Фейтіань Маотай «протистоїть тенденції» у підвищенні цін, ціни третіх сторін на розпродажі окремих пляшок за один день зросли більш ніж на 80 юанів за пляшку. Чи можуть Wuliangye та Luzhou Laojiao зітхнути з полегшенням?

Сайт 新浪财经 «Блокнот цін на алкоголь» офіційно запущено — відтепер реальні ринкові ціни відомих марок справжнього білого вина під контролем

Журналістка|Сюн Цзянань

Редактор|Хе Сяотао Чжао Юнь І Цзицзян Перевірка тексту|Дуан Лянь

З 31 березня 2026 року договірна ціна продажу літа (заводська ціна) змінюється з 1169 юанів/пляшку на 1269 юанів/пляшку, а роздрібна ціна у власній системі продажів — з 1499 юанів/пляшку на 1539 юанів/пляшку.

У той же день ринок одразу дав реакцію: кілька сторонніх платформ із котируваннями показали, що «покупка» літа в оригінальних коробках за добу зросла більш ніж на 60 юанів/пляшку, а розсипний напій за добу — більш ніж на 80 юанів/пляшку, що є найвищим денним підвищенням після новорічних свят цього року.

Капітальний ринок також дав позитивну відповідь. Після відкриття у вівторок сектор алкогольних напоїв піднявся майже в унісон: у межах сектора більшість акцій торгувались у «зеленій зоні», і кілька провідних акцій алкогольних компаній уранці зросли більш ніж на 4%, але ближче до полудня ринок показав відкат.

Станом на закриття торгів Гуйчжоу Маотай досі лідирує у секторі алкогольних напоїв з підвищенням на 2,11%.

Як еталон у галузі білого вина, коригування цін Маотай — це не ізольований крок: за ним стоїть низка ринково-орієнтованих заходів, зокрема постійний режим прямого продажу i Маотай та динамічне коригування роздрібних цін у власній системі.

Наразі галузь білого вина все ще проходить глибоке коригування. Маотай як лідер галузі, підвищуючи заводську ціну та роздрібну ціну, продовжує просувати ринкові реформи — які саме зміни це принесе галузі? Коли кілька компаній, зокрема Улянйє, Сіцзю та Ланцзю, обирають «рух вниз» у коригуванні цін, чи не вплине підвищення Маотай всупереч ринку на логіку ціноутворення інших брендів і на екосистему каналів збуту?

Компанія контролює автономію цін — у ціні алкоголю є простір для підвищення «крок за кроком»

Від моменту, коли втілились дії в межах постійного прямого продажу i Маотай за рівноважною ціною (flat) на «літній» продукт, визначення кінцевої ціни через роздрібну ціну, коригування цін на нестандартні (non-standard) продукти тощо — і до цього підвищення роздрібної ціни Маотай на «літній» напій, ціна пляшки Маотай крок за кроком переходить у стадію «йдемо за ринком».

У «Плані ринкової операційної діяльності 2026 року для алкогольного напою Гуйчжоу Маотай», оприлюдненому 14 січня, компанія прямо зазначила, що діятиме, орієнтуючись на ринок, і створить механізм динамічного коригування роздрібних цін власної системи продажів «йдемо за ринком, відносно стабільно».

Конкретно щодо цього підвищення: заводська ціна «літнього» Маотай і роздрібна ціна у власній системі продажів підвищуються відповідно на 8,6% і 2,7%. Після коригування роздрібна ціна у власній системі відносно договірної ціни продажу зберігає маржу у 21,3%. Важливо зазначити: масштаб коригування заводської ціни цього разу є найменшим за всі попередні випадки, а роздрібна ціна також не зросла синхронно на 100 юанів/пляшку разом із заводською ціною.

Якщо дивитися з боку каналів, то сенс цього коригування полягає не в величині підвищення, а в тому, що через вісім років компанія вперше змінила рекомендовану ціну 1499 юанів. Один із дистриб’юторів оцінив так: раніше коригування заводської ціни Маотай здебільшого мало «компенсаційний» характер — тобто зростало разом із ринковою кон’юнктурою; але цього разу, коли заводська ціна зростає, разом із нею рухається й роздрібна ціна, що свідчить: Маотай справді контролює ціноутворення активно, а не реагує постфактум.

Це коригування змінило центр ваги ціноутворення: від попередньої офіційної рекомендованої ціни до роздрібної ціни у власній системі. Маотай, піднімаючи ціну незначно, стримує ринок і підтримує довіру каналів; а далі, спираючись на канали i Маотай у власній системі, нарощує обсяги з продажів, повертаючи контроль над ціноутворенням із самого джерела та зменшуючи вплив спекуляцій посередників на кінцеву ціну.

З іншого боку, з погляду ринку, це коригування Маотай має достатню ринкову основу.

Зараз фактичні виробничі потужності компанії у 2022–2024 роках стабільно тримаються на рівні приблизно 5,6 млн пляшок тонн? (тобто 5,6万吨), а обсяг постачання відносно стабільний. У частині попиту: цього року в першому кварталі i Маотай понад 3,98 млн користувачів купили бажані продукти, «літній» Маотай безперервно 90 днів був «розпроданий», і зростання попиту є очевидним, а після свят чимало дистриб’юторів мають залишки менші ніж пів місяця.

