China International Capital Corporation, China Galaxy Securities знову обмінюються керівниками! Який сигнал?

CICC і керівники China Galaxy Securities здійснили взаємні кадрові ротації та з’явилися ще нові приклади.

Нещодавно, одночасно з оприлюдненням річних звітів за 2025 рік, обидві компанії водночас опублікували повідомлення щодо кадрових змін: Лянь Шепень і Го Цзіньмін, які прийшли з China Galaxy Securities, увійшли до комітету з управління CICC; а Сун Цзінь з CICC стала заступником генерального директора China Galaxy Securities. Крім того, China Galaxy Securities також прийняла Го Чень, яка прийшла з China Investment Corporation (CIC), на посади заступника генерального директора, головного офіцера з ризиків тощо.

Професор фінансів Школи фінансів і економіки Ренмінського університету Китаю Чжень Чжґан, у коментарі кореспонденту видання «券商中国» під час інтерв’ю, зазначив, що в основі цього явища лежить по суті типова для державних підприємств і фінансової системи механіка «ротації посад», яка має кілька позитивних значень. Окрім сприяння перетину та взаємодоповненню на рівні бізнесу, це також допомагає розірвати «застиглі» управлінські патерни, тим самим створюючи більш живе й конкурентне середовище корпоративного управління.

У керівництві CICC з’явилися нові обличчя

Лянь Шепень має глибоке підґрунтя в регуляторній сфері. Перш ніж приєднатися до China Galaxy Securities, він обіймав низку посад у Комісії з цінних паперів Китаю: член партійного комітету та заступник директора Тибетського регуляторного бюро; член партійного комітету, секретар дисциплінарно-інспекційної комісії та заступник директора Бюро з регулювання в Цинхаї; секретар партійного комітету та директор. У цій ротації до CICC коло робіт, які охоплює Лянь Шепень, не змінилося: як і раніше він здійснює контроль за питаннями ризиків і комплаєнсу.

Згідно з повідомленням, раніше Лянь Шепень обіймав посади члена Виконавчого комітету China Galaxy Securities, керівника з комплаєнсу та головного офіцера з ризиків; у цій ротації CICC найняла його як члена комітету з управління та також призначила керівником з комплаєнсу. Натомість попередній керівник з комплаєнсу CICC Чжоу Цзясінь отримала інше призначення.

Го Цзіньмін, у свою чергу, прийшла до керівного рівня CICC з «керманича» бізнес-підрозділів. До приєднання до China Galaxy Securities вона працювала в Пекар-інвестиційній компанії фідуціарного інвестування при China Industrial and Commercial Bank у Сямені, а також у China Huarong Trust Investment Company, де обіймала посади в інвестиційному відділі цінних паперів Сяменьського філіалу.

在 China Galaxy Securities Го Цзіньмін зосереджувала свою професійну кар’єру переважно на власних операціях, особливо глибоко займалася інвестуванням у облігації. Вона працювала на посадах виконавчого генерального директора Департаменту управління коштами Galaxy Securities; виконавчого генерального директора Департаменту інвестицій в облігації та тимчасового керівника; заступника генерального директора Департаменту інвестицій в облігації; генерального директора Департаменту інвестицій в облігації; генерального директора відділу власних інвестицій; генерального директора головного бізнесу FICC тощо. Після цієї ротації її було призначено CICC членом комітету з управління.

China Galaxy Securities збільшила кількість двох жінок-керівників

China Galaxy Securities також долучилася до CICC: до компанії приєдналася Сун Цзінь, керівник активного управління з CICC; вона обійматиме посади віце-президента China Galaxy Securities та члена Виконавчого комітету.

Сун Цзінь — представниця покоління 80-х; від випуску й донині вона працює в CICC. Спочатку вона починала як співробітниця відділу ринку капіталу CICC, згодом поглиблювалася у бізнес з управління активами. У неї є досвід роботи в штаб-квартирі компанії, зокрема як керівник департаменту з управління активами, а також вона керувала публічними дочірніми компаніями: у CICC Fund займала посади заступника генерального директора та генерального директора.

Окрім Сун Цзінь, China Galaxy Securities також отримала ще одного керівника з компанії акціонера — China Investment Corporation (CIC), Го Чень. Вона змінить Лянь Шепеня на посаді головного офіцера з ризиків, а також обійматиме посади віце-президента та члена Виконавчого комітету.

