Чи під загрозою ціна Bitcoin $58K після того, як доходність 10-річних облігацій США наближається до 5%, інфляція, викликана нафтою

Біткоїн зайшов у березень на тлі сильного імпульсу, здійснивши ралі до максимуму $76,000 та налаштувавшись на свій перший бичачий місячний закривальний день за пів року. Однак ця історія згодом розсипалася.

Ранній оптимізм, підживлений геополітичними подіями за участю США, Ірану та держав Перської затоки, поступився місцем обережності, зумовленій макрофакторами. На момент написання Bitcoin [BTC] торгувався поблизу $66,126, утримуючи ключові рівні, але демонструючи ознаки вразливості, оскільки змінюються настрої.

Доходності облігацій ростуть, затягуючи гайки

Доходність 10-річних казначейських облігацій США стала центральним рушієм напряму ринку. Зокрема, дії ціни в момент публікації, здавалося, натякали, що дохідність може консолідуватися в межах бичачого патерну «прапор», який зазвичай є прелюдією до подальшого зростання.

    AD

Підтверджений пробій може підштовхнути дохідності до рівня 5.0% або вище, повертаючися до максимумів, які востаннє спостерігалися в 2023 році. Такий рух, імовірно, прискорить ротацію капіталу з ризикових активів.

Вищі доходності, як правило, підсилюють привабливість інструментів із фіксованим доходом, відводячи ліквідність від спекулятивних ринків. Для Біткоїна історично ця динаміка перетворювалася на тиск у бік зниження.

Джерело: TradingView

Наприклад, між жовтнем 2021 року та груднем 2022 року доходності зросли з 1.45% до 3.90%. При цьому Біткоїн впав з $67,000 до $16,256 за той самий період.

Якщо доходності продовжать наближатись до 5%, Біткоїн може відкочувати до наступної зони попиту між $58,632 та $55,302.

Потоки в ETF змінюють курс, а інвестори США знижують ризики

Інституційні настрої в США починають теж розвертатися. Зокрема, спотові біржові фонди на Біткоїн (Spot Bitcoin exchange-traded funds) зафіксували свої перші суттєві відтоки за п’ять тижнів – це сигнал про зсув у бік захисної, «ризик-off» позиції.

Близько $296 мільйонів вийшло з цих фондів протягом минулого тижня, повернувши частину $2.12 мільярда, накопичену за попередні чотири тижні. Зміна вказувала на те, що нещодавні покупці, можливо, починають згортати позиції, коли макроризики посилюються.

Джерело: Sosovalue

Дані за кінець лютого найкраще відобразили цю тенденцію. Лише між 26–27 лютого відтоки сягнули приблизно $396.7 мільйона, підкреслюючи, як швидко настрої можуть розвернутися.

За наявності лише кількох торгових сесій до кінця березня, тривале розпродажу тепер може закріпити ведмежий місячний закривальний день.

Сплеск нафти підживлює занепокоєння щодо інфляції

Тут інфляційний фон залишається ключовою змінною. Ціни на сиру нафту різко зросли, додаючи тиску на вже крихке макросередовище.

Brent виросла з приблизно $75 на початку місяця до приблизно $106, тоді як WTI торгувалася біля $101 на момент публікації. Цей рух натякає на збої в постачанні та геополітичну напруженість — обидва фактори створюють ризик збереження інфляції на підвищених рівнях.

Стійко високі енергетичні ціни обмежують імовірність найближчого пом’якшення монетарної політики, утримуючи доходності підвищеними та фінансові умови жорсткими.

Зокрема, нещодавній аналіз вказував на інфляцію, зумовлену нафтою, як на пряму протидію для Біткоїна, особливо на тлі збоїв, пов’язаних із протокою Ормуз. Хоча ринкові аналітики стверджують, що Біткоїн може виступати хеджем, поточна поведінка ціни показує, що він і надалі тісно пов’язаний із ширшими умовами ліквідності.

Final Summary

• Дохідність 10-річних казначейських облігацій США наближається до пробою, підвищуючи ризик ширшого переоцінювання вартості ринку.
• Інвестори США почали розвантажувати Біткоїн, оскільки інфляція, зумовлена нафтою, продовжує ускладнювати макроперспективи.