Долар демонструє найкращу місячну динаміку з липня, конфлікт у Близькому Сході порушує очікування щодо валютних курсів на Уолл-стріт

Питайте ШІ · Як банки Уолл-стріт коригують прогнози щодо обмінного курсу, щоб впоратися з бойовою ситуацією?

Джерело: Глобальний ринковий огляд

Долар, імовірно, матиме найкращий місячний результат із липня: конфлікт на Близькому Сході порушив торгові стратегії Уолл-стріт щодо цієї ключової резервної валюти у світі.

Індекс долара Bloomberg у березні зріс більш ніж на 2%, чому сприяли потоки коштів у “тихі гавані”, а також те, що на тлі війни ціни на нафту різко підскочили — через це ринок почав менше очікувати зниження ставок від Федеральної резервної системи.

Це означає різкий розворот у динаміці долара: перед вибухом конфлікту долар щойно впав уже четвертий місяць поспіль. На тлі триваючих бойових дій тиск на банки та інвесторів, які раніше були налаштовані песимістично щодо перспектив долара, посилюється.

Наприклад, у JPMorgan Chase: цього разу стратегії компанії вперше за рік стають оптимістичними щодо долара. На ф’ючерсному ринку спекулянти перейшли до ставок на зростання долара, тоді як у середині лютого їхні шорт-позиції були приблизно на найвищому рівні за останні п’ять років.

«Шорт-позиції за доларом на початку 2026 року були використані опонентами», — сказав керівник відділу досліджень G-10 з валют у Standard Chartered Стівен Енгландер.

Оскільки трейдери скорочували ставки на падіння, а ціни на енергоносії залишалися високими, Енгландер наполягає на своєму прогнозі подальшого зміцнення долара — і це є те саме очікування, яке він озвучив ще на момент входу в 2026 рік. Він прогнозує, що до кінця року курс долара до євро досягне приблизно 1.12 долара — це буде найвищий рівень із травня. Наразі котирування коливаються біля позначки 1.15 долара.

Похмурий старт

Такі великі інституції, як Goldman Sachs і Deutsche Bank, ще на початку року, коли формували очікування щодо подальшого напряму, вважали, що долар знизиться — частково через прогноз, згідно з яким Федеральна резервна система й надалі послаблюватиме монетарну політику у 2026 році.

Індекс Bloomberg долара у 2025 році впав приблизно на 8%, що стало найбільшим падінням із 2017 року. Три зниження ставок ФРС минулого року послабили попит на долар, а торговельна війна, яку розпочав президент Дональд Трамп, спричинила припущення, що кошти можуть втекти з американських активів. Але фактичний результат виявився іншим: інвестори й надалі приходили на ринок, водночас загроза хеджування від знецінення долара зберігалася.

Один із ключових ризиків полягає в тому, що ця війна може знову підняти дискусію про тривале віддалення від американського ринку та долара — чи то через занепокоєння щодо політики уряду, чи то через посилення тривоги щодо траєкторії державних фінансів, спричинене витратами на війну.

Панівне становище долара у глобальній фінансовій системі десятиліттями не мало собі рівних. Але цього місяця Deutsche Bank написав, що ця війна випробовує його роль як валюти для торгівлі нафтою у світі, і зазначив, що в майбутньому може бути більше переходів на використання юаня.

Втім, наразі більшою мірою заслуговує уваги інше: чи переключиться увага ринку на ризики того, що довгостроково високі енергетичні витрати можуть шкодити економічному зростанню. Навіть якщо США як країна-експортер нафти, як вважається, зазнають відносно менше впливу, цей ризик усе одно існує. Якщо так станеться, очікування щодо зниження ставок ФРС можуть знову посилитися.

Стратег Goldman Sachs на цьому тижні написав, що якщо занепокоєння зростанням візьме верх, «це, ймовірно, стримає загальне зміцнення долара щодо валют G-10». Прогноз Morgan Stanley йде ще далі: він вважає, що зі зростанням економічних побоювань долар слабшатиме.

Завмер очікувань

З огляду на те, що тривалість війни ще невідома, і також не зрозуміло, чи напруга посилюватиметься, чи зрештою буде досягнуто мирної угоди, неясно, тож багато компаній тимчасово відкладають оновлення прогнозів.

Керівник відділу валютних стратегій TD Securities Джаяті Бхарадваджа цього тижня в доповіді написала, що в умовах нинішнього середовища з високими ризиками долар, ймовірно, виграє, а ескалація конфлікту спонукатиме цю компанію зайняти бичачу позицію.

Однак вона дещо вагалася щодо коригування свого песимістичного прогнозу, бо вважає: якщо США та Іран у найближчі кілька тижнів досягнуть мирної угоди, то для долара все ще лишиться простір для ослаблення.

Вона написала: «За таких обставин специфіка економічного зростання США поступово зникає, ризикова премія знижується, а недавні кроки США можуть посилити торгівлю на кшталт “хедж проти США”; усе це створить тиск на долар».

Старший керуючий директор з питань глобальної макроекономіки в Manulife Investment Management Еріка Каміллері також налаштована песимістично щодо долара, хоча цього місяця компанія закрила свої короткі позиції по долару.

Вона зазначила, що побачення того, що економічне зростання поза США є «надто песимістичним», і що ФРС може знизити ставки, але вона вважає, що цього року жоден інший центральний банк не зробить цього.

«Ми й надалі схильні до того, що долар слабшатиме у середньостроковій перспективі, і очікуємо, що євро зміцниться до кінця року», — сказала Каміллері.