Го Чень народилася у 1975 році. Вона пропрацювала два роки в Central Huijin, обіймаючи посади співробітника відділу управління акціями ICBC та старшого заступника менеджера. Після вересня 2007 року вона тривалий час працювала в CIC, головним чином відповідаючи за роботу, пов’язану з управлінням ризиками. З липня 2014 року по листопад 2025 року вона обіймала в CIC посади: керівника групи з оцінювання ринкових ризиків відділу управління ризиками, старшого заступника менеджера; керівника групи з оцінювання ринкових ризиків відділу управління ризиками, старшого менеджера; керівника групи загального портфельного ризику відділу управління ризиками; керівника групи загального портфельного ризику/моделей відділу управління ризиками. У квітні 2024 року — грудні 2025 року вона обіймала посаду заступника директора з ризик-менеджменту відділу управління ризиками CIC.

Варто зазначити, що зі вступом до компанії Сун Цзінь і Го Ченя, керівний склад China Galaxy Securities також поповниться двома жінками. До цього керівний склад China Galaxy Securities складався лише з чоловіків.

Експерти: ротація посад є інституційним механізмом

CICC і China Galaxy Securities — обидві брокерські компанії, що належать Central Huijin. Взаємна ротація керівників між цими двома компаніями не є чимось новим. Нинішній голова ради директорів CICC Чень Лянь раніше був головою ради директорів China Galaxy Securities; а голова ради директорів China Galaxy Securities Ван Шен раніше обіймав посади члена комітету з управління CICC та відповідального керівника відділу інвестбанкінгу.

Під час хвилі злиттів, поглинань і реорганізацій у сфері цінних паперів взаємна ротація керівників також викликала припущення щодо можливого злиття та реорганізації двох брокерських компаній. Проте після повідомлення CICC про поглинання Dongxing Securities і Cinda Securities ці здогадки теж зійшли нанівець.

Особи з галузі, у коментарях кореспондентові «券商中国», пояснили, що для державних підприємств ротація посад належить до інституційних домовленостей: це дозволяє уникнути негативного впливу та потенційних ризиків, які виникають від тривалого перебування керівників державного підприємства в одній і тій самій компанії, особливо у фінансових підприємствах. Водночас коригування персоналу та інтеграція ресурсів також здійснюються з огляду на взаємодоповнювальний розвиток, злиття та поглинання тощо.

Чжень Чжґан також дотримується подібної думки: він вважає, що ротація посад має важливу цінність на рівні корпоративного управління. Тривала робота на одній посаді легко спричиняє явища «контролю інсайдерами» або «монополії думки», тоді як механізм ротації допомагає зламати застиглі управлінські структури та не допустити формування певних сфер впливу, тим самим створюючи більш живе й конкурентне середовище корпоративного управління.

Він також зазначив, що хоча між двома компаніями існує конкурентне співвідношення, у системі державних підприємств конкуренція не дорівнює протистоянню між ринковими суб’єктами, адже державні підприємства виконують адміністративні завдання та підлягають оцінці з боку вищого керівництва. Тому ротація більше відображає принцип «є співпраця в умовах конкуренції», а в довгостроковій перспективі позитивний ефект значно перевищує потенційно негативний вплив.

З огляду на наведені вище приклади, також легко побачити, що фактори взаємодоповнюваності бізнесу є більш виразними: Ван Шен має досвід у інвестбанкінгу, тоді як China Galaxy раніше була слабкою у цьому напрямі. Натомість Чень Лянь, який прийшов працювати до CICC, має досвід у брокерському бізнесі, і бізнес з управління добробутом China Galaxy є більш «заглибленим» у клієнтів нижчого рівня.

З останніх річних звітів двох компаній видно, що в China Galaxy Securities інвестбанківська діяльність упродовж останніх років демонструє постійні прориви. У 2025 році виручка склала 5,85 млрд юанів, що на 22,18% більше, ніж торік. Хоча частка в загальному доході компанії становить лише 2,07%, однак за ситуацією з проєктами та позиціями в рейтингах вже видно очевидний прогрес.

У звітному періоді China Galaxy завершила 1 проєкт IPO і 7 проєктів з додаткового фінансування (再融资), масштаб андеррайтингу часток — 86,97 млрд юанів, позиція в галузевому рейтингу — 12-те місце; завершила 3 проєкти з випуску акцій компаній, що публікують акціонерний капітал для придбання активів/значної реорганізації активів, сума угод — 194,66 млрд юанів, позиція в галузевому рейтингу — 7-ме місце. На ринку Гонконгу обсяг покровительства (андеррайтингу) IPO в акціях (港股IPO) вперше посів місце в топ-10 ринку Гонконгу; кількість участі в проєктах — 4-те місце серед китайських брокерів; за кількістю випусків офшорних облігацій — 5-те місце серед китайських брокерів.

Бізнес з управління добробутом CICC здебільшого ґрунтується на CICC Wealth. Протягом останніх двох років компанія також зберігає тенденцію до зростання: загальна кількість клієнтів у сегменті управління добробутом — близько 10 млн осіб; у 2025 році виручка зросла на 35,91% у річному обчисленні.

（Джерело: «券商中国»）