Китайська економіка знову демонструє ознаки відновлення, три основні індекси повернулися до зони зростання

Післясвяткове відновлення роботи та виробництва прискорюється, а макроекономічна політика надалі втілюється й дає ефект. Економіка Китаю знову подає сигнали пожвавлення.

Згідно з даними, оприлюдненими 31 березня Держстатистики, у березні індекс ділової активності в промисловості (PMI), індекс ділової активності в секторі послуг (невиробничий) і індекс випуску комплексного PMI всі повернулися в зону розширення. Вони становили відповідно 50,4%, 50,1% і 50,5%, що на 1,4, 0,6 і 1,0 процентного пункту більше, ніж у минулому місяці. Рівень економічної кон’юнктури в Китаї відновлюється.

Спеціальний аналітик Китайської федерації логістики та закупівель Чжан Ліцюнь заявив, що у березні індекс PMI суттєво відновився. Це зумовлено і сезонними чинниками, і тим, що після засідань двох сесій (двох з’їздів) довіра до китайської економіки в усіх аспектах помітно посилилася. Щоб і надалі нарощувати зусилля для виконання рішень, ухвалених на двох сесіях, потрібно постійно збільшувати силу антициклічного коригування макроекономічної політики, якісно організувати й забезпечити ефективне інвестування в ключові державні проєкти, безперервно стимулювати зростання замовлень підприємств, відновлення виробництва, підвищення зайнятості, розширення споживчого попиту, щоб гарантувати гарний старт реалізації «плану на 15-ту п’ятирічку» («十五五»).

Головний макроекономічний аналітик 东方金诚 Ван Цінь сказав кореспондентові Першого фінансового видання, що у березні індекс PMI у промисловості різко піднявся в зону розширення, а макроекономічна ділова кон’юнктура демонструє всебічне відновлення. Це насамперед завдячує тому, що після свят підприємства повністю відновили роботу, показники експорту були відносно сильними, галузі з новими рушіями продовжують розвиватися швидкими темпами, а також тому, що на початку року політика стабілізації зростання активізувала роботу, що спричинило різке прискорення інвестицій у базову інфраструктуру.

Покращення попиту в обробній промисловості

У березні вплив новорічних свят практично зник. Підприємства повністю відновили роботу та виробництво, економічна активність зросла. Одночасно просувається виконання «плану на 15-ту п’ятирічку» та відповідних розгортань, ухвалених на «загальнонаціональних двох сесіях», внаслідок чого ринковий попит у промисловості отримав належне вивільнення.

У березні індекс нових замовлень у промисловості становив 51,6%, що на 3 процентних пункти вище, ніж у попередньому місяці. Після того як упродовж 2 місяців він працював нижче 50%, він повернувся в зону розширення, причому приріст у місячному вимірі був доволі відчутним. Зовнішній попит також помітно покращився: індекс нових експортних замовлень у березні — 49,1%, що на 4,1 процентного пункту більше, ніж у попередньому місяці.

Відчуття підприємств щодо нестачі попиту на ринку також помітно послабшало. Згідно з даними, частка підприємств обробної промисловості, що відображають нестачу попиту, становила 48,5%, що на 6,6 процентного пункту менше, ніж у попередньому місяці. Вперше з липня 2022 року цей показник опустився нижче 50%.

Щодо виробництва: після завершення новорічних свят працівники підприємств поступово повернулися на робочі місця, попит на ринку знову зріс, а виробництво в промисловості відновлювалося стабільно. Індекс виробництва — 51,4%, що на 1,8 процентного пункту вище, ніж у попередньому місяці. Після короткочасного падіння нижче 50% він знову повернувся в зону розширення.

Якщо розглядати за галузями, то виробнича активність у секторах нових рушіїв зберігає стійку тенденцію до зростання. Індекс виробництва в машинобудуванні зріс на 1,3 процентного пункту до рівня понад 52% і безперервно тримався на рівні 50% і вище протягом 20 місяців. Хоча індекс виробництва в галузях високих технологій знизився на 1,7 процентного пункту порівняно з минулим місяцем, він усе одно тримається на рівні, близькому до 53%, і так само безперервно протягом 20 місяців перебуває на рівні 50% і вище.

Експерт Китайського центру з логістичної інформації Вень Тао заявив, що у березні індекси кількості працівників у машинобудуванні та у високотехнологічному виробництві відповідно зросли на 1,7 і 1 процентний пункт порівняно з минулим місяцем, і обидва піднялися до рівня, близького до 50%, що суттєво вище, ніж у цілому по промисловості. Це демонструє, що зайнятість працівників у секторах нових рушіїв стабілізується й знову відновлюється, а структура зайнятості оптимізується.

