BlueDai Технології 2025 рік: чистий прибуток за винятком особливих статей зріс на 114.92%, фінансові витрати різко зросли на 201.44%

Ключові індикатори прибутковості та їхнє тлумачення

Виручка від реалізації стабільно зростає

У 2025 році компанія Landa Technology (Блак Девіше) досягла виручки від реалізації у розмірі 3,853 млрд юанів, що на 8,96% більше, ніж роком раніше. Якщо розглядати за галузями, то в галузі виробництва автокомпонентів виручка становила 2,020 млрд юанів, збільшившись на 19,98% у річному обчисленні, ставши головним рушієм зростання виручки; у галузі виробництва електронних компонентів виручка становила 1,791 млрд юанів і зросла лише на 2,16% у річному вимірі, а темп зростання був відносно слабким. За продуктами: виручка за силовими передачами та комплектними вузлами становила 1,111 млрд юанів, збільшившись на 25,38%; виручка за компонентами сенсорного керування та дисплеями становила 0,787 млрд юанів, збільшившись на 46,48%, що демонструє ефект оптимізації продуктової структури.

Показники прибутковості вражають, але спостерігається помітна диференціація

• Чистий прибуток: чистий прибуток, що належить акціонерам публічної компанії, становив 185 млн юанів, що на 48,70% більше, ніж роком раніше; прибутковий масштаб продовжував розширюватися.
• Чистий прибуток без урахування одноразових статей (扣非): чистий прибуток без урахування одноразових статей становив 141 млн юанів, збільшившись на 114,92% у річному вимірі, що значно перевищує темп зростання чистого прибутку. Це свідчить, що рентабельність ключового бізнесу компанії суттєво підвищилася, а роль неперіодичних прибутків/витрат у стимулюванні чистого прибутку зменшилася.
• Прибуток на акцію: базовий прибуток на акцію — 0,28 юаня/акцію, що на 47,37% більше; прибуток на акцію без урахування одноразових статей відповідає рівню чистого прибутку без урахування одноразових статей і також демонструє значне зростання, тобто віддача для акціонерів у розрахунку на одну акцію помітно зросла.

Тлумачення змін у структурі витрат

Комерційні витрати зростають стабільно

У 2025 році комерційні витрати становили 58,0128 млн юанів, що на 18,74% більше, ніж роком раніше. Темп зростання практично відповідає темпу зростання виручки: головним чином через збільшення витрат, пов’язаних із розширенням масштабу бізнесу компанії, зокрема витрат на маркетингове просування, зарплат персоналу з продажів тощо; це є обґрунтованими витратами на розширення бізнесу.

Адміністративні витрати зростали швидше

Адміністративні витрати — 126,4097 млн юанів, зростання на 22,95%, при цьому темп зростання вищий за темп зростання виручки. Можливо, це пов’язано зі збільшенням витрат упродовж року через посилення внутрішнього управління, залучення управлінських талантів, оптимізацію організаційної структури тощо; потрібен подальший контроль ефективності управління адміністративними витратами.

Фінансові витрати різко зросли — варто насторожитися

Фінансові витрати становили 24,3758 млн юанів, що на 201,44% більше, ніж роком раніше. Головним чином це спричинено збільшенням прибутку/збитку від курсових різниць у звітному періоді та зростанням процентів за фінансуванням нових проєктів. Частка міжнародного бізнесу компанії зросла, через що почали проявлятися ризики коливання валютного курсу; водночас залучення фінансування за новими проєктами посилило тиск на процентні витрати. Потрібно стежити за динамікою валютного курсу та контролем вартості фінансування.

Дослідницькі та розробницькі витрати продовжують зростати

Витрати на R&D — 177,6439 млн юанів, що на 23,14% більше. Частка витрат на R&D у виручці від реалізації становить 4,61%, що на 0,53 відсоткового пункту більше, ніж у попередньому році. Компанія системно збільшує інвестиції в розробки в таких сферах, як інновації в силових передачах для електромобілів (передавальні зубчасті передачі) та нові технології для сенсорних дисплеїв тощо; протягом року компанія додала декілька нових проєктів R&D, закладаючи технічну основу для подальшого зростання бізнесу.

Тлумачення щодо команди R&D

У 2025 році кількість R&D-працівників компанії становила 284 особи, що на 5,19% більше; частка R&D-працівників — 5,93%, що на 0,10 відсоткового пункту більше, ніж роком раніше. За структурою освіти: R&D-працівників із дипломом бакалавра та вище — 144 особи, що на 33,33% більше; кількість магістрів і докторів у R&D — 12 осіб, що в річному вимірі суттєво зросло на 166,67%. Рівень освіти в команді R&D помітно підвищився: компанія посилила залучення талантів для високотехнологічних розробок, що допоможе підвищити конкурентоспроможність ключових технологій.

Тлумачення щодо грошових потоків

Грошові потоки від операційної діяльності стабільні

Чистий грошовий потік від операційної діяльності — 280 млн юанів, що на 7,58% більше. Це майже відповідає зростанню чистого прибутку. Грошові кошти, отримані від продажу товарів і надання послуг, становили 3,067 млрд юанів, що на 7,39% більше, що свідчить про хорошу якість повернення коштів за основним бізнесом компанії та стабільну «кровотворну» здатність операційного грошового потоку.

Чистий відтік грошових коштів від інвестиційної діяльності звужується

Чистий грошовий потік від інвестиційної діяльності становив -320 млн юанів; у відповідному періоді попереднього року — -403 млн юанів. Масштаб чистого відтоку звузився. Головним чином це пов’язано з тим, що у звітному періоді компанія-суб’єкт здійснила реалізацію основних засобів і отримала більше грошових коштів; водночас оплата грошима за придбання основних засобів, нематеріальних активів та інших довгострокових активів становила 415 млн юанів, що на 1,50% більше. Компанія й далі активно просуває будівництво виробничих потужностей, але темпи інвестицій дещо сповільнилися.

