Я щойно усвідомив досить цікаву річ щодо того, як проєкти у криптовалютній сфері керують пропозицією — це безпосередньо пов’язано з тим, що таке розблокування токенів і чому воно важливе для тих, хто тримає монети.

Загалом, що таке розблокування токенів? Це процес звільнення заблокованих з початку токенів для виведення на ринок. Ці токени розподіляються між командою проєкту, інвесторами, радниками або спільнотою, але мають чекати за певним графіком, який називається vesting schedule. Це спосіб, яким проєкти контролюють пропозицію і уникають ситуації, коли ранні власники одразу продають великі обсяги.

Але чому потрібно блокувати токени? В основному, щоб уникнути сильного тиску продажу від ранніх інвесторів, підтримувати стабільність ціни на початкових етапах і створити довіру до довгострокової прихильності проєкту. Якщо всі токени будуть випущені одночасно, це однозначно спричинить проблеми.

Проблема в тому, що коли розблокування токенів стає ринковою подією, воно може спричинити значні коливання цін. Простий пояснення: коли велика кількість токенів відкривається, власники можуть вирішити продати їх для фіксації прибутку, особливо якщо вони вже отримали вигоду. Різке збільшення пропозиції при незмінному попиті призведе до тиску на зниження ціни.

Є три основні фактори, які я вважаю найбільш впливовими. По-перше, психологія ринку — коли знають, що розблокування скоро станеться, інвестори зазвичай продають заздалегідь, щоб уникнути ризику. По-друге, масштаб розблокування — якщо кількість токенів, що відкриваються, становить значний відсоток від загального обігу, вплив буде сильнішим. По-третє, цільова аудиторія отримання токенів — якщо це команда або ранні інвестори (люди з великими прибутками), ймовірність продажу висока, тоді як якщо це нагороди для спільноти, реакція може бути більш позитивною.

Приклад із реальності. TRUMP coin один раз провів досить велике розблокування — 40 мільйонів токенів, що становить 20% обігу. Тоді всі хвилювалися через можливий сильний тиск продажу, але згодом ціна швидко відновилася і навіть зросла більш ніж на 60% після відповідних новин. Зараз TRUMP торгується приблизно за $3.00 з обсягом торгів $1.45M.

Ще Aptos — інша ситуація. Я помітив, що APT має досить повторювану модель трьох розблокувань: ціна спочатку на дні, потім поступово зростає, досягаючи піку саме під час розблокування, створюючи ілюзію позитивного настрою. Але третій раз був перерваний через різке падіння Bitcoin. Зараз APT торгується приблизно за $0.89.

Які інструменти допомагають слідкувати за тим, що таке розблокування токенів і графіком відкриття? Tokenomist пропонує зручний інтерфейс із деталями кожного розблокування — кількість, відсотки, групи отримувачів, конкретний графік. DeFiLlama — це агрегатор проектів із майбутнім vesting, з можливістю фільтрувати за датами. Також корисно слідкувати за оновленнями безпосередньо від проєктів у X, Discord або Medium, оскільки вони зазвичай повідомляють заздалегідь і проводять AMA для пояснень.

Але важливо не сприймати будь-яке розблокування токенів як сигнал до продажу. Багато хто поспішно продає, просто знаючи, що скоро буде розблокування. Насправді потрібно аналізувати більш глибоко — хто отримає токени, чи має мотивацію їх продавати, чи є додаткові новини. Поєднання аналізу графіка розблокування з технічним аналізом і новинами ринку допоможе прийняти розумне рішення. Це спосіб використати можливості від розблокування токенів, а не бути несподіванкою через різке зниження цін.