За розміром підприємств: PMI усіх підприємств — великих, середніх і малих — має відновлення. PMI для великих підприємств — 51,6%, що на 0,1 процентного пункту вище, ніж у минулому місяці; рівень кон’юнктури — стабільно з тенденцією до зростання. PMI для середніх і малих підприємств — відповідно 49,0% і 49,3%, що на 1,5 і 4,5 процентного пункту більше, ніж у попередньому місяці; рівень кон’юнктури помітно поліпшився.

У березні індекс очікувань щодо виробничо-господарської діяльності становив 53,4%, що на 0,2 процентного пункту більше, ніж у попередньому місяці. Підприємства обробної промисловості відчувають деяке посилення впевненості у розвитку ринку в найближчій перспективі. У розрізі галузей індекси очікувань щодо виробничо-господарської діяльності в таких сферах, як спеціальне обладнання, автомобілі, залізничні, судноплавні та авіаційні транспортні засоби, розташовані у висококон’юнктурному діапазоні понад 56,0%, а відповідні компанії налаштовані більш оптимістично щодо майбутнього розвитку галузі.

З огляду на перспективи на найближчий період Ван Цінь прогнозує, що у квітні індекс PMI у промисловості зазнає певного коригування вниз. Історичні дані показують, що, якщо виключити екстремальні роки, за останні 10 років середнє падіння індексу PMI у квітні порівняно з березнем становило 0,5 процентного пункту. Це головним чином пояснюється тим, що після згасання короткострокового ефекту концентрації відновлення роботи в березні виробничо-господарська активність у промисловості у квітні поступово повернеться до нормального ритму.

Прискорене зростання цін на сировину

У березні, у міру того як післясвятковий ринковий попит добре вивільнявся, виробництво підприємств стабільно відновлювалося, що сприяло розширенню закупівель сировини та, в підсумку, посилило підтримку цін на сировину. Індекс обсягу закупівель — 50,9%, що на 2,7 процентного пункту вище, ніж у минулому місяці; після того як він безперервно працював нижче 50% протягом 2 місяців, він повернувся в зону розширення. Індекс закупівельних цін — 63,9%, що на 9,1 процентного пункту більше, ніж у попередньому місяці: приріст був помітним, що свідчить про те, що ціни на сировину в промисловості в короткостроковій перспективі прискорили зростання.

Під впливом одночасного посилення кінцевого попиту та зростання цін на сировину в короткостроковій перспективі також прискорилося зростання цін на готову продукцію у промисловості. Індекс цін на заводі — 55,4%, що на 4,8 процентного пункту вище, ніж у попередньому місяці. Він безперервно 3 місяці перебував у зоні розширення, а також сягнув нового максимуму з квітня 2022 року.

Вень Тао зазначив, що у березні відбулося відновлення попиту та пропозиції на ринку промислових товарів, а також синхронне підвищення ринкових цін. Це відображає, що відновлення економіки має хорошу узгодженість. Основа для позитивної динаміки є більш міцною. Варто звернути увагу, що поряд із підтримкою з боку попиту потрібно також враховувати чинники, пов’язані з ростом витрат. Зміни в ситуації на Близькому Сході у березні спричинили коливання в роботі глобальних ланцюгів постачання енергоносіїв, і вплив на ціни сировини для китайської обробної промисловості також став помітним. Зокрема, вартість у нафтохімічних галузях зростає відносно помітно, і це передається через ланцюги постачання на середні та нижні рівні.

Згідно з даними, у березні зростання цін у базових галузях сировини було досить суттєвим. Індекс цін на закупівлю в базових галузях сировини піднявся більш ніж на 14 процентних пунктів проти минулого місяця до високого рівня понад 70%. Індекс цін на заводі також зріс на 12 процентних пунктів проти минулого місяця — до рівня, близького до 64%. Швидке зростання цін на базову сировину зумовило синхронне підвищення закупівельних витрат на сировину в галузях машинобудування, високотехнологічного виробництва та виробництва споживчих товарів на середньому й нижньому рівнях, а в підсумку — підвищило ціни на готову продукцію.

Головний статистик Центру статистичних досліджень сфери послуг Держстатистики Хо Ліхуей заявила, що через вплив теперішніх чинників, зокрема геополітичних конфліктів у регіоні Близького Сходу, ціни на пов’язані види сировини, зокрема нафту та хімію, сильно зросли. У поєднанні з підвищенням ставок логістичних перевезень у березні частка компаній, які відчувають одночасно високі витрати на сировину та на логістику, також зросла проти минулого місяця.

Ван Цінь вважає, що розвиток ситуації на Близькому Сході матиме ефект шоку для глобальної економіки, який у квітні буде додатково передано на внутрішній ринок. Дані показують, що у березні комплексні індекси PMI в розвинених економіках, зокрема США, Європі, Японії та Великій Британії, знижувалися в різному ступені. Це може вплинути й на експорт Китаю. Крім того, після різкого зростання цін на сировину у внутрішньому сегменті верхніх ланцюгів постачання, таких як нафта і нафтопереробка, в умовах недостатнього ефективного попиту деякі підприємства обробної промисловості можуть уповільнити темп виробництва.

Китайська Галактика Securities вказує: якщо ситуація на Близькому Сході триватиме в напруженому стані, ціни на нафту, хімічні продукти та логістичні витрати зберігатимуться на високому рівні, то тиск імпортованої інфляції може додатково передатися на PPI й створити певні обмеження для відновлення прибутків підприємств та для простору політики до пом’якшення. Але якщо ситуація на Близькому Сході тимчасово полегшиться, шок для цін на сировину в верхніх ланцюгах постачання може поступово згортатися. А оскільки заводські ціни мають певну інерційність через підйом у попередній період, прибутки підприємств можуть очікувано покращитися на певному етапі. Це, у свою чергу, сприятиме відновленню очікувань бізнесу та зростанню намірів щодо виробництва. Також це допоможе окремим галузям поступово вийти з «внутрішньоциклічного» згубного кола конкуренції за низькими цінами та безперервного стискання прибутку.

Структурне відновлення сфери послуг

У секторі невиробничих галузей у березні індекс ділової активності в секторі послуг (невиробничий) у Китаї становив 50,1%, а у місячному вимірі зріс на 0,6 процентного пункту.

За галузями: індекс ділової активності в будівництві — 49,3%, у місячному вимірі +1,1 процентного пункту; індекс ділової активності в сфері послуг — 50,2%, у місячному вимірі +0,5 процентного пункту.

Експерт Китайського центру логістичної інформації У Вей заявив, що після свят підприємства активізували деякі роботи, пов’язані з базовими інфраструктурними інвестиціями та виробничими послугами. Це сприяло підвищенню загального рівня кон’юнктури в невиробничому секторі. Кон’юнктура в споживчо орієнтованих сферах послуг дещо знизилася: геополітичні конфлікти на Близькому Сході створили тиск на зростання витрат у деяких галузях.

У березні індекс ділової активності в будівництві становив 49,3%, що на 1,1 процентного пункту більше, ніж у попередньому місяці, що свідчить: після новорічних свят рівень кон’юнктури в будівництві зріс у порівнянні з минулим місяцем. Індекси ділової активності в таких галузях, як залізничні перевезення, телекомунікації, радіомовлення та супутникова передача, грошово-фінансові послуги, страхування тощо, також перебувають у відносно висококон’юнктурному діапазоні понад 55,0%, а загальний обсяг бізнесу зростає швидкими темпами. Натомість після новорічних свят індекси ділової активності в галузях, пов’язаних зі споживанням населення під час поїздок і по відвідуванню — роздрібна торгівля, проживання, харчування тощо — перебувають нижче критичної позначки, тому ринкова активність дещо послабшала.

Ван Цінь проаналізував, що після довгих новорічних канікул, зі збільшенням повного відновлення роботи підприємств, значно виросла кон’юнктура транспортно-логістичних галузей, пов’язаних із виробництвом, і це компенсувало вплив зниження попиту з боку внутрішніх подорожей населення, а також на проживання й харчування після свят. Крім того, нині швидко розвиваються цифрова економіка та штучний інтелект: нові рушійні галузі, зокрема інформаційні послуги, постійно перебувають на підвищеному рівні кон’юнктури, що є важливою підтримкою для підвищення індексу PMI сфери послуг у березні до зони розширення. Водночас на початку року ринок нерухомості продовжує коригування, і споживання домогосподарств потребує подальшого стимулювання, що певною мірою тягне вниз загальну кон’юнктуру сфери послуг.

У Вей зазначив, що загальний рівень кон’юнктури в невиробничому секторі має тенденцію до зростання, але є ще дві важливі сфери, на які потрібно звернути увагу. По-перше, через вплив високої бази споживання під час новорічних свят рівень кон’юнктури у галузях, пов’язаних зі споживанням — роздрібна торгівля, проживання, харчування, а також культурно-спортивні й розважальні сфери — знизився. Індекси ділової активності в усіх цих сферах у порівнянні з минулим місяцем зменшилися в різному ступені. Варто стежити за тим, наскільки відновлення після вивільнення споживчого попиту здатне відновити кон’юнктуру галузей.

По-друге, геополітичні конфлікти на Близькому Сході створили помітний тиск на зростання витрат у галузях цивільного будівництва, оптової торгівлі та в різних транспортних галузях. Ці галузі демонструють, що індекс цін на товарні позиції для вкладень зріс суттєво порівняно з минулим місяцем. Слідкуйте за подальшим трендом індексу цін на ці товарні позиції для вкладень у відповідних галузях.

(Ця стаття надійшла з Першого фінансового видання)

Масовий потік новин, точна інтерпретація — все в застосунку Sina Finance APP

Відповідальний: 刘万里 SF014