CITIC Construction Investment: звуження пропозиції підвищує центральний рівень тарифів, реконструкція маршрутів збільшує дефіцит пропозиції

У звіті CICC New Century Securities зазначається, що з боку пропозиції в довгостроковій перспективі відбувається тривале звуження або навіть безповоротне підвищення центрального рівня фрахтових ставок для танкерів. Перехід або переопис з боку пропозиції галузевої базової інвестиційної логіки для танкерів: упродовж багатьох років у старих сферах економіки бракувало капітальних витрат, що закладає міцну основу для підвищення довгострокового центрального рівня фрахтових ставок. Після піку галузевого циклу в 2008 році глобальні потужності суднобудування значно скоротилися, а нині доступні потужності становлять лише 60% від пікових значень 2011 року. Суднобудівні заводи в Японії та Південній Кореї глибоко занурені в проблему дефіциту працівників; нові потужності великих танкерів у країні зможуть бути введені в найшвидшому разі лише у 2029–2030 роках. Частка суден у глобальному флоті VLCC зі строком служби понад 15 років досягає 41%, і вони вже найближчим часом увійдуть у період списання. У 2026–2029 роках нові замовлення на судна зможуть покрити лише 22% від потреб у заміщенні, що підкреслює дефіцит провізної потужності. Додатково, нестандартні «тіньові» флоти зі строком понад 20 років навряд чи зможуть повернутися на регульований ринок; тривала нестача провізної потужності, імовірно, підніме нижню межу центрального рівня фрахтових ставок для танкерів.

Геополітичні збурення перебудовують маршрутні лінії, збільшуючи розрив між попитом і пропозицією. Геополітична ситуація на Близькому Сході тривалий час залишається джерелом збурень, посилюючи вразливість танкерної пропозиції, одночасно перебудовуючи глобальне морське енергетичне судноплавство та ще більше розширюючи дисбаланс між попитом і пропозицією в галузі. Прохід через Ормузьку протоку ускладнений, через що близько однієї десятої флоту VLCC та 4,5% флоту типу «Суець» опинилися в пастці; додатково ще одна десята провізної потужності перебуває в режимі очікування на стоянці, а частина потужності зазнає простою через посадку на мілину. Сукупні ефективні провізні потужності суттєво втрачаються. Зриви постачання нафтосировини з Близького Сходу змушують азійських покупців переключитися на закупівлі в Атлантичному басейні: переведення коротких маршрутів у довші збільшує вдвічі завантаження потужностей, і більшість раніше вільних провізних потужностей перехоплюються попитом на тривалі відстані. Додатково, країни Азії посилюють покриття прогалин у енергетичній безпеці та прискорюють розширення стратегічних запасів нафти, що в довгостроковій перспективі підкріплює зростання додаткового попиту в сегменті нафтоперевезень.

(Джерело: Народні фінансові новини)