На вершині циклу, сильні залишаються сильними: епоха Ning Wang заради чистого прибутку 722 мільярди юанів компанії CATL

（Джерело: Товариство «Прапор-Індустрія Фінансового Бачення»）

Зі звіту компанії CATL за 2025 рік видно не лише історію зростання компанії з виробництва акумуляторів, а й відображення того, як китайська індустрія відновлюваної енергетики піднімається на світовій сцені. Шлях, яким пройшла CATL, — це саме той шлях, який найбільше варто перейняти для китайських компаній у сфері «твердих технологій».

Зміни циклів лише підкреслюють справжню сутність лідера; бурі не вщухають — ще більше видно силу далекого курсу.

Автор/Сяо Ін

У 2025 році індустрія нової енергетики рухалася вперед у вирі шуму й болю. Змагання за ціною ще не вщухли, прибутки ланцюга постачання перебудовуються, глобальна конкуренція дедалі жорсткіша — безліч компаній знову й знову зважують між масштабом і прибутковістю, експансією та безпекою. Саме на такому тлі індустрії річний звіт CATL за 2025 рік виглядає особливо вагомим і сильним: виручка перевищила 4200 млрд юанів, чистий прибуток піднявся вище порогу 720 млрд юанів, операційний грошовий потік — понад 1330 млрд юанів, план дивідендів — 361 млрд юанів, а частка на світовому ринку акумуляторів для електротранспорту дев’ятий рік поспіль залишається №1.

Поки галузь ще обговорює, «як вижити», CATL уже довела даними: справжній лідер уміє долати цикли й задавати самі цикли.

01

Сяючі результати: виручка стабільна, прибуток стрімкий — високе якісне зростання демонструє витримку короля//

Коли більшість галузі загрузла в кризі зростання «через зниження цін задля збільшення обсягів», CATL пішла зовсім іншим шляхом. Зростання CATL давно вже відмовилося від старої моделі, що спиралася на «гонитву за продажами», і перейшло до «запуску через якість прибутковості, через оптимізацію структури, через ключові бар’єри».

У 2025 році компанія отримала дохід від операційної діяльності 4237.02 млрд юанів, що на 17.04% більше, ніж роком раніше. На тлі уповільнення загальних темпів зростання в галузі та розпалювання конкуренції ця цифра не є різким сплеском, однак у ній відчуваються рідкісні стійкість і сила волі. Ще вагоміший — результат із прибутком: чистий прибуток, що належить власникам компанії, склав 722.01 млрд юанів, що на 42.28% більше в річному обчисленні; темп зростання прибутку близький до 2.5 раза швидшого, ніж темп зростання виручки. Скоригований без урахування разових статей чистий прибуток (non-GAAP) 675.32 млрд юанів, +40.15%: чистота прибутковості постійно підвищується. У четвертому кварталі чистий прибуток за один квартал — 232 млрд юанів, +57% у річному обчисленні, а сила ростового імпульсу наростала щоквартально. Якщо перерахувати, щоденний прибуток компанії наближається до 2 млрд юанів — і це безперечний відрив у глобальному ринку виробництва нової енергетики.

Рівень фінансової безпеки ще більш дефіцитний. За весь рік чистий грошовий потік від операційної діяльності склав 1332.20 млрд юанів, +37.35%. Масштаб грошового потоку далеко перевищує чистий прибуток, що означає: кожна копійка прибутку підкріплена «живими» грошима. На кінець періоду грошові кошти та фінансові активи для торгівлі разом — 3925 млрд юанів; майже 4000 млрд юанів грошового резерву — як «баласт», який дає CATL найспокійніші варіанти дій у волатильному ринку.

02

Два колеса в єдиному русі: акумулятори для живлення — стабільна база, зберігання енергії — новий старт, глобалізація розширює простір зростання//

Під блискучими результатами стоїть бізнес-архітектура CATL, ретельно вибудувана на основі «дворухового приводу та глобального розміщення». В одній динаміці й одній стати — ясно видно принципи оборони й атаки.

Акумулятори для силової частини як базова опора продовжують писати історію домінування. У 2025 році обсяг продажів акумуляторів для силової частини компанії — 661 GWh, +39.16%. Частка на глобальному ринку досягла 39.2%, дев’ятий рік поспіль — перше місце у світі. Ще важливіше, що заморські ринки стали «базою прибутку»: маржа валового прибутку в зарубіжному бізнесі 31.44%, що суттєво вище за показник на внутрішньому ринку. У міру того як завод у Угорщині запущено та компанія глибоко зв’язалася з провідними світовими автовиробниками, CATL еволюціонує з «китайського лідера з акумуляторів» до «ключового постачальника глобальних енергетичних технологій».

