Ping An of China «легкий старт»: зменшення збитків у управлінні активами на 70%, технологічний сектор повернувся до прибутку

«Легко взялися за справу» Китайська страхова «Пінъань», вивільнивши більше ресурсів для основного бізнесу та розширивши простір для зростання.

Автор | Цао Юань

Редактор | Сун Чаої / Сяо Цзя

Верстка | Жань Шуцзюе

26 березня, China Ping An Insurance (Group) Company, Limited (2318.HK, 601318.SH) оприлюднила звіт про результати діяльності за 2025 рік. Уранці 27 березня голова ради директорів Пінъань Ма Мінчже в супроводі низки керівників провів брифінг щодо результатів за 2025 рік.

На тлі циклічного пожвавлення у страховій галузі всі ключові фінансові показники Пінъань продемонстрували додатне зростання: зокрема, операційний прибуток зріс на 10,3% у річному обчисленні, чистий прибуток без урахування одноразових факторів істотно збільшився на 22,5%, а власний капітал уперше перевищив 1 трлн юанів — серед страхових компаній це перший випадок тощо.

Ця результативність не є несподіванкою. Набагато важливішим є те, що ризики Пінъань поступово очищуються: її бізнес з управління активами суттєво скоротив збитки на 70%; стратегічно фокусуючись на основному бізнесі, її чотири технологічні дочірні компанії у 2025 році завершили консолідацію в обліку (並ставання), а фінансово-підтримувальний бізнес (раніше — технологічний сегмент) вийшов на прибуток замість збитків.

«Легко взялися за справу» для China Ping An здатне вивільнити більше ресурсів для основного бізнесу та розширити простір для зростання.

Джерело зображення: фінзвіт «Пінъань» за 2025 рік

«Легко взялися за справу»: бізнес з управління активами скоротив збитки, а технологічний сегмент вийшов на прибуток

«Легко взялися за справу» у China Ping An насамперед проявляється в тому, що бізнес з управління активами суттєво скоротив збитки: операційний прибуток, що належить акціонерам материнської компанії, зафіксував збиток у 3,8 млрд юанів, скоротивши збиток на 68%.

«Збиток у груповому бізнесі з управління активами скоротився на 70% у річному обчисленні завдяки належному рівню управління кредитними ризиками та обережним відрахуванням у резерви під ризики; розвиток компанії ставатиме дедалі стабільнішим». Так сказав на брифінгу щодо результатів діяльності заступник генерального директора China Ping An, головний фінансовий директор Фу Сінь.

Основний бізнес China Ping An у сфері управління активами ведеться через такі компанії, як Ping An Securities, Ping An Trust, Ping An Finance Leasing та Ping An Asset Management тощо. Станом на кінець 2025 року обсяг управління активами перевищив 8,8 трлн юанів.

Раніше бізнес з управління активами Пінъань тривалий час працював із збитками, що тягнуло вниз загальний показник прибутку, однак збитковість поступово зменшувалася. У 2024 році чистий прибуток бізнесу з управління активами становив збиток — 111,14 млрд юанів; у 2023 році збиток — 195,22 млрд юанів.

Наразі ризики в бізнесі Пінъань з управління активами дедалі більше очищуються. За даними Guojin Securities, у 2018–2021 роках China Ping An тимчасово нарощувала інвестиційне розміщення в нерухомість. Однак через коригування циклу в секторі нерухомості вона послідовно стикнулася зі знеціненням у Huaxia Happiness та China Jinmao, а також зріс тиск з боку знецінення активів, куди інвестували дочірні компанії в сегменті управління активами.

«Зараз темпи падіння цін на житло в місячному відношенні сповільнюються, і Пінъань протягом кількох років створювала значні резерви на знецінення; очікується, що пов’язані з нерухомістю ризики загалом перейшли в пізню стадію після очищення, тож надалі масштаби знецінення можуть поступово звужуватися, а вплив на прибуткову частину суттєво послабне». Так проаналізували в Guojin Securities.

Крім того, «легкість у старті» у China Ping An проявляється також у тому, що сегмент фінансового супроводу бізнесу (раніше — технологічний сегмент) забезпечив додатне зростання прибутку: із збитку 0,3 млрд юанів до прибутку 2,49 млрд юанів.

Протягом тривалого часу група Пінъань, спираючись на своїх учасників, як-от Lu Jin Suo, Financial One Account, Ping An Health та AutoHome, вела технологічний бізнес. Проте в останні роки зміни в технологічних дочірніх компаніях були дуже активними, що також відображає зміни позиціонування групи Пінъань щодо технологічного сегменту.

Починаючи з 2024 року, China Ping An почала проводити консолідацію (並表) своїх технологічних компаній, контрольованих Lu Jin Suo, Financial One Account, Ping An Good Doctor, Ping An Medical Technology тощо, і вже у 2025 році це було завершено; у 2025 році China Ping An також продала AutoHome (ATHM).

