Глибока текстильна компанія A: Аналіз звіту за 2025 рік — чистий прибуток, що належить материнській компанії, знизився на 23.44%, операційний грошовий потік зріс на 50.39%

Інтерпретація ключових показників прибутковості

Виручка від реалізації: незначне зниження, тиск на бізнес поляризаційних плівок

У 2025 році компанія досягла виручки від реалізації 32,41 млрд юанів, що на 2,82% менше в річному обчисленні. За сегментами: бізнес поляризаційних плівок забезпечив дохід 30,68 млрд юанів, що на 2,97% менше в річному обчисленні; це є основною причиною падіння виручки. Переважно вплинуло загострення конкуренції в галузі, а також недостатність замовлень на деякі висококласні OLED-поляризаційні плівки, що сформувало тенденцію «збільшення обсягів, зниження цін»; дохід від оренди нерухомості та інших видів діяльності становив 1,74 млрд юанів, що на 0,06% менше в річному обчисленні, залишаючись практично без змін.

За регіонами: дохід у межах країни становив 28,72 млрд юанів, що на 9,49% менше в річному обчисленні; дохід за кордоном — 3,69 млрд юанів, що суттєво виріс на 127,91% в річному обчисленні; закордонний бізнес став важливим доповненням до виручки.

Чистий прибуток та прибуток без урахування одноразових (non-recurring) статей: подвійне зниження, тиск на рівень прибутковості

У 2025 році чистий прибуток, що належить акціонерам публічної компанії, склав 0,68 млрд юанів, що на 23,44% менше в річному обчисленні; чистий прибуток без урахування нерегулярних (разових) доходів/витрат — 0,63 млрд юанів, що на 17,65% менше в річному обчисленні. Темп зниження чистого прибутку перевищив падіння виручки, головним чином тому, що знизилася маржа валового прибутку в бізнесі поляризаційних плівок; водночас поточні витрати (періодичні витрати) хоч і зменшилися, але не змогли повністю компенсувати тиск на виручку та валову маржу.

Щодо нерегулярних (non-recurring) доходів/витрат: у 2025 році чистий обсяг таких статей становив 498,46 млн юанів; він в основному сформований за рахунок прибутків від вибуття необоротних активів, державних субсидій, сторнування резервів під знецінення дебіторської заборгованості тощо. Внесок у чистий прибуток зменшився порівняно з 2024 роком, коли він становив 1234,26 млн юанів.

Прибуток на акцію: зниження синхронно з чистим прибутком

У 2025 році базовий прибуток на одну акцію становив 0,14 юаня/акцію, що на 22,22% менше в річному обчисленні; скоригований прибуток на акцію без урахування non-recurring — 0,13 юаня/акцію, що на 16,67% менше в річному обчисленні. Це відповідає тенденції змін у чистому прибутку та відображає, що рівень прибутковості на акцію компанії знижувався разом із загальним падінням прибутку.

Інтерпретація витрат за період

Загальні витрати: незначне зниження, контроль починає давати ефект

У 2025 році загальна сума витрат за період становила 2,80 млрд юанів, що на 4,11% менше порівняно з 2024 роком (2,92 млрд юанів). Контроль витрат показав певні результати, при цьому найбільш виражене зниження спостерігалося у витратах на збут.

Витрати на збут: суттєве зниження, скорочення сервісних зборів — головна причина

У 2025 році витрати на збут становили 3466,00 млн юанів, що на 17,99% менше в річному обчисленні. Головним чином це пов’язано зі значним скороченням витрат на збутові послуги у звітному періоді: з 1949,19 млн юанів у 2024 році до 1406,68 млн юанів у 2025 році, тобто на 542,51 млн юанів менше в річному обчисленні. Крім того, заробітна плата працівників також знизилася незначно.

