Луїджі Буттільйоні: Технологічна перевага ринку США забезпечує безпрецедентні доходи, зростання продуктивності підвищить нейтральні відсоткові ставки, а подвійний вплив ШІ змінює економіку | Прогноз на майбутнє

Ключові висновки

• Ринок США забезпечує виняткові доходності завдяки своїм технологічним досягненням.
• Очікується, що зростання продуктивності штовхне вгору нейтральну процентну ставку.
• Розміщення фактичних процентних ставок нижче за нейтральні може бути дорогим політичним прорахунком.
• ШІ є дестабілізувальною силою з істотними економічними наслідками.
• ШІ може призвести до витіснення робочих місць, але також підвищує продуктивність і багатство.
• Історично США спостерігали значні прирости продуктивності від технологічних революцій, на відміну від Європи.
• Останні підвищення продуктивності в США пов’язані з технологічними досягненнями та людським капіталом.
• Зростання продуктивності не повинно автоматично вести до легких коригувань монетарної політики.
• Очікується, що ринок праці побачить уповільнення формування робочих місць, а не суттєве знищення робочих місць.
• Ймовірно, крива дохідності стане більш крутою: довгострокові ставки зростатимуть більше, ніж короткострокові.
• Історична результативність економіки США пов’язана з технологічним зростанням.
• Трансформаційна природа ШІ змінює економічний ландшафт.
• Технологічні досягнення стимулюють продуктивність і економічне зростання.
• Розуміння політик щодо процентних ставок є критично важливим для економічної стабільності.
• Поведінка кривої дохідності — ключовий індикатор для прогнозування економіки.

Гість-інтродукція

Луїджі Буттільйоні — генеральний директор і засновник LB Macro, міжнародної консультаційної компанії з питань макроекономіки та фінансів. До заснування LB Macro у 2018 році він працював партнером і керівником відділу глобальної стратегії в Brevan Howard Asset Management з 2008 по 2017 рік, а також головним економістом у Barclays Capital з 2001 по 2003 рік. Раніше в кар’єрі він працював економістом у Банку Італії з 1989 по 2000 рік, роблячи внесок у монетарну політику та управління державним боргом.

Технологічна перевага ринку США

• Я думаю, що економіка США, ринок США з погляду доходності абсолютно неперевершений… тут усе зводиться до технологій.

  — Луїджі Буттільйоні

• Технологічні досягнення є ключовим драйвером вищої доходності ринку США.

• Історичні показники економіки США тісно пов’язані з технологічним зростанням.

• Перевага ринку США пояснюється його здатністю ефективно використовувати технології.

• Я думаю, що економіка США, ринок США з погляду доходності абсолютно неперевершений… тут усе зводиться до технологій.

  — Луїджі Буттільйоні

• Технологічне зростання послідовно підсилювало результативність економіки США.

• Неперевершені доходності ринку США є наслідком його технологічних досягнень.

• Розуміння зв’язку між технологіями та економічним зростанням є критично важливим.

• Технологічна перевага ринку США позиціонує його як лідера серед глобальних доходностей.

Вплив зростання продуктивності на процентні ставки

• Це означає, що нейтральна ставка найімовірніше зросте досить суттєво.

  — Луїджі Буттільйоні

• Очікується, що зростання продуктивності підштовхне вгору нейтральну процентну ставку.

• Розміщення фактичних процентних ставок нижче за нейтральні може бути дорогим політичним прорахунком.

• Розуміння наслідків політик щодо процентних ставок для економіки є критично важливим.

• Я б не намагався розмістити рівень фактичних процентних ставок нижче за рівень нейтральних процентних ставок — це був би політичний промах, який може виявитися надзвичайно дорогим у середньостроковій перспективі.

  — Луїджі Буттільйоні

• Взаємозв’язок між зростанням продуктивності та процентними ставками є складним.

• Зростання продуктивності може призводити до коригувань економічної політики та процентних ставок.

• Політики щодо процентних ставок мають враховувати вплив зростання продуктивності.

• Нейтральна процентна ставка, ймовірно, значно зросте через зростання продуктивності.

Дестабілізувальна сила ШІ в економіці

• Я думаю, що слово «дестабілізувальний» — гарне, і що дестабілізація — це добре, тож ось так ми про це думаємо, особливо для США, тому що наразі ai…

  — Луїджі Буттільйоні

• ШІ є дестабілізувальною силою з істотними наслідками для економіки.

• Трансформаційна природа ШІ переформатовує економічний ландшафт.

• ШІ може призводити до витіснення робочих місць, але також підвищує продуктивність і багатство.

