Особливості Баффета на ринку A: 11 років тому він купив Gree Electric, скільки він заробив, тримаючи акції до сьогодні? Повний шлях від бідності до багатства

（Джерело: добірка з A-акцій）

Бафет колись сказав: «Щоб досягти успіху, тримайтеся поруч із великими компаніями».

Оскільки ми не здатні керувати компанією, нам потрібно знайти якісні компанії, знайти групу видатних фахівців, а тоді передати їм наші активи за відповідною ціною.

Тому перше й найважливіше вартісного інвестування — це вибір якісної компанії. Але як відрізнити таку якісну компанію серед сотень і тисяч компаній?

На це Пітер Лінч дав відповідь. Він сказав: якщо трохи уважно досліджувати акції, навіть звичайні інвестори можуть стати експертами з інвестування в акції, і за результатами вибору акцій досягати рівня, як у фахівців з Уолл-стріт.

Звертайте більше уваги, коли працюєте, ходите за покупками, відвідуєте виставки, їсте, або більше стежте за новими, перспективними галузями — і ви зможете знайти акції, на яких можна заробити великі гроші.

Ця система — відбір акцій за здоровим глуздом — навіть неважко для школяра, але дорослі вважають, що в ній немає надто багато «технічної складності», що вона «занадто проста», і саме тому, відмовляючись від простого, вони водночас відмовляються й від багатства.

1、Відбір акцій за здоровим глуздом

Більшість якісних компаній ми майже щодня можемо бачити в повсякденному житті. Наприклад, Маотай у святкових застіллях; Китайська страхова компанія Ping An, внески за страхування яку сплачує майже кожен щомісяця; банківська картка CMB у гаманці; компанія Van Ke в індустрії нерухомості; роздрібна електроніка Suning Appliance тощо.

Відбір акцій за здоровим глуздом — це саме так просто, і зовсім не потрібні глибокі та складні знання з економіки.

Факт доводить: у людській природі існує схильність перетворювати складне на просте. Істина проста: світ і так простий, просто після того як ми виросли, ми зробили його складним.

2、Три питання, які потрібно добре продумати про компанію

(1) Чи буде ця компанія існувати через 10, 20 років?

(2) Чи зможе рівень прибутковості цієї компанії в наступні кілька років і надалі зростати?

(3) Чи є в компанії хороші механізми та система управління?

3、Після купівлі якісної компанії потрібні далекоглядність і терпіння

Купівля якісної компанії не означає, що вона одразу почне зростати. Навпаки: коли ринкова кон’юнктура погана, вона може падати сильніше за інші акції; коли ринок іде добре, вона може зростати повільніше за інші.

Бо хороші компанії часто не мають захопливих історій, немає тем для спекуляцій — як чиста вода, вони спокійні й буденні. Тож у короткостроковій перспективі навряд чи можна чекати підвищення ціни. Але різниця між якісною компанією і «сміттєвою» в тому, що коли ціна якісної компанії падає, через кілька років вона все одно повертається до зростання, тоді як у разі падіння ціни слабкої компанії вона може вже ніколи не повернутися.

Тому інвестування потребує далекого погляду й терпіння. Знайшовши якісну компанію, хто зможе дивитися далі, хто матиме більше терпіння чекати, той і заробить більше. А не щодня стежити за тим, як змінюються ціни в найближчі дні — «завтра-післязавтра», у короткостроковій перспективі.

Далі повернемося до теми. Спочатку порахуємо через комп’ютер. Припустімо, що 11 років тому, тобто станом на 17 липня 2009 року, за ціною відкриття Gree Electric; а станом на 18 липня 2019 року — за ціною закриття.

Рік 1: 50 тис. коштів за ціною відкриття 17 липня 2009 року для Gree Electric — 22.65 юаня. Якщо взяти, що ціна покупки дорівнює ціні відкриття, то кількість акцій, яку можна купити, становить: 500000 / 22.65 юаня = 22075 акцій. Спочатку на 500000 юанів у липні 2009 року можна було купити приблизно 22075 акцій Gree Electric. У 2009 році в червні вже було проведено виплату дивідендів, тож отримати дивідендний дохід по Gree Electric було не можна.

