Ванке: з квітня по липень тиск щодо погашення боргів великий, активно шукає довгострокові рішення для зняття напруги

31 березня Vanke A (000002) після оприлюднення річного звіту провела нараду з аналітиками, у якій взяли участь голова правління Хуан Ліпін та інші. Зі свого боку представники Vanke на засіданні відверто заявили, що найбільш виражений у найближчий період — у квітні–липні — тиск через погашення публічних облігацій; компанія активно шукатиме рішення для довгострокового врегулювання боргів.

Врегулювання боргів: пошук довгострокового рішення

Фінансова звітність, оприлюднена в той самий день, показала, що у 2025 році Vanke забезпечила виручку від основної діяльності на рівні 2334,3 млрд юанів і отримала чистий збиток у розмірі 885,6 млрд юанів. Показники компанії й надалі залишаються обмеженими через істотне зниження масштабу розрахунків за проєктами нерухомого девелопменту, а також через те, що валова маржа все ще перебуває на низькому рівні; через додаткові нарахування кредитних збитків і збитків від знецінення активів; а також через те, що частина операцій із великими лотами активів і операцій із частками здійснювалася за цінами, нижчими за балансову вартість, та інші фактори, що тиснули на результати.

У річному звіті прямо зазначено, що у 2025 році компанія активно здійснювала саморятування: вона вже завершила погашення публічних боргів на суму 332,1 млрд юанів. Зокрема, починаючи з листопада 2025 року, компанія послідовно провела продовження строків за двома серіями середньострокових облігацій «22 Vanke MTN004» і «22 Vanke MTN005», а також за однією корпоративною облігацією «H1 Vanke 02».

«Але через вплив низки різноманітних внутрішніх і зовнішніх факторів поточний стан операційної діяльності компанії й надалі є надзвичайно складним». Так заявило керівництво Vanke на брифінгу за результатами діяльності.

Станом на кінець звітного періоду Vanke має коефіцієнт чистих запозичень у розмірі 123,5%, а коефіцієнт співвідношення активів і зобов’язань — 76,9%. Зокрема, загальна сума процентних зобов’язань становить 3584,8 млрд юанів, тоді як процентні зобов’язання, що мають бути погашені протягом одного року, — 1605,6 млрд юанів, що становить 44,8%. У 2026 році Vanke й надалі доведеться мати справу з наступним сумарним обсягом погашень публічних облігацій, що настане до строку, — 146,8 млрд юанів. При цьому у період з квітня по липень зосереджено до погашення припадає 112,7 млрд юанів, і тиск щодо погашення є особливо вираженим.

«Надалі компанія дотримуватиметься чесного та прагматичного підходу, підтримуватиме тісну комунікацію й узгоджуватиме дії з кредиторами, виходячи з того, щоб захистити довгострокові інтереси всіх сторін. У поєднанні з фактичним станом операційної діяльності компанії ми активно шукатимемо довгострокові рішення для врегулювання боргів. Також ми просимо всі сторони й надалі демонструвати розуміння, підтримку та терпимість, рухатися з компанією в одному напрямку, надаючи компанії час і простір для врегулювання ризиків, щоб створити стабільне середовище для якнайшвидшого відновлення здорової операційної діяльності». Так заявило керівництво Vanke на засіданні.

Девелоперський бізнес: здача будинків під гарантію та активізація ресурсів

Що стосується основного девелоперського напряму діяльності, Vanke заявляє, що компанія розглядатиме своєчасну здачу як першочергове завдання, і у 2025 році якісно та вчасно завершить здачу 11,7 тис. квартир.

Щодо завдань зі здачі житла у 2026 році керівництво Vanke підкреслило, що компанія ставитиме своєчасне заселення як перший пріоритет, посилюючи роботу в багатьох вимірах — від контролю прогресу протягом повного циклу, забезпечення ланцюга постачання та фінансового ресурсу, управління ризиками із замкненим контуром до контролю якості на всьому процесі — і постійно підвищуватиме якість здачі.

З фінансового звіту видно, що у 2026 році Vanke планує вивести на нове будівництво та відновити проєкти з запланованою загальною площею за проектною місткістю 306,1 млн кв. м; очікувана площа здачі/введення в експлуатацію за проектною місткістю становить 744,1 млн кв. м. Обидва показники — приблизно вдвічі менші, ніж торік. Станом на кінець 2025 року в межах консолідованої звітності Vanke залишаються 1096,9 млн кв. м уже проданих ресурсів, за якими ще не завершено розрахунки щодо завершення.

Повертаючись до 2025 року, Vanke отримувала нові резерви ресурсів, весь їх обсяг — через підхід активізації наявних проєктів. У компанії зазначили, що у 2026 році основний акцент буде на активізації ресурсів: систематично впорядкувати ресурси, які можна активізувати, зосередитися на пріоритетних проєктах і в повному обсязі координувати ресурси різних сторін, щоб просувати роботу з активізації. Серед іншого це включає тісне відстеження й докладання зусиль для отримання від місцевих органів влади підтримки, зокрема щодо таких напрямів, як вилучення земель із запасу та викуп наявних товарних квартир, щоб забезпечити прорив у ключових проєктах.

Операційний бізнес: незалежний, зрілий

Що ж до операційних сервісних послуг Vanke, керівництво компанії на засіданні повідомило, що відповідні бізнес-напрями вже досить зрілі; усі операційні сервісні бізнеси є відносно незалежними й уже досягли певних масштабів та переваг бренду, а загальна робота має стабільний і поступальний характер. Наприклад, Wanwu Yun є незалежною публічною компанією, яка вже розвинулася до того, що є однією з провідних компаній у сфері нерухомості за масштабами та можливостями комплексних послуг.

«З огляду на поточні операційні виклики компанія вже підготувалася до забезпечення стабільної роботи сервісного бізнесу, зокрема щодо організаційних гарантій, стабільності команди та підтримки механізмів». Так представники Vanke наголосили на засіданні. «Компанія й надалі дотримуватиметься сервісної місії “орієнтація на клієнта”, у повному обсязі гарантуватиме упорядковане виконання робіт з мінімізації ризиків, а також забезпечуватиме стабільність виробничо-господарської діяльності».

Крім того, щодо нещодавніх численних чуток стосовно кадрової інформації, компанія відповіла, що кадрова мобільність є типовою ринковою практикою: нинішні колеги через власні плани професійного розвитку обирають нові платформи, а також компанія продовжує системно залучати з різних сторін талановитих фахівців. Водночас тисячі й тисячі людей, які прагнуть досягнень, залишаються у Vanke та рухаються разом із компанією пліч-о-пліч.

На думку журналіста, за даними фінзвітності, нинішній директор Vanke Хуан Ліпін, Ху Гоцбін, Лей Цзянсун, а також голова, що пішов у відставку Сінь Цзе, у 2025 році мали загальний дохід до сплати податків у розмірі 0; за винятком Ху Гоцбіна, інші троє отримували винагороду від афілійованих сторін. Юй Лянь, який вийшов на пенсію у січні, у 2025 році все ж отримав 242 тис. юанів винагороди до сплати податків.

Великий обсяг інформації та точна аналітика — усе в застосунку Sina Finance