Технології Юйсін 2025 рік: чистий прибуток за винятком особливих статей зросла на 144.73%, операційний грошовий потік піднявся на 64.45%

Швидке зростання масштабу доходів

У звітний період компанія Juxin Technology досягла виручки від реалізації 922,378,714.01 юаня, що на 41.50% більше, ніж у 2024 році — 651,875,446.08 юаня; протягом двох років поспіль показник масштабу доходів підтримує двозначні темпи високого зростання. З погляду квартальних результатів компанія демонструє характерну ознаку «підйому з кожним кварталом із подальшим відкатом»: виручка за перші три квартали становила відповідно 19,195.15 млн юаня, 25,716.89 млн юаня та 27,301.70 млн юаня; у четвертому кварталі вона знизилася до 20,024.12 млн юаня. Зростання виручки за весь рік головним чином зумовлене високими темпами зростання з боку чіпів для кінцевих пристроїв з AI-обробкою, продуктів для бездротового аудіо з низькою затримкою та високою якістю звуку, а також підвищенням частки SoC-чіпів для Bluetooth-саундбарів у провідних клієнтів.

Значне підвищення рівня прибутковості

Чистий прибуток та чистий прибуток без одноразових статей (扣非)

У 2025 році чистий прибуток, що належить акціонерам компанії (власникам зареєстрованого товариства), становив 204,586,027.73 юаня, що на 91.95% більше, ніж у 2024 році — 106,582,933.82 юаня; чистий прибуток після вирахування разових (нерегулярних) статей прибутку та збитку становив 192,241,590.36 юаня, що на 144.73% більше, ніж у 2024 році — 78,553,920.97 юаня. Темп приросту чистого прибутку без одноразових статей значно вищий за темп приросту виручки, що свідчить: оптимізація структури продуктів компанії зумовила суттєве підвищення її прибуткової спроможності. Щодо разових (нерегулярних) статей прибутку та збитку, у 2025 році їх сукупний обсяг становив 12,344,437.37 юаня, що значно менше, ніж 28,029,012.85 юаня у 2024 році; це додатково посилило стійкість прибутків.

Показники прибутку на акцію

Завдяки істотному зростанню чистого прибутку, базовий прибуток на акцію з 0.61 юаня/акцію у 2024 році зріс до 1.18 юаня/акцію, тобто на 93.44%; базовий прибуток на акцію після вирахування разових (нерегулярних) статей з 0.45 юаня/акцію зріс до 1.11 юаня/акцію, що у річному вимірі становить значне зростання на 146.67%. Темпи зростання прибутку на акцію загалом відповідають темпам зростання чистого прибутку, а дохід акціонерів на одиницю вкладених у власність часток суттєво підвищився.

Контроль витрат демонструє ефект масштабу

Загальна ситуація з витратами

У звітний період темп зростання виручки компанії (41.50%) істотно перевищив темп зростання витрат, тож ефект масштабу почав проявлятися. З погляду частки витрат на НДДКР у 2025 році: частка витрат на дослідження та розробки у виручці становила 26.13%, тоді як у 2024 році — 33.00%, тобто зменшення на 6.87 відсоткового пункту; при тому що абсолютна сума витрат на НДДКР продовжувала зростати, зниження частки відображає ефект «розбавлення» витрат за рахунок зростання виручки.

Комерційні витрати (витрати на збут)

2025 року компанія не розкривала окремо деталізацію щодо витрат на збут, але з огляду на просування стратегії роботи з брендовими клієнтами та підвищення частки провідних клієнтів, інвестиції у витрати на збут, імовірно, зосереджуватимуться на поглибленні співпраці з клієнтами та розширенні роботи на ринку через маркетинг; а з розширенням масштабу виручки, як очікується, коефіцієнт витрат на збут буде дещо оптимізовано.

Адміністративні витрати

Щодо адміністративних витрат компанія не розкрила конкретні суми, однак за умов високих темпів зростання виручки очікується, що темп зростання адміністративних витрат буде нижчим за темп зростання виручки; ефективність управління надалі підвищується та підтримує поліпшення рівня прибутковості.

Фінансові витрати

Компанія не розкривала окремо деталізацію фінансових витрат, але за станом грошових потоків видно, що у 2025 році операційний грошовий потік компанії був достатнім; чистий обсяг грошових коштів від фінансової діяльності є від’ємним, що вказує на стійку фінансову структуру компанії. Імовірно, фінансові витрати залишатимуться на відносно низькому рівні.

Витрати на НДДКР та ситуація з персоналом

Компанія постійно здійснює високі інвестиції у НДДКР: у 2025 році витрати на дослідження та розробки становили 26.13% від виручки, хоча порівняно з минулим роком частка зменшилась, вона все одно залишається на відносно високому рівні в галузі. Компанія не розкрила конкретну суму витрат на НДДКР, але з огляду на ситуацію із дослідницьким персоналом і технологічне планування, інвестиції у НДДКР переважно спрямовані на ключові напрями, зокрема архітектуру чіпів з низьким енергоспоживанням і високою обчислювальною потужністю, AI-аудіо алгоритми, приватні технології бездротового зв’язку тощо, а також розробку передових технологій на кшталт обчислень у пам’яті (in-memory computing).

Щодо дослідницьких працівників, компанія не розкривала конкретну чисельність та дані щодо винагороди, але як техніко-орієнтоване підприємство її команда ключових технічних спеціалістів є стабільною; безперервні інвестиції у дослідницький персонал — це основна опора того, що компанія зберігає технологічну конкурентоспроможність. У звітному періоді швидке нарощування обсягів (upscaling) чіпів для кінцевих пристроїв з AI-обробкою — це якраз відображення результатів інвестицій у НДДКР.

Грошові потоки стабільні та достатні

Грошовий потік від операційної діяльності

У 2025 році чистий обсяг грошових коштів, отриманих від операційної діяльності, становив 253,505,239.32 юаня, що на 64.45% більше, ніж у 2024 році — 154,157,199.28 юаня; темпи зростання істотно вищі за темпи зростання виручки. Основною причиною є суттєве зростання виручки компанії: дебіторська заборгованість? (не —) саме надходження від продажу товарів збільшилися в річному вимірі, а підвищення рівня прибутковості сприяло поліпшенню якості грошового потоку. З квартальних даних видно, що у другому та третьому кварталах операційний грошовий потік становив відповідно 10,582.43 млн юаня та 8,763.64 млн юаня, тобто це основні періоди, що формують грошовий потік за рік.

Грошовий потік від інвестиційної діяльності

Компанія не розкрила конкретні суми грошових потоків від інвестиційної діяльності, але за змінами в проектах, що вимірюються за справедливою вартістю, у 2025 році сальдо оборотних (інструментів) фінансових активів, що обліковуються як такі, за станом на кінець періоду, становило 50,036.23 млн юаня, що на 13,513.87 млн юаня більше, ніж на початок періоду; вплив на прибуток за період — 1,258.83 млн юаня. Інші непоточні фінансові активи на кінець періоду становили 9,454.60 млн юаня, що на 937.02 млн юаня менше, ніж на початок періоду; вплив на прибуток за період — -405.23 млн юаня. Це демонструє, що інвестиційна діяльність компанії в основному зосереджена на управлінні грошовими коштами та стратегічних інвестиціях, а в цілому діяльність залишається стабільною.

Грошовий потік від фінансової діяльності

Компанія не розкрила конкретні суми грошових потоків від фінансової діяльності, але з урахуванням того, що у 2025 році компанія здійснила дві грошові виплати дивідендів (кожні 10 акцій — по 1 юаню + кожні 10 акцій — по 2.6 юаня) та викупила акції у кількості 588,036 штук (сплачено 23,135,626.47 юаня), чистий грошовий потік від фінансової діяльності, як очікується, буде від’ємним. Компанія покриває дивіденди та викуп за рахунок операційного грошового потоку, тож зовнішнє фінансування не потрібне; фінансова структура є надзвичайно стійкою.

Основні ризики, на які слід звернути увагу

Ризик посилення конкуренції в галузі

У сфері чіпів для кінцевих пристроїв з AI та інтелектуальних аудіочіпів кількість учасників упродовж останніх років зростає; міжнародні гіганти та вітчизняні нові компанії активізують свої розробки. Якщо компанія не зможе і надалі стабільно підтримувати технологічне лідерство, уповільнення темпів ітерацій продукту або якщо маркетингове просування не виправдає очікувань, це може призвести до зниження частки продукту на ринку та вплинути на прибутковість.

Ризик технологічних ітерацій та невдачі НДДКР

Технологічний прогрес у галузі інтегральних схем відбувається швидко; передові технології, на які компанія робить ставку, зокрема обчислення у пам’яті, мають ризик провалу розробки та/або того, що впровадження техніки не відповідатиме очікуванням. Одночасно, якщо компанія не зможе вчасно відстежити галузеві технологічні тренди на кшталт легковагого (lightweight) AI-моделювання та оновлення протоколів бездротового зв’язку, це може призвести до зниження конкурентоспроможності продуктів.

Ризик підвищеної концентрації клієнтів

Компанія застосовує стратегію роботи з брендовими клієнтами. Якщо зміняться потреби ключових клієнтів із числа топових, скоротяться замовлення або у відносинах співпраці відбудуться несприятливі зміни, це матиме істотний вплив на виручку та прибуток компанії.

Ризик для ланцюга постачання

Компанія працює в моделі Fabless; виробництво пластин (wafer fabrication) та пакування/тестування залежать від зовнішніх постачальників. Якщо постачальники стикнуться з нестачею потужностей, зростанням цін або якщо на стабільність ланцюга постачання вплинуть фактори геополітики, природні катастрофи тощо, це призведе до зростання виробничих витрат і затримок у доставці продукції.

Ситуація з винагородами керівництва та ключових посадових осіб (董监高)

У звітний період компанія не розкрила окремо конкретні суми щодо загальної суми податкових винагород (до сплати податків) для ключових керівників, зокрема голови правління Чжоу Чжен’юй, генерального менеджера, заступників генерального менеджера, фінансового директора тощо. Водночас компанія розкрила винагороду ключових технічних працівників, але через комерційну таємницю її не було розкрито. У цілому, за оцінкою, система винагород керівництва, імовірно, прив’язана до результатів діяльності компанії. Оскільки у 2025 році показники компанії суттєво зросли, очікується також відповідне підвищення винагороди керівництва.

Натисніть, щоб переглянути оригінал оголошення>>

Примітка: існує ризик на ринку, інвестиції потребують обережності. Ця стаття є автоматично опублікованою AI великою моделлю на основі сторонніх баз даних і не відображає позицію Sina Finance; будь-яка інформація, що наведена в цій статті, використовується лише як довідкова і не є персональною інвестиційною рекомендацією. Якщо є розбіжності, орієнтуйтеся на фактичне оголошення. У разі запитань звертайтеся: biz@staff.sina.com.cn.

Дуже багато новин, точна інтерпретація — усе в додатку Sina Finance

Відповідальний редактор: Сяо Лен Куайбао