Аналітичний звіт компанії «Цзофан Сек’юритіз» зазначає: логіка цього підвищення узгоджується з логікою коригування цін на нестандартні продукти раніше; ключове — стимулювати компанію перейти від традиційного планового ціноутворення до ринково-динамічного ціноутворення. Раніше компанія вже виконала системну підготовку у продуктовій системі, операційній моделі та канальній розбудові. Наразі ринкова «просувальна» (批价) ціна на «літній» Маотай стабільна у діапазоні 1550–1650 юанів, що все ще вище за кориговані заводську та роздрібну ціни, тож підвищення має достатню ринкову основу.

У зв’язку з поточними ринковими котируваннями та станом попиту й пропозиції, вищезгадані прогнози дистриб’юторів полягають у тому, що надалі ціна продукту Маотай може залишатися з невеликим стабільним зростанням. Аналітичний звіт «Чжао Шан Сек’юритіз» також зазначає: у майбутні чотири роки за умови обмеженого постачання та потенційного відновлення попиту ціни все ще матимуть простір для «повільного бігу дрібними кроками» та подальшого стабільного зростання.

Чи означає підвищення ціни «літнього» Маотай всупереч ринку пом’якшення «тисняви» у галузі?

У ході розвитку галузі білого вина ціна завжди є ключовою опорою для стійкості базової структури підприємств, для підтримання довіри каналів і ринкової активності. Наразі весь ринок білого вина все ще перебуває в періоді глибокого коригування, а тиск на кінцеві ціни (ціна на рівні терміналу) є помітним.

Згідно з «Проміжним дослідницьким звітом про ринок китайського білого вина 2025 року», у першій половині 2025 року топ-2 за найбільшим рівнем «перевернутого» ціноутворення (коли фактична ціна не відповідає рентабельності) — це цінові діапазони 800 юанів–1500 юанів і 500 юанів–800 юанів. Репортер «Щоденної економічної новини · 将进酒» відзначив: вважається, що найбільш важкий для виживання діапазон 500–800 юанів — це саме ключова зона для елітного (second-tier) білого вина.

На тлі загального падіння цін у галузі та того, що конкуренція «тисне вниз», багато провідних компаній, зокрема Улянйє, Сіцзю та Ланцзю, застосовують різноманітні способи «руху вниз» у коригуванні заводських цін на свої ключові продукти, щоб зменшити тиск на канали та стабілізувати частку ринку.

Після запуску Маотай ринкових реформ і виходу білого вина Маотай за «рівноважною» ціною на i Маотай, хоча власні ціни компанії стали більш стабільними, тиск на інші бренди високого класу збільшився.

Чи спричинить підвищення заводської та роздрібної цін «літнього» Маотай ланцюгову реакцію? 31 березня репортер, зв’язавшись із компаніями як інвестор, звернувся до кількох провідних алкогольних підприємств.

Співробітник відділу з цінних паперів компанії Улянйє сказав: наразі компанія чула про цю новину, але конкретно, який вплив вона матиме, компанія ще не проводила досліджень.

Співробітник відділу з цінних паперів компанії Лоцзю Лаоцзяо повідомив: наразі компанія не отримувала відповідного повідомлення; чи вплине коригування цін Маотай на Лаоцзяо — наразі також не отримувала відповідної оцінки. А в «Журналі подій взаємодії з інвесторами», опублікованому 27 березня Лоцзю Лаоцзяо, згадувалися й питання, які хвилювали інвесторів і ринок, зокрема ціново-об’ємна стратегія Guo Jiao 1573. Компанія чітко зазначила: виходячи з досвіду розвитку компанії, ціноутворювальна система зрілих брендів не може коливатись через короткострокові зміни цін конкурентів; особливо для брендів високого класу потрібна стратегічна твердість, щоб захистити довгострокову життєздатність бренду.

Втім представники галузі вважають, що вплив цього кроку Маотай на галузь і інші бренди здебільшого буде позитивним.

З одного боку, це підвищення довіри ринку. Хоча це коригування цін Маотай має сильну незалежність і, скоріше, є рішенням компанії, ухваленим на основі власної картини попиту й пропозиції та реформ ринково-орієнтованого ціноутворення; але з точки зору галузі, коли в цей час провідні компанії піднімають ціни всупереч ринку, це передає ринку чіткий сигнал: лідер-бренди все ще здатні ринковими інструментами коригувати попит і пропозицію та оптимізувати цінову систему. Цей сигнал допоможе підсилити довіру ринку.

З іншого боку, потенційний тиск на інші бренди може послабитися. Один із дистриб’юторів іншого бренду високого класу розповів репортеру: після підвищення цін Маотай додатково збільшує розрив у цінах із іншими брендами; з точки зору конкуренції за ціновими діапазонами це ефективно знімає тривале «продавлювання» ціни, з яким інші відомі винні підприємства довго стикалися, а також руйнує звичні обмеження, через які галузь раніше не наважувалася коригувати або стабілізувати ціни, що робило це складним. Це створює сприятливі умови для того, щоб у цілому стабілізувати цінову ситуацію на ринку елітного білого вина.

Крім того, аналітики в галузі вважають: як лідер, підвищення Маотай має шанс додати ринку білого вина, який нині перебуває у глибокому коригуванні, нової енергії в ціноутворенні. З одного боку, це передає ринку позитивний сигнал про цінову впевненість з боку лідерів, що може спонукати інші відомі бренди переосмислити власні цінові стратегії та спрямувати галузь від минулої конкуренції через «цінові війни» до конкуренції через цінність. З іншого боку, це також допоможе зменшити поширену тривогу щодо «перевертання» цін на рівні каналів.

Джерело обкладинки: репортер «Кожного дня» Кон Цзесинь Фотографія

Надвелика кількість новин і точна аналітика — усе в застосунку Sina Finance (新浪财经)