Забезпечити визначеність майбутнього розвитку галузі через інновації в системі

«Секьюрітіз таймс» репортер Хе Цзюеюань, Го Боао

Майбутні галузі задають напрям наступної хвилі технологічної революції та змін у промисловості. Висока невизначеність — це виразна риса, яка відрізняє їх від нових галузей і традиційних сфер. Невизначеність інвестиційної віддачі змушує капітал «не наважуватися інвестувати» та «не бажати інвестувати», а мінливість технологічних маршрутів підвищує витрати підприємств на експерименти до високого рівня. «План “п’ятнадцята п’ятирічка п’ять”» (纲要) вимагає «створити механізм зростання інвестицій у майбутні галузі та механізм розподілу ризиків», тобто потрібно компенсувати невизначеність у процесі розвитку майбутніх галузей через інституційне забезпечення визначеності.

Майбутні галузі керуються передовими технологіями та охоплюють такі ключові напрями, як квантова технологія, біовиробництво, воднева енергетика та енергія ядерного синтезу, мозково-комп’ютерні інтерфейси, інтелектуальність у тілесному втіленні, мобільний зв’язок шостого покоління та інші. Керівник відповідального відомства Міністерства промисловості та інформатизації раніше зазначав, що в Китаї є комплексні переваги, зокрема повна промислова система, великі масштаби галузі та багаті сценарії застосування, що дає плідний ґрунт для розвитку майбутніх галузей. Водночас розвиток майбутніх галузей у нашій країні також стикається з такими проблемами, як недостатнє системне планування та ненадійна технологічна база.

Нині розвиток майбутніх галузей у нашій країні значною мірою залежить від інвестицій з боку фінансів і державного капіталу, рівень участі соціального капіталу недостатній, а слабкою є спроможність вкладати кошти в ланцюжок «первинні інновації» та «пілотування й доведення до промислової зрілості» (серединні випробування та відпрацювання). Як подолати залежність від бюджетних коштів, заохотити різні суб’єкти господарювання та соціальний капітал активно заходити на ринок, і розбудити життєву енергію підприємств як інноваційних суб’єктів — це ключове завдання, що нині полягає у просуванні розвитку майбутніх галузей.

Рецепт розв’язання полягає в тому, щоб узгодити розрив між високоризиковими рисами майбутніх галузей і природною схильністю капіталу до уникнення ризику. З одного боку, механізм нарощування інвестицій вирішує фінансову дилему «звідки взяти гроші»; з іншого боку, механізм розподілу ризиків усуває «побоювання інвестування» як післямову до рішень «не наважуватися вкладати».

Створюючи механізм зростання інвестицій, головне — сформувати платіжно-інвестиційну композицію «державне спрямування, ринкове лідерство, багатостороння координація». З огляду на те, що для вирощування майбутніх галузей потрібен тривалий цикл і високі ризики, слід і зміцнити терплячий капітал: створити більше інвестиційних фондів, що відповідають довготривалому розвитку майбутніх галузей. Через архітектуру «фонд материнський + фонд дочірній» можна залучити соціальний капітал до «спільного інвестування» та «довгострокових інвестицій», формуючи ефект передачі естафети капіталу. При цьому потрібно також впроваджувати інновації у фінансові інструменти, розробляти спеціалізовані продукти на кшталт «застави майнових прав інтелектуальної власності» та цілеспрямовано спрямовувати фінансову ліквідність на стартапи. Крім того, треба поглиблювати реформу «зміна напрямку бюджетних асигнувань на інвестування через участь у капіталі» (拨改投): перетворювати бюджетні дотації на вкладення в акціонерний капітал, щоб забезпечити позитивний механізм безперервного «вкладення — вихід — повторна циркуляція» бюджетних коштів і реалізувати їхню сталу «здатність до продукування» фінансування.

Створюючи механізм розподілу ризиків, головне — побудувати багатосторонню систему, у якій чітко визначені повноваження й відповідальність, ризики співрозподіляються, а прибутки — розподіляються. Є необхідність просувати співрозподіл інноваційних ризиків між урядом, підприємствами, фінансовими інституціями та науково-дослідними установами, щоб знизити витрати на експерименти в межах одного суб’єкта. Для інвестиційних фондів уряду та інвестицій у майбутні галузі з боку державного капіталу слід запровадити диференційовані критерії оцінювання, а також створити механізм допуску до помилок, що ґрунтується на ключовому принципі звільнення від відповідальності за належне виконання обов’язків і дотримання норм. Це має сформувати сприятливу атмосферу, яка заохочує інновації та толерує невдачі. Водночас потрібно належним чином реалізувати політики підтримки для перших зразків (одиниць) обладнання (首台（套）), перших партій нових матеріалів (首批次新材料), перших версій програмного забезпечення (首版次软件). Слід розблокувати ключові «вузькі місця» на етапах доведення технологій до зрілості й ринкової верифікації. Сценарна визначеність застосування має компенсувати подвійну невизначеність — технологічну й ринкову — і додатково зміцнити впевненість соціального капіталу щодо входу в галузь та його очікування прибутковості.

Щоб механізми зростання інвестицій і розподілу ризиків були втілені на практиці, також потрібна зріла підтримувальна індустріальна екосистема. Нині екосистема майбутніх галузей у нашій країні є відносно слабкою, її треба розвивати й посилювати. Потрібно вирощувати й нарощувати потужність технологічних лідерів і «єдинорогів», щоб вони відігравали роль «ланцюгового господаря» (链主) та стимулювали розвиток. Треба сприяти тому, щоб середні та малі підприємства йшли шляхом «спеціалізації, точності, унікальності та новизни» (专精特新), поглиблюючи роботу в сегментованих напрямах; головне — проривати галузеві бар’єри та сприяти вільному переміщенню елементів, як-от таланти, капітал і дані, у межах екосистеми.

Період «п’ятнадцятої п’ятирічки п’ять» (十五五) є ключовим вікном, коли відбувається формування розміщення майбутніх галузей і воно має набрати обертів. Створення механізмів зростання інвестицій і розподілу ризиків — це не лише підтримка розвитку галузей на рівні фінансування. Це також закладання інституційного фундаменту для інновацій по всьому ланцюжку майбутніх галузей, щоб допомогти нашій країні в перехопленні можливостей і завоюванні ініціативи у глобальній новій хвилі технологічної революції.

(Редактор: Ван Чіцян HF013)

     【Дисклеймер】Ця стаття відображає лише власні погляди автора і не має жодного відношення до інтернет-ресурсу Hexun. Сайт Hexun зберігає нейтралітет щодо викладених у статті тверджень та суджень і не надає будь-яких прямих або непрямих гарантій щодо точності, надійності чи повноти викладеного змісту. Будь ласка, читачі використовуйте інформацію лише як довідку та несіть повну відповідальність за все самостійно. Email: news_center@staff.hexun.com