• Розуміння поточного стану технологій ШІ та його економічного впливу є критично важливим.

• Вплив ШІ на економіку є одночасно дестабілізувальним і корисним.

• Подвійні ефекти ШІ для зайнятості та економічного зростання є істотними.

• ШІ є ключовим драйвером економічних змін і зростання продуктивності.

• Економічні наслідки ШІ є глибокими та такими, що охоплюють далекі горизонти.

Технологічні досягнення та зростання продуктивності

• Є ефект заміщення, тож це означає, що так звана машина виконує більше роботи, ніж люди, і є продуктивність, яка забирає частину робочих місць, але тоді є ефект доходу — суспільство, економіка стають багатшими, тож зрештою це розширює «пиріг», і є більше для більшої кількості людей.

  — Луїджі Буттільйоні

• Технологічні досягнення стимулюють продуктивність і економічне зростання.

• Історично США бачили значні прирости продуктивності від технологічних революцій.

• Останні підвищення продуктивності в США пов’язані з технологічними досягненнями та людським капіталом.

• Взаємозв’язок між технологіями та продуктивністю є складним і багатовимірним.

• Технологічний прогрес впливає на продуктивність у різних географічних регіонах.

• Розуміння економічних наслідків технологічних досягнень є критично важливим.

• Економіка США значною мірою виграє від технологічного зростання та інновацій.

• Технологічні досягнення перебудовують економічний ландшафт.

Роль політик щодо процентних ставок у економічній стабільності

• Я б сказав, що треба бути надзвичайно обережним, намагаючись перенести це в «просту» політику навіть у короткостроковій перспективі, тому що це один із тих випадків, коли важливо дивитися на так звану нейтральну ставку.

  — Луїджі Буттільйоні

• Зростання продуктивності не повинно автоматично призводити до легких коригувань монетарної політики.

• Політики щодо процентних ставок відіграють ключову роль у підтримці економічної стабільності.

• Неправильне тлумачення зростання продуктивності як сигналу для пом’якшення монетарної політики може бути ризикованим.

• Розуміння взаємозв’язку між зростанням продуктивності, процентними ставками та інфляцією є критично важливим.

• Політики щодо процентних ставок мають враховувати ширший економічний контекст.

• Наслідки політик щодо процентних ставок для економіки є значними.

• Економічна стабільність залежить від уважного врахування політик щодо процентних ставок.

• Нейтральна ставка є ключовим фактором у визначенні політик щодо процентних ставок.

Динаміка ринку праці в контексті економічних змін

• Я особисто вважаю, що, навіть якщо говорити про робочі місця, ми не побачимо справді витіснення робочих місць — ми побачимо менше формування робочих місць.

  — Луїджі Буттільйоні

• Очікується, що ринок праці побачить уповільнення формування робочих місць, а не суттєве знищення робочих місць.

• Розуміння поточного стану ринку праці та економічних умов є критично важливим.

• Економічні зміни впливають на динаміку ринку праці різними способами.

• Прогноз щодо динаміки ринку праці ґрунтується на поточних економічних тенденціях.

• Очікується, що формування робочих місць сповільниться, але суттєве знищення робочих місць малоймовірне.

• Відповідь ринку праці на економічні зміни є складною та багатовимірною.

• Економічні зміни можуть призводити до зсувів у динаміці ринку праці.

• Ринок праці перебуває під впливом різноманітних економічних факторів.

Поведінка кривої дохідності та економічне прогнозування

• Я особисто очікував би, що крива дохідності стане більш крутoю і стане ще більш крутoю, вибачте за цю мову: припустимо, «стає більш крутoю», тобто це означає, що середній рівень кривої дохідності зростає, але довгий кінець зростає ще більше, ніж короткий кінець.

  — Луїджі Буттільйоні

• Ймовірно, крива дохідності стане більш крутою: довгострокові ставки зростатимуть більше, ніж короткострокові.

• Розуміння наслідків змін кривої дохідності для економіки є критично важливим.

• Поведінка кривої дохідності є ключовим індикатором для економічного прогнозування.

• Економічне прогнозування спирається на розуміння динаміки кривої дохідності.

• Прогноз щодо поведінки кривої дохідності ґрунтується на поточних економічних тенденціях.

• Поведінка кривої дохідності дає уявлення про майбутні економічні умови.

• Крива дохідності є важливим інструментом для економічного аналізу та прогнозування.

• Економічне прогнозування має враховувати наслідки змін кривої дохідності.

                  **Застереження:** Цю статтю відредагувала редакційна команда. Щоб дізнатися більше про те, як ми створюємо та перевіряємо контент, див. нашу Редакційну політику.