Усі ці кроки також демонструють зміну технологічної стратегії Пінъань: від «виведення технологічних єдинорогів, створення нового полюса зростання» до «глибокої координації технологічного бізнесу та основного бізнесу» — це процес поступового повернення до фокусу на основному бізнесі та його концентрації.

Нині технологічно-інтегрований сегмент Пінъань поступово виходить на траєкторію зростання. Наприклад, у 2025 році Ping An Health реалізувала дохід від реалізації 54,68 млрд юанів, а чистий прибуток — 3,80 млрд юанів.

Основний страховий бізнес стабільний, а комплексна інвестиційна рентабельність — на найвищому рівні за останні роки

«Легко взялися за справу» у China Ping An: ключовий основний бізнес зберігає стабільне зростання.

Фу Сінь підсумувала річні результати Пінъань чотирма ключовими словами: «всеосяжно позитивно, високоякісне зростання, поглиблення стратегії, інновації в обслуговуванні». У 2025 році операційний прибуток, що належить акціонерам материнської компанії, становив 1344,15 млрд юанів, зростання на 10,3%; чистий прибуток без урахування одноразових факторів, що належить акціонерам материнської компанії, — 1437,73 млрд юанів, зростання на 22,5%.

Спершу розгляньмо основний страховий бізнес Пінъань: нова вартість у страхуванні життя та здоров’я становила 368,97 млрд юанів, зростання на 29,3%; частка нової цінності (new business value rate) — 28,5%, що на 5,8 в.п. більше, ніж торік.

З погляду внеску каналів: канал агентів і надалі є «базовою опорою», однак банківсько-страховий канал підтягує абсолютне зростання. У 2025 році нова цінність у каналі агентів Пінъань зросла на 10,4% у річному обчисленні, а нова цінність у перерахунку на одного працівника — на 17,2%.

Нова цінність у банківсько-страховому каналі зросла на 138,0% у річному обчисленні. Зокрема, у банківсько-страховому каналі Ping An Bank спостерігається «швидкий ріст»: його CAGR (темп середньорічного зростання за 5 років) становить 44%; середня продуктивність (людино-ефективність) у банківсько-страхових каналах Ping An Bank перевищує провідні іноземні страхові компанії приблизно у 10 разів; середній щомісячний преміальний внесок на одну особу — 30 тис. юанів/рік; щомісячний MAU (активна база користувачів) преміальний внесок в середньому — 1,5 млн юанів/місяць; темп зростання премій за договорами з відстроченою сплатою — 117%.

«China Ping An більше не покладається лише на канал індивідуальних агентів, а працює в паралельному режимі з багатьма каналами. Є канал індивідуальних агентів, є банківсько-страховий канал із високим зростанням, є канал громадського фінансування — високоякісний розвиток цих каналів є ключовою опорою для стійкого зростання компанії в майбутньому». Так зазначила Фу Сінь.

Тепер погляньмо на напрям страхування майна: у 2025 році первинні премії Ping An P&C становили 3431,68 млрд юанів, зростання на 6,6%; комбінований коефіцієнт збитковості (COR) — 96,8%, що покращився на 1,5 в.п.

Звертає на себе увагу те, що її премії зі страхування електромобілів у річному обчисленні зросли на 39,0% і забезпечили прибутковість андеррайтингу. Наразі в галузі лише небагато страхових компаній досягають прибутковості андеррайтингу електромобілів, як-от BYD Property & Casualty Insurance.

Щодо інвестицій: станом на кінець 2025 року обсяг інвестиційного портфеля коштів China Ping An Insurance становив приблизно 6,49 трлн юанів, що на близько 13,2% більше, ніж на кінець 2024 року.

Комплексна інвестиційна рентабельність — найвища за останні п’ять років. У 2025 році інвестиційний портфель коштів Ping An Insurance забезпечив комплексну інвестиційну рентабельність 6,3%, що на 0,5 в.п. вище, ніж за рік тому.

Крім того, у класифікації компанії 57% акцій у China Ping An віднесено до FVTOCI (5413 млрд юанів). Це формує прибуток до оподаткування понад 90 млрд юанів, але не включається до прибутку. Це безпосередньо збільшує чистий капітал Пінъань, а також створює основу для майбутнього розвитку компанії, для вивільнення стійкого прибутку та для подальших стабільних дивідендних виплат.

Перед обличчям коливань на ринку капіталів, як розповів співголова генерального директора China Ping An, Го Сяотао, інвестиції групи Пінъань дотримуються п’яти ключових принципів відповідності: «дюрація, вартість, продукт, економічний цикл, вимоги регулятора».

«Ключова інвестиційна ідея групи Пінъань цього року — «шукати визначеність у невизначеності», закріплюючись на напрямах розвитку країни, таких як продуктивність нового типу, розвиток інфраструктури, медичне здоров’я та пенсійне забезпечення, акції з високими дивідендами та сильна фінансова держава, «Healthy China», тощо. Це є основним орієнтиром для довгострокового розміщення активів». Сказав Го Сяотао.

Масивна кількість новин і точний розбір — усе в застосунку Sina Finance APP