Рік 2: Gree Electric реалізувала схему «кожні 10 акцій — виплата 5 юанів і дарування 5 акцій». Звідси можна обчислити, що дивіденди за 2010 рік по наявних акціях Gree Electric становитимуть: 22075 акцій * (10/5 юаня) = 11037.53 юаня; після конвертації (після розміщення акцій) загальна кількість акцій становитиме: 22075 акцій + 22075 акцій * (10/5 акцій) = 33742.5 акцій.

Рік 3: Gree Electric знову реалізувала схему «кожні 10 акцій — виплата 3 юаня». Грошові дивіденди: 33742.5 акцій * (10/3) = 10122.75 юаня. У 2011 році можна було отримати грошові дивіденди 10122.75 юаня.

Рік 4: Gree Electric реалізувала «10 виплат — 5 юанів». Грошові дивіденди: 33742.5 акцій * (10/5) = 16871.25 юаня. У 2012 році можна було отримати грошові дивіденди 16871.25 юаня.

Рік 5: Gree Electric реалізувала «10 виплат — 10 юанів». Грошові дивіденди: 33742.5 акцій * (10/10) = 33742.5 юаня. У 2013 році можна було отримати грошові дивіденди 33742.5 юаня.

Рік 6: Gree Electric реалізувала «10 виплат — 15 юанів». Грошові дивіденди: 33742.5 акцій * (10/15) = 50613.75 юаня. У 2014 році можна було отримати грошові дивіденди 50613.75 юаня.

Рік 7: Gree Electric реалізувала «10 виплат — 30 юанів грошима та ще 10 акцій у подарунок». Дивіденди: 33742.5 акцій * (10/30 юаня) = 101227.5 юаня; після конвертації загальна кількість акцій становитиме: 33742.5 акцій + 33742.5 акцій * (10/10 акцій) = 67485 акцій.

Рік 8: Gree Electric реалізувала «10 виплат — 15 юанів»; грошові дивіденди: 67485 акцій * (10/15) = 101227.5 юаня; у 2016 році можна було отримати грошові дивіденди 101227.5 юаня.

Рік 9: Gree Electric реалізувала «10 виплат — 18 юанів»; грошові дивіденди: 67485 акцій * (10/18) = 121473 юаня; у 2017 році можна було отримати грошові дивіденди 121473 юаня.

Рік 10: Gree Electric реалізувала «10 виплат — 6 юанів»; грошові дивіденди: 67485 акцій * (10/6) = 40491 юаня; у 2018 році можна було отримати грошові дивіденди 40491 юаня.

Станом на вчора, 18 липня 2019 року, ціна закриття Gree Electric становила 54.40 юаня. А за 10 років — після двох етапів високих виплат (високих送转) від загальної кількості 22075 акцій — станом на сьогодні кількість акцій Gree Electric, що у вас, становить 67485 акцій. Таким чином, можна порахувати дохід від зростання ціни Gree Electric протягом 10 років: 67485 акцій * 54.40 юаня = 3671184 юаня; станом на сьогодні загальна ринкова вартість утримуваних акцій Gree Electric становить 3671184 юаня.

Порахуймо ще раз сумарні дивіденди за 10 років, які ви отримали, утримуючи Gree Electric: 11037.53 юаня + 10122.75 юаня + 16871.25 юаня + 33742.5 юаня + 50613.75 юаня + 101227.5 юаня + 101227.5 юаня + 121473 юаня + 40491 юаня = 486806.78 юаня.