Чистий грошовий потік від фінансової діяльності знижується

Чистий грошовий потік від фінансової діяльності становив 104,46 млн юанів, що на 33,27% менше в річному вимірі. Головним чином це спричинено погашенням позик, розподілом дивідендів та збільшенням витрат на придбання часток міноритарних акціонерів у дочірніх компаніях у звітному періоді, що призвело до того, що відтік коштів за фінансовою діяльністю зріс на 87,01% у річному вимірі — значно більше, ніж темп зростання припливу коштів за фінансовою діяльністю на 54,33%. Отже, тиск на чистий приплив коштів за фінансовою діяльністю зростає.

Тлумачення ризиків

Ризики бізнесу з передачами силового приводу

2. Ризик коливань у нижньому сегменті ринку: автомобільна галузь істотно залежить від макроекономіки та промислових політик. Якщо впитратний попит на легкові авто знизиться, бізнес із передач силового приводу компанії зазнає прямого тиску.
3. Ризик конкурентної боротьби: міжнародні виробники автокомпонентів посилюють розміщення потужностей у країні. Компанія має відставання від міжнародних гігантів за рівнем технологій і масштабом виробничих потужностей. Якщо компанія не зможе й надалі підвищувати інноваційну здатність, її частка ринку може бути витіснена.
4. Ризик повернення дебіторської заборгованості: у галузі автокомпонентів висока конкуренція. Частина клієнтів може передавати проблеми зі своєю діяльністю компанії, через що зростає ризик повернення дебіторської заборгованості, особливо щодо закордонних клієнтів, на яких впливає геополітичний фактор. Їхня платоспроможність має невизначеність.
5. Ризик коливань цін на сировину: коливання цін на сталь, алюміній та іншу сировину безпосередньо впливають на виробничу собівартість. Якщо ціни істотно зростуть, складність контролю витрат для компанії збільшиться.

Ризики бізнесу сенсорних дисплеїв

2. Ризик посилення ринкової конкуренції: у галузі сенсорних дисплеїв багато учасників. Компанія має відставання від лідерів галузі за масштабом бізнесу та фінансовою спроможністю. Якщо вона не зможе й надалі підвищувати конкурентоспроможність продуктів, частка ринку може знижуватися.
3. Ризик швидкого технічного оновлення: технології сенсорних дисплеїв швидко змінюються. Якщо компанія не зможе вчасно відстежувати технологічні тренди, продукти можуть зіткнутися з ризиком бути витісненими.
4. Ризик коливань цін на сировину: коливання цін на содустекло, плівки ITO та інші види сировини впливають на виробничу собівартість. На стабільність прибутковості впливає додатковий виклик.
5. Ризик коливань валютного курсу та податкової політики: частка експортного бізнесу висока, а коливання валютного курсу впливають на прибуток/збиток від курсових різниць. Якщо податкові пільги для компаній високих технологій зміняться, це безпосередньо вплине на рівень прибутковості.

Тлумачення щодо винагороди керівників (董监高)

У 2025 році голова правління компанії Чжу Цзюньхань у звітному періоді отримав від компанії загальну суму винагороди до сплати податків у розмірі 1,7301 млн юанів, що в річному вимірі залишилося стабільним. Генеральний директор Чжу Цзюньхань (також обіймає посаду заступника голови ради директорів) отримав таку саму суму винагороди до сплати податків — 1,7301 млн юанів. Заступник генерального директора Ван Сінь, Ляо Венцзюнь, Ню Сюеші та Люй Дань отримали винагороди до сплати податків відповідно 0,945 млн юанів, 0,82 млн юанів, 0,87 млн юанів та 0,858 млн юанів. Рівень винагороди загалом відповідає середньогалузевому, а зв’язок із механізмом прив’язки до зростання показників діяльності компанії проявляється на початковому етапі.

Інвестиційні рекомендації та застереження щодо ризиків

Інвестиційні рекомендації

У 2025 році компанія Landa Technology суттєво підвищила прибутковість ключового бізнесу: бізнес з автокомпонентів демонстрував сильне зростання, а інвестиції в R&D постійно нарощувалися, закладаючи основу для подальшого розвитку. Однак варто остерігатися таких проблем, як різке зростання фінансових витрат і ризик повернення дебіторської заборгованості. Рекомендовано звернути увагу на контроль витрат компанії, заходи хеджування валютних ризиків та зміни попиту в нижньому сегменті галузі.

Застереження щодо ризиків

2. Попит у автомобільній галузі нижчий за прогноз;
3. Істотні коливання валютного курсу призводять до збитків від курсових різниць;
4. Істотне зростання цін на сировину;
5. Ризик безнадійних боргів за дебіторською заборгованістю.

Натисніть, щоб переглянути текст повідомлення оригіналом>>

Заява: ринок має ризики, інвестуйте обережно. Ця стаття підготовлена AI-моделлю на основі автоматичного публікування з використанням даних сторонніх джерел і не відображає позицію Sina Finance. Уся інформація, яка з’являється в цій статті, слугує лише для довідки й не становить персональної інвестиційної рекомендації. У разі розбіжностей орієнтуйтеся на фактичне повідомлення. Якщо є запитання, будь ласка, зв’яжіться з biz@staff.sina.com.cn.

Потік масової інформації та точний аналіз — усе в додатку Sina Finance

Відповідальний: Сяо Лан Куайбао