Чи тільки що зазнав повороту Nike і зупинився? Ось що інвесторам потрібно знати

Три місяці тому **Nike **(NKE +3.10%) генеральний директор Елліотт Хілл сказав інвесторам, що компанія перебуває в «середині другого етапу нашого відновлення».

Намір полягав у тому, що інвестори побачать подальший прогрес у третьому фінансовому кварталі, який компанія повідомила у вівторок після закриття торгів. Однак ринок був розчарований результатами та прогнозом, і акції впали на 9% після закриття торгів на новинах, тримаючись поблизу восьмирічного мінімуму.

Виручка була без змін на рівні $11.28 мільярда, або на 3% менше в постійній валюті, що лише трохи перевищило середню оцінку $11.23 мільярда. Валова маржа знизилася на 130 базисних пунктів до 40.2%, головним чином через тарифні збори в Північній Америці, а витрати на продажі, загальні та адміністративні витрати зросли на 2% до $3.98 мільярда. Цього було достатньо, щоб спричинити 23% падіння операційного прибутку до $635 мільйонів.

Зокрема через вищу податкову ставку прибуток на акцію знизився на 35% до $0.35, випередивши консенсус $0.28.

Хоча результати й справді виправдали стримані очікування, розпродаж був зрозумілим, адже результати Nike погіршилися з другого до третього кварталів у більшості ключових категорій, включно з темпами зростання виручки, валовою маржею та прибутком на акцію, а також зростанням у таких ключових категоріях, як оптова виручка, яка була одним із джерел зростання компанії останніми роками.

Джерело зображення: Nike.

Що відбувається з відновленням

Як підказують тенденції вище, відновлення Nike рухається повільніше, ніж сподівалися інвестори. Керівництво повідомило, що воно все ще працює над тим, щоб позбутися надлишкових запасів у класичних моделях, аби повернути компанії фокус на інновації та екіпірування для результативних виступів.

Хілл сказав, що ця стратегія спричинила зустрічний тиск у 5 пунктів для виручки в кварталі, і компанія скоротить понад $4 мільярди виручки від класичних франшиз взуття від їхнього піку.

Прогноз керівництва вказував, що воно очікує збереження послідовної тенденції в третьому кварталі в четвертий, прогнозуючи зниження виручки на 2%-4% із зростанням у Північній Америці та подальшим падінням у Китаї та Converse. Компанія не надала орієнтирів по нижній межі (bottom-line), але показники, які вона навела, означали, що маржі знову знизяться. Також вона заявила, що очікує повернення валової маржі до зростання у другому кварталі фінансового 2027 року, тобто інвесторам не варто чекати зростання показників bottom-line ще протягом трьох кварталів, що стало розчаруванням.

Втім, у кварталі були й певні перспективні сигнали. Біг продовжує бути яскравою точкою для компанії: виручка від категорії зросла більш ніж на 20% у кварталі, а північноамериканське взуття, фокус більшості зусиль компанії з відновлення, демонструє сильне зростання виручки — +6% у кварталі, хоча прибутки в цьому ключовому ринку падають через тарифні збори та знижки компанії, щоб скоротити запаси класичних моделей. Хоча компанія й далі стикається зі складнощами в Китаї, де виручка знизилася на 7%, їй вдалося підняти операційний прибуток на 11% завдяки зменшенню промоакцій, контролю запасів і покращенню структури продажів.

Розгорнути

NYSE: NKE

Nike

Зміна сьогодні

(3.10%) $1.59

Поточна ціна

$52.83

Ключові показники

Капіталізація ринку

$76B

Діапазон за день

$51.69 - $53.09

Діапазон за 52 тижні

$50.95 - $80.17

Обсяг

1.4M

Сер. обсяг

16M

Валова маржа

40.72%

Дохідність дивідендів

3.16%

Що це означає для інвесторів

Зараз акції Nike приблизно на 75% нижчі за свій пік під час буму епохи пандемії, і з того часу акції стабільно знижуються.

Керівництво оптимістично налаштоване, що успіх, якого компанія досягла в бігу, перенесеться на інші види спорту, зокрема на футбол далі, чому сприяє Чемпіонат світу цього літа, але зрозуміло, що акції й надалі падають. Інвесторам бракує терпіння щодо зниження виручки та прибутків, і в певний момент вони починають ставити під сумнів, чи Nike перебуває в сталому спаді, втрачаючи частку ринку новим брендам на кшталт On Holdings і **Deckers’ **Hoka.

Втім, Хілл керує компанією лише півтора року, і його відновлення потребує ще кількох кварталів, щоб спрацювати. Крім того, результати Nike були під впливом разових зустрічних факторів, як-от тарифні збори. Слідкуйте за цільовим показником на Q2 2027 щодо повернення до зростання валової маржі. Якщо Nike не досягне цієї цілі, можливо, настав час відмовитися від плану відновлення.