Отже, загальна ринкова вартість + дивідендний дохід = загальна сума: 3671184 юаня + 486806.78 юаня = 4157990.78 юаня;

10 років тому, на 500000 юанів було куплено Gree Electric. Станом на 18 липня 2019 року — за ціною закриття Gree Electric — розрахуємо, що загальний прибуток за 10 років утримання Gree Electric становить: 4157990.78 юаня - 500000 юанів = 3657990.78 юаня; отже 10 років тому, коли 500000 юанів було вкладено повністю в купівлю Gree Electric, станом на сьогодні прибуток становить приблизно 365.799 млн юанів.

Друзі, усі більше турбуються про те, який тип окремих акцій може стати другою «Gree Electric» — довгостроковим «чорним конем» великого зростання. Хороші компанії, які варто вкладати на довгий строк, мають виконувати ці 3 речі!

Перше: хороший сектор. Наскільки великим є перспективний обсяг у секторі — якщо перспектива сектору досить велика, компанія зможе безперервно нарощувати частку ринку. Перспективи галузі мають стабільно зростати: якщо «пиріг» стає більшим, можна отримати свою частину пирога — ту, що належить публічним компаніям. Якщо ж сектор дуже нішевий, навіть коли частка ринку досягла понад 90%, все одно важко зробити ще більше, тож результати таких публічних компаній не зможуть продовжувати зростати.

Друге: хороша компанія. Чи має компанія конкурентоспроможність. У будь-якій галузі діють «закони джунглів», коли найкращі виживають, а слабші відсіюються — це норма. Коли ми інвестуємо в публічні компанії, по суті, ми шукаємо найкращий результат. Лише компанії з базовими конкурентними перевагами зможуть відриватися від інших у галузі — тобто те, що вартісне інвестування часто називає «економічним ровом», наприклад технологічні патенти, ексклюзивні рецепти або передові організаційні структури й механізми інновацій тощо. Це створює бар’єр для конкуренції в галузі, закріплює позиції лідера, підвищує частку ринку, формує ситуацію «виграє той, хто перемагає всіх», безперервно створює додаткову вартість і приносить інвесторам віддачу.

Третє: хороша ціна. Чи є розумна ціна для інвестування в компанію, чи може це принести прибуток. Це залежить не лише від того, чи компанія зможе рости та чи має конкурентні переваги, а й від ціни, за якою ми купуємо, тобто вартості інвестиції. Наприклад, якщо поточна ринкова капіталізація компанії становить 50 млрд юанів, а чистий прибуток лише 20 млн, то співвідношення капіталізації та прибутку, тобто P/E, дорівнює 2500. Якщо припустити, що такі показники прибутковості залишаться незмінними, потрібно буде 2500 років, щоб окупитися.

Припустімо, що в майбутні п’ять років компанія демонструватиме швидке зростання, чистий прибуток збільшиться в 9 разів до 200 млн, а відповідний P/E все одно становитиме 250 — тобто все ще дуже висока оцінка. Тоді, ймовірно, якщо купувати зараз, через 5 років, навіть якщо показники суттєво виростуть, ринкова капіталізація може бути все ще меншою за 50 млрд юанів, і це не принесе віддачі, або навіть може виникнути збиток. Причина в тому, що вартість входу надто висока: ви завчасно «проплатили наперед» майбутні результати. Навіть якщо публічна компанія стабільно зростатиме п’ять років, ви все одно не наздоженете «пухир» оцінок.

Через ці три кроки — хороший сектор, хороша компанія, хороша ціна — можна вибрати публічні компанії, які справді заслуговують на інвестиції. Жодного кроку не можна пропустити!

Ілюстрація: правила купівлі/продажу за ковзними середніми

Прислів’я 1: лінія тренду нечітка — чекайте на можливість, залишайтеся без позиції

Очікуйте піврічну лінію: схема системи ковзної середньої

Прислів’я 2: коли лінія тренду повертає вниз — ніколи не купуйте

Схема системи ковзної середньої: піврічна лінія повертає вниз

Прислів’я 3: коли лінія тренду повертає вгору — на зниження купуйте рішуче

Схема системи ковзної середньої: піврічна лінія повертає вгору

Прислів’я 4: пробий «лінію життя» — сміливо робіть свінг-операції

Схема системи ковзної середньої: лінія життя повертає вгору

Прислів’я 5: якщо ціна пробиває лінію життя вниз — не тікати означає втратити гроші