А бізнес із зберігання енергії завершив трансформацію з «сегмента приросту» до «опорного стовпа прибутковості». У 2025 році дохід від зберігання енергії — 624 млрд юанів; обсяг відвантаження системної інтеграції зріс на 160% у річному обчисленні. Частка на глобальному ринку — 30.4%, п’ять років поспіль — перше місце. Особливо ключове: маржа валового прибутку в сегменті зберігання енергії — 26.71%. Це вперше перевищило показник акумуляторів для силової частини, що означає успішне оновлення моделі з «продажу елементів» до «постачальника рішень для зберігання енергії під ключ», з вищим рівнем і прибутковою стабільністю бізнес-моделі.

Акумулятори для силової частини тримають базу; зберігання енергії прориває в зростання. На внутрішньому ринку закріплюється коріння, на глобальному — розширюється простір. Один захист і одна атака, одна «всередині» і одна «зовні» — логіка зростання CATL давно вже виходить за межі одного продукту чи одного ринку.

03

Дослідження заради високих стін: за 10 років інвестовано 900 млрд — технікою, виробничими потужностями та екосистемою створено неповторний рівчак безпеки//

На чому тримається лідерська позиція CATL? Відповідь — у безперервних вкладеннях.

У 2025 році витрати на дослідження та розробки компанії становили 221.47 млрд юанів, +19%. За десять років сукупні інвестиції в R&D перевищили 900 млрд юанів: створено інноваційну систему з шістьма глобальними центрами досліджень і розробок та понад 23 тисячами R&D-працівників. Усього накопичено понад 54 тисячі патентів. Від батареї «Qilin» і батареї для надшвидкої зарядки «Shenxing» до батарей із натрієм, твердотілих батарей і авіаційних батарей — технологічне планування охоплює сьогодення та орієнтується на майбутнє, формуючи матрицю продуктів із домінуванням між поколіннями. На рівні виробничих потужностей також видно крайній раціоналізм. Наявні потужності — 772 GWh, завантаження — до 96.9%, повний випуск і повний продаж; у будівництві — 321 GWh, контрольоване розширення, а не сліпе нарощування обсягів. Паралельно компанія з’єднала цикл «ресурси — виробництво — переробка — повторне використання» в єдине ціле. Завдяки циркулярній економіці знижуються витрати, забезпечується безпека ланцюга постачання, і формується «потрійний» рівчак безпеки — технології, потужності та екосистема.

04

Пауза й далекоглядність: під пишнотою ховаються виклики — розумний погляд на шлях лідера вперед//

Окрім яскравих результатів, необхідно бачити й хвилі. Для CATL виклики теж цілком ясні: ціни на карбонат літію в ланцюгу постачання відскакують, і тиск витрат знову зростає; всередині країни конкуренція посилюється, а у сегменті акумуляторів другого ешелону та в автовиробників постійно з’являються власні проєкти акумуляторів; у процесі глобалізації геополітика та торговельні бар’єри все ще створюють невизначеність. Усі ці речі — реальні випробування на шляху вперед.

Відмінність у тому, що ці виклики — загальні для галузі проблеми, а не унікальна скрута CATL. Під час коливань витрат вона компенсує це масштабом і системою переробки; коли конкуренція посилюється — її захищають технологічні та клієнтські бар’єри; у період глобальних змін її підстраховують достатній грошовий потік і диверсифіковане розміщення. Ризики існують реально, а здатність їх долати — це й є найголовніша цінність лідера.

Зі звіту компанії CATL за 2025 рік видно не лише історію зростання компанії з виробництва акумуляторів, а й відображення того, як китайська індустрія нової енергетики піднімається на світовій сцені. Шлях, яким пройшла CATL, — це саме той шлях, який найбільше варто перейняти для китайських компаній у сфері «твердих технологій».

Зміни циклів лише підкреслюють справжню сутність лідера; бурі не вщухають — ще більше видно силу далекого курсу.

1. Щорічний звіт CATL за 2025 рік (опубліковано 10 березня 2026 року)

2. Короткий виклад щорічного звіту CATL за 2025 рік (опубліковано 10 березня 2026 року)

3. Галузевий дослідницький звіт щодо розвитку індустрії акумуляторів для зберігання енергії Китаю (опубліковано в березні 2026 року)

4. Оголошення про попередній план розподілу прибутку CATL за 2025 фінансовий рік (опубліковано 10 березня 2026 року)

Доступ до величезних обсягів інформації та точного аналізу — у застосунку Sina Finance