Адміністративні витрати: незначне зниження, зарплата працівників залишається ключовою статтею витрат

У 2025 році адміністративні витрати становили 12861,21 млн юанів, що на 4,27% менше в річному обчисленні; темп зниження є відносно невеликим. Зокрема, витрати на заробітну плату працівників становили 9192,47 млн юанів, що на 1,80% більше в річному обчисленні; це все ще основна складова адміністративних витрат. Витрати на професійні послуги зменшилися з 1052,09 млн юанів до 554,06 млн юанів, що на 47,34% менше в річному обчисленні, і саме це стало головною причиною зниження адміністративних витрат.

Фінансові витрати: незначне зростання, збільшилися курсові різниці

У 2025 році фінансові витрати становили 1323,97 млн юанів, що на 9,23% більше в річному обчисленні. Основна причина — курсові різниці: у 2024 році вони становили -377,30 млн юанів, а у 2025 році — 926,65 млн юанів, тобто на 1303,95 млн юанів більше в річному обчисленні. Це частково компенсувало вплив зниження процентних витрат (процентні витрати зменшилися з 1785,80 млн юанів до 712,12 млн юанів).

Витрати на НДДКР: практично без змін, тривають інвестиції в розробку технологій

У 2025 році витрати на НДДКР становили 10397,48 млн юанів, що лише на 0,16% більше в річному обчисленні; вони загалом відповідають рівню 2024 року. Інвестиції в НДДКР головним чином спрямовані на розробку технологій, пов’язаних із поляризаційними плівками, включаючи проєкти для надпокоління VA TV високочітких оптичних продуктів, AMOLED високоякісних продуктів “炫屏” тощо. У звітному періоді було завершено подання 15 нових заявок на патенти, отримано 8 патентів, що були видані; з них 1 патент на винахід.

• |
• | | Кількість виданих патентів (од.) | 8 |
• |
• |

Стан щодо працівників, задіяних у НДДКР: масштаб команди розробників стабільний

Станом на кінець 2025 року кількість працівників, задіяних у НДДКР, становила 161 особу, що складає 11,47% від загальної чисельності працівників; у порівнянні з 2024 роком (12,53%) частка дещо знизилася, але загальний масштаб залишився стабільним, забезпечуючи кадрову підтримку для технологічних розробок компанії.

• |
• | | Частка працівників, задіяних у НДДКР | 11,47% | 12,53% | -1,06 відсоткового пункту |

Інтерпретація руху грошових коштів

Загальний рух грошових коштів: чисте збільшення грошових коштів та їх еквівалентів із від’ємного стало додатним

У 2025 році чисте збільшення грошових коштів та їх еквівалентів становило 1,47 млрд юанів, тоді як у 2024 році було чисте зменшення 1,59 млрд юанів. Це свідчить про поліпшення ситуації з грошовими потоками, що в основному сталося завдяки значному зростанню грошового потоку від операційної діяльності та переходу грошового потоку від фінансової діяльності в додатний.

Грошовий потік від операційної діяльності: значне зростання, скорочення грошових витрат на придбання товарів

У 2025 році чистий грошовий потік, отриманий від операційної діяльності, становив 3,48 млрд юанів, що на 50,39% більше в річному обчисленні. Головною причиною стало скорочення грошових потоків на придбання товарів у звітному періоді: грошові витрати від операційної діяльності зменшилися з 32,68 млрд юанів до 31,07 млрд юанів (на 4,93% менше в річному обчисленні), тоді як грошові надходження від операційної діяльності знизилися лише незначно на 1,27%. У результаті чистий грошовий потік суттєво збільшився.

Грошовий потік від інвестиційної діяльності: з додатного до від’ємного, збільшилися платежі на придбання основних засобів

У 2025 році чистий грошовий потік від інвестиційної діяльності становив -2,33 млрд юанів, тоді як у 2024 році — 0,75 млрд юанів; у річному обчисленні це зниження склало 409,20%. Головна причина: у звітному періоді грошові кошти, сплачені на придбання основних засобів, нематеріальних активів та інших необоротних активів, зросли з 2944,12 млн юанів до 23896,99 млн юанів (зростання на 711,67%). Одночасно надходження від інвестиційної діяльності зменшилися з 17,10 млрд юанів до 11,70 млрд юанів (на 31,59% менше в річному обчисленні).

Грошовий потік від фінансової діяльності: з від’ємного до додатного, додаткові кредити підтримали

У 2025 році чистий грошовий потік від фінансової діяльності становив 0,46 млрд юанів, тоді як у 2024 році — -4,66 млрд юанів; приріст у річному обчисленні склав 109,79%. Основна причина: у звітному періоді були залучені нові кредити на 1,42 млрд юанів, що призвело до переходу грошових надходжень від фінансової діяльності з 0 до 1,42 млрд юанів; водночас зменшилися виплати основного боргу за кредитами, тож грошові витрати від фінансової діяльності зменшилися з 4,66 млрд юанів до 0,96 млрд юанів (на 79,40% менше в річному обчисленні).

Інтерпретація факторів ризику

У 2025 році компанія стикається з такими основними ризиками:

1. Ризик макроекономіки: міжнародне середовище є складним і суворим, геополітична напруженість зростає, коливання макроекономіки можуть вплинути на результати діяльності компанії.
2. Ринковий ризик: прискорюється заміщення імпортних поляризаційних плівок вітчизняними, але попит на технологічні оновлення є терміновим. Якщо компанія не зможе вчасно відстежити технологічні тенденції або якщо загострення конкуренції в галузі призведе до зниження цін на панелі, це негативно вплине на операційну діяльність компанії.
3. Ризик сировини: ключові матеріали для поляризаційних плівок, як-от плівка PVA, плівка TAC тощо, значною мірою монополізовані закордонними виробниками. Ціни на сировину залежать від потужностей постачальників, попиту ринку та валютного курсу тощо, що може підвищити виробничі витрати компанії.
4. Ризик загострення конкуренції: внутрішні виробники поляризаційних плівок нарощують потужності. Якщо відновлення попиту з боку нижнього рівня ланцюга постачання відбуватиметься не так, як очікувалося, конкуренція в галузі посилиться, що може звузити простір для прибутку компанії.

Інтерпретація винагороди посадових осіб (董监高)

Загальна сума винагороди голови до оподаткування

У 2025 році голова правління Лі Ґан (призначений на посаду у вересні) отримав у звітному періоді від компанії суму винагороди до оподаткування 0 юанів; його винагорода переважно виплачується через пов’язаних осіб.

Загальна сума винагороди генерального менеджера до оподаткування

У 2025 році генеральний менеджер Ма Цзе отримав від компанії загальну суму винагороди до оподаткування 72,69 млн юанів.

Загальна сума винагороди заступника генерального менеджера до оподаткування

У 2025 році заступник генерального менеджера Лін Ся отримала загальну суму винагороди до оподаткування 65,04 млн юанів; Ван Цзи Хань — 65,04 млн юанів; заступник генерального менеджера (припинив посаду) Ван Чуань — 13,45 млн юанів.

Загальна сума винагороди фінансового директора до оподаткування

У 2025 році фінансовий директор Лю Ю отримав від компанії загальну суму винагороди до оподаткування 114,72 млн юанів; серед керівництва рівень винагороди є відносно високим, головним чином тому, що він також виконує функції директора.

Натисніть, щоб переглянути текст оголошення в оригіналі>>

Увага: існує ризик, інвестуйте обережно. Ця стаття є автоматично опублікованою AI-моделлю на основі сторонніх баз даних і не відображає позицію Sina Finance. Будь-яка інформація, наведена у цій статті, використовується лише для довідки та не є індивідуальною інвестиційною порадою. У разі розбіжностей просимо звірятися з фактичним оголошенням. Якщо є запитання, звертайтеся: biz@staff.sina.com.cn.

Надзвичайно велика кількість новин і точна аналітика — усе в додатку Sina Finance

Відповідальний: Сяо Лан Куай Бао