«Підіймання списа»

Означає, що за рухом: після хвилі падіння ціна довго тримається в боковому коридорі внизу, а система ковзних середніх перебуває у стані «липкості» або відстань між ними надзвичайно мала, і позиції «биків» та «ведмедів» вибудувані в лінії. У якийсь раптовий день ціна з (13, 34, 55) трьох ліній різко підлітає вгору — це важливий сигнал того, що біржовий «керуючий» (провідний гравець) почав підйом. Цей надвисокий обсяг у вигляді різкого великого позитивного свічника, який піднімається з трьох ліній, називають «підйом списа».

Ознаки форми: після хвилі падіння ціна довго торгується боком у зоні дна, а система ковзних середніх перебуває у стані «липкості» або відстань між ними надзвичайно мала, «бики» і «ведмеді» стоять у чергуванні. Раптом у якийсь день ціна перетинає три лінії ковзних середніх (13, 34, 55) і різко підлітає вгору разом із великим сплеском обсягу — це і є «підйом списа». Ця форма — класична атакувальна форма біржового «керуючого». Якщо тут сміливо наздоганяти й заходити, це означає, що ви купили саме в точці початку цієї хвилі зростання, і в короткостроковій перспективі можна отримати непоганий дохід.

Механізм формування: коли ціна проходить через багаторазове «перетасовування» (складні коливання) і система ковзних середніх через хаос зрештою зближується, вона приходить до спільної мети.

Зближення (липкий рух) системи ковзних середніх показує, що ринкова собівартість утримання акцій у більшості учасників майже вирівнялася. Це означає: те, що потрібно було «скинути», вже було скинуто; а ті, хто не скидає, поки втрачають імпульс для продажів (скорочення позиції). Біржовий «керуючий» застосовує тактику «грибної війни»: дуже терпляче, через лімітні заявки нарощує позицію, змушуючи частину учасників усередині ринку, які не бачать перспектив, зрештою визнавати збиток і виходити з гри, тоді як кошти ззовні відчувають, що немає вигоди, і не заходять. А вузькі коливання ціни натякають, що керуючий обирає напрям прориву. Коли він вважає, що момент дозрів, він «піднімає спис» і швидко виводить ціну з зони собівартості. Під час збільшення обсягу та штурму вгору відбувається останнє «вичавлювання» (забір прибуткових коштів).

Практичні техніки «підйому списа»

«Підйом списа» — у практиці це один із пріоритетних сценаріїв. За типами буває атакувальний (швидкий старт зростання, швидке відкатування, а далі повільно-стабільний підйом уздовж лінії 13 днів), «збирання» (акумуляція) і оборонний (ніби не «стоп-лосс» по максимуму: ні халепи у вигляді стоп-ліну, ні довгої тіні вгору через те, що натиск з боку покупців зупиняється; наступного дня — відкриття нижче й рух вниз з подальшим закриттям у низькій точці). Основний акцент полягає в тому: атакувальний тип — вихід із великою позицією; тип «збирання» — половина позиції з подальшим підключенням; оборонний тип — участь маленькими обсягами (додавайте, коли день «переважує бичачий» над «ведмежим», нарощуйте перед пробоєм максимуму, а потім заходьте великою позицією).

Як і у випадку «одна бичача свічка пробиває три лінії», «підйом списа» теж має звичку «сходитися купою». Якщо в якийсь період або в якийсь день різні акції раптово, одна за одною, починають «піднімати спис», це означає, що ринок уже почав відскок. У цей момент потрібно відмовитися від «ведмежої» (шортової) логіки й сміливо приєднатися до «биків». Лише коли ви ловите сильні акції, ви можете швидко заробляти. А ті, які мають технічні форми «підйому списа» та «одна бичача свічка пробиває три лінії», — це саме такі акції.

Моменти для операцій:

(1) Після появи форми «підйом списа» можна заходити в той самий день невеликою позицією.

(2) На наступний день після «підйому списа»: якщо ціна з’являється у вигляді тихого ведмежого свічника зі скороченням обсягу, можна додати частину, але ціна не повинна пробити вниз рівень, що дорівнює половині тіла бичачого свічника «підйому списа». Якщо ж на другий день знову високими темпами штурмують або на третій день свічник «з’їдає» ведмежий свічник попереднього дня та пробиває максимум — тоді можна заходити великою позицією.

Розбір кейсу

Кейс 1:

Ця акція (GreenTing Investment) — сильний сценарій «атакувальний з важкою позицією». У 13 грудня 2019 року з’явився дуже довгий великий бичачий свічник. Після цього ціна йшла все далі й далі з відкриттям вище та ростом. Поведінка ціни була дуже сильною. Якщо зайти до сильного розгону, ви отримаєте чималий прибуток. Тому, коли бачите таку сильну акцію, якщо ви впевнені, потрібно заходити швидко, щоб не проґавити момент!

Кейс 2:

З рисунка видно: на початковому етапі ціна GuoYang Xin «зірвалася» вгору з 55-денного ковзного середнього, а потім з обсягом пішла в атаку, з’явилась форма «підйом списа». На другий день ціна знову штурмує, тримаючи високо. На третій день задум «керуючого» не змінився, хвиля атаки продовжилася. Далі кілька днів ціна широко коливалася, а «керуючий» почав струшувати запаси для фіксації прибутку. Оскільки чіткої форми для продажу не було, то акцію все ще можна сміливо тримати.

Кейс 3:

З рисунка видно: у 2019 році компанія JunDa Shares до 24 жовтня спочатку довго багаторазово проходила через повторювану консолідацію, а хаотична система ковзних середніх була майже в стані зближення та «липкості», через що кошти ззовні відчували, що прибутку немає, тому вони не хотіли заходити. Але 24 жовтня 2109 року ціна перетнула 3 лінії ковзних середніх (13, 34, 55) і разом із величезним обсягом різко піднялася вгору. На наступний день ціна з’явилася малим ведмежим свічником, але не пробила половину тіла великого бичачого свічника, тому це не заважає тому, щоб у майбутньому ціна йшла вгору.

Кейс 4:

Ця акція на початковому етапі довго торгувалася боком у зоні дна, а система ковзних середніх перебувала у стані «липкості» або відстань між ними була дуже мала, «бики» та «ведмеді» стояли у відповідному порядку. Раптом у якийсь день ціна перетнула три лінії ковзних середніх (13, 34, 55) і різко піднялася вгору разом із виходом величезного обсягу, тому «підйом списа» відбувся. А після великого бичачого свічника три поспіль дні йшли малими ведмежими свічниками зі скороченням обсягу, але вони не пробили половину тіла цього бичачого свічника. Тому ця відкатна перевірка — це ще одна можливість для тих друзів, які ще не встигли зайти до появи великого бичачого свічника.

Важливі моменти

(1) «Підйом списа» зазвичай з’являється після того, як ціна довго торгувалася боком. Технічна форма дуже схожа на «продвиження трьох ліній», а в дуже поодиноких випадках це короткостроковий сценарій «несамовитого бика». Коли ціна починає рухатися, швидкість розгону має швидкий і сильний характер.

(2) Після появи «підйому списа» ціна загалом має невеликі корекції; більшість часу це виглядає як консолідація боком, і ознаки сили дуже очевидні. Як тільки помічаєте, що ціна знову нарощує обсяг і йде на штурм — одразу накривайте капелюх і заходьте (перехоплюйте ініціативу).

(3) Коли «підйом списа» формується по трьох лініях, це зазвичай перетворюється на сильну «бикову» акцію. Тому при триманні позиції потрібна ще більша частка терпіння. Якщо не з’являється чіткий сигнал виходу — тримайте до кінця; якщо часу для консолідації недостатньо або час «липкості» системи ковзних середніх недостатній, через раптові фактори «підйом списа» може статися поспіхом, тоді зростання зазвичай не буває великим.

(4) Механізм формування «підйому списа» і «продвиження трьох ліній» та ознаки форми загалом схожі. Відмінність — у моменті входу в позицію. Після появи форми «продвиження трьох ліній» потрібно здійснювати покупки на зниженні вздовж верхньої або нижньої межі трьох ліній, тоді можна підбирати відносно дешеві купівельні позиції. Але час атаки «керуючого» складно точно вгадати, тому ті, хто заходить за технічною формою «продвиження трьох ліній», обов’язково мають мати достатньо терпіння. «Підйом списа» показує, що підйом уже розпочався: рухи великі, картина ясна, її легко помітити — і можна швидко наздоганяти. Це економить час, але вартість входу відносно вища.

Шлях інвестування — тисячі методів. Лише коли ви знайдете підходящий саме вам спосіб інвестування і довго його дотримуватиметеся, ви зможете вижити на фондовому ринку.

Але дуже багато інвесторів виходять на ринок з мотивом лише заробити короткостроково «один улов». Вони ніколи не ставили довгострокових цілей інвестування і не знають, у чому їхня основа як «стояти на ногах». Це слідування за іншими, азартні ігри — такий короткостроковий психологічний стан є важливою причиною збитків.

Пошук прибуткової моделі цікавить усіх інвесторів. Щоб стабільно вигравати на ринку, насамперед треба зрозуміти, як ринок генерує прибуток, працювати відповідно до цієї прибуткової моделі — і тоді можна заробляти на ринку. Інакше ви лише робитимете внесок у дохідності ринку. Багато людей втрачають гроші тому, що вони так і не знайшли сталої, відповідної саме їм прибуткової моделі. Постійні помилки, без пояснень і чіткої логіки, ніби «платити навчальним внеском» ринку. Деякі навіть все життя так і не розуміють, чому вони програють.

Щоб стати майстром інвестування в фондовому ринку, потрібно більше досліджувати, більше вчитися. Якщо в цьому ринку є наставник, який може зробити вас непереможним надовго, то цей наставник — саме цей ринок. Ми маємо ставитися до нього з повагою, добре знати його, відчувати його, а в кінці — зуміти жити з ним у більш-менш гармонійній взаємодії, поєднавши власне інвестиційне життя із ритмом свого ринку.

Успіх дорівнює: малий збиток плюс великі та малі прибутки, які накопичуються багато разів. Зробити так, щоб не було великих збитків, дуже просто. Принцип виживання — перший. Коли з’являється небезпека, яка заважає цьому принципу, відкиньте всі інші принципи. Бо байдуже, скільки разів у минулому у вас були 100% «видатні результати», якщо ви втратите один раз 100%, у вас не залишиться нічого.

Шлях трейдингу: тримайте позицію в місці, де вас не перемогти, а натискайте на ворога, щоб вигравати. Якщо втратити 1 млн на 50%, це стане 500 тис. Але щоб 500 тис. перетворити назад на 1 млн, потрібно зробити прибуток у 100%. Кожен раз, коли ви успішні, ви робите лише маленький крок уперед. Але кожна невдача відкидає вас назад на великий крок. Щоб пройти від першого поверху до верхнього поверху хмарочоса, потрібно годину. Але якщо стрибнути з даху вниз, достатньо 30 секунд — і ви вже знову на дні.

Під час трейдингу завжди станеться щось, чого ви навіть не могли уявити, і це призведе до збитків. Найпростіший спосіб визначити, чи потрібен стоп-лосс, — це задати собі одне питання: припустімо, зараз у вас ще немає позиції — чи все одно ви захотіли б купити за цією ціною? Якщо відповідь «ні» — негайно продавайте, без жодних вагань.

Масивна кількість новин і точні розбори — усе в застосунку Sina Finance APP