Країна минулого року отримала чистий прибуток у 50 мільярдів, головним чином завдяки скороченню персоналу та зниженню зарплат

Якщо ви торгуєте акціями, дивіться аналітичні звіти аналітиків Golden Qilin: авторитетно, професійно, своєчасно, всебічно — допоможуть вам виявити потенційні теми та можливості!

Джерело: Daguan Business Review

Після того, як ринок нерухомості перейшов у стан глибокого коригування, результати Shell (Beike) усе ще вражають і змушують затремтіти!

У 2025 році, коли багато девелоперів у країні зазнавали масштабних збитків, хоча чистий прибуток Shell (Beike) теж знизився рік-до-року майже на 27%, але при цьому вона все одно заробила 29,91 млрд юанів, ставши останнім суперпринтером грошей, що лишився в індустрії нерухомості!

Спочатку висновок: ці 3 млрд юанів чистого прибутку — Shell (Beike) отримала переважно завдяки суттєвому скороченню персоналу та зниженню витрат на тлі посилення коригування в секторі нерухомості, незначного зростання доходів і падіння комісійної маржі.

З боку доходів: у 2025 році загальна виручка Shell (Beike) становила 946 млрд юанів, а рік-до-року зросла лише на 1,2%. А з боку витрат: у 2025 році загальні витрати на персонал Shell (Beike) зменшилися на 7,4%, і на цьому заощадили 31 млрд юанів!

Крім того, торік витрати на продажі/маркетинг у Shell (Beike) також зменшилися на 5,8%, а загальні адміністративні витрати — на 9,9%; операційні витрати знизилися на 1,4 відсоткового пункту.

У цілому здається, що Shell (Beike) зменшує витрати й підвищує ефективність у всіх напрямах, але ключовий вирішальний крок — це «урізати людей».

Наприкінці 2025 року загальна кількість працівників Shell (Beike) зменшилася з 135072 осіб до 119245 осіб порівняно з кінцем минулого року; за весь рік чисте скорочення персоналу становило 15827 осіб, а рівень скорочення — понад 11,7%. Загальні витрати на персонал зменшилися на 31 млрд юанів. Саме це є ключовою причиною, чому Shell (Beike) змогла зберегти чистий прибуток у 30 млрд юанів.

На основі опублікованих даних фінансової звітності Shell (Beike) нижче підготовлено наведену нижче діаграму (одиниця: млрд юанів). Оскільки повна фінансова звітність Shell (Beike) за 2025 рік ще не опублікована, дані про винагороди Пен Юндуна та Дань Циґана є лише оцінками; у подальшому це буде роз’яснено.

Ця таблиця наочно відображає вплив витрат на персонал на чистий прибуток Shell (Beike). Можна побачити: витрати на персонал — перша за величиною стаття витрат Shell (Beike), а також ключова змінна, що впливає на чистий прибуток.

Саме через це з 2021 року й донині Shell (Beike) загалом постійно зменшувала загальні витрати на персонал, через що частка витрат на персонал у виручці в цілому мала тенденцію до зниження. Але станом на 2025 рік частка витрат на персонал у загальній виручці Shell (Beike) все ще становить понад 40%.

Тому це й є ключова причина того, що в останні роки Shell (Beike) майже щороку знову й знову потрапляла в повідомлення про «велике звільнення персоналу»: щоб мати вищий чистий прибуток і більше заробляти, Shell (Beike) має застосовувати до скорочення штату та зарплат значно більший і жорсткіший вплив.

У 2021—2024 роках загальні витрати на персонал Shell (Beike) зменшилися зі 480 млрд юанів до 417 млрд юанів: чисте скорочення становило 63 млрд юанів. Відповідно чистий прибуток одразу змінився з збитку 5,25 млрд юанів на чистий прибуток 40,78 млрд юанів; ефект можна назвати вражаючим — «видно результат уже від зменшення».

Але іронія в тому, що зменшуючи витрати на персонал, Shell (Beike) при цьому явно грає «подвійними стандартами».

У 2021—2024 роках хоча загальні витрати на персонал Shell (Beike) зменшилися на 63 млрд юанів, загальна сума винагород двох ключових керівників — Пен Юндуна та Дань Циґана — різко зросла з 1500 млн юанів до 7 млрд юанів, а частка винагород керівників у Shell (Beike) також стрибнула з 0,03% у 2021 році до 1,68% у 2024 році!

З одного боку: загальні витрати на персонал Shell (Beike) в цілому знижуються, а з іншого — загальна сума винагород і частка Пен Юндуна та Дань Циґана різко зростають.

Оце зниження й це зростання — надто разючий розрив, і саме тому в останні роки керівники Shell (Beike) на чолі з Пен Юндунам неодноразово втягувалися в медійні скандали.

Але чому ж після 2021 року раптом різко зросли винагороди Пен Юндуна та Дань Циґана?

У травні 2021 року засновник Shell (Beike) Цзо Хуї, на жаль, помер. Хіба після смерті Цзо Хуї керівники на кшталт Пен Юндуна та Дань Циґана повністю «відпустили себе»?

Окремо варто сказати: у винагороді Пен Юндуна та інших керівників значна частка нараховується у вигляді виплат акціями.

Згідно з даними, розкритими у фінзвітності, у 2025 році Shell (Beike) нарахувала у вигляді виплат акціями приблизно 19 млрд юанів, а у 2024 році — 27,26 млрд юанів.

Із 27,26 млрд юанів за минулий рік Пен Юндун та Дань Циґан удвох забрали близько 25%, разом 6,81 млрд юанів; ще 19,48 млн юанів було виплачено готівкою, і в сумі двоє керівників отримали винагороду на загальну суму до 7 млрд юанів.

У 2025 році, якщо спиратися на те, що у 2024 році сукупна частка двох керівників у винагороді на 19 млрд юанів, яка була виплачена у вигляді акцій, становила 25%, а потім додати частину, виплачену готівкою, то Пен Юндун і Дань Циґан разом могли б отримати винагороду приблизно на 5 млрд юанів. Звісно, точні цифри стануть відомі лише після повного розкриття Shell (Beike) за 2025 рік.

Є ще одна річ: чистий прибуток Shell (Beike) за 2025 рік у 29,91 млрд юанів не було скориговано шляхом віднімання згаданих 19 млрд юанів, виплачених у формі акцій.

Якщо відняти, то чистий прибуток Shell (Beike) за 2025 рік на базі 29,91 млрд юанів додатково збільшиться ще на 19 млрд юанів. Таким чином чистий прибуток за минулий рік зросте до приблизно 49 млрд юанів. Це число дуже близьке до скоригованого чистого прибутку Shell (Beike) — 50,17 млрд юанів.

Тобто, кажучи інакше, після виключення цих 19 млрд юанів ефект від скорочення персоналу та зниження зарплат у 2025 році стає ще більш очевидним: чистий прибуток — не 30 млрд, а понад 50 млрд.

		Заява Sina: це повідомлення є перепублікацією з медіа-партнерів Sina; Sina.com публікує цю статтю лише з метою поширення додаткової інформації, і це не означає, що Sina погоджується з її поглядами або підтверджує описані в ній факти. Вміст статті призначений лише для довідки та не є інвестиційною порадою. Інвестори використовують цю інформацію на власний ризик.

Дуже багато інформації та точна інтерпретація — усе в Sina Finance APP

Відповідальний: Сун Яфан