винагороди керівників

Ключові ризики, з якими стикається компанія

2. Ризик коливання ринкових цін: ціни на продукти, зокрема олово, мідь, цинк, залежать від багатьох факторів, таких як макроекономіка, геополітичні обставини, співвідношення попиту та пропозиції тощо. У 2025 році ціни зростали, але у 2026 році очікується посилення волатильності ринку. Якщо ціни різко впадуть, це прямо вплине на прибутковість компанії.
3. Ризик постачання сировини: власний рівень забезпечення компанії концентратом каситериту становить лише 28.47%, а частка сировини, закупленої ззовні, є високою. Якщо через геоконфлікти в основних країнах-виробниках за кордоном, політичні обмеження та інші фактори постачання сировини буде заблоковане або ціни зростуть, це спричинить удар по виробничо-господарській діяльності.
4. Ризик безпеки виробництва: етапи видобутку шахтної сировини, плавлення тощо належать до галузей підвищеної небезпеки. У разі виникнення аварій з безпеки виробництва це вплине на безперервність виробництва та спричинить економічні збитки.
5. Ризик екологічної відповідності: у міру посилення екологічної політики компанії необхідно постійно збільшувати інвестиції в зелене виробництво, поводження з хвостами тощо. Якщо такі вимоги не буде виконано, це створить ризик порушення нормативних вимог.

Інформація про винагороди керівників

Винагороди керівників пов’язані з ростом результатів діяльності компанії. Загальний рівень винагород відповідає ситуації в галузі та масштабу компанії, відображаючи стимулюючу роль системи винагород. Зокрема річна винагорода голови ради директорів і генерального директора до сплати податку перевищує 1 млн юанів, що відповідає зростанню прибутковості компанії у 2025 році.

Натисніть, щоб переглянути текст оголошення>>

Заява: на ринку є ризики, інвестуйте обережно. Ця стаття є автоматично опублікованою AI-моделлю на основі сторонніх баз даних і не відображає позицію Sina Finance. Будь-яка інформація, наведена в цій статті, використовується лише як довідкова та не є персональною інвестиційною порадою. У разі розбіжностей, орієнтуйтеся на фактичне оголошення. Якщо є запитання, будь ласка, зв’яжіться з biz@staff.sina.com.cn.

Актуальна маса інформації та точний аналіз — усе в Sina Finance APP

Відповідальний: Сяо